铁矿石弱势震荡

lllu

2023-03-29 08:07 · 发布于福建 · 财经作者

上周矿价跌幅扩大，港口去库周期下，现货和近月更强，矿价下跌伴随5-9价差扩大。普氏指数由前期130美金高点下跌10美金至120美金左右。

短期矿价压力，多源自铁水见顶和政策调控。尽管从现实端来看，前期发货量偏低叠加国内铁水回升，港口铁矿石近期依然处于去库周期。但长期平衡表已经开始走弱。需求层面，本周247家铁水已经回升至近240万吨，对应螺纹周度产量约330万吨。随着螺纹周度去库速度放缓，市场对240万吨铁水见顶形成共识。此轮终端需求恢复更多源自基建发力，但3月份以来，各地区基建表现分化明显。西北、东北等受制于地方财政限制，启动非常疲软。供应方面，除巴西受天气影响，发货偏低外，澳洲、印度等地区发货量维持高位，对应港口铁矿石降库幅度收窄。政策层面，我们依然非常警惕发改委连续喊话后对铁矿市场的监管的变化。期货盘面虽有贴水保护，但政策调控预计尚未结束，建议多单回避。

综合来看，经历3月份表需波动，市场对短期需求和铁水见顶形成一定预期。考虑近期表需波动存在数据偏差和雨水天气影响。实际需求整体仍然平稳，暂不会出现趋势性跌势，盘面短期也难以跌破即期成本形成减产负反馈。盘面价格预计弱势震荡，10月维持买螺抛矿套利。

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