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【油脂】偏弱美农5月最新报告数据预测美国2023/24年度大豆产量将达到创录的45.10亿蒲式耳,报告偏空,CBOT大豆承压。巴西大豆大幅增产并加速出口,利空国际大豆市场。美豆春播开局较为良好,美豆面临压力。MPOB报告数据显示,4月马棕产量下降7.13%至150万吨,出口下降27.78%至107万吨,高于市场预期的18%,库存下滑10.54%至150万吨,与市场预期持平。报告中性,市场已提前交易预期。市场预期5月马棕增产,出口放缓,累库压力增加。印尼出口政策调整,从5月开始将印尼棕榈油国内市场义务(DMO)从此前的45万吨下调至30万吨,同时将DMO比例从此前的1:6收紧至1:4,但放宽了包
【铁合金】区间震荡锰硅方面,上游锰矿高位盘整,现天津港锰矿澳块报45-45.5元/吨度;半碳酸报35.5-36元/吨度。上周供需方面,全国121家锰硅企业开工率增加0.82%至50.66%,日均产量增加60吨至2.779万吨,周度总产量19.453万吨,环比增加0.22%。五大钢种锰硅周度需求13.6158万吨,环比减少1.81%。下游端,现货上涨,南方硅锰6517出厂报价7020-7080元/吨,北方现金出厂6900-7000元/吨,总体北方厂家成交平稳以供货为主。近期市场消息反映需求边际增量,高库存压力有望化解,盘面受此刺激有所上扬。河钢5月招标锰硅2.08万吨,环比增加2700吨。硅铁方
春检计划增多,气头装置延迟恢复,近端供应收缩。中原石化(20万吨/年)和南京诚志一期(30万吨/年)MTO装置集中重启,五一节前备货节奏加快叠加成本端企稳,甲醇延续反弹,但冲高略显乏力。存量装置恢复、新投产能稳定运行以及进口增量兑现等供应端利空因素仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴(69万吨/年)存停车可能,虽然鲁西化工(30万吨/年)5月有重启预期,但阳煤恒通(30万吨/年)5月检修计划落地。传统下游“银四”接近尾声后即将迎来需求淡季,总体需求预期不宜过分乐观。随着港口和社会库存二季度进入累库周期,激进者可单边轻仓逢高试空09合约,稳健者建议关注09-01中长期的逢高反套机会。本周走势分析:截止至
【国债】关注资金和消息周四公开市场有340亿元逆回购到期,央行开展930亿元7D逆回购操作,单日净投放590亿元。国务院办公厅印发《关于优化调整稳就业政策措施全力促发展惠民生的通知》,要求深入实施就业优先战略,优化调整稳就业政策措施,多措并举稳定和扩大就业岗位,全力促发展惠民生。中国一季度规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元,同比下降21.4%。国家统计局表示,3月份工业生产稳步回升,工业企业营收由降转增,利润降幅收窄。隔夜美国一季度实际GDP年化环比初值上升1.1%,远不及市场预期值2%,前值为2.6%。个人消费支出增长3.7%,低于预期值4%,前值为1%。核心PCE物价指数环比升
PTA:前期PTA跟涨原油较为吃力,并表现为基差月差的走弱,意味着进一步向上的驱动力正在转弱,当前TA估值水平偏高,尤其是近月合约。另外近期TA主力逐渐向09合约转移,05合约持仓从168万手降至118万手。我们认为4、5月底是重要的转折点,聚酯的库存和开工矛盾在此阶段有望激化,并逐步兑现为开工的集中下调带来顺畅的PTA负反馈格局。短期05合约以震荡市对待,建议参与5-9反套行情。MEG:乙二醇供需变化不大,转产落地情况决定未来平衡表走向,终端弱复苏背景下,乙二醇驱动偏弱。乙二醇国产装置开工率随着新装置投产及煤化工装置重启,小幅提升至60%。乙二醇工厂当前出货压力较大,聚酯工厂备库水平目前维持
