财经渔舟

尿素进场大行情目前山东临沂价2330～2340元/吨左右，盘面依旧贴水现货。基本面来看近期尿素供给端持续缩量，日产量已降至16.09万吨。需求端农业刚需依旧存在，且印标预、输出向好、发运紧张等因素都将继续支撑尿素价。现货继续上涨，各主流地区价上调幅度20～50元/吨不等，局部涨幅达到100元/吨。近期因高温天气导致尿素装置故障频发，日产量进一步下降至15.85万吨，这是二季度以来日产量首次向下跌破16万吨，供给端支持力度加强。需求端依旧保持积极状态，农业需求依然强劲、输出预依然较好、复合肥工厂、板厂等工业下游依然刚需补库。需要注意的是近期尿素价涨幅过大，部分下游及贸商抵触情绪渐显、购趋于谨慎。

锰硅进场大行情下半年，供应方面，今年电煤供应较为充裕，水电发力有提升空间，电费本压力缓和，而化工焦兰炭涨幅有限，随着利修复和成好转，双硅厂家开工将会上升，不过目前库存高位仍未消化，供应增量有限，预下半年硅铁产量调整不多，而锰硅上半年开工始终处于相对高位，调整幅度不多，去库缓慢，七八月淡季也会倒逼原料减产，锰硅整体较上半年产量小幅下降。需求方面，6月降息后释放积极信号，下半年存降准降息预，终端行业经过第三季度震荡调整后，四季度迎来反弹，金九银十旺季兑现情况优于三四月走势，随着钢材成好转，钢厂利重回高位，补库刚需也将修复，不过受粗钢减产预扰动，需求增量有待观望。整体来说，预双硅下半年探底回升，四季

液化气进场大行情本周LPG价走强，基本面上未看到明显利多因素，CFR华东到岸贴水依旧个位数，中东北美维持高输出，PDH开工率回落。LPG期货价走强的驱动不在于自身基本面，主要受原油和下游化工品PP走强的影响。原油受供应端OPEC+减产和美SPR补库的影响，布油向上突破71.5—78.5美元/桶的区间上轨，打破了持续2个多月的振荡区间，走势偏强。近一周来，LPG期货盘面企稳后跟随原油冲高，昨日冲破3900元/吨关口，涨超3%，均线成多头排列。与此同时，现货近期也呈现企稳后走强特点，液化气受原油上涨带动下持续走强，港口低价货源推涨积极，下游买涨情绪下入市积极，交投氛围改善，价持续上涨。【本文章仅供

橡胶进场大行情近期沪胶小幅上调，橡胶主力合约涨幅扩大至逾2%。据了解海南产区产胶情况出现好转迹象，加工厂恢复正常开工，贸商国产胶价出现明显增多，现货国产胶新胶占有量出现微幅增加，其低价优势显现。输出欧美地区的轮胎量有一定程度的下滑，二者作为轮胎的输入大国，对轮胎行业的影响较为大，未来轮胎情况不容乐观。混合胶趋严，目前对于混合胶通关率仍没有达成共识,短期内对价仍有一定支撑。主产国未来4个月将减少橡胶输出24万吨，并表示如果价没有达到预，可能会进一步减少输出量。2023年上半年，科特迪瓦橡胶输出量共计678,609吨，较2022年同期的605,847吨增加12%。整体来看，供需双增预下，青岛库存去

尿素进场大行情目前山东临沂价2330～2340元/吨左右，盘面依旧贴水现货。基本面来看近期尿素供给端持续缩量，日产量已降至16.09万吨。近日国内尿素成重心上行，交投氛围升温。虽然多数装置正常在产，但是局部货源仍偏紧俏，下游跟进意愿提升。部分刚需入市询单。多数厂家持有待发单，发运欠佳。局部少量农需推进，工业按需跟进，商家逢低进行采买备货，各区域走势不一。近期天然气持续上涨，东南亚和俄罗斯部分尿素装置停车，导致尿素价持续上涨，内外盘价差也使得我国尿素集港量增加，同时国内尿素库存进一步走低，货源紧张格局也推升了尿素盘面价，预近期尿素维持震荡偏强格局。【本文章仅供参考，不做入市依据，后果自负】布局者

