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29日上午，稳定大豆生产座谈会在哈尔滨召开。会前，省委书记、省人大常委会主任许勤，省委副书记、省长梁惠玲会见中央农办主任、农业农村部部长唐仁健一行。唐仁健主持座谈会，梁惠玲出席并讲话。 　　农业农村部副部长张兴旺、副省长王秋实参加会见并出席座谈会，省政协副主席张亚中出席座谈会。 　　许勤代表省委省政府对唐仁健一行表示欢迎，对农业农村部长期以来给予黑龙江“三农”工作的有力支持表示感谢。他说，黑龙江正深入贯彻习近平总书记重要讲话重要指示精神，全面落实党的二十大和全国两会精神，对标中央农村工作会议部署，聚焦服务农业强国建设，大力实施粮食产能提升行动、大食物观实践行动、现代农业振兴行动、乡村建设行动、农民共富行动，全面推进“三农”工作高质量发展。黑龙江坚决当好维护国家粮食安全“压舱石”，坚决扛起大豆稳产保供政治责任，深入实施大豆产能提升工程，确保完成全年大豆生产任务。希望农业农村部一如既往关心龙江振兴发展，在实施千万吨粮食增产计划、黑土地保护、建设佳木斯国家农业高新技术产业示范区、培育壮大智能农机产业等方面给予大力支持，助力龙江当好农业现代化建设排头兵、率先建设农业强省。 　　唐仁健指出，黑龙江省委省政府对大豆生产高度重视，目前意向种植面积基本稳定，要持续紧盯抓好落实。打好政策组合拳，努力提高大豆种植收益，充分调动农民种豆积极性。加快研发推广高产高油大豆品种，建立行政部门包保和技术专家对口联系的工作机制，包村联户推介适用品种技术，发挥好农垦系统和新型农业经营主体作用，大范围开展社会化服务，全面提高技术覆盖率和到位率。强化产加销衔接，发挥好中储粮等央企作用帮助农民销售大豆，引导优势大豆加工企业到产地布局，提升加工能力。 　　梁惠玲表示，我们要全面贯彻党中央、国务院决策部署，牢记“国之大者”，强化责任担当，坚决完成大豆稳产保供任务，严格落实责任挖潜力，强化政策扶持稳面积，坚持综合施策提单产，延长产业链蓄动能，推动良田、良种、良机、良法相结合发展适度规模种植，确保种得上、产得出、供得好。锚定农业强国建设目标，全力抓好“三农”重点工作，坚持多种粮、种好粮，大力发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业，全面推进。全力抓好备耕生产，推进粮食和大豆油料生产任务落实，加快备耕进度，提高备耕质量，为全年粮食丰产丰收打下坚实基础。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

黄金是全球最重要的储备资产之一，在金融危机、地缘冲突、全球公共卫生事件爆发时，各类资本加速配置黄金以抵抗通货膨胀和避险保值。 　　从历史数据看，黄金作为无息资产，价格走势通常与美元指数以及10年期美债收益率有明显的负相关性。在历史重大事件节点，市场恐慌指数飙升时，黄金均能发挥避险功能。 　　1971年~1980年间，布雷顿森林体系解体后，美元不再和黄金挂钩，美元指数经历了一段下行周期，而黄金迎来第一轮大牛市。2000年互联网泡沫破碎，美联储在2000年末开启长达2年多的降息周期，黄金进入第二轮大牛市。 　　2018年~2022年，在美联储降息、新冠疫情、俄乌地缘冲突等多事件影响下，黄金价格持续上行。 　　近期，在美国硅谷银行、欧洲瑞士银行相继爆发危机，美联储加息预期降温之下，美元再次走弱，黄金价格提振。从历史经验来看，从加息结束到降息周期内，黄金均是优势资产。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

