国内外LPG(石油液化气）市场供需格局

一、全球LPG市场

1、全球LPG供应

2019年世界LPG供应量约3.18亿吨，年增速在2%-5%之间，其中伴生气占比约62%，炼厂气占比约38%。

从分布上看，2019年北美地区产量为9145万吨，占世界供应量的27%。中东地区产量为6849万吨，占比22%；亚洲产量为7717万吨，占比约24%。北美和中东以伴生气为主，中国主要是炼厂气为主。新增产能主要来自美国，丙烷和丁烷主要来自于伴生气，随着美国页岩油气产量的持续增加，以美国为首的北美LPG产量占到全球总产量的近30%，而美国的供应量占全球的将近25%。中东国家中，沙特产量最大达到2850万吨，但增长较小，主要因为近几年沙特需要承担较大的减产额度。阿联酋产量为1200万吨，整体增长也较为缓慢，该国支柱型产业以金融服务业为主，并不以LPG出口为主要目标。卡塔尔1250万吨，2020年以后有增产计划，伊朗700万吨，近年来受美国制裁，LPG和原油产量均受到较大影响，两个国家的LPG产量均来自于南帕斯天然气气田。科威特560万吨。

2、全球LPG需求

2019年全球LPG需求量约3.13亿吨，总体保持在2%-5%的增幅，主要消费地区为亚洲。燃料用LPG占总需求量的64%，化工气占28%，其他方面需求占8%。

分区域来看，亚洲需求量占比全球的41%，北美需求量位居第二，占比为21%。欧洲、南美、中东、非洲和独联体瓜分其他40%的需求量，占比相对较小。亚洲远东地区（中日韩台）需求量为7287万吨，南亚以印度为主，需求量达到2185万吨，主要以燃烧为主，东南亚需求量2200万吨，亚洲其他地区需求量为1161万吨，亚洲最重要的消费国是中国，占比达到14.6%，近年来超过美国成为全球最大的LPG消费国。北美需求量为6305万吨，用于化工、调油和燃烧。欧洲需求量为3370万吨，南美需求量为3000万吨。从全球消费占比来看，我们需要重点关注亚洲和北美的LPG消费情况，中国和美国是消费国中的关注重点。

全球LPG终端需求可分为民用、工业、化工以及其他用途，其中民用占比最大居主导地位达到68%，其次是化工用途（25%），工业用途以及其他占比相对较小。不同区域的用途有较大的不同，在远东国家中，中国LPG主要用途以化工为主，日本以民用为主，韩国化工和车用为主，台湾以民用和化工为主。其他区域，东南亚以民用为主，南亚以民用为主，欧洲则以化工为主。

3、LPG贸易现状

2019年全球贸易量超过1.04亿吨，其中中东约0.4亿吨，因中东产量增幅的放缓，总体出口增长速度缓慢；美国LPG产量快速增加，LPG出口量大幅上升，成为第一大出口大国。前五大出口国分别为美国、卡塔尔、阿联酋、沙特以及俄罗斯，前十大出口国出口量占整个出口量的96%。亚洲为净进口地，排名前五的进口国为中国、日本、印度、韩国以及印尼，前十大进口国占总进口量的70%。

2019年，美国共出口LPG4053万吨，主要流向南美、欧洲和远东。中东出口3960万吨，其中沙特出口800万吨，阿联酋出口1000万吨，科威特出口460万吨，卡塔尔出口1200万吨，伊朗500万吨。独联体出口880万吨，主要流向欧洲和远东地区。非洲出口750万吨，其中阿尔及利亚出口640万吨。澳洲出口285万吨。

进口方面，远东（中日韩台）共进口3927万吨，中国进口1967万吨，日本1050万吨，韩国740万吨，台湾170万吨。欧洲进口1840万吨。南亚和东南亚共进口2539万吨，其中印度1450万吨，印尼570万吨，越南110万吨，泰国和菲律宾进口90万吨。南美进口1159万吨。

