黄金

世界黄金协会报告显示，4月，国内上游实物黄金需求回落。上海黄金交易所的黄金出库量为120吨，较上月减少37吨。金价上涨且中国即将步入传统的黄金消费淡季，令需求承压，经济复苏势头的减弱也是原因之一。经历了3300万美元（约合2.29亿元人民币）的小幅流出之后，4月底中国黄金ETF的资产管理总规模约合32亿美元（220亿元人民币）；同时，总持仓为50吨，比3月底减少0.5吨。

Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman认为，这种过于乐观的降息预期可能将会被继续修正，这将对金价不利。因为通胀并未降至理想水平，经济也保持坚挺，失业率很低。

对此，首创期货宏观金融研究员党靖翔表示，在5月美联储议息会议的影响下，国际金价升破2075美元/盎司的历史新高，触及2081.8美元/盎司，但未能站稳，高位回落。白银方面， 国际银价跟随金价走势，创了一年以来新高，但未能有效突破阻力位，美元稍一反弹，银价随即大幅下跌。白银继续表现出高波动特征，此轮上行行情过后，金银比价将回落。

近期国际金价高位回落，短中期有两层阻碍令贵金属价格承压：银行风险被高估以及美联储转向宽松货币政策的节奏被高估。

近期美国商业银行存款再次创新年内新低，这是引发市场担忧的主要原因之一。当存款大量流失，银行便需要流动性，被迫将大量债券卖出套现，而由于利率大幅升高，债券价格下滑，银行卖出债券将承受大额亏损。这便是今年美国多家银行倒闭的主要原因之一。但此类流动性问题容易解决（即便出现危机，美联储兜底提供流动性即可），目前暂时看不到信用风险的出现，因此不至于引发金融危机。贵金属多头借此大幅拉升金银价格，是过度预期的情绪所致。自3月份银行风险事件发生以来，国际金价上涨幅度超10%，银价上涨幅度超20%，这个上涨幅度已经比较充分预估了未来的衰退。美国银行业风险虽然加大了出现经济衰退的概率，但影响不能迅速反映在经济上，而是一个长期的过程，如果短中期市场不能看到更多证据指向衰退，多头势必会失望，贵金属价格将下跌，这便是第一个预期差。