【策略频道】5月17日各品种策略报告

股指：

周二晚道指下跌1.0%，纳指下跌0.2%。后市研判：周一两市主要指数继续调整，光伏板块和半导体走强。新能源车下乡、加快充电桩基础设施超前建设的政策导向正在产生效果。美国光伏补贴细则公布，光伏电池仍可进口，只要其它部件成本美国本土制造比例不低于40%即可。美国债务上限谈判成为新的导火索，海外风险加重。从主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市指数谨慎，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：5月以防风险为主，可使用股指期货进行风险对冲，行业与主题ETF轮动。

多空方向：震荡整理

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布4月工业产出月率数据为0.5%，高于预期值0.0%和前值0.4%。美联储货币政策预期及美国债务上限问题持续引发金融市场担忧情绪加剧，欧美股市整体下行收跌美10年期国债收益率进一步微升至3.5300%，美元指数微幅反弹至102.50美元附近，贵金属价格整体收跌，COMEX金价下行-1.1826%，COMEX银价下挫-1.3584%，COMEX金、银价差比率微弱扩张至83.4107，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者继续持有策略持仓，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

 

原油：

【品种观点】

国际油价小幅回调，美国API原油库存+369万桶，国际能源署（IEA）月报将2023年全球石油需求增长预期上调20万桶/日至220万桶/日，总需求将达到1.02亿桶/日，中国原油需求恢复超出预期，预计占全球石油需求增长的近60%，预计油市近期维持震荡整理。

【操作建议】

暂时观望

 

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期收储传闻进一步发酵，天胶价格价格重心上移。短期国内外产区降雨存增强预期，割胶工作难以大规模展开，不利于原料上量，但深色胶累库幅度持续，市场供应压力不减。下游轮胎市场去库缓慢，成品库存高位，导致采购情绪不高。预计天胶持续向好动力不足，谨防冲高回落风险。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

甲醇：

【品种观点】煤炭止跌企稳，国内甲醇开工回落，伊朗ZPC330万吨/年装置整体负荷下降，港口和产区均累库，未来到港量或增加，下游采购积极性一般，短期甲醇期价区间振荡，中长期供需仍偏宽松。

【操作建议】

观望短线操作

【多空方向】

震荡

 

尿素：

【品种观点】化工煤价格止跌企稳，内地尿素企业累库趋势放缓，供应仍然维持高位。国内尿素现货价格继续下调，低价成交一般，南方农业备肥逐步跟进，工业则延续刚需采购。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】震荡偏弱

 

PTA：

【品种观点】

欧央行表示加息进程尚未结束，美国债务上限和银行业隐忧仍在，预计国际油价仍存下跌空间；供需方面，PTA流动性有所增强，需求维持刚需为主，预计短期PTA价格跟随原油价格波动，后续需关注PTA、聚酯工厂检修情况。

【操作建议】

逢高短空

【多空方向】

震荡运行

 

乙二醇：

欧央行表示加息进程尚未结束，美国债务上限和银行业隐忧仍在，预计国际油价仍存下跌空间；供给方面，国内乙二醇库存持续去库，需求方面，原料价格下跌使得聚酯加工区间增加，聚酯开工率小幅上行，预计短期乙二醇宽幅震荡，后续需关注原油价格及聚酯装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

 

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡运行，收于14050元/吨，较上日下降75元/吨，降幅0.53%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价15143元/吨，较上一日价格下调35元/吨。冶金级工业硅价格继续小幅向下震荡，主要是由于部分硅厂及贸易商为出货下调报价。

有机硅方面，昨日龙头企业再度有降价操作，有机硅产品报价进一步下调。行业开工率仍处于低位，但是终端下游消费疲软持续拖累市场行情。部分企业目前库存处于高位，出货意愿较强。

铝棒方面，受外盘影响，同时央行表示二季度经济情况可能会有所回升，市场信心有所恢复。汽车出口数据偏好。综合导致铝价有小幅上涨。

市场总体来看，目前工业硅市场整体供应充足，但需求端表现相对偏弱，导致市场高库存难以消化。短期内工业硅市场价格仍将处于低位震荡。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2306合约窄幅震荡下行，收于163850元/吨，下降3180元/吨，降幅1.90%。现货方面，金川镍主流升贴水+11200元/吨，较上日上涨500元/吨，俄镍主流升贴水+6600元/吨，较上日上涨200元/吨。现货方面，昨日市场有金川资源到货，现货市场资源短缺情况得到环节，现货升贴水从高位回落。同时本周四及周五有一定海外资源到货，电镀级资源或将得到缓解。市场俄镍资源偏向于紧张，现货升贴水有小幅上涨，市场目前多等待上期所交个资源流入。进口盈亏情况，沪伦比7.67，交仓盈亏亏损10554.74元/吨，俄镍提单-1662.26元/吨，俄镍仓单-3254.74元/吨，镍豆提单-3466.03元/吨，镍豆仓单-3864.14元/吨。

【操作建议】

观望或逢低多单介入

【多空方向】

震荡运行

 

铁矿石：

【品种观点】

4月生铁日产259.47万吨，环比、同比双增长，长流程企业仍有减产空间。港口铁矿石库存压力不大，钢厂库存历史新低并有继续下降趋势，钢厂暂无明显补库意愿。钢铁行业仍在减产中，消费指标显示降幅放缓。部分钢厂有复产意愿，不排除后期铁水产量回升可能。此外矿价以钢价为锚，钢价的走势将明显影响矿价。

【操作建议】

短线参与，激进投资者逢低试多，注意止损

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

4月粗钢日产环比持平，钢厂减产抑制了产量的快速增长，但铁水产量仍继续增长，并创同期新高，长流程企业仍有减产空间。房地产多项指标同比降幅继续扩大，月度新开工面积和施工面积近十年来新低，地产行业复苏暂不理想。价格震荡整理，后期若有相应减产政策发布或实施，将对市场造成扰动。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】震荡偏弱