甲醇进场大行情近期甲醇供需状态亦有逐步改善迹象，其中供应端表现在甲醇量不及预，久泰托县年产200万吨大甲醇于6月底附近逐步重启，然因装置问题，整体负荷不高，河南中原大化年产50万吨于7月7日重启，然因装置问题，叠加宁夏鲲鹏年产60万吨甲醇仍未恢复，而期间鄂尔多斯国泰、易高、长青、黄陵、卡贝乐、泸天化等装置停车中。在上游端库存压力不大，叠加预重启装置未能如期落地，期货强势反弹氛围刺激。而从需求端来看，当前烯烃外采消息释放进一步助推行情。正值高温淡季，下游需求跟进略显一般，由于库存累积速度缓慢，甲醇面临压力尚可，期价打破区间震荡走势后，重心将继续上探，短期在多重因素的驱动下，甲醇期价偏强运行。【本

甲醇进场大行情从本端来看，自6月中旬以来，煤炭下游发电需求进入旺季，煤炭日耗量上升，库存天数降低，价逐步反弹。截至7月初，不同规格的非电煤价上涨50—100元/吨不等。此外，不同地区的甲醇生产利盈亏有别，西北地区生产利尚可，山东、河南等地区厂家持续面临亏压力，而煤炭价筑底反弹，本端的支撑作用开始体现。煤制甲醇依燃亏，库存偏低，另外，下游利好转，价有支撑，但是国内产量回升较大，7月甲醇输入量较前期预上升，供应充裕，而需求一般，港口存继续累库预。隔夜原油震荡回落，工业品整体情绪稳定，甲醇震荡上行。西北地区甲醇现货调涨，内地下游补库增多；港口地区浙江停车MTO工厂在买货，可能会提前开车，带动盘面和月

纯碱进场大行情已公修产线推算，7月、8月预损失量在32-37万吨左右。在修均能兑现的情形下，远兴7、8月新增供应量大概率能与修损量相抵消，甚至7月可能出现供应偏紧的情况，后续持续关注远兴二线及金山新增投产进度、修实际兑现情况。中短期来看，当前现货价大多维持平稳、多数库存水平不高，叠加碱厂集中修对于产量的影响，盘面预震荡偏强运行。近期装置修增加，纯碱产量和开工率继续下降。本周有个别修结束，预整体开工负荷保持平稳。近期发货快，上周纯碱库存环比继续下降，其中重质去库较大，待发订稳中小增。需求端表现较稳，下游原材料库存不高，玻璃原料纯碱库存小幅增加，本周浮法玻璃有产线出玻璃，对纯碱有所支撑。整体震荡偏

橡胶进场大行情内盘收储消息使得本周期价表现强势，但目前尚未有官方消息证，还处于消息炒作阶段。基本面来看，国内季节性输入下降短期缓解供应压力，橡胶价有低位修复动能。但后期随着国内雨水结束之后，产量将重新回升，需求弱势下，橡胶宽松格局难以扭转，没有看到下游轮胎厂成品库存以及社会库存的有效去化之前，橡胶反弹动能受限，预胶价延续低位震荡。当前RU仓单库存水平，处于近几年以来偏低水平，为RU2309合约多头拉涨提供了客观利好条件，青岛港口天然橡胶总库存为88.92万吨，较上周下跌1.6万吨，跌幅1.77%。今年上半年国内轮胎需求比较弱，但轮胎输出维持较好局面。随着夏季高温天气到来，国内轮胎替换需求近期有

白糖进场大行情本周巴西天气良好压榨进度正常，随着供应预改善，原糖三季度供应充裕，期价承压，未来仍以偏弱思路对待。中期影响因素在于北半球产量预。内盘同样缺乏方向，6月销公布，单月销量63万吨，与去年同期持平，截止6月底工业库存209万吨，此前三个榨季7-9月累计销量分别为275万吨、279万吨、266万吨，如未来销量持平，仍有接近57万吨的缺口，库存偏低问题持续支撑当前现货糖价。但远期输入变数仍较大，近期内外价差不断缩窄，一旦输入窗口打开，远期糖价仍将承压。需求不及预；储备糖不明朗。一旦9月输入糖大量到港，叠加10月国内新季开榨影响，或导致国内糖价拐点出现，同时，国际原糖上方压力里仍存，对郑糖带

