玻璃纯碱工业硅产业早报20230519

纯碱

昨日纯碱盘面走势略有分化,近月合约依旧下行,远月合约止跌略反弹,现货市场价格大稳小动,整体成交一般。供给端:周内江苏实联、徐州丰成、重庆湘瑜停车以及氨碱源负荷下降,随着检修装置的恢复,开工将环比小幅上行。周内纯碱待发订单小幅度下降,碱厂库存小幅增加 。需求端:下游需求变化不大,适量小单补库,现货仍在不断降价中,下游整体采购情绪不积极,继续压缩原料库存。主要下游装置运行波动不大,浮法玻璃行业开工率环比+0.33%,光伏开工率环比稳定,本周天津台玻浮法复产1条600吨/日,下周光伏计划点火1条产能850,浮法计划点火1条产能650吨/日,重碱端需求较稳定,但情绪变弱。本周全国玻璃均价2227,环比+0.54%,北方降价较为明显,南方整体持稳。华北产销多较前期减缓,库存增加价格多有所下调。沙河部分厂家执行保值政策,但经销商仍销售存货为主。华中外发价格略有松动,整体出货明显转弱,库存增加。华东成价格整体持稳。华南多数价格维稳为主,整体产销较前期转弱,库存小幅增加。东北区内销量仍呈弱势,周中起外发价格连续调整以此带销。西南库存延续低位,价格暂时趋稳。

策略:整体看5月现货价格延续阴跌下行,市场情绪仍较弱,下周预期继续累库,近月合约走势依旧较弱等待企稳。后续关注纯碱现货及其原料成本的环比变化情况。从中长期看远兴5月点火后预计不久将陆续出产品,中期偏空观点不改,后期若有一定级别反弹仍是空单入场机会。

玻璃

昨日,玻璃主力09合约收盘价1623元/吨(以收盘价看,较上一交易日-8元/吨,或-0.49%),夜盘震荡下行。现货方面,沙河安全报价1984元/吨(较上一交易日-0元/吨)。本周玻璃仍继续累库,下游补货仍未开启,跌价成本端继续下行,玻璃期价转升为降。供需方面:截至5.11,浮法玻璃在产日熔量为16.31吨,环比+0.74%。本周浮法玻璃熔量113.4万吨,环比+0.16%,同比-5.39%。浮法玻璃开工率为79.28%,环比+0.33%,产能利用率为80.44%,环比+0.59%。5月至今冷修0条产线(共0吨),点火、复产2条产线(1500吨),前期点火产线陆续开始出玻璃,实际供应或将小幅回升。中下游环节刚结束新一轮补库,短期投机需求或将转弱。关注后续刚需释放持续程度以及投机需求降低的影响。库存方面:截止5.11,全国玻璃企业总库存4612.3万重箱(环比+1.88%,同比-36.24%)。折库存天数20.1天(环比+0.2天)。本周库存小幅上升,但厂家库存绝对库存量仍处于中低水平。利润方面:截至5.11,煤制气制浮法玻璃利润463元/吨(环比+85元/吨);天然气制浮法玻璃利润488 元/吨(环比+133元/吨);以石油焦制浮法玻璃利润768 元/吨(环比+83元/吨)。现货利润持续高位,达到常规区间上沿。宏观情绪:海外加息风险短期放缓。

策略:玻璃周度库存数据仍小幅累库,虽然主流地区厂库压力均较低,厂家现货仍有较强的挺价意愿(部分厂家出台保价政策),但盘面仍承压下行。短期盘面成本端纯碱及煤炭均为企稳,而玻璃主力09合约在自身驱动未改善的情况下,成本不断下移,在原料企稳或者驱动改善前,仍需等待机会。套利角度可考虑9-1正套的回落做多,或考虑多玻璃09空纯碱01套利。

工业硅

昨日,工业硅主力08合约日内震荡下行,收盘价13620元/吨(以收盘价对比,-240元/吨;-1.73%)。现货参考价格14965元/吨(-40元/吨)。现货成交仍相对低迷,港口库存压力下,低价现货部分成交。由于社会库存相对充足,下游补货并不急切,观望意愿加强。贸易环节压力加大,现货短期仍偏弱。在下游装置陆续投产前,工业硅上行驱动仍不明显。基本面方面:上周工业硅产量61820吨,环比+1210吨(+2%);总库存230650吨,环比+10600吨(+4.82%),库存小幅上升;行业平均成本新疆地区14604元/吨,四川地区15754元/吨;综合毛利新疆地区1050元/吨,四川地区73元/吨;短期行业生产利润变化不大。在高库存格局下,下游采购心态并不急切。短期厂家小幅累库,但近期价格持续降低至部分厂家成本线以下,参照去年丰水季云南电价,盘面15000及以下仍处于成本区间下沿,因此短期下方进一步下行空间或相对有限。

策略:短期价格接处于部分厂家成本线附近,但西南地区降水增多提供了电价下行预期,盘面在弱驱动下仍承压下行。当前下游采购心态谨慎,库存持续处于高位。从投产进程来看,库销比的实际好转或将从二季度以后逐渐体现,但右侧逻辑需要时间走出。

特别声明:以上所述观点均不代表平台意见,所有内容不构成投资建议,风险自担。

推荐阅读