【策略频道】5月19日各品种策略报告

股指：

周四晚道指上涨0.3%，纳指上涨1.5%。后市研判：周四两市主要指数延续震荡整理，人工智能大会带动泛AI板块反弹，从大形势看，泛AI板块还没有调整到位，并不具备发动新一轮大行情的条件。新能源车下乡、加快充电桩基础设施超前建设的政策导向正在产生效果。美国债务上限谈判仍处于僵局中，海外风险加重。从主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市指数谨慎，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：5月以防风险为主，可使用股指期货进行风险对冲，行业与主题ETF轮动。

【多空方向】

震荡整理

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国NRA公布数据显示，美国4月成屋销售月率为-3.4%，数据延续下行态势，分项数据显示受到货币政策影响成屋价格降幅为11以来的最大水平。货币政策方面，美联储的委员对于后市货币政策的分歧与讨论持续，部分委员进一步释放“鹰派”货币政策预期，影响金融市场整体走势，美股整体微幅收涨，美10年期国债收益率进一步上升至3.6520%，美元指数大幅上行至103.40美元附近，贵金属价格整体回落收跌，COMEX金价大幅下行-1.2290%，COMEX银价下挫收跌-1.0773%，COMEX金、银价差比率微幅收敛至82.8475，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者继续持有策略持仓，未建仓的投资者可考虑重点关注该策略近日的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

 

原油：

【品种观点】

国际油价冲高回调，美国债务上限仍未达成，美元走强，美国成品油消费表现强劲，柴油和航煤消费较年初有所改善，油品消费具有较强的韧性，并未体现出经济衰退的迹象，5月份以来海外汽柴油裂解价差持续走强，炼厂加工利润回升。原油系的大幅波动主要来自于宏观情绪和基本面的互相博弈，基本面来看，下半年全球原油供需将进一步收紧。但是宏观方面的风险尚未完全解除，仍需要关注美国债务上限谈判和OPEC+减产兑现情况。预计油市近期维持震荡。

【操作建议】

暂时观望或逢低试多

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期收储传闻进一步发酵，天胶价格价格重心上移。短期国内外产区降雨存增强预期，割胶工作难以大规模展开，不利于原料上量，但深色胶累库幅度持续，市场供应压力不减。下游轮胎市场去库缓慢，成品库存高位，导致采购情绪不高。预计天胶持续向好动力不足，谨防冲高回落风险。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

甲醇：

【品种观点】煤炭止跌企稳，国内甲醇开工继续回落，伊朗ZPC330万吨/年装置整体负荷下降，港口和产区小幅累库，未来到港量或增加，下游烯烃需求下降，传统需求加权开工小幅回升，短期甲醇期价区间振荡，中长期供需仍偏宽松。

【操作建议】

观望或区间操作

【多空方向】

震荡

 

尿素：

【品种观点】化工煤价格止跌企稳，国际尿素价格阴跌，内地尿素企业小幅去库，供应仍然维持高位。国内尿素现货价格继续下调，低价成交一般，南方农业备肥逐步跟进，工业则延续刚需采购。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

PTA：

【品种观点】

市场对美国债务上限谈判及原油需求的乐观情绪盖过了对美国原油库存增加的担忧，国际原油价格反弹；供需方面，PTA流动性有所增强，现货较为充裕，但需求维持刚需为主，预计短期PTA价格跟随原油价格波动，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

逢高短空

【多空方向】

震荡偏弱

 

乙二醇：

美国债务上限谈判乐观情绪提振市场，国际油价回弹；供给方面，近期港口提货减少，国内乙二醇库存上升，需求方面，原料价格下跌使得聚酯加工区间增加，聚酯开工率小幅上行，预计短期乙二醇震荡整理，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡走弱，收于13620元/吨，较上日下降265元/吨，降幅1.91%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价14965元/吨，较上一日价格下调40元/吨。工业硅价格继续呈现弱势运行，市场成交价格大多数在企业的生产成本线附近，行业情绪多表现悲观，市场库存持续累库。

有机硅方面，目前行业开工率仍处于低位，下游需求依然表现疲软，部分企业库存处于高位，厂商出货意愿较强，但终端消化缓慢，同时下游工厂生产节奏也有所放缓。

铝棒方面，近期铝棒社会库存有小幅降库，但整体库存仍处于高位，终端需求表现一般。

市场总体来看，工业硅市场目前受到多方面利空消息影响。短期内工业硅市场价格仍将处于低位震荡。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2306合约日内窄幅震荡运行，夜盘开盘大幅下跌后低位震荡，收于162250元/吨，下降3990元/吨，降幅2.40%。现货方面，金川镍主流升贴水+11000元/吨，较上日下降200元/吨，俄镍主流升贴水+6500元/吨，较上日下降100元/吨。现货方面，交个资源陆续流入市场，上期所仓单减少473吨至524吨，下游多按生产需求进行采购，整体观望情绪浓厚。进口盈亏情况，沪伦比7.8，交仓盈亏亏损9094.19元/吨，俄镍提单-288.68元/吨，俄镍仓单-1894.19元/吨，镍豆提单-2485.92元/吨，镍豆仓单-2887.3元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

铁矿石：

【品种观点】

港口铁矿石库存压力不大，钢厂库存历史新低并有继续下降趋势，钢厂暂无明显补库意愿。本周铁水产量环比增加，有钢厂有复产意愿，不排除后期铁水产量回升可能。矿价以钢价为锚，钢价的走势将明显影响矿价。