3月10日早间美国监管机构派出大量人员突击寻访硅谷银行，随后加州金融保护与创新部关闭了硅谷银行，并将美国联邦存款公司(FDIC)指定为接收方，硅谷银行成为2023年美国第一家倒闭的投保银行机构。硅谷银行倒闭的原因是流动性不足且资不抵债。 　　美国社会科学研究网估计了在美联储快速加息过程中，的资产减值规模。研究显示，系统的资产市值比其持有至到期的资产账面价值低2万亿美元，所有银行的按市值计价的银行资产平均下降了10%。研究发现，即使只有半数未投保的储户决定提款，将有186家银行面临“硅谷银行式”危机。 　　除了硅谷银行，签字银行和也已关门，西合众银行摇摇欲坠。美国区域性银行业危机爆发后的两周时间内，美联储的资产负债表增加了3930亿美元，并迅速接近一年前创下的8.95万亿美元的历史最高值。在过去近一年的时间里，美联储通过QT也只不过缩减了大约6000亿美元的资产负债表。 　　如果美国的区域性银行还属于规模较小的银行，那么3月19日在瑞士政府的“撮合”下，瑞银宣布以30亿瑞郎收购的瑞信，则是全球性的大银行。这次收购直接导致面值约160亿瑞郎(约合172亿美元)的瑞信Additional Tier 1(额外一级资本)债券将被完全归零，引发市场激烈不满和动荡。 　　银行业危机令美欧的加息进程难以为继，甚至有可能为了缓解危机加速进入降息。据最新CME“美联储观察”工具的数据显示，美联储5月加息25个基点的可能性仅为25%，因此很有可能美联储3月加息就是本轮加息最后一次。同时市场预计在接下来的5次FOMC会议上每一次降息25个基点，使年底的利率降至3.50%—3.75%。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

“春节后全球商品受美联储加息影响承压回落，市场交易需求逻辑，纸浆在节前交易的需求恢复预期在节后逐步验证不及预期，在高浆价、低需求的夹击下，下游开工率持续萎缩，主流纸厂库存比较充足。随着节后市场遇冷，需求端采购快速萎缩，市场对价格持续观望致使贸易商报价接连走低，现货端开始回归买方市场。”栗丰宁表示。 　　此外，宏观层面也并不“给力”。海外风险事件影响下，国内金融市场交易氛围整体承压，工业品回落幅度较大，商品市场回归需求逻辑，市场风险偏好下降，纸浆估值承压。 　　“随着外盘报价下行预期打开，市场快速反馈成本下行逻辑，期价持续贴水运行，其间芬欧汇川阔叶产能遇罢工影响短线支撑，随着罢工影响消退，市场对供应宽松预期明朗，期价在现货和需求双重压力下快速调整，市场一致性预期加速调整空间，短线呈明显超预期贴水。”栗丰宁介绍。 　　据汤冰华介绍，当前下游纸厂开工率持稳，部分箱板纸企业检修增加，由于纸厂利润改善有限，对木浆补库积极性仍不高，整体维持按需的节奏，而终端市场改善较慢，白卡纸、生活用纸价格3月以来持续下跌，文化纸近期也有走弱迹象。 　　纸浆价格的持续下行是否会对供应端产生负反馈呢？对此，陈晓波表示，目前来看，已投产的阔叶浆装置运行相对稳定，暂未出现减停产的迹象。不过，加拿大木片短缺可能会影响加浆的生产，值得关注。目前来看纸浆进口相对稳定，1—2月纸浆进口550.9万吨，同比增长4.7%，暂未有负反馈的迹象。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

随着二季度更多新产能继续释放，硅料价格进一步下探预期强烈。根据SMM预计，二季度国内多晶硅供应量有望达到35-36万吨。其中较为受市场关注的项目主要包含一期项目、新疆新特一期、永祥一期等。 　　不过，对于硅料价格的未来走势，业内分析人士亦表示难以判断。事实上，由于国内项目二季度起开始陆续起量，推动组件需求回暖，届时硅料签单增加，有望继续形成价格支撑，因此上下游在价格方面的博弈，还会持续一段时间。 　　(688303.SH)有关负责人在日前说明会上表示，供求决定价格的逻辑没有发生变化，所以今年的价格取决于终端光伏装机的需求增现有厂家和新进入者产能释放情况，这两者都具有不确定性。 　　硅料价格下行，价格传导效果明显，在成本压力缓解后，组件端也在同步让利给电站。在中核汇能日前公示的2023年度光伏组件设备集中采购开标结果看，报价集中在1.6-1.7元/W，其中P型平均约1.66元/W，N型TOPCon平均投标价1.728元/W。 　　根据效益测算，组件价格在1.8元/W以下时，终端装机热情恢复。对于光伏行业长期的发展，方面表示充满信心。而根据机构预测，2023年全球光伏新增装机预期超过350GW，增速有望超过50%。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

