【策略频道】5月12日各品种策略报告

股指：

周四晚道指下跌0.7%，纳指上涨0.2%。后市研判：新能源车板块、电池板块上行，反映新能源车下乡、加快充电桩基础设施超前建设的政策导向已开始产生效果。4月出口数据中，以新能源车和动力电池为代表的“新三样”继续成为出口结构升级的主力。电子盘碳酸锂价格已大幅回升至20万元/吨以上，显示真实需求的回升。光伏组件和逆变器出口量、5月排产量继续超预期，光伏组件年化排产量接近500GW。美国银行业危机仍在蔓延，美国债务上限谈判成为新的导火索，海外风险加重。从主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市指数谨慎，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：5月以防风险为主，可使用股指期货进行风险对冲，行业与主题ETF轮动。

多空方向：震荡整理

 

国债：

周四货币市场流动性继续宽松，DR001加权平均1.10%，上一交易日1.11%；DR007加权平均1.77%，上一交易日1.84%。周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行2.46个BP至2.27%，5年期下行2.71个BP至2.52%，10年期下行2.00个BP至2.70%，30年期下行1.77个BP至3.07%。周四国家统计局公布4月CPI同比增长0.1%，低于市场预期的同比增长0.4%，较3月的0.7%进一步回落；4月CPI环比下降0.1%，3月为环比下降0.3%；扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。4月PPI同比下降3.6%，降幅超过市场预期的下降3.3%，3月为同比下降2.5%；4月PPI环比下降0.5%，前值环比持平。国内整体通胀压力小。周四收盘后央行公布4月社融规模增量为1.22万亿元，不及市场预期的1.72万亿元，比上年同期多2729亿元。4月份信贷口径人民币贷款增加7188亿元，不及市场预期的1.14万亿元，同比多增649亿元。4月末，广义货币(M2)同比增长12.4%，不及市场预期的12.6%，前值为12.7%；狭义货币(M1)同比增长5.3%，3月末为5.1%。4月的社融和信贷数据均不及市场预期，消息发布后，国债现券市场收益率短暂下行，然后很快反转上行，国债现券市场收盘收益率还高过消息发布前。短线国债期货或震荡。

【操作建议】

多头持仓／交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国劳工部公布数据显示，美国4月PPI年率大降至2.3%，大幅低于预期值2.4%和前值的2.7%，达到近2年半以来的最低水平，美国4月核心PPI年率为3.2%，低于预期值3.3%和前值3.4%。显示通胀水平向美联储目标水平更进一步，进而从数据层面再度为美联储货币政策提供进一步支持，美股延续微弱震荡盘整走势，整体收平，美10年期国债收益率下行至3.3790%，美元指数发布厅至102美元附近，贵金属价格整体大幅下挫，银价跌幅显著大于金价，短期波动率水平反弹，COMEX金价小幅下挫-0.7467%，COMEX银价暴跌-5.1745%，COMEX金、银价差比率大幅扩张至83.0513，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者择机获利了结部分策略持仓，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期轮储炒作情绪仍存，短期天胶价格价格重心上移。基本面国内外产区逐渐上量已成定局，供应端难有明显利好，需求方面节后全钢胎内销替换市场出货进一步走弱，外贸订单表现一般，需求端明显承压，基本面压制持续性向好动力不足，预计中长期仍有回落空间。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

PTA：

【品种观点】

成本端国际原油价格有所回弹；供需方面，PTA流动性有所增强，需求维持刚需为主，预计短期PTA价格跟随原油价格波动，后续需关注PTA、聚酯工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

乙二醇：

美美国可能在下半年补充战略储备消息支撑，成本端国际原油价格存在回弹空间；供给方面，国内乙二醇库存持续去库，需求方面，原料价格下跌使得聚酯加工区间增加，预计聚酯开工率小幅上行，预计短期乙二醇宽幅震荡，后续需关注原油价格及聚酯装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

 

铁矿石：

【品种观点】

天气因素干扰减弱后，二季度矿山发货量或将持续增加，钢铁行业减产对铁矿石需求继续减弱，供需呈现偏宽松状态。部分地区钢厂继续减产，但部分钢厂有复产意愿，不排除后期铁水产量回升可能。此外矿价以钢价为锚，钢价的走势将明显影响矿价。

【操作建议】

震荡，短线参与

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

本周螺纹去库速度加快，产量继续下降，但是降幅收窄，部分钢厂有复产意愿，不排除会有其他地区钢厂跟进。需求回归平淡，政策扰动对价格影响逐步消除，价格回归弱势整理，后期若有相应政策发布或实施，仍将对市场造成干扰。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】震荡偏弱

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡偏弱运行，收于14400元/吨，较上日下降355元/吨，降幅2.41%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价15355元/吨，较上一日价格下调83元/吨。多个牌号工业硅现货价格继续下调，期货盘面持续走低。市场持货商库存压力较大，多有让利促销举动。

