纯碱 重返2500元/吨一线

供应压力延后

由于厂家对房地产行业复苏的预期增强，下游浮法冷修意愿较低，加之光伏陆续投产，纯碱库存短期矛盾不大。

目前，国内纯碱市场走势平稳，价格坚挺。生产利润高位延续，开工相对稳定。浮法玻璃平均产销率达到127%，重碱需求持稳，轻碱主要下游产品盈利欠佳。1—2月纯碱出口量为28.78万吨，同比增长89.14%，海内外能源价差仍将维持，纯碱净出口趋势延续。各环节库存均处绝对低位，下游浮法冷修意愿较低，加之光伏陆续投产，纯碱上半年供需紧平衡态势没有改变。

现货方面，国内纯碱市场走势淡稳，价格坚挺为主，企业产销尚可。装置开工及产量稳步提高，个别企业检修恢复及负荷提升。周内企业待发订单下降，订单执行，新订单近期开始接收，待发15天，下降4天。

期货方面，纯碱2309合约上市首日收阳，大幅回补主力合约缺口，期价重心攀升至2500元/吨上方，两日涨幅超5%，收窄2月以来跌幅。截至3月28日收盘，市场看涨情绪有所缓解，盘中空头略有增仓。

生产利润维持高位

据悉，阿拉善天然碱项目一期共4条纯碱生产线（共500万吨/年），其中150万吨/年规模生产线2条，100万吨/年规模生产线2条，配有小苏打生产线40万吨/年。2023年6月计划投产第一条150万吨/年生产线，预计2023年年底4条生产线满负荷生产。2023年全年项目贡献产量200万吨左右。

图为纯碱利润（元/吨）

受益于光伏产业快速发展，纯碱行业利润迅速提高。截至2023年3月24日，纯碱利润延续上涨态势。据统计，国内联碱企业利润为1958.1元/吨，同比上涨2.09%；氨碱企业利润为1109元/吨，同比上涨25.31%。

一季度纯碱市场暂无大规模检修计划，国内纯碱整体开工高位运行。国家统计局数据显示，2023年1—2月，纯碱产量502.9万吨，相较于2022年的467.20万吨，增加35.7万吨。截至2023年3月24日，钢联数据统计纯碱整体开工率92.42%，环比增加1.89%，同比增加6.94%。

综合来看，纯碱生产利润高位延续，开工相对稳定，预计产量、开工率或持续高位运行为主。

浮法玻璃产销态势较好

玻璃企业盈利情况有所改善，不过仅有以石油焦为燃料的浮法玻璃利润为正。截至2023年3月24日，钢联数据统计国内浮法玻璃产能为15.79万吨/日，环比增加0.89%，同比降低8.74%。

新能源发展背景下光伏产能增速较快，加之双碳目标加持，光伏产线投建较多，并陆续达产，近3年光伏玻璃日熔量呈现明显的增加趋势。截至2023年3月24日，钢联数据统计光伏玻璃产能为8.5万吨/日，环比增加3.16%，同比增加83.98%。