　中国煤炭工业协会日前发布的《2022煤炭行业发展年度报告》(下称《报告》)表示，综合判断，2023年全国煤炭供给体系质量提升、供应保障能力增强，煤炭中长期覆盖范围扩大，中长期合同履约监管继续加强，市场总体预期稳定向好，煤炭运输保障能力持续提升，预计煤炭市场供需将保持基本平衡态势。 　　数据显示，2022年全国原煤产量45.6亿吨，同比增长10.5%，再创历史新高。全国煤炭进口量2.93亿吨，同比下降9.2%；出口煤炭400万吨，同比增长53.7%；煤炭净进口2.89亿吨，同比下降9.8%。 　　受国际能源价格大涨等多重因素叠加影响，去年二季度以后国内煤炭价格呈现高位波动态势，年内价格峰谷差达到900元/吨左右。 　　当前，煤炭市场现货价格向合理区间回归。“去年10月份以后，随着我国动力煤供需形势逐步改善、煤炭进口快速恢复，动力煤市场价格持续下行，年末北方港口动力煤价格较年内高点下降500元/吨，并继续向合理区间回归。”中国煤炭工业协会政策研究部主任郭中华介绍说。 　　其中，煤炭中长期合同制度彰显稳价作用。2022年动力煤中长期合同(5500大卡下水煤)全年均价为722元/吨，同比上涨73元/吨，年内峰谷差在9元/吨左右。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

原油的终端消费情况尚可。陆上交通数据显示，在截至3月22日的7天里，中国交通拥堵率环比下降3%。北美和欧洲的交通拥堵也分别下降1.4%和1.8%，亚洲其他地区环比增长约4.7%。全球航空交通量连续第八周攀升，3月21日至27日的客运航班计划意味着全球航空燃料需求将比前一周增长0.4%。亚洲和中东北非分别以1.0%和0.7%的增幅领涨。 　　从原油供应端看，俄罗斯宣布减产50万桶/日到6月份是最大的支撑。俄罗斯副总理一周三度公开发言，告知市场该国的减产将真实发生，减产可能会表现在原油出口持稳而成品油出口下滑。与此同时越来越多的投资者也认识到美国原油产量增长面临三个瓶颈，一是面积生产率下降，二是油田成本上升和供应链瓶颈，三是投资战略的结构性转变。这三个因素都不会在短期或中期内发生变化，使得生产增速放缓的事实不太可能得到逆转。美国增产放缓甚至产量下滑，需要更长的时间才能对油价起到支撑作用。 　　海证期货能化研究员郑梦琦表示，由欧美银行业危机带来的恐慌性情绪爆发，致使原油价格连日下挫，随着恐慌性情绪释放，叠加利多消息释放，油价反弹，近期油价在无其他利多或利空的驱动下，以振荡运行为主。 　　“上周，美联储宣布加息25个基点，基准联邦基金升至4.75%—5%目标区间，符合市场预期。在欧美银行业无其他利空消息释放的情况下，若美联储继续维持高，欧美银行系统将承受更大的压力，如果再次发生银行倒闭事件，经济衰退预期将继续上行，从而油价面临下行风险。供应端，俄罗斯副总理诺瓦克和OPEC代表均就减产表态。在无其他宏观利空影响下，俄罗斯和OPEC的表态使得油价获得支撑。乌克兰危机并未消散，对油价也形成一定支撑。另外，随着油价下跌，部长表示，美国的石油储备需要几年时间才能重新填满，今年很难在70美元/桶的区间填补石油储备。美国补充SPR的需求幅度预期下调、时间预期推迟。整体来看，随着前期恐慌性情绪释放，叠加俄罗斯和OPEC表态以及地缘风险上行，油价反弹。但油价进一步的上行，仍需等待其他利多指引。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

