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春检计划增多，气头装置延迟恢复，近端供应收缩。中原石化（20万吨/年）和南京诚志一期（30万吨/年）MTO装置集中重启，五一节前备货节奏加快叠加成本端企稳，甲醇延续反弹，但冲高略显乏力。存量装置恢复、新投产能稳定运行以及进口增量兑现等供应端利空因素仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴（69万吨/年）存停车可能，虽然鲁西化工（30万吨/年）5月有重启预期，但阳煤恒通（30万吨/年）5月检修计划落地。传统下游“银四”接近尾声后即将迎来需求淡季，总体需求预期不宜过分乐观。随着港口和社会库存二季度进入累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，稳健者建议关注09-01中长期的逢高反套机会。 本周走势分析：截止至4.28日盘收盘，甲醇主力合约报收2334元/吨，环比上周下跌138元/吨，跌幅在5.58%。本周春检接近尾声，供应利空持续发酵，某MTO装置或提前降负停车，甲醇大幅下挫后跌破前低。 本周主要观点：存量装置恢复、新投产能稳定运行以及进口增量兑现等供应端利空因素一直都有压制。春检已接近尾声，前期春检装置和西北天然气制甲醇装置逐步恢复，后期供应增加预期较强。新增产能方面，宁夏宝丰三期240万吨/年甲醇装置负荷提升，09合约内产能或将完全释放。虽然伊朗地区ZPC一套165万吨/年装置突发临时停车，但其余甲醇装置均稳定运行中，装船发货顺畅，进口大幅增加的预期不变。中原石化（20万吨/年）和南京诚志一期（30万吨/年）MTO装置重启后运行暂稳，但轻烃裂解投产后浙江兴兴（69万吨/年）停车或降负可能提前，阳煤恒通（30万吨/年）5月检修计划落地，鲁西化工（30万吨/年）重启时间推迟。下游原料库存得到补足后已结束节前备货，传统下游迎来需求淡季，后期总体需求并不过分乐观。随着港口和社库进入累库周期，维持逢高做空09合约和09-01逢高反套观点不变。 风险提示：存量装置恢复不及预期；进口增量不及预期；MTO装置超预期重启；煤炭价格大幅下跌。

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