有机硅方面，市场库存仍处于较高位置，生产企业持续面临亏损生产。前日市场集体降价，有机硅下游企业仍多持有观望态度，终端需求持续表现疲软。

铝棒方面，受到外盘影响，同时4月铝材出口同比继续下滑，现货价格走低。

市场总体来看，目前工业硅成本支撑不足，市场报价出现混乱，场内多持有悲观情绪。工业硅价格仍将处于下行阶段。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2306合约日内弱势运行，夜盘维持下降趋势，收于168690元/吨，下降3400元/吨，降幅1.98%。现货方面，金川镍主流升贴水+9500元/吨，较上日上涨700元/吨，俄镍主流升贴水+6300元/吨，较上日下降500元/吨。现货方面，镍价持续下行，下游企业逢低入场采购，市场整体成交情况表现好转。进口盈亏情况，沪伦比7.62，交仓盈亏亏损11587.06元/吨，俄镍提单-4190.57元/吨，俄镍仓单-4587.06元/吨，镍豆提单-3508.14元/吨，镍豆仓单-3904.62元/吨。

【操作建议】

短线操作，注意反弹

【多空方向】

震荡运行

 

铝

【品种观点】中国社融和新增人民币贷款不及预期，住户中长期贷款减少，表明房居民贷款购房意愿下降；CPI\PPI不及预期，表明供大于求的社会总量情况；美PPI同比增速新低；海外银行业危机持续影响发酵，政府预算赤字，债务上限问题降持续拉锯。综合因素下，铜破位下行。电解铝投复产缓慢持续，中国中部地区大范围大暴雨，预计跨区域缓解枯水缺电问题，需求将季节性减弱，铝棒库存转累计，社库去化收窄，但库存水平新低，政策性边际有增量，整体去库将转累积。预计成本支撑松动下将持续下行。

【操作建议】

建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17500元/吨，第一压力位18000元/吨.伦铝区间为2080美元/吨-2200美元/吨。

【多空方向】

空

 

铜:

【品种观点】中国社融和新增人民币贷款不及预期，住户中长期贷款减少，表明房居民贷款购房意愿下降；CPI\PPI不及预期，表明供大于求的社会总量情况；美PPI同比增速新低；海外银行业危机持续影响发酵，政府预算赤字，债务上限问题降持续拉锯。综合因素下，铜破位下行。检修季但矿端供给稳定，冶炼产量维持增速，需求走弱，进口窗口偏开启。预计铜价持续偏空运行。

【操作建议】

建议空单持有。主力合约支撑位63000元/吨，第一压力位66000元/吨.伦铜区间为7980美元/吨-8540美元/吨。 【多空方向】

空

 

油脂：

【品种观点】

市场投资者担忧全球经济衰退 国际原油承压走低 美豆种植进度超预期 美豆油承压回落 马棕榈油产量恢复 同时出口数据一般 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 短线反弹后可继续沽空 中长期保持空头思维

【操作建议】

油脂2309合约留存空单继续持有，新入空单继续持有。Y2309支撑位7380，压力位7880；P2309合约支撑位6854，压力位7400；OI2309合约支撑位7700，压力位8600。

【多空方向】空

 

双粕：

【品种观点】

美农5月供需报告即将出台 美豆低位买盘出现 国内海关抽检严格 大豆到场延迟 豆粕基差走强 现货价格坚挺 带动盘面期价回升 套利方面 豆粕7-9和9-1正套继续持有 【操作建议】

豆粕和菜粕空单离场，短多介入，豆粕7-9或者9-1正套可继续持有。M2309合约压力位3600，支撑位3300,RM2309合约压力位3120，支撑位2600.

【多空方向】

多

 

棉花

【品种观点】

美棉继续下跌，短期期价将下探振荡区间下沿的支撑位，USDA月度供需报告将于今晚发布。郑棉小幅下跌，短期回调压力进一步增大，短线期价继续向下探寻支撑的可能性较大。

【操作建议】

观望或短空介入。

【多空方向】

短空

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅下跌，美国债务上限的政治僵局激起市场经济衰退的不安情绪。郑糖小幅下跌，短线期价保持偏强振荡态势，主力继续向远月移仓。经过前期的大幅上涨，市场调整要求比较强烈，目前尚没有出现明确的见顶信号。

【操作建议】

短多或继续观望。

【多空方向】

振荡整理

 

玉米：

【品种观点】

土耳其国防部周四称黑海谷物协议谈判取得进展, 市场预期即将公布的月度供需报告偏空，隔夜CBOT期货收跌；国内现货弱势运行，小麦跌势依旧，替代效应持续；在小麦价格止跌企稳前玉米弱势不改，期货盘面中线沽空思路不变。

【操作建议】

C2307合约验证2500支撑位，关注支撑效果。

【多空方向】

短线震荡，中线看空

 

生猪：

【品种观点】

今日早间猪价弱稳为主，河南稳定至14-14.7元/公斤，四川小跌至14-14.4元/公斤。当前现货稳中偏弱，盘面将继续挤期货升水，预计短期继续维持偏弱运行。

【操作建议】

2307合约短线偏空，中线维持区间波段交易思路，下方支撑15000-15500，上方压力16660-17000；2309合约前期入场空单及卖保头寸谨慎持有，下方支撑16000-16500。

【多空方向】

短空

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考