聚烯烃:检修增多,偏弱震荡

 

 聚烯烃:检修增多,偏弱震荡

 

【价格回顾】聚烯烃偏弱震荡,PP09收于7515,L09收于8042。

 

【南华观点】聚烯烃的基本面总体表现平稳。当前,油制利润略走负,但其实不影响开工;PDH仍有利润,煤制利润修复明显,因此从成本定义估值的角度,依旧算不上存在支撑。从现货的短期视角来看,当前PP的基差表现并不佳,反映了下游的接货意愿其实并不强。从库存表现来看,相对于前期的表现略显走弱,下游成品库存的累积也侧面代表了终端需求的问题;比较明显的是BOPP,上周BOPP开会后表示,

 

由于加工费压缩的趋势,需要降负荷实现对利润的保护;因此我们对于1-3月聚烯烃需求的明显好转是有疑问的,虽然库存的表现相对来说较为健康,但是有部分需求存在转化成成品库存的问题,因此后续的4月份需求存在一定需求被前置的可能性。从4月平衡表来看,我们一直关注着的是4月到港的减少以及检修的增量,

 

但是如若聚烯烃的需求相较于2022给不到一个8%的同比增量,PP依旧是累库局面,因此我们对于4月的聚烯烃在检修基本交易完毕后,回归到需求这环,同时如进口这端报盘持续下滑兑现预期,价格存在进一步的利空。策略上,09空单继续持有。

 

宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来。期货的路很长、很远,需要我们不断的学习和总结才会有所收获,成功没有偶然,机会也是留给有准备的人,一个擅长中短结合波段套利的掌舵手在这里,以后的期货道路,无论行情如何,我都会和你们一路同行。

 

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