股指期货分析

股指 【行情复盘】周内股指呈现触底反弹走势。上证指数前三个交易日连续小幅下挫至技术支撑位后，周四、周五出现反弹，日均成交量则有所回落。行业方面，申万一级行业周内涨跌互现，行业差异明显下降。结合行业权重看，食品饮料带动300和50，医药生物担责拉动500和1000。期货市场情况显示，相较此前周五，除IF当季合约年化升贴水率略微下降之外，其他品种和期限合约年化升贴水率均有上升。成交持仓方面，IF、IC、IM合约总持仓量和日均成交量均上升，IH合约总持仓量上升同时日均成交量下降。资金方面，主要指数资金多数流入，外资继续流入。

【重要资讯】消息面上看，数据显示美国经济仍处于承压回落趋势中，短期内市场利率回落推动房地产阶段性企稳，但劳动力市场降温迹象增加。美联储多位官员继续强调银行业问题不影响美联储抗通胀，需要继续提高利率。市场对美联储5月加息或维持不变仍有分歧，需要关注潜在的波动风险。美欧股市继续震荡反弹的步伐，对国内市场有利多影响。国内方面，数据显示1-2月企业利润增速明显下滑，3月官方制造业PMI增速放慢但超预期，非制造业带动综合PMI上升，经济从高斜率修复进入平稳期。经济增长动力仍在，整体加库存趋势不变，行业可能持续分化。央行本周通过逆回购净投放流动性8110亿元，前期降准政策已落地，但短端资金利率受季末影响显著上升。国务院总理强调能够实现全年发展目标，将加强宏观政策调控，释放消费投资潜能。近一周以来中国发展高层论坛、博鳌亚洲论坛相继举办，国内外互动增加，有助于稳定海外市场信心。总体来看，本周消息面变动较小，经济数据影响略偏多，外盘也有利多影响。经济维持修复态势后，关注预期改善情况，继续警惕地缘政治和美欧银行业风险。近期国内刺激政策有加速迹象，基本面仍有改善可能，经济修复依然是提振市场信心、推升股指的潜在利好。中长期来看，未来经济上行步伐是影响股指上涨节奏的主因，前期政策效果以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。

【套利策略】期现套利中，IC、IM远端反套空间降至4%至5%左右，预计未来季节性走扩趋势不变。跨期套利中，远端年化贴水率也出现收缩，但季节性正套方向不变，可择机采取空远多近操作。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价较前一周五稍有回升，关注底部区间变动，暂维持观望并等待中长期上行趋势。

【交易策略】技术面上看，上证指数周内触底反弹，周K线主要技术指标走弱，短线震荡区间下沿3225点附近强支撑不变，3290点附近的日内级别压力需继续关注，主要压力仍在3350点缺口附近。中期来看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。操作方面，持续的区间震荡走势之下，高抛低吸灵活操作策略不变，且仍以关注弹性较强的IC和IM为主。