4、LPG定价体系

全球LPG定价体系主要包含三大体系：MB、CP、FEI。MB（Mt.Belvieu）主要是北美地区采用，是美国南部蒙特贝尔维（Mont Belvieu）的离岸价（FOB），每日由OPIS（Oil PriceInformation Service）进行发布，反映了美国本地的LPG价格，由于MB地处德州南部，故计算FOB价格时还需考虑期间的运输与灌装成本，包括管道费、码头操作费，相对LPG单价占比较大且可能出现较大波动。CP官价由沙特阿美石油公司每月月底进行公布，属FOB价格，沙特阿美在公布之前会参考市场部分买家建议，并结合对应纸货价格与原油走势，我国万华化学是国内少数具有CP推荐权的公司之一。目前沙特几乎90%以上的LPG均以长约形式销售，定价公式为CP+升贴水，其余中东厂商也会参考CP为其货物定价。

我国进口LPG的一大部分均来自中东地区，故CP价格对我国进口气的价格形成至关重要。FEI价为Argus与普氏共同发布的系列报价，频率为日度，主要包括CFR日本、CFR远东、CFR ARA等，是日韩地区的主流报价，由Argus根据未来25-40天到岸的LPG平均成本计算所得，其掉期是全球交易量最大的LPG掉期合约，每年约有4000万吨现货使用FEI指数定价。值得注意的是，FEI价格不同于前两者为到岸价，故部分规避了运费波动的风险。

其他区域性的定价方式还有阿尔及利亚国家石油公司（Sonatrach）每月发布的指导价格SP（Sonatrach Price）主要覆盖地中海区域，还有阿格斯北海指数（ANSI），每月由阿格斯发布，主要覆盖北欧地区。

二、国内LPG市场

1、国内LPG供应结构

2019年中国LPG产量为4063万吨，由于我国油气资源较为匮乏，LPG生产主要为炼厂气，占到99%。其中1284万吨为炼厂自用，近几年炼厂自用量在快速增加，商品量为2779万吨，相对2018年的2981万吨略有下降。表观消费量4693万吨，以商品量计算表观消费量相对2018年略有下降，因炼厂自用增多使得国内商品量下降。其中净进口量1914万吨，国内商品量2779万吨，净进口量占比40.78%。

近几年中国进口LPG总量保持增长。从2014年的695万吨增加到2019年的2054万吨。中国PDH产业发展以及燃烧市场缺口扩大，带动中国进口总量增速，特别是2014年-2016年增长较快。中国进口LPG以丙烷和丁烷纯气为主，其中丙烷占比70%以上。PDH企业及工业需求，对进口丙烷需求量大。丁烷以民用燃烧为主，北方部分化工企业以丁烷为原料做深加工。

从进口来源来看，中东地区占比68.34 %，马来西亚占比5.48%，澳大利亚占比5.37%，非洲占比9.93%。来自伊朗、马来西亚、澳大利亚、韩国的货源增多，另有部分西北欧及加拿大货源流入。

2、国内LPG消费结构

我国LPG主要下游可分为民用燃料需求、工业燃料需求、商业燃料需求、交通燃料及化工领域等。过去多年，我国LPG下游主要领域集中在燃料方面，尤其是民用燃料，但近几年，随着化工领域的发展，化工需求增速逐渐赶超燃料，且消费份额也有赶超势头，目前我国LPG化工需求占比达到42%。未来预计化工领域的需求将是主要方向，燃料方面存在替代能源的冲击。

3、国内LPG进口分区域情况

中国进口气主要进口地区在华南（含福建）、华东、山东以及天津地区，以上地区进口量占全国总量的90%以上。尤其以华南、华东为主力市场，北方市场作为后起之秀，进口量逐年攀升。2013年以前，华南市场进口总量占全国的70%以上，但随着华东以及北方化工产业的兴起，华东及北方进口体量扩充迅速。2019年华南进口总量占进口总量的40%。华东是PDH及乙烯产业聚集地，也是未来进口市场的主要增长点。