【策略频道】5月16日各品种策略报告

股指：

周一晚道指上涨0.1%，纳指上涨0.7%。后市研判：周一两市主要指数全面回升。电池板块走强，表明新能源车下乡、加快充电桩基础设施超前建设的政策导向正在产生效果。美国光伏补贴细则公布，光伏电池仍可进口，只要其它部件成本美国本土制造比例不低于40%即可。美国债务上限谈判成为新的导火索，海外风险加重。从主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市指数谨慎，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：5月以防风险为主，可使用股指期货进行风险对冲，行业与主题ETF轮动。

多空方向：震荡整理

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国债务上限问题再度逐步成为市场焦点，美国财长耶伦表示称，最后一刻再提高债务上限将对企业和消费者信心造成重大损害。同时，美财政部的TIC报告显示，3月美国债海外投资者持有量反弹，结束连续下降势头。美股整体微幅盘整收平，美10年期国债收益率反弹至3.5040%，美元指数小幅下行至102.40美元附近，贵金属价格微幅收涨，COMEX金价微涨0.1783%，COMEX银价微涨0.4949%，COMEX金、银价差比率收敛至83.2659，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者择机获利了结部分策略持仓并继续持有剩余头寸，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

 

原油：

【品种观点】

美国计划回购300万桶战略石油储备（SPR），美元指数跌0.26%，支撑油价，虽然欧美经济数据走弱，但需求依然增长，未来油价不宜过度悲观，预计油市近期维持震荡整理。

【操作建议】

暂时观望

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期收储传闻进一步发酵，天胶价格价格重心上移。短期国内外产区降雨存增强预期，割胶工作难以大规模展开，不利于原料上量，但深色胶累库幅度持续，市场供应压力不减。需求端轮胎市场节后终端去库偏弱，成品库存提升，下游采购情绪不高，基本面压制持续性向好动力不足，谨防冲高回落风险。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

甲醇：

【品种观点】国内甲醇开工回落，伊朗ZPC330万吨/年装置整体负荷下降，港口和产区均累库，未来到港量或增加，下游采购积极性一般，供需双弱甲醇期价宽幅偏弱振荡。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

尿素：

【品种观点】化工煤价格弱稳，内地尿素企业累库趋势放缓，供应仍然维持高位。国内尿素现货价格继续下调，低价成交一般，南方农业备肥逐步跟进，工业则延续刚需采购。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

PTA：

【品种观点】

英国央行继续加息，美国债务上限和银行业隐忧仍在，国际油价下跌；供需方面，PTA流动性有所增强，需求维持刚需为主，预计短期PTA价格跟随原油价格波动，后续需关注PTA、聚酯工厂检修情况。

【操作建议】

逢高短空

【多空方向】

震荡运行

 

乙二醇：

英国央行继续加息，美国债务上限和银行业隐忧仍在，国际油价下跌；供给方面，国内乙二醇库存持续去库，需求方面，原料价格下跌使得聚酯加工区间增加，聚酯开工率小幅上行，预计短期乙二醇宽幅震荡，后续需关注原油价格及聚酯装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

 

 

铁矿石：

【品种观点】

港口铁矿石到港量增加明显，但矿山发货出现下降可能体现在数周后的到港量上。港口铁矿石库存总量降至1.26亿吨，库存压力不大，钢厂库存历史新低并有继续下降趋势，钢厂暂无明显补库意愿。钢铁行业仍在减产中，消费指标显示降幅放缓。部分钢厂有复产意愿，不排除后期铁水产量回升可能。此外矿价以钢价为锚，钢价的走势将明显影响矿价。

【操作建议】

短线参与，激进投资者逢低试多，注意止损

【多空方向】

中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

钢铁行业目前仍以减产为主，但产量降幅放缓，下游需求总体表现平淡，昨日成交超过18万吨，关注需求持续性。价格震荡整理，后期若有相应政策发布或实施，仍将对市场造成干扰。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】

震荡偏弱

 

铝

【品种观点】美5月制造业指数创3年多最大跌幅，隔夜美指偏弱运行，铝价上涨，同时国内局地交投活跃，现货升水走扩，社库去化走扩，海外对国内经济预期向好，伦铝反应幅度较大。由于美流动性危机和债务上限问题，将持续削弱实体经济，深入衰退的趋势不变。国内电解铝投复产缓慢持续，西南枯水缓解，供给边际恢复预期，需求将季节性减弱，铝棒库存转累计，社库去化收窄，但库存水平新低，政策性边际有增量，整体去库将转累积。预计成本支撑松动下将持续下行概率大。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17800元/吨，第一压力位18300元/吨.伦铝区间为2080美元/吨-2280美元/吨。

【多空方向】

震荡

 

铜:

【品种观点】美5月制造业指数创3年多最大跌幅，隔夜美指偏弱运行，隔夜铜价偏强调整。中国16日即将公布4月经济数据，预计延续消费高增速（基数低的原因），和工业需求，经济总量疲弱的趋势。铜价下跌后，采购有所回暖，升水走高，同时进口亏损缩小，保税货源向完税货源转化有所增加。检修季但矿端供给稳定，冶炼产量维持增速。预计铜价在新的区间震荡后仍有下行的空间。关注国内政策动向。

【操作建议】

建议空单持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位65500元/吨.伦铜区间为8000美元/吨-8300美元/吨。 【多空方向】

震荡

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡偏弱运行，收于14085元/吨，较上日下降230元/吨，降幅1.61%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价15203元/吨，较上一日价格下调125元/吨。期货盘面价格继续小幅下调，市场报价持续走低，市场目前对后世价格多持有悲观观点，贸易商有抛货情况出现。