当前玻璃供应冷修、新点火产线交织,总体供应维持相对稳定,近期利润有所回升,供应存小幅增加可能,但总体增量有限。需求方面,原片企业库存连续七周去化,且去化幅度增大,现货市场方面拿货情绪较高,华中地区部分企业限量、封单。综合来看,供应增量有限,需求端逐渐进入消费旺季,库存连续去化,建议前期多单继续持有,谨慎追高。股指期货将震荡下跌:IF2305阻力位3982和4000点,支撑位3935和3927点;IH2305阻力位2631和2641点,支撑位2600和2580点;IC2305阻力位6150和6200点,支撑位6043和6000点;IM2305阻力位6619和6668点,支撑位6523和6450点
锌:突破下行,关注减仓时机【盘面回顾】沪锌周一盘中实现增仓突破下行,周二夜盘跌破2.1万大关,关注周三日盘结束后能否站回2.1万元。临近五一提保,并且假期较长,盘面情绪倾向于扩大盈利后节前平仓。【宏观环境】第一共和银行下跌49.2%,海外银行业风险预期有所反复,避险情绪有所升温。【产业表现】1、云南地区限电影响产量预计不高于10%,硫酸滞销,但尚未对生产产生过多影响。2、锌矿TC有进一步下调预期。【核心逻辑】中长期供给增速预计高于需求修复增速较为确定,叠加海外衰退风险高企,整体价格重心下移;冶炼利润的挤出速度也将影响整体下跌的节奏。海外宏观情绪的反复将影响反弹高度。短期,虽然库存偏低,但季节性
鸡蛋:需求疲软下价格低迷【期货动态】05收于4265,跌幅0.77%,09收于4214元/500公斤,跌幅1.31%,【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.59元/斤,较昨日下跌0.01元/斤,主销区鸡蛋均价为4.92元/斤,下跌0.02元/斤,主产区淘汰鸡均价6.06元/斤,较昨日上涨0.01元/斤,淘汰鸡供应量略增。【现货分析】1.供应端:小码蛋整体偏少,蛋鸡存栏低位,且近期淘汰量略微增加,因此从供应端上来看,对鸡蛋的价格是有支撑的;同时不管是上游还是下游的库存也都在低位,对之后鸡蛋需求的回升,推动价格上涨都有较大助力;2.需求端:本周销区的雨水天气使得五一备货需求有所受影响,如果备货需求不
前期检修或降负荷企业恢复,上周国内纯碱产量和开工提升,近期暂无新增检修计划,预期整体开工重心上移。近期纯碱企业待发订单下降,新订单近期开始接收中,企业订单基本维持到月底,有企业订单下月初。需求方面,地产整体提振市场情绪,原本计划冷修的产线开始推迟,而点火复产计划有所增加,将给纯碱需求带来增量。另外,后续光伏的点火计划依旧较多,光伏玻璃对纯碱的需求增量预期延续。近期纯碱需求一般,下游采购情绪不积极,下游原材料库存不高,按需采购为主,大部分企业产销平衡,上周纯碱企业库存继续增加。SA2309合约短线关注2100附近支撑,不宜盲目追空,建议暂以观望为主。上周无产线放水或者点火,国内浮法玻璃日产量稳定
期货:目前,生猪加权合约持仓9.4万手,较年初持仓增加1.2万手。春节后,猪价下跌,大猪出栏及猪病成为压制猪价下行的主要因素。在生猪养殖持续亏损近3个月之后,本周猪价迎来反弹。生猪7月合约三连阳,周反弹幅度达到800元/吨,生猪期、现市场看涨预期增强。生猪:猪价先跌后涨,政策利好支撑价格反弹1、上半周,受猪价惯性下跌影响,养殖单位出栏积极性普遍偏高,市场猪源较为充裕,供需略显失衡,猪价继续下探;下半周,随着猪价降至低位,部分二次育肥户入场补栏,市场走货速度好转,加之消息面利好提振,养殖端压栏惜售情绪转浓,猪价触底反弹。4月21日,全国生猪均价14.44元/公斤,环比上周跌0.2元/公斤;河南地
本周尿素生产水平未出现较大波动,行业整体开工率74.41%,周环比提升0.25个百分点;气头企业开工率71.23%,周环比提升1.94个百分点;煤头企业开工率75.45%,周环比下滑0.31个百分点。尿素供应本周跟随提升。截至4月23日日产量提升至17.73万吨,较上周末提升2.84%。生产水平及日产量的高位运行给供应端带来长期压力,但近期西北部分装置因原料天然气问题紧急停车,4月底至5月初多个厂家存在年度大修计划,届时供应端压力或有明显缓解。本周尿素企业库存和港口库存双双提升,二者周度增幅分别为3.42%和202%。企业库存的累积在于中下游采购力度偏弱、企业新订单有限,而港口库存的提升则由于