我国陆上最大油田大庆油田累计生产原油突破25亿吨，占全国陆上原油总产量的36%，相当于为全国14亿人口人均供应1.79吨原油。 　　据介绍，大庆油田发现于1959年，在当时极其困难的条件下，仅用3年多时间就生产原油1166.2万吨，让我国甩掉了“贫油”的帽子。1976年至2002年，大庆油田实现原油5000万吨以上连续27年高产稳产。2003年至今，大庆油田年产油气当量始终保持在4000万吨以上，其中，原油产量在实现连续12年4000万吨稳产基础上，又连续8年保持3000万吨硬稳产，发挥了保障国家能源安全的“顶梁柱”作用。 　　与此同时，在60多年的发展历程中，大庆油田加快实现高水平科技自立自强，探索出世界领先的陆相砂岩油田开发技术，油田采收率突破54.8%，3次获得国家科学技术进步特等奖，化学驱提高采收率技术世界领先，建成了全球规模最大的三次采油生产基地，三次采油累计产量近3亿吨，为国民经济发展提供了有力支撑。 　　“25亿吨，这是大庆油田‘为祖国加油’的历史坐标，更是新时代新征程建设世界一流现代化百年油田的新起点。”大庆油田党委书记、执行董事朱国文说，当前，大庆油田正从“一油独大”向“多能互补”转变，推进稳油增气、内外并举、多能互补、绿色发展，保持能源总当量稳定向上。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

从供应端来看，近期PTA开工负荷频繁变动。3月13日，逸盛大化两套装置共计600万吨产能负荷由五成提升至七成附近；福化福海创450万吨产能由五成负荷提至八至九成；3月21日，逸盛海南200万吨产能由满负荷降至九成，逸盛一套360万吨装置降负至九成附近，恒力惠州一套250万吨PTA新装置已于3月19日投料生产，目前负荷提升中。总体来看，现货加工费修复以后，部分装置开始提升负荷，PTA供应压力有所显现。后期来看，中泰石化120万吨装置负荷八成偏上，预计4月下旬停车检修；珠海BP一套125万吨装置计划3月25日起检修，预计检修45天；山东东营威联石化一套250万吨装置负荷降至八成附近，计划3月底至4月初检修，检修时间2个月左右。 　　随着装置预期减停产继续增加，PTA开工负荷有望高位回落。从需求端来看，聚酯开工负荷回升至年内高位，但受原料成本快速上行影响，除了瓶片之外，其他品种基本上是全线亏损。聚酯企业亏损加剧下，部分聚酯企业开始计划减产。不过，3月行业需求明显较好情况下，聚酯企业实际减产力度可能有限，预计聚酯负荷继续维持在90%附近。总体来看，在需求高位、供给高位预期回落情况下，4月PTA将继续维持去库存表现。 　　综上所述，在原油有望修复性反弹、PX基本面强势下，成本端对PTA价格形成明显支撑。同时，部分PTA工厂陆续检修，开工负荷边际下降，聚酯负荷高位下，预计PTA延续去库存态势。整体来看，在成本与供需共同驱动下，PTA将维持偏强走势，2305合约主要运行区间在5500—6300元/吨。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

