20230324甲醇、乙二醇、橡胶、LPG等交易观点分享

2023.03.24交易观点分享（含03.23夜盘）

2023年3月23日，期市收盘，国内期货主力合约跌多涨少。菜油、棕榈(7220, -242.00, -3.24%)油跌超3%，螺纹钢(4070, -84.00, -2.02%)、铁矿(854, -17.50, -2.01%)石、鸡蛋(4270, -89.00, -2.04%)跌超2%，菜粕、豆油、豆二、红枣(9470, -185.00, -1.92%)、豆粕(3544, -66.00, -1.83%)、聚氯乙烯（PVC(6045, -93.00, -1.52%)）跌超1%；涨幅方面，玻璃(1621, 42.00, 2.66%)涨超2%，尿素、沪银、硅铁(7878, 86.00, 1.10%)、SC原油涨超1%。

甲醇2305震荡调整 关注支撑反弹

甲醇盘中2505-2535区间运行，30点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示2513附近的支撑，最低2505符合预期。现货方面山西晋城发布一系列管控措施，其中，煤化工行业——在产煤化工企业限产 30%。山西晋城三家甲醇工厂共计减少日产量近 300 吨，其中晋煤天源减少100 吨/日、山西晋丰减少 100 吨/日、山西金象减少 80 吨/日。其余三家甲醇工厂均按照原定负荷正常运行。虽然近两周山西地区甲醇产量窄幅下降。但在宏观氛围较差、供需两弱的基本面之下，此次供应缩量级别难以扭转供需预期。海外装置伊朗装置如期集中恢复，其它局部检修减缓开工率快速提升，逐步到达同期高位。海关数据显示 2023 年 1-2 月中国甲醇累计进口量为 192.04 万吨,同比上涨 17.92%。昨日甲醇港口库存数据显示累库,周期内进口船货卸货速度较快,虽主流区域提货较好,部分船发去往南京等地,但难抵终端工厂到货集中。不过下周期外轮抵港计划再次缩量,预计下周甲醇港口库存将再次表现去库,需求边际变化有限。虽然中原乙烯 20 万吨/年 MTO 装置存在开车预期，但中原大化 50 万吨/年甲醇装置同样预期开车。另外从下游产品利润情况看，多数 1 产品盈利空间有限，部分甚至依旧处于亏损中。短期看，下游产品产能利用率出现大幅变化的概率或不大。从今天收盘来看，建议开盘建议关2513附近的支撑，日内建议关注2400-2840区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

乙二醇2305震荡调整 关注承压情况

乙二醇今天4030-4082区间运行，52点左右运行，日线级别来看震荡调整。消息面大炼化下游配套投产， 去年底至今年上半年， 国内 PTA 和 EG 都面临比较大的供应增长压力， 但 PTA 加工大幅亏损后， 有企业停产减产， PTA 的过剩压力并未持续发酵。不过在 3 月底前供应持续增量， 本周末随着恒力惠州新装置投产及大连 1#重启， 月底虹港 250 重启， 届时 PTA 装置负荷有望提升至八成。近期国内乙二醇装置在煤化工重启与一体化转产之间摇摆，存量装置的开工变化使得后期市场供需平衡再度发生改变。下游聚酯端来看，由于前期减产检修装置多已重启，市场整体负荷提升速度将逐步放缓，预计下周聚酯市场整体供应将继续上涨。而终端订单恢复不及预期，下游纺纱厂及织造企业自身成品库存有所累积，开工率后续继续上升空间有限，聚酯市场亦须警惕终端恢复不及预期带来的负反馈。从今天收盘来看，建议开盘建议关4100/4140附近的压力，日内建议关注3900-4300区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