纸浆进场大行情目前纸浆接近历史价低位区间，仍然处于寻底磨底的过程，需要等待基本面的转变，如纸浆厂产能放缓，输出减少，下游需求持续复苏，如此才有可能逐渐走出底部区间。此轮周期性下行已经接近于中后段。当前并没有看到纸浆持续性反转向上运作的驱动，但是从绝对价来说，5000元/吨以下的针叶浆价格也不属于高估品种。预上来看，这一轮下行的目标可能会落在4800元/吨左右，和当前的盘面来看并不是太远，但是没有上涨的核心驱动，后期的价可能还是会进入到一个偏弱震荡或者寻找底部的环节。伴随全球纸浆产能投放，浆价快速下行，考虑到库存周期影响，预Q2浆纸系及特种纸盈弹性将得到释放；废纸系核心矛盾仍为终端需求，预后续伴

白糖进场大行情今年白糖供应缺口约为700万吨，然而白糖主力合约自5月25日见顶后持续回落，各合约存在较显著的近远月合约价倒挂现象，表明市场看淡白糖后市。部分白糖并没有流入需求，而是囤积在中间，商手中，处于空转状态，变成‘隐形库存’。一旦白糖期货现货价上涨乏力，中商就会抛出，造成白糖价见顶回落。业内曾普遍预巴西榨季白糖产量严重不达预，但是近期巴西生产进度高昂，到港船只加速运行，部分抵消了此前的悲预。而国内多家新建代糖产能正陆续释放，在替代白糖的同时，快速弥补白糖供应缺口。综合上述因素，预白糖现货价后续将震荡回落。【本文章仅供参考，不做入市依据，后果自负】【白糖现货报价】白糖工业级含量30-35％

沥青进场大行情部分稀释沥青得以入关，7月国内地炼沥青总计划排产量173.9万吨，较6月增加15.3万吨。沥青社库+厂库库存同比去年中性偏高，若原料入关问题得到解决，在南方需求淡季的背景下，沥青裂解利或短期承压。近期对沥青平衡表影响较大的事件是海关对稀释沥青通关的核查，导致前期部分原料被暂扣，进而抑制整体装置开工负荷。但随着标准明晰化原油问题在逐步缓解，前期停工的炼厂有望恢复生产。，截至本周国内沥青装置开工率录得39.16%，环比前一周增加1.25%。7月份排产量预在268.5万吨，环比6月提升22.5万吨。在供应回归正轨后，如果终端供需持续表现乏力，平衡表或重新累库，压力将再度显现。【本文章仅

苹果进场大行情本周苹果产区价稳定运行，按需补货，受端午节日提振，客商发货积极性提高，走货速度有所加快。从库存果来看，山东产区晚富士出库价整体稳定，性价比高的合适货源难寻，好货价偏稳运行，部分冷库走货加快。陕西产区受库内货源质量影响，商发出积极性较高，以自存货为主，副产区继续清库。甘肃产区陆续进入尾声，剩余货源多集中在当地大型企业及部分商手中，基本通过自由渠道发货为主。从新季果来看，山东产区套袋工作已陆续结束，陕西产区套袋工作仍在进行中，仍存在人工紧张情况。本周氛围较好，早间到车增多，日内基本可消化。目前库存处于偏低水平，支撑现货价，预短期内苹果好货价稳定运行为主，一般货由于货源质量偏弱运行。【

尿素进场大行情现货同步上扬，各主流地区价上调10~40元/吨，目前山东临沂价2120元/吨，河南价2090元/吨。盘面的明显上涨主要受到端午以来农业需求的持续补库提振，再加上部分主产区降雨持续至后半周、社会库存低下，预农业需求仍有释放空间。另一方面，近期欧洲地区天然气价持续上涨，国际尿素价也出现反弹，国内外价差修复利于我国尿素输出。需注意的是当前国内尿素日产量再度恢复至17万吨以上高位，且后期行业新增产能将持续对施压。整体来看，近两日国内尿素内需好转、国际价反弹等多方因素带动尿素情绪走高，短期盘面仍有强势运行概率。【本文章仅供参考，不做入市依据，后果自负】布局者需要认清一点，对于普通布局者来说