3月8日，硅谷银行母公司硅谷银行金融集团出售约210亿美元的证券组合资产，并因此亏损约18亿美元。此后，这家银行尝试出售总额达22.5亿美元股票融资，导致股价在3月9日暴跌超过60%，3月10日被迫停止交易。 　　3月10日，美国加利福尼亚州金融保护和创新局宣布，已依法接管主要服务初创企业的区域性银行硅谷银行，并指派美国联邦储蓄公司(FDIC)为硅谷银行进行清算管理，原因是硅谷银行流动性和清偿能力不足。这是2008年9月以来美国最大的银行关闭事件。 　　随后，美国银行业出现一些连锁反应，银行股暴跌。3月12日，总部位于纽约的签名银行(Signature Bank)也宣布倒闭，让市场担忧美国一些区域性银行可能步硅谷银行后尘。以为首的几家与SVB业务高度关联的银行正处在风暴中心，遭遇大举做空，3月12日，遭到挤兑。 　　3月14日，商业银行危机蔓延至欧洲，拥有167年历史的暴雷，存款大幅外流，股票遭遇大规模抛售，从2月8日的每股3.47美元跌至3月20日的每股0.95美元。 　　表面看，硅谷银行被接管是由于储户的挤兑，但里面还是有深层次的原因。实际上，此轮欧美商业银行危机，主要是欧美货币持续紧缩下的某些行业或者某些领域资产泡沫破灭的现实映像。 　　虽然欧美政府积极出手对商业银行进行救助，且美联储和英国央行、加拿大央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行宣布，采取协调行动，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应，使得商业银行危机不至于引发整个系统性危机，但是金融机构带来的局部冲击还是难以避免的。 　　从金融市场恐慌指标VIX指数来看，市场恐慌情绪有所反复，VIX指数整体上还是处于20点以上的高位波动区。我们预计，虽然欧美中小银行暂未对全球金融系统构成系统性风险，但是由于当前全球处于货币紧缩周期的背景下，上升导致此前长期宽松环境下商业银行资产错配、债券和按揭贷款等资产浮亏导致爆雷的事件会不断，持续时间可能会相对较长，从而导致金融市场各类资产会遭遇脉冲型恐慌性抛售。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

在“摸高”16元之后，3月份以来的生猪价格在15-16元进行区间震荡。 　　中国养猪网的数据显示，3月1日生猪价格(外三元，下同)达到16元/公斤，3月24日则回到15.06元/公斤。 　　为何生猪价格的反弹没能持续，而是在小幅度的区间震荡？受访专家指出，这是由于目前正处于生猪行业的淡季，供应充足，但同时又有餐饮回暖和冻肉“托底”，价格仍然能够维持在一定的区间内。当然，并不排除生猪价格有跌破15元，乃至14元/公斤的可能性。 　　广发期货生猪研究员朱迪对21世纪经济报道记者表示，目前市场托底效应比较强。“如果每公斤的生猪价格下跌到14元以下，屠宰场会选择将猪肉做成冻品，二次育肥也可能入场。此外，大家觉得餐饮行业的恢复会比较好。” 　　21世纪经济报道记者近期前往广州、佛山的部分餐馆后发现，其中很多已经大排长队，显示出疫情对于餐饮行业的影响逐渐消退。国家统计局的数据也显示，1-2月份，商品零售68638亿元，同比增长2.9%；餐饮收入8429亿元，增长9.2%。 　　在生猪价格在15-16元震荡的局面下，今年一季度生猪对于将呈现小幅拉升的作用。2月份，食品烟酒类价格同比上涨2.1%，影响CPI上涨约0.59个百分点。其中猪肉价格上涨3.9%，影响CPI上涨约0.05个百分点。 　　事业部研究员魏鑫对21世纪经济报道记者表示，考虑到去年上半年猪价偏低，从今年上半年的情况来看，猪价对于CPI都将呈现小幅拉升的态势。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

棕油产地因斋月影响产量或下滑，3月马棕油库存预计小幅下滑国内棕榈油库存高企，由于进口利润倒挂较大，国内相继洗船4-5月进口量偏低，预计国内棕榈油中期将逐渐降库，基本面看没有继续大幅下跌的利空，不宜追空。随着巴西收割过半，产量预期较好，大豆到港预期增加，豆油库存有累库预期。莱油方面供应增加的利空基本已在盘面释放。油脂短期无明显利多因素目外部市场风险未消退，油脂低位运行为主，豆油基本面较弱可轻仓尝试短空。 　　昨夜在未来供应宽松的预期带动以及资金的持续加仓下，棕榈油今日继续下行，带动油脂走弱。当前虽然基本面不建议深跌，但是下跌趋势还没走完，不建议做反弹的多单入场，建议把交易坐在右侧。油脂受到宏观情绪影响继续维持弱势，当前宏观的驱动暂不明确，若后续海外继续受到挤兑，发生连锁的金融危机，盘面仍有继续下探的可能，若情绪得到缓解，美联储放慢加息步伐，市场情绪或会回暖，油脂也可能向上修复，因此当前基本交易的内容有限，宏观驱动为主，单边建议保持观望。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