橡胶2305震荡调整 关注支撑反弹

橡胶今天11645-11810区间运行，165点左右运行，日线级别来看橡胶震荡调整。盘前分析提示11700/11600附近的支撑，最低11645符合预期。消息面现阶段处于国外主产区割胶淡季，原料产出季节性收缩加剧，原料收购价格略显坚挺，理论上应利好天胶，但随着港口货源陆续到港，天胶社会库存呈现较快累库，供应端仍面临较大考验。海关总署 3 月 7 日公布的最新数据显示，中国 1-2 月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为 132.2 万吨，较 2022 年同期的119.3 万吨增加 10.8%。需求方面，轮胎开工率年后首次出现回调，前期订单处理释放大部分产能，1-2 月轮胎产量同比走高。但开工率的提升没有带来天胶库存的去库，青岛库存持续增加，出库量放缓。同时对于终端的传导存阻，在后续订单跟进不足的情况下，高位开工支撑力度不足，尤其海外需求减弱，海外订单减少，导致天胶进口压力加大，轮胎出口放缓。虽然轮胎企业采购继续按需采购为主，但近期到港货源持续增加是造成累库主要原因。截至 2023 年 3 月 12 日，上周青岛一般贸易库存星继续累库，增幅1.15%，保税仓库环比增加 0.19%。累库幅度较上期有所减少。近期库存累库趋势不会改变，终端继续按需采购，观望情绪依存，继续对价格形成一定压制。从今天收盘来看，开盘建议关注11700/11600附近的支撑，日内建议关注11100-11600-11850-12100-12200-12500附近区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

沥青2306震荡调整 关注承压情况

沥青今天3540-3612区间运行，72点左右运行，日线级别来看震荡调整。现货方面沥青基本面表现偏弱。供应方面，生产沥青利润特续回升，保持盈利，沥青开工率有所增长，隆众资讯显示，本周国内沥青 76 家样本企业产能利用率为34.6%,环比上涨 3.9 个百分点。主要是华北地区、华东以及华南地区个别炼厂恢复生产，带动整体产能利用率增加。4 月隆众排产环比增加约 10%，但受稀释沥青原料成本抬升以及供应有限的影响，沥青排产或不及预期。需求端，北方地区气温回暖，但部分项目资金依旧偏紧，下游施工项目进展缓慢，整体支撑有限；南方地区多雨水，道路沥青需求受限，贸易商及终端备货积极性不足，基本多为防水入库需求，炼厂以前期合同出货为主。从库存情况来看，也没有实质性利好消息。截至 3 月 21 日，国内沥青 70 家样本贸易商库存量共计 126.4 万吨，环比增加 4.6 万吨或 3.8%；国内 54 家沥青样本生产厂库库存共计 99.8 万吨，环比增加 1.7 万吨或 1.7%，尤其华东、东北地区增量明显。总体而言，炼厂库存和社会库存同步回升。从今天收盘来看，建议开盘建议关注3660附近的压力，日内建议关注3480-4000区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

液化气2305震荡调整 关注支撑反弹

液化气（LPG2305）盘中4400-4446区间运行，46点左右运行，日线级别来看震荡调整。现货方面从国内的基本面情况来看，供给方面，上周全国 260 家液化气生产企业，液化气商品量总量为 55.71 万吨左右，周环比降 1.15%，日均商品量为 7.96 万吨左右。周内，扬子石化、镇海炼化预计浙江石化外放均有增加；不过东明石化一套催化装置以及气分装置停工检修，石大胜华异构装置停工，福建联合停出，中海油惠州部分装置检修，茂名石化乙烯用量增加外放减少，减量多于增量。本周华中、山东分别有一家炼厂停工检修，国内供应或仍有小幅下滑。需求端， 液化气燃烧需求接近尾声， 不过 PDH 装置利润或由亏转盈， PDH 开工率也在增加， 中国买家采货积极性较高， 对丙烷价格有所支撑，国内现货市场局部交易氛围回暖。

受原油价格上涨的影响，今日丙烷市场上游有意支撑市场运行，并且下游需求在补货的刺激下有所增加，止跌企稳的信号进一步促使下游入市热情高涨。目前北方地区的价格仍低于南方市场，山东民用气市场下游按需采购，华东市场入市情绪有所好转，交投气氛逐渐回暖，华北地区的上游库存压力也逐步得到缓解。今天收盘来看，建议开盘建议关注4400/4370附近的支撑，日内建议关注4200-4700近区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。

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