供应端方面，西南地区降水增加，水电充足，当地硅厂用电成本下降，企业有陆续开炉生产，整体市场供应量有所增加。但由于目前市场行情低迷，大部分厂家仍不愿报价。

有机硅方面，长期减产后，市场库存仍处于高位，生产企业面临供需矛盾及亏损困境。昨日市场再度集体降价达到新低，终端消费仍然较为疲软，下游加工厂备货谨慎。

铝棒方面，近期社会库存有出现小幅降库，但行业库存总量仍处于高位，市场交易情况表现一般。

市场总体来看，西南地区将于增加对工业硅价格产生压制，当前下游需求仍表现乏力，市场悲观情绪较为主流。预计工业硅价格仍将处于下行阶段。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2306合约日内窄幅震荡，周五夜盘有小幅上涨，收于171400元/吨，上涨2980元/吨，涨幅1.77%。现货方面，金川镍主流升贴水+11700元/吨，较上日上涨200元/吨，俄镍主流升贴水+6400元/吨，较上日上涨100元/吨。现货方面，上周镍价快速下跌后，下游逢低补库，市场现货资源有一定消耗，金川镍表现相对紧张，贸易商目前多有预售在途资源。镍豆制硫酸镍仍处于亏损状态，消费情况未有明显改善。进口盈亏情况，沪伦比7.64，交仓盈亏亏损11042.58元/吨，俄镍提单-2354.44元/吨，俄镍仓单-3942.58元/吨，镍豆提单-3960.36元/吨，镍豆仓单-4357.4元/吨。

【操作建议】

逢低多单介入

【多空方向】

震荡偏多运行

 

焦炭

【品种观点】

上周独立焦企焦炭日均产量68.28万吨，周环比下降0.75万吨。钢厂利润有所恢复，但下游需求向淡季过度，叠加粗钢平控政策，mysteel统计247家钢厂铁水日均产量239.25万吨，环比下降1.23万吨，钢厂对焦炭小幅降库，焦化厂焦炭逐渐累库。预计短期焦炭期价维持震荡偏弱运行。

【操作建议】

预计上方压力位2250，下方支撑位2000。建议区间内逢高布局空单。

【多空方向】

震荡偏弱。

 

 

焦煤

【品种观点】

山西部分产地煤矿出现顶仓，产量减少，上周样本洗煤厂开工率74.3%，周环比下降超过5%，焦煤国内煤矿供应出现回落，甘其毛都口岸日均通车量700车左右，蒙煤焦煤进口量减少。需求端，焦炭价格连续下调，钢厂铁水产量再度下降，焦煤生产端出现累库，预计短期内焦煤期价震荡偏弱。

【操作建议】

上方压力位1450，下方支撑位1200，建议区间内逢高布局空单。

【多空方向】

震荡偏弱

 

 

玉米：

【品种观点】

市场担忧5月18日前黑海谷物协议无法续签，隔夜CBOT玉米期货收涨；国内现货弱势运行，小麦局部止跌，替代效应持续；期货盘面短线止跌，验证下方支撑，中线看空思路不变。

【操作建议】

C2307合约反复验证2500支撑位，关注支撑效果。

【多空方向】

短线震荡，中线看空

 

生猪：

【品种观点】

周末猪价微涨，周日全国生猪均价14.34元/公斤，较上周五涨0.05元/公斤；

今日早间猪价主线稳定，河南稳定至13.8-14.6元/公斤，四川稳定至14-14.4元/公斤。现货涨价预期下盘面短期跌势放缓，等待现货进一步指引，若现货上涨不及预期，盘面仍将继续挤期货升水。

【操作建议】

2307合约中线维持区间波段交易思路，下方支撑15000-15500，上方压力16660-17000，短线再次试探15500支撑效果，关注支撑效果；LH2309合约关注17000压力位，若压力有效则前期入场空单及卖保头寸继续持有，反之建议部分止盈离场。

【多空方向】

震荡

 

 

棉花

【品种观点】

美棉小幅上涨，受美国农业部月度供需报告利多影响，期价整体处于区间振荡行情之中，下方支撑获得验证。郑棉大幅上涨，短期振荡偏强，整体价格重心有所上移。

【操作建议】

观望。

【多空方向】

振荡

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅上涨，期价整理保持高位盘整行情，原油上涨提供了一定支撑。郑糖小幅回升，短期获得支撑，市场仍处于振荡整理行情之中。

【操作建议】

短多或继续观望。

【多空方向】

振荡整理

 

油脂：

【品种观点】

美国称将会在未来增加SPR原油采购 生物柴油概念升起 美豆油跟随走高 马棕榈油产量恢复 同时出口数据一般 海关大豆通过政策偏紧 油厂豆油产出有限 豆油库存回升缓慢 棕榈油库存下降继续 菜油库存继续攀升 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 短线反弹后可继续沽空 中长期保持空头思维

【操作建议】

油脂2309合约留存空单继续持有，等待反弹后的新空单介入。Y2309支撑位7380，压力位7880；P2309合约支撑位6854，压力位7400；OI2309合约支撑位7700，压力位8600。

【多空方向】

反弹

 

双粕：

【品种观点】

美豆种植进度低于预期 美豆粕承压回落 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 油厂大豆压榨存在中断风险 现货价格相对期货盘面坚挺 基差较强 套利方面 豆粕7-9和9-1正套介入 急跌中短空可离场，新多单或者点价单可介入 中线振荡走势为主

【操作建议】

豆粕和菜粕短空急跌离场，新多单或者点价单可介入，豆粕7-9或者9-1正套可继续持有。M2309合约压力位3600，支撑位3300,RM2309合约压力位3120，支撑位2600.

【多空方向】

振荡偏强

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考