去年豆粕持续高位，饲料企业曾进行多轮提价，养殖成本更是不断攀升。如果接下来豆粕继续大幅下跌，饲料厂商或会大面积降价。 　　“现在的饲料原料，像小麦、豆粕、杂粕等都出现不同程度的价格下调，其中豆粕作为饲料原料的占比是最高的，随着巴西大豆的收割进度不断推进，其22/23年度的供应还是以丰产为预期，巴西大豆产量有望达到创纪录的水平，预计在4-5月随供应增加，原料价格将继续下调，饲料企业也或将继续下调售价。”王丹告诉记者。 　　某品牌饲料经销商对财联社记者表示，“可能是最近饲料需求太弱，公司生意不好，而且豆粕也降价，所以现在我们也在做降价促销活动。浓缩料开年过后已经降了700元/吨左右，其他的则降了100-200元/吨左右。” 　　另一饲料品牌区域销售负责人李先生则表示，“最近大家销量都比较一般，主要还是下游猪价偏弱，公司今天才发布了一个降价通知，浓缩料下调100元/吨，其他猪料下调50元/吨。” 　　不过，也有企业由于库存以及市场价格波动延后等原因，价格调整还未到来，(000876.SZ)相关人士告诉记者，“目前饲料的价格变化很小，售价调整相对于原料价格变化会稍晚，公司饲料售价是随着市场价格来调整的。” 　　值得一提的是，受饲料成本降价以及市场对后市猪价的看好，终端养殖利润有望恢复。“现在就希望饲料降价能多一点，快一点，然后猪价涨一点，让亏损尽快变为盈利，不然养殖压力太大。”某养殖场老板告诉记者。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

“近期生猪市场价格以震荡下跌为主，全国外三元生猪交易均价由3月1日的15.92元/公斤最低降至14日的14.9元/公斤。”卓创朱泽坤介绍，2月中下旬，受养殖端二次育肥积极性提升的影响，生猪供应偏紧，支撑生猪价格上涨，全国外三元生猪交易均价最高涨至2月23日的15.95元/公斤。但进入3月份后，随着二次育肥补栏积极性下降，且终端需求支撑有限，猪价震荡下跌。 　　去年四季度，生猪市场持续低迷，价格一路下探至养殖成本线下方。国内猪粮比价低于5∶1，处于过度下跌一级预警区间。虽然在国家发改委冻猪肉储备收储工作提振下，猪价一度回温，但近三个月来，养殖端延续了亏损局面。 　　搜猪网分析师冯永辉分析，近期生猪出栏均价基本在15-15.5元/公斤震荡，而价格始终处于成本线以下。目前自繁自养的头均亏损程度保持在200-300元/头，处于中等亏损，养殖端已经有两三个月左右的亏损期。 　　对比春节刚过后市场的低迷表现，近期猪市需求有一定程度回温。但对比供给端的增量，需求支撑依然有限。 　　冯永辉指出，从一年12个月的猪肉消费分布来看，此时的消费仅仅比春节过后消费最差的时段略有回升，但低于全年平均水平，距全年消费最高的水平还差很远，这也是目前猪肉价格保持弱势震荡的主要原因。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

当前的需求情况如何？刘经理告诉记者，2022年12月受疫情影响，多数下游生产加工企业生产受阻，需求旺季不旺。随着春节人员流动性增加，1—2月需求弥补式增加，与此同时植物油价格振荡走强。进入3月后，需求季节性走弱。一方面与当前处于传统淡季有关，另一方面与1—2月成品库存累积造成原料需求透支有关。预计当前至4月中下旬需求将维持季节性弱势。 　　造成阶段性需求下降的原因是什么？刘经理介绍，3月后需求走弱主要是季节性因素以及前期补库产成品库存累积的双因素所致。往年看3—4月食品企业需求均呈现下降趋势，这与春节后人员流动下降同时中小学校等复工复产结束后需求无亮点有关。另外，2月春节后随着植物油价格的反弹以及国内外市场预期的回暖，多数企业正处于补库阶段，原料库存累积造成了3月后需求的提前透支。 　　刘锦告诉记者，油脂油料产业端的高利润已成过去，伴随着供应的不断增加，后续油脂油料全产业链将进入比亏阶段，亏得少，将会是后续生产端的竞争胜利要素。建议保成本，早出货，积极在期货盘面寻求卖出套期保值为主的机会，弥补现货端的亏损。 　　2022/2023年度油籽油料市场边际供应改善，而生物消费并未出现新增亮点驱动，油脂价格整理承压。巴西大豆丰产供应季下，豆油边际供应增加，且国内现货豆棕价差高位不利于豆油市场消费预期。“棕榈油市场方面，东南亚棕榈油产量逐步进入季节性产量恢复阶段，边际供应预期增加，加上马来劳工问题较去年大幅改善，采摘供应有望得到进一步好转。进口需求方面，两大棕榈油进口国中国和印度由于前期的进口，导致国内棕榈油维持高位库存，缺乏进口积极性。菜籽油则受到国际新年度油菜籽产量大幅改善以及国内菜籽面临4月、5月收获季节的到来影响，库存及供应预期打压盘面走低。”市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