【操作建议】

短线多单减持

【多空方向】

中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

本周螺纹库存和产量均继续下降，但降幅均不及上周。钢材总产量下降，但是本周铁水增加，数据出现差异。有钢厂拟进行复产，不排除会有其他钢厂跟进。下游成交总体表现相对平淡。价格震荡整理，后期若有相应减产政策发布或实施，将对市场造成扰动。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】

震荡偏弱

 

焦炭

【品种观点】

18日河钢对焦炭发起提降50元/吨。19日个别焦企由于亏损提涨100元/吨。钢材价格回弹，钢厂盈利能力有所恢复，铁水日均产量239.36万吨小幅回升，而部分焦企承压亏损。焦钢博弈加剧。预计短期焦炭期价区间震荡。

【操作建议】

预计上方压力位2400，下方支撑位2100。建议短线操作。

【多空方向】

区间震荡。

 

 

焦煤

【品种观点】

山西部分煤种竞拍成交转好，原料煤价格跌势放缓。甘其毛都口岸日均通车量持续回落，蒙煤焦煤进口量减少。但焦煤整体供给仍旧宽松。钢厂铁水产量小幅回升，市场情绪有所好转，下游焦炭挺价意愿强烈，焦煤盘面反弹。预计焦煤期货盘面短期区间内震荡。

【操作建议】

上方压力位1500，下方支撑位1300，建议短线操作。

【多空方向】

区间震荡

 

铜:

【品种观点】隔夜美指上行，压制铜价。世金数据显示，截至3月全球铜供应短缺7.44万吨，近期进口货源减少，检修季，货源偏紧，市场逢低采购积极性有所回升，升水走高，属于阶段性现实未印证预期，但是成交较少，有价无量，供需格局偏弱的趋势不变。而美债务上限即便提高，在美降息之前也无法扩表，只能从紧缺的市场中继续抽调流动性，其实会加剧市场风险，除非找到某国作为接盘侠，即便如此在6月前依然高息运转，核心问题是通胀回落的速度。预计铜价在新的区间震荡后仍有下行的空间。

【操作建议】

建议空单持有。主力合约支撑位64500元/吨，第一压力位65500元/吨.伦铜区间为8000美元/吨-8300美元/吨。

【多空方向】

震荡

 

铝

【品种观点】隔夜美指上行，有色集体受压。近期受非市场化行为影响流通货源紧缺，升水走高，铝价止跌后回升。但是，供给边际增多，国内经济走弱，海外延续衰退的情况是不变的，短期现实受非市场化行为影响偏离预期而已。整体上不改经济下行的趋势，短期止跌偏强震荡，预计成本支撑松动下将持续下行概率大。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18200元/吨，第一压力位18500元/吨.伦铝区间为2230美元/吨-2300美元/吨。

【多空方向】

震荡

 

油脂：

【品种观点】

经济衰退忧虑仍在 国际油价依旧承压 美豆油超跌反弹 马棕榈油产量恢复 同时出口数据一般 海关大豆通过政策偏紧 油厂豆油产出有限 豆油库存回升缓慢 棕榈油库存下降继续 菜油库存继续攀升 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 短线反弹后可继续沽空 中长期保持空头思维

【操作建议】

油脂2309合约留存空单继续持有，新空单继续持有和介入。Y2309支撑位6680，压力位7880；P2309合约支撑位6250，压力位7400；OI2309合约支撑位7300，压力位8600。

【多空方向】

振荡

 

双粕：

【品种观点】

美豆种植进度和生长情况好于历史同期水平 美豆粕期价大幅下挫 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 油厂大豆压榨存在中断风险 现货价格相对期货盘面坚挺 基差较强 整体来看豆粕呈现外弱内强格局 套利方面 豆粕7-9和9-1正套可逐步离场 急跌过程中短空离场 可点价 中线振荡走势为主

【操作建议】

豆粕和菜粕短空急跌离场，点价单可介入，豆粕7-9或者9-1正套可逐步离场。M2309合约压力位3600，支撑位3300,RM2309合约压力位3120，支撑位2600.

【多空方向】

振荡

 

 

棉花

【品种观点】

美棉小幅下跌，受美元走强影响，同时出口销售数据疲弱，期价整体仍处于区间振荡行情之中。郑棉振荡整理，短期保持振荡偏强态势。基本面上进口同比下降幅度较大。

【操作建议】

继续观望。

【多空方向】

振荡

 

玉米：

【品种观点】

美玉米销售疲弱，隔夜CBOT玉米期货近月合约收跌；国内玉米现货整体稳定、局部小幅上涨，陈麦价格继续走强，小麦替代优势持续；期货盘面维持震荡整理验证下方支撑，短期能否展开反弹关注新麦上市后麦价走势，中线看空思路不变。

【操作建议】

C2307合约反复验证2500支撑位，关注支撑效果。

【多空方向】

短线震荡，中线看空

 

生猪：

【品种观点】

今日早间猪价弱稳为主，河南稳定至13.8-14.4元/公斤，四川弱稳至13.7-13.9元/公斤。现货窄幅波动，盘面短线多空胶着，若现货涨幅不及预期预计盘面仍将继续挤期货升水。

【操作建议】

LH2307合约继续试探15500支撑，短空思路不变，若跌破15500支撑，则支撑下移至15000；LH2309合约关注17000压力位，若压力有效则前期入场空单及卖保头寸继续持有，反之建议部分止盈离场。

【多空方向】

震荡偏弱

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考