钢材延续弱势

上周钢材期价延续弱势,螺纹5-10价差收窄,螺矿比有所回升。

成材去库明显放缓。从结构上看,本周社库去库幅度尚可,但厂库去化明显减慢。螺纹表观消费量下降到322万吨左右。终端补库节奏以及市场的投机情绪对表需也有较大的影响。同时,南方地区降雨增多,对于终端需求的释放也有一定影响。不过进入4月之后,北方基建需求仍有一定的释放空间,对需求仍会形成支撑,但预计表需回升的空间也会比较有限。近几周钢厂出口接单情况有比较明显的转弱,也对热卷需求和价格形成抑制。供应方面,本周铁水日产接近240万吨水平。电炉平时段仍处于微利状态,产量仍有一定的提升空间,后期供应压力值得关注。

由于春节后终端需求的亮点主要来自于基建需求的集中释放,其他终端整体亮点相对有限。因此4月份虽然需求仍有一定提升的潜力,但空间依然不会非常乐观。此外,经过近两周调整,市场也会对表需高点的预估进行重新评估。目前来看,240万吨日均铁水承接350万吨以上的螺纹表需并没有太大问题,钢价上行的驱动减弱。但如果宏观层面的风险可控,目前也尚不足于形成顺畅的负反馈,预计钢价短期弱势震荡,关注4000元/吨的支撑力度。同时远月轻仓偏多盘面利润。

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