对于传统的“银四”行情预期，市场依旧存有冲高可能。影响市场的主要因素在于：其一，成本端，原料价格依旧处于高位运行状态，钢厂成本较高，挺价意愿仍偏强； 　　其二，需求端，下游工地需求表现在三月份状态下或仍有小幅提升，随着降准落地，市场资金流动性有所提升，对市场需求形成带动； 　　其三，宏观面来看，美联储加息放缓，国际方面情绪或有所减弱，市场情绪消退状态逐步有所好转； 　　其四，供应端，近期市场对于全年粗钢压减依旧有所期待，产量方面或存在变动情况，且随着三月中下旬市场价格的下跌，期现套资源不断出货，库存量减少，虽期现资源仍有补库，但整体成本逐步抬升，对市场依旧有形成支撑。 　　综合分析来看，三月中下旬价格下跌并不代表传统旺季结束，四月份建筑钢材市场依旧存有期待，价格或出现上半年的价格高点。对于未来行情操作来看，本轮下跌之后贸易商可注意市场补货机会，以待价格上涨时积极出货降低库存为主。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

目前钢材供应季节性回升，但终端需求的实际承接能力有限，因此钢材旺季去库力度有些不及预期，钢价快速承压。而炼钢利润较前期稍有改善，铁水产量继续扩张，导致原材料价格虽跟随钢价下行，但暂时看也并不具备持续大跌的空间。铁矿供应随着外矿发运趋缓相对压力稍小，而焦炭由于炼焦利润稍有改善供应也较低位有所回升，因此原材料抗跌的支撑也有所弱化。炼焦煤相对而言供应增量较明显，国内煤矿按部就班复产提产，蒙煤维持高位输出，整体煤价对下游的支撑偏弱。 　　阮俊涛表示，当前市场观望情绪较浓，煤焦短期走势依然取决于海外风险如何发酵。在银行事件后，虽然美国和瑞士相关部门作出了积极应对，但仍难彻底规避相关风险外溢，市场恐慌情绪短期内也很难彻底愈合，海外风险和基本面压力叠加，预计焦煤焦炭近期会维持弱势运行。 　　“目前黑色系期现货价格急跌后估值风险有所去化，基于中长期终端需求企稳回升的趋势性判断，我们也不认为钢材及其原材料价格具备继续大跌的产业环境。因此预计此波外围市场风险缓和后，黑色系会重回振荡偏强格局。”市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

今年元月下旬开始，国际市场开始讨论印度减产话题，国际原糖价格定价权落在印度身上。2月中旬，印度食品部长Sanjeev Chopra表示在评估国内产量后，将在下个月召开会议来决定是否增加2022/23榨季的食糖出口配额。 　　但是进入3月份之后，市场翘首以盼的会议至今了无音讯。每半月一次的双周产量数据倒是持续在公布，然后直到2月底产量数据公布，结果仍旧显示产量同比增长，一度让市场对印度减产的事实产生怀疑，对应到盘面也在2月下旬出现一根大阴线下跌。 　　不过随着3月份原糖合约交割，交割数量远低于去年同期水平，也低于过往五年的均值水平；其中用于交割的糖接近99%为巴西糖。偏低的交割数量印证着当前紧张的贸易流，原糖价格再上一个台阶。 　　直到昨天，印度糖厂协会公布了本榨季截至3月15日双周产量数据，数据显示本榨季印度食糖总产量2818万吨，去年同期为2848万吨，同比降1.05%，当前仍在开榨糖厂数量336家，去年同期为438家。数据表明，印度减产预期在榨季后期开始兑现。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

