铁矿

钢材一直处于弱反弹态势，库存数据公布后盘面波动增大，反弹力度有所减弱。宏观情绪方面，海外风险暂时缓解，加息落地市场情绪仍然偏谨慎；国内方面，限产政策短期难实质性落地，市场仍然关注消费、出口等高频数据的走弱概率。产业方面，供应上建材、板材增产空间越来越小，长短流程利润均收窄，但尚未达到现金流亏损之下，供应端短期仍有增产空间。需求来看，板材类出口转弱迹象初现，但幅度相对有限，国内加工订单也有小幅弱化；建材方面，地产成交转弱，投机需求和实际需求受天气转好影响，近期出现小幅修复回暖，但增量力度仍不足，钢材去库速度仍偏慢，短期产业矛盾仍在累积过程。策略方面，下半年限产预期促使供需基本面转好，跨期反套有一定逻辑支撑，单边暂做观望，远月合约等待逢高布空机会。

铁矿反弹至900上方，但资金情绪偏弱，对反弹高度也较为谨慎，已进入高位压力区间。铁矿发运基本持稳，巴西发运有所修复，处于发运均值水平，澳洲发运再度回落，整体发运缺乏亮点，难以达到发运旺季水平。长流程钢厂复产仍在持续，铁水产量向上突破240万吨进入顶部区间，原料端出现不同程度松动，钢价同步下跌，钢厂利润走弱不明显，生产稳定性仍偏强，短期减产驱动不足，烧结矿配比和日耗继续持稳，钢厂补库相对于消耗仍偏紧，尽管疏港量高位稳健，但补库难持续。目前由于钢材下游需求仍难以获得有效提振上行至一个新的高度，钢材供给压力仍然是盘面主要的压制因素，叠加下半年限产侧重限铁水的传言影响，对铁矿进一步反弹空间仍偏谨慎。

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