近日高硫燃料油市场结构有明显边际转弱的迹象

FU、LU单边价格均面临下行压力。与此同时，我们注意到近日高硫燃料油市场结构有明显边际转弱的迹象，背后可能包含了俄罗斯燃油到亚洲出口增加的预期。在欧美制裁逐步加码的背景下，俄罗斯燃料油可能会加速流入亚洲地区寻求潜在的买家，需要持续跟踪这一趋势，如果有足够的买家接下俄罗斯的货源，意味着我们需重新上修对俄罗斯燃油供应量的预期，高硫燃料油的紧张情况将不及此前预期。当然，随着中东与南亚发电厂需求显著提升，我们认为高硫油支撑因素依然存在，市场短期难以转为过剩，裂差从高位跌落后有一定修复的空间。相比之下，当前在海外汽柴油市场的提振下，预计低硫燃料油价差结构表现将更为坚挺。策略：单边中性；原油企稳后逢低多LU主力合约风险：炼厂开工超预期；FU仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期；伊朗核谈判快速达成；俄罗斯供应下滑不及预期。钢材：市场恐慌情绪仍在 钢材期现齐跌逻辑和观点：代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议。