【策略频道】5月15日各品种策略报告

股指：

周五晚道指平盘，纳指下跌0.4%。后市研判：周五两市延续调整。4月居民部门贷款收缩2400亿元，反应居民部门资产负债表加速收缩。文华工业品指数已跌破大型整理平台，有色品种破位下行。新能源车下乡、加快充电桩基础设施超前建设的政策导向正在产生效果。美国银行业危机仍在蔓延，西太平洋合众银行成为新的焦点，美国债务上限谈判成为新的导火索，海外风险加重。从主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市指数谨慎，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：5月以防风险为主，可使用股指期货进行风险对冲，行业与主题ETF轮动。

多空方向：震荡整理

 

贵金属期货:

【品种观点】

上周末期间，美国公布数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7，低于预期值63和前值63.5。同时，美国国会预算办公室称，如债务上限不变，美国政府将在6月前中旬将触及该上限，进而无法支付政府费用，再度引发市场担忧情绪，美股整体微幅收跌，美10年期国债收益率反弹至3.4630%，美元指数上行至102.70美元附近，贵金属价格整体小幅下挫，COMEX金价微幅下挫-0.3324%，COMEX银价小幅下行-0.9117%，COMEX金、银价差比率扩张至83.5309，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者择机获利了结部分策略持仓，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期收储传闻进一步发酵，天胶价格价格重心上移。短期国内外产区降雨存增强预期，割胶工作难以大规模展开，不利于原料上量，但深色胶累库幅度持续，市场供应压力不减。需求端轮胎市场节后终端去库偏弱，成品库存提升，下游采购情绪不高，基本面压制持续性向好动力不足，谨防冲高回落风险。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

甲醇：

【品种观点】上周国内甲醇开工回落，伊朗ZPC330万吨/年装置整体负荷下降，港口和产区均累库，未来到港量或增加，下游采购积极性一般，短期甲醇期价宽幅偏弱振荡。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

尿素：

【品种观点】化工煤价格弱稳，内地尿素企业累库趋势放缓，供应仍然维持高位。国内尿素现货价格继续下调，低价成交一般，南方农业备肥逐步跟进，工业则延续刚需采购。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】震荡偏弱

 

PTA：

【品种观点】

英国央行继续加息，美国债务上限和银行业隐忧仍在，国际油价下跌；供需方面，PTA流动性有所增强，需求维持刚需为主，预计短期PTA价格跟随原油价格波动，后续需关注PTA、聚酯工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

乙二醇：

英国央行继续加息，美国债务上限和银行业隐忧仍在，国际油价下跌；供给方面，国内乙二醇库存持续去库，需求方面，原料价格下跌使得聚酯加工区间增加，预计聚酯开工率小幅上行，预计短期乙二醇宽幅震荡，后续需关注原油价格及聚酯装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

 

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡偏弱运行，收于14150元/吨，较上日下降270元/吨，降幅1.87%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价15328元/吨，较上一日价格下调27元/吨。期货盘面价格继续下调，市场报价持续走低，交投氛围冷清，部分厂家囤货不卖，但部分贸易商有抛货处理行为。

有机硅方面，长期减产后，市场库存仍处于高位，生产企业面临供需矛盾及亏损困境。上周五市场再度集体降价达到新低，终端消费仍然较为疲软，下游加工厂备货谨慎。

铝棒方面，受外盘影响，同时云南降水，市场对供应方面有乐观预期，下游加工市场需求表现较差，终端汽车销量数据环比有所回落。

市场总体来看，期现价格均处于下跌通道，工业硅价格仍将处于下行阶段。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2306合约日内窄幅震荡，周五夜盘有小幅上涨，收于171400元/吨，上涨2980元/吨，涨幅1.77%。现货方面，金川镍主流升贴水+11500元/吨，较上日上涨2800元/吨，俄镍主流升贴水+6300元/吨，较上日持平。现货方面，上周镍价在周内跌破17万最低跌至167110元/吨。周内俄镍资源有长协和零单进口到货，但其中大部分资源被用于上期所交仓，仓单担负上涨使得沪镍挤仓风险消失。同时国外电积镍新增产能逐步投产，精炼镍供应预期乐观，沪镍随之大幅下跌。随着镍价下跌，下游市场迅速进行补库操作，周内成交较为火热，周五由于市场流通资源有限导致成交情况有一定幅度回落。进口盈亏情况，沪伦比7.64，交仓盈亏亏损11263.48元/吨，俄镍提单-2675.8元/吨，俄镍仓单-4263.48元/吨，镍豆提单-3681.95元/吨，镍豆仓单-4078.87元/吨。

【操作建议】

逢低多单介入

【多空方向】

震荡偏多运行

 

铁矿石：

【品种观点】

高炉开工率，铁水产量及钢厂铁矿石日耗等需求指标显示行业仍在减产中，但是降幅有所放缓。港口铁矿石库存连续3周下降，库存总量降至1.26亿吨，库存压力不大，钢厂库存历史新低并有继续下降趋势，钢厂暂无明显补库意愿。天气因素干扰减弱后，二季度矿山发货量或将持续增加，钢企减产对铁矿石需求偏弱，供需呈现偏宽松状态。但部分钢厂有复产意愿，不排除后期铁水产量回升可能。此外矿价以钢价为锚，钢价的走势将明显影响矿价。

【操作建议】

短线参与，激进投资者逢低试多，注意止损

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

周末唐山地区钢坯价格上调40元。钢铁行业目前仍以减产为主，产量降幅放缓，需求回归平淡，政策扰动对价格影响逐步消除，价格回归弱势整理，后期若有相应政策发布或实施，仍将对市场造成干扰。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】震荡偏弱

