上周焦煤震荡走势为主

现货方面，由于前期部分下游囤货导致本周下游采购状况不佳，同时供应增加情况下，现货弱势下跌，竞拍状况同时走弱，线上竞拍成交价格继续走低，市场延续疲弱态势。供应方面，近期干扰因素减少，两会后煤矿逐渐复产，供应量稳步增加，整体供应端较为宽松。库存方面，随着补库到货增加，下游库存增加，但整体小幅去库，库存维持低位。需求方面，本周铁水继续增加至240万吨/天左右。

短期来看，焦煤仍处于供需双增的情况，整体供应端偏宽松，库存低位。现货偏弱，蒙澳进口高位，同时市场对高铁水担忧下，前期市场大幅下跌，但目前盘面价格下，已经消化部分对需求担忧的悲观情绪，因此目前高铁水情况下关注需求端的可持续性，需求仍未走势核心因素，短期或跟随成材震荡走势为主。

动力煤：上周煤价坑口偏强，港口维持1100元/吨附近弱势震荡。

随着终端非电下游恢复，刚需买盘有所回升，坑口报价和成交小幅走强。3月末以来，下游水泥、甲醇等均开始出现生产盈利，对煤价接受能力小幅提高至1200元/吨。但终端总体订单恢复一般，化工等用煤采购量环比增量有限。

港口方面，煤价表现较为疲弱，整体维持1100元附近震荡。近期进口煤市场面临供应量回升，价格走弱的迹象，港口煤价有继续下跌风险。本周印尼低卡煤折算报价1050元/吨，较国内有50-100元价差。且从近期船货数据来看，3月中旬以来印尼煤发货量暴增。3月份印尼煤单月发货量或已超过5000万吨，达到近年以来单月最高值。欧洲方面，太阳能、风电等发力较高，煤电需求量萎缩。海外高卡、低卡煤市场均面临进一步回调风险。

国内刚需买盘尚可，供应端有所压缩，整体供需矛盾不大。但考虑近期海外有进一步下探风险，煤价或继续回落。

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