全球顶级对冲基金以及一些全球最大的大宗商品交易商表示，波及能源和金属市场的银行业动荡可能持续时间有限，对整体经济的损害可能微乎其微。 美国第三大对冲、去年登顶对冲基金最赚钱榜单的Citadel的大宗商品主管塞巴斯蒂安·巴拉克表示，一旦眼前的恐慌过去，随着基本面重新得到关注，银行业动荡的负面影响将得到遏制。 他周一在《金融时报》大宗商品全球峰会的间隙表示：“恐惧情绪可能会在短期内驱动市场。但眼下的情况并不是2008年金融危机重演。我们认为现在的动荡不会像过去那样对大宗商品需求产生实质性影响。” 全球最大的能源和金属交易商之一托克也表示，虽然短期内紧张情绪可能萦绕市场，但预计不会像2008年那样出现进一步蔓延的重大风险。 托克首席经济学家Saad Rahim在会议上说：“2008年金融危机留下了很深的阴霾，但到目前为止，我们并不觉得我们处于那种情况。” Citadel大宗商品主管巴拉克预计天然气价格将继续承压，但石油价格可能会在今年下半年上涨。他说：“即使没有一系列银行爆雷事件，欧洲天然气价格也会跌破每兆瓦时40欧元。鉴于温和的冬天导致供应过剩，欧洲和北美价格都看跌。但今年下半年石油市场仍将明显收紧，因为欧佩克+减产的效应逐渐显现，而需求继续上升。”市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。

当前影响国内糖价的国际因素主要是印度食糖出口政策及出口量的变化、巴西新季开榨时间提前、泰国食糖产量较低。相关机构公布的信息显示，如果库存需求得到满足，未来印度政府可能会再允许100万吨新增食糖出口。随着近期全球糖价走强，印度白糖和原糖出口利润均有所上升。与此同时，由于进入3月以来的降雨量不高，巴西会有较多的糖厂提前开榨。如果3月下半月的天气干燥，巴西中南部糖厂提前开榨会成为现实，届时巴西将有高达25%的糖厂在3月底之前开榨，是近3个榨季最快的开榨速度。巴西中南部今年第一季度的天气非常适合甘蔗生长，最终将反映在较高的甘蔗产量上，即甘蔗可入榨量会提高。鉴于当前国际糖市供应紧张，巴西中南部提前开工将有利于新鲜糖供应时间提前。另据了解，泰国食糖产量增产幅度不及市场预期，已导致泰国糖升贴水上调。 　　“国际糖市接下来的基本面交易核心可能是巴西食糖产量+出口节奏，两者相结合。预计巴西产量大概率丰产，天气允许提前开榨的话有利于提前释放供应，缓解短期供应压力。等到全面开榨后，每个月的出口能力也十分关键。另外，国际糖市还要一直交易一个‘堵港’的因素 ，因为今年巴西大豆和玉米丰产，会争夺港口运力，食糖的出口有可能限制在每个月不超过270万吨。如果是这样的话，全球全年供应可能还是偏紧。”李海霞对记者分析说，除巴西之外，市场也会关注印度100万吨增量出口能否落地，以及泰国食糖的最终产量，当前泰国食糖是低于之前市场大部分机构估值的，但泰国因素影响不算很大，或者说市场当前不是很关注。 　　“国内糖市已进入2022/2023榨季纯销售期，加之市场预计今年各地气温偏高，预计饮料等含糖产品需求的增加会提振糖价。从新季甘蔗的种植面积分析，虽然面积稳定，但新增幅度有限，如果出现不良天气很容易造成甘蔗产量的下滑。更值得关注的是当前国内外糖价仍倒挂500元/吨左右，如果国内外糖价持续倒挂，进口糖数量有减少的可能。”李海认为，国际及国内糖市仍存在较多的变数，提醒广大投资者谨慎介入。市场瞬息万变，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。