棉花 关注新年度种植情况

国外方面，美国农业部持续下调全球2022/2023年度棉花消费量，供给端印度减产带来为数不多的利多支撑。虽然美棉周度签约数据环比好转，但同比仍然偏弱，巴西棉花出口表现低迷，美国1月纺织服装进口依旧偏弱，中期全球棉纺织消费延续弱势概率大。国内方面，棉花供给充足，“金三银四”需求一般，新年度种植面积减少预期支撑远期价格。从市场预期来看，新年度轧花厂抢收已经不可避免，势必抬升新年度棉花成本。

从国外市场来看，全球棉纺织消费整体表现疲弱，棉花供给端存在结构性问题。

首先，美国农业部在3月的供需报告中继续下调全球棉花消费量，全球2022/2023年度棉花消费下调12.1万吨至2397.3万吨，跌至近10年的低位，而且今年全球棉纺织消费或延续疲弱表现。近期，美棉周度签约数据表现尚可，但同比依旧偏弱。不过，考虑到2022/2023年度美棉大幅减产，年度出口基本签约完毕，累计装运速度依旧偏慢，并且新年度签约情况不理想。此外，全球主要纺织服装出口国印度、越南、巴基斯坦等，纺企开机并不理想，处在近5年低位。其中，巴基斯坦面临较为严峻的外汇储备风险，并且下游棉纺需求表现低迷，对美棉的采购普遍谨慎，国内棉花现货成交持续清淡。

其次，1月美国纺织品服装进口量68.3亿平方米，同比下降20.5%，环比增长10.9%，为连续第6个月下降；进口额达到96美元，同比下降5.8%，环比增长9.8%。美国纺织服装进口表现不佳，美国批发商库存处在高位，中期进口需求或延续偏弱表现，处在主动去库存的阶段。

最后，全球2022/2023年度棉花供给端存在结构性问题，主要体现为印度棉花产量连续下调。截至目前，印度2022/2023年度棉花累计上市量大幅低于3年均值。虽然美国农业部和印度棉花协会已经连续下调印度棉花产量，但印度最终的棉花产量依然存在变数，供给端关注的焦点逐渐向新年度棉花转移。

从国内市场来看，国内2022/2023年度棉花供给宽松，需关注新年度棉花种植情况。

一方面，截至3月28日，新疆地区皮棉累计加工量为613.9万吨，同比增加15.7%。国内棉花供给仍然宽松，棉花资源大多转移至贸易商手中，近期棉花基差基本持稳，现货价格跟随期货盘面波动。棉花现货成交转淡，纺企的棉花原料库存已经回到正常水平，短期大量补库意愿较低，更多是逢低少量采购。与此同时，近期棉纱需求有所走弱，前期订单生产渐近尾声，远期订单仍然偏少，下游态度普遍谨慎。