 

铜:

【品种观点】隔夜受避险情绪影响，美指上行，叠加昨日国内经济数据不及预期和走弱的趋势，隔夜铜价持续偏弱运行铜价下跌后，采购有所回暖，升水走高，同时进口亏损缩小，保税货源向完税货源转化有所增加。检修季但矿端供给稳定，冶炼产量维持增速。预计铜价在新的区间震荡后仍有下行的空间。

【操作建议】

建议空单持有。主力合约支撑位63800元/吨，第一压力位65500元/吨.伦铜区间为8000美元/吨-8200美元/吨。 【多空方向】

震荡偏弱

 

铝

【品种观点】隔夜避险情绪影响，美指偏强运行，有色集体偏弱运行；但是由于国内昨日公布社会消费零售总额同比增长18.4%，高于上月，铝终端消费偏分散，讲受益于消费改善，同时电解铝社库和伦铝持续去化，现货市场货源紧缺，升水走高，但是下游采购谨慎，有价无量，预计铝对下跌的对抗性偏强。而零售数据好转，更多是因为去年上半年上海疫情基数低影响，固定资产投资持续走弱，房地产投资下降，整体上不改经济下行的趋势，预计成本支撑松动下将持续下行概率大。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17900元/吨，第一压力位18300元/吨.伦铝区间为2180美元/吨-2280美元/吨。

【多空方向】

震荡偏弱

 

焦炭

【品种观点】

近日钢材价格小幅反弹，钢厂盈利能力有所恢复，市场情绪有所升温。焦炭盘面有止跌企稳迹象。但考虑到4月份宏观数据表现不佳，终端需求仍较弱势。焦炭需求难有较大改善，焦炭价格反弹空间有限。预计短期焦炭期价弱稳运行。

【操作建议】

预计上方压力位2250，下方支撑位2000。建议观望。

【多空方向】

震荡偏弱。

 

 

焦煤

【品种观点】

山西部分煤种竞拍成交转好，随着焦炭价格企稳，原料煤价格跌势或将放缓。甘其毛都口岸日均通车量回落至不足600车，蒙煤焦煤进口量减少。但焦煤整体供给仍旧宽松。钢厂盈利有所修复，但粗钢平控政策下，铁水产量难有大的提升。预计焦煤短期内弱稳运行。

【操作建议】

上方压力位1450，下方支撑位1200，建议观望。

【多空方向】

震荡偏弱

 

玉米：

【品种观点】

美国播种进度加快，隔夜CBOT玉米期货收跌；国内玉米现货窄幅震荡，新麦零星上市，陈麦价格止跌企稳，小麦替代优势凸显；期货盘面震荡整理继续验证下方支撑，短期能否止跌反弹关注新麦上市后麦价走势，中线看空思路不变。

【操作建议】

C2307合约反复验证2500支撑位，关注支撑效果。

多空方向：短线震荡，中线看空

 

生猪：

【品种观点】

散户抗价情绪松动，规模场季节性降体重，养殖端出栏量有所增加，今日早间猪价稳中有跌，河南微跌至13.8-14.5元/公斤，四川微跌至13.9-14.3元/公斤。当前盘面弱势依旧，若现货涨价预期迟迟不兑现，则盘面仍将继续挤期货升水，关注今天上午十点发改委5月新闻发布会相关内容。

【操作建议】

LH2307合约中线维持区间波段交易思路，下方支撑15000-15500，上方压力16660-17000，短线关注16000压力位是否有效，若压力有效则盘面或继续向下试探15500支撑效果；LH2309合约关注17000压力位，若压力有效则前期入场空单及卖保头寸继续持有，反之建议部分止盈离场。

【多空方向】

震荡偏弱

 

 

棉花

【品种观点】

美棉继续上涨，期价整体处于区间振荡行情之中。郑棉小幅上涨，短期保持振荡偏强态势。基本面4月份全国社会零销数据利多。

【操作建议】

观望。

【多空方向】

振荡

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖冲高回落，期价整理保持高位盘整行情，对供给的担忧仍然对期价构成较强支撑，郑糖振荡整理，短期期价继续处于振荡整理行情之中。

【操作建议】

观望。

【多空方向】

振荡

 

油脂：

【品种观点】

美豆种植前景良好 中国工业数据不佳 国际原油振荡收低 美豆油继续探底中 马棕榈油产量恢复 同时出口数据一般 海关大豆通过政策偏紧 油厂豆油产出有限 豆油库存回升缓慢 棕榈油库存下降继续 菜油库存继续攀升 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 短线反弹后可继续沽空 中长期保持空头思维

【操作建议】

油脂2309合约留存空单继续持有，新空单继续持有和介入。Y2309支撑位6680，压力位7880；P2309合约支撑位6250，压力位7400；OI2309合约支撑位7300，压力位8600。

【多空方向】

空

 

 

双粕：

【品种观点】

美豆种植进度和生长情况好于历史同期水平 美豆期价大幅下挫 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 油厂大豆压榨存在中断风险 现货价格相对期货盘面坚挺 基差较强 整体来看豆粕呈现外弱内强格局 套利方面 豆粕7-9和9-1正套可逐步离场 急跌过程中短空离场 可点价 中线振荡走势为主

【操作建议】

豆粕和菜粕短空急跌离场，点价单可介入，豆粕7-9或者9-1正套可逐步离场。M2309合约压力位3600，支撑位3300,RM2309合约压力位3120，支撑位2600.

【多空方向】

振荡偏弱

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考