沪镍进场大行情近两日清淡，前期利好情绪退散，加之美指止跌企稳，镍前期利好因素动能减退，回归基本面看，镍上周库存及保税区库存转增，出货积极性高升水不断下调，镍价回归基本面后预仍以承压下行为主。外围美元阶段性反弹，鹰派态度压制情绪，离岸跌破7.2需求仍有压力。现货来看，金川升水回落至8750元，输入镍升水仅千元出头，现货端支撑进一步削弱，高镍生铁价已经跌至1078.5元每镍点，国内镍生铁库存高企开始施压中间环节。不锈钢维持清淡，需求向终端传导不畅，压价情绪重；硫酸镍稍有抗跌，主要受益于新能源需求阶段性回暖，但对镍价带动有限。沪镍走势偏弱，跌破前低概率不小。【本文章仅供参考，不做入市依据，后果自负】

棕榈进场大行情总体来看，马来西亚棕榈油自身缺乏利多题材。季节性增产周期，叠加晴朗干燥天气利于收割运输，产量有望同比微涨。干旱对油棕树的不利影响存在滞后性，最快明年3月后才能看到。同时，需求端，在总体油脂供需低迷、印尼棕榈油抢占输出的双重压力下，输出疲软状况难改。因此，预6—7月马来西亚棕榈油产地将累库。从盘面来看，此轮行情题材市场已经部分消化。马来西亚棕榈油价回到前期密集波动区间，价上冲阻力增加，短期内将横盘整理，等待美豆天气更多的强化性题材或马来西亚棕榈油累库压力的实质性改善，棕榈油才能突破区间。中期来看，6-10月棕榈油增产预较强，在输出相对疲弱的情况下，产地棕榈油6-10月有累库存预。中

苹果进场大行情目前预今年苹果有望较去年小幅增产，预苹果新增供应有限，后市出现大跌的可能性不大，总体苹果处于振荡中。6月份各地进入套袋期，山东产区出库环比下降，西北产区客商调货谨慎，出库环比下降。进入6月份，各地温度升高，销对西瓜等应季水果需求较强，或影响苹果供需，但产区苹果货量不多使得旧季苹果虽有销压力但仍不大。4月底的天气对陕西、甘肃部分产区苹果花期至幼果期的苹果造成影响，新季坐果情况各地不一，甘肃产区坐果不佳；山东产区坐果一般，同比持平；陕西、山西产区同比较好，当前各产区进入套袋期，需动态持续关注。当前苹果库存高于去年同期，近期去库有所加快。但下一年度产量增加，对价形成压制，整体区间偏空为

苹果进场大行情月份是苹果的传统淡季，热度不高，苹果售受时令水果冲击较为明显，产区行情继续保持东强西弱的格局，客商多寻性价比好货购，行情分化逐渐明显，预短期内苹果好货价稳定运行为主，一般货随着货源质量以及存货商出货意愿而偏弱运行。期货方面，激进者或可高抛低吸。新果增产有限构成苹果期价下方的主要支撑，不过套袋之后新果产量分歧将有所收敛，意味着持续性推动力下降，同时现货价面临支撑减弱的预，也就是说期价上方的压力也依然比较明显，整体来看，苹果的趋势性推动因素有限，期价或延续高位区间波动。【本文章仅供参考，不做入市依据，后果自负】布局者需要认清一点，对于普通布局者来说，大部分时间应该以观望为主，耐心等待

豆粕、菜粕09合约：从6月起，国内豆粕价格波动驱动切换至国际市场。2023/24年度的美豆从4月开始播种，整体播种进度较去年同期加快了10个百分点。因此在4-5月份，美国农业部对新年度的美豆产量预估相对稳定，对国内豆粕的成本端影响不大。但6月份开始，由于今年北半球夏季将迎接厄尔尼诺的回归，气候背景叠加大豆数据，市场逐步将天气升水注入美豆期货价格，同时人民币汇率近期贬值，两者共同推升国内大豆进口成本，导致国内大豆压榨企业陷入亏损状态，因此目前国内工厂采购意愿较低。在国内供应预期较为一致的前提下，市场的不确定性将主要来自本年度美豆产量的预估，影响因素包括产区天气、运输条件、报告调整等，并有望成为二