 

焦炭

【品种观点】

上周独立焦企焦炭日均产量68.28万吨，周环比下降0.75万吨。钢厂利润有所恢复，但下游需求向淡季过度，叠加粗钢平控政策，mysteel统计247家钢厂铁水日均产量239.25万吨，环比下降1.23万吨，钢厂对焦炭小幅降库，焦化厂焦炭逐渐累库。预计短期焦炭期价维持震荡偏弱运行。

【操作建议】

预计上方压力位2250，下方支撑位2000。建议区间内逢高布局空单。

【多空方向】

震荡偏弱。

 

焦煤

【品种观点】

山西部分产地煤矿出现顶仓，产量减少，上周样本洗煤厂开工率74.3%，周环比下降超过5%，焦煤国内煤矿供应出现回落，甘其毛都口岸日均通车量700车左右，蒙煤焦煤进口量减少。需求端，焦炭价格连续下调，钢厂铁水产量再度下降，焦煤生产端出现累库，预计短期内焦煤期价震荡偏弱。

【操作建议】

上方压力位1450，下方支撑位1200，建议区间内逢高布局空单。

【多空方向】

震荡偏弱

 

铜:

【品种观点】美银行大量浮亏，同时欧美通胀韧性高，海外风险在不断加剧，避险情绪下，隔夜美指偏强运行，铜价偏强调整。中国16日即将公布4月经济数据，预计延续消费高增速（基数低的原因），和工业需求，经济总量疲弱的趋势。检修季但矿端供给稳定，冶炼产量维持增速，需求走弱，进口窗口偏开启。预计铜价在新的区间震荡后仍有下行的空间。关注国内政策动向。

【操作建议】

建议空单持有。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位65500元/吨.伦铜区间为8000美元/吨-8300美元/吨。 【多空方向】

震荡偏空

 

铝

【品种观点】美银行大量浮亏，同时欧美通胀韧性高，海外风险在不断加剧，避险情绪下，隔夜美指偏强运行，铝价偏强调整。中国16日即将公布4月经济数据，预计延续消费高增速（基数低的原因），和工业需求，经济总量疲弱的趋势。电解铝投复产缓慢持续，西南枯水情况有望缓解，供给边际恢复预期，需求将季节性减弱，铝棒库存转累计，社库去化收窄，但库存水平新低，政策性边际有增量，整体去库将转累积。预计成本支撑松动下将持续下行。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17800元/吨，第一压力位18150元/吨.伦铝区间为2080美元/吨-2200美元/吨。

【多空方向】

震荡偏空

 

玉米：

【品种观点】

USDA月度供需报告利空叠加黑海谷物出口协议谈判未果，上周五CBOT期货涨跌互现；国内现货弱势运行，小麦跌势依旧，替代效应持续；在小麦价格止跌企稳前玉米弱势不改，期货盘面中线沽空思路不变。

【操作建议】

C2307合约验证2500支撑位，关注支撑效果。

【多空方向】

中线看空

 

生猪：

【品种观点】

周末猪价微涨，周日全国生猪均价14.34元/公斤，较上周五涨0.05元/公斤；

今日早间猪价主线稳定，河南稳定至14-14.7元/公斤，四川稳定至14-14.4元/公斤。当前盘面弱势依旧，涨价预期下短期跌势放缓，若现货上涨不及预期，盘面仍将继续挤期货升水，关注现货猪价进一步走势。

【操作建议】

2307合约中线维持区间波段交易思路，下方支撑15000-15500，上方压力16660-17000，短线验证15500支撑效果；LH2309合约关注17000压力位，若压力有效则前期入场空单及卖保头寸继续持有，反之建议部分止盈离场。

【多空方向】

短线震荡

 

油脂：

【品种观点】

美国债务上限危机 国际原油期价承压 美豆种植进度超预期 美豆油跌破50美分/磅 马棕榈油产量恢复 同时出口数据一般 国内油厂有望迎来开机率和加工量的快速回升 豆油库存回升 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 短线反弹后可继续沽空 中长期保持空头思维

【操作建议】

油脂2309合约留存空单继续持有，新入空单继续持有。Y2309支撑位7380，压力位7880；P2309合约支撑位6854，压力位7400；OI2309合约支撑位7700，压力位8600。

【多空方向】空

 

双粕：

【品种观点】

美农5月供需报告利空 美豆承压下跌 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 油厂大豆压榨存在中断风险 现货价格相对期货盘面坚挺 基差较强 套利方面 豆粕7-9和9-1正套介入 急跌中短空可离场，新多单或者点价单可介入

【操作建议】

豆粕和菜粕短空急跌离场，新多单或者点价单可介入，豆粕7-9或者9-1正套可继续持有。M2309合约压力位3600，支撑位3300,RM2309合约压力位3120，支撑位2600.

【多空方向】急跌买入

 

棉花

【品种观点】

美棉小幅上涨，期价整体处于区间振荡行情之中，USDA月度供需报告下调了美国2022/23年度产量和期末库存量，同时首次发布了对2023/24年度的预测数据，预计全球产量下降。郑棉小幅下跌，短期回调压力进一步增大，短线期价继续向下探寻支撑的可能性较大。

【操作建议】

短空。

【多空方向】短空

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅上涨，USDA月度供需报告预计美国糖产量小幅下降。郑糖大幅下跌，短线期价下探支撑，市场处于调整行情之中，主力继续向远月移仓。

【操作建议】

短多或继续观望。

【多空方向】振荡整理

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考