本周纯碱行业周度开工率提升2.21个百分点至92.94%的绝对高位,周度产量也跟随生产水平的提升而增加至62.1万吨。2023年以来纯碱生产水平及周度产量均维持同比最高位窄幅波动,生产端在季节性检修或行业新增产能落地以前难以出现大幅波动,对市场驱动也相对有限。需求端本周维持稳定,重碱下游两大板块浮法玻璃和光伏玻璃生产维持高位,二者日熔量合计增加880吨/天,刚需支撑仍在,区别则是采购渠道由厂家货源转向社会环节。这也是近期企业持续累库、社会环节持续去库的原因所在。纯碱企业已连续三周累库,这既是基本面逐步转弱的具体体现,也是市场利空情绪持续释放的原因之一。截至4月20日纯碱企业库存38.68万吨,
1.供应:3月,国内进口锌精矿32.09万吨,同比增加25.40%,环比减少31.89%,进口国中澳大利亚、秘鲁和南非仍占比可观。4月海外主发运矿山港口发货量环比续减,预期国内进口量长单占比较高,数级约在25-28万吨附近。4月国内精炼锌产量预计下调至52万吨附近,前值预期值为53.3万吨,下调原因主要为冶炼厂超预期检修。3月,国内进口精炼锌1.28万吨,同比减少40.10%,环比增加170.35%。1-3月,国内累计进口1.93万吨,同比减少53.77%。2.需求:本周镀锌周度开工率环比有所回升,但企业成品压力以及订单较弱,企业开工或将难以继续回升;压铸以及氧化锌企业开工表现依然中性偏差。3
成本端:欧美经济担忧情绪仍存,但基本面利好的底部支撑,国际油价或将维持区间震荡。PX现货仍偏紧,但终端负反馈仍存,预计下周PX-石脑油价差高位震荡。供应端:本周仅恒力惠州提满。下周,逸盛海南有降负预期,PTA供应有小幅缩量预期,但波动不大。需求端:部分聚酯工厂计划减产,整体负荷将出现小幅下滑,但新装置计划投产,制约供应下滑空间。截至4月20日江浙地区化纤织造综合开工率为54.69%,较上周开工下降0.41%。金三银四已经进入尾声,国内订单陆续收尾阶段,外贸秋冬季订单将在6-7月逐步下达,目前原料成本仍然处于高位,国内贸易商因利润压制下接货意愿不强。下周临近五一假期,织造行业开工率或将延续震荡下
铁水产量见顶回落,长流程钢厂生产分化,非主流区域钢厂最先承受不住压力检修减产,叠加年中检修期临近,钢厂减产增多,而大厂目前仍保持稳定生产,铁水产量预计将逐步下降至240以下,成本线全面垮塌,铁矿在铁水见顶后明显补跌,钢厂铁矿刚需见顶,同时弱势行情中钢厂补库仍受压制,因此铁矿后期需求支撑弱化,承压还将逐步增大。本周钢厂高炉开工率84.59%环比下降0.15%,产能利用率91.5%,环比下降0.3%,日均铁水产量245.88万吨,环比下降0.82万吨。库存:港口疏港量仍稳定在高位,到港量小降,港口库存止降小幅回升,后期疏港、到港量都有下降空间,到港量在发运骤降的传导下短期内将快速走弱,内陆钢厂减产
周度总库存延续去库趋势,最新数据显示,库存总量5030.9万重箱(环比-5.81%)。本周浮法玻璃各地区生产企业产销率普遍较高,平均达到130%,整体去库幅度明显扩大。华中地区库存环比-23.82%;华北地区库存环比-23.86%;华东地区库存环比-10.04%;华南地区库存环比-15.55%;东北地区库存环比-10.17%,西南地区库存环比-10.67%,西北地区库存环比-7.92%。本周无产线变动,预期下周一条产线点火,开工率上行,产量持稳。国家统计局周二公布数据显示,一季度GDP增长超预期,经济运行开局良好其中1-3月份,全国房地产开发投资25974亿元,同比下降5.8%;其中,住宅投资
国际原油创出逾两个月新高后受宏观情绪以及库尔德恢复出口影响下短期连续回落,即将回补技术缺口,燃料油跟随调整。就燃料油自身而言,中东电厂采购需求较为稳定,新加坡燃料油库存下降5000桶,为连续第三周下降,在俄罗斯即将检修的背景下,供需面依然较为稳健。低硫方面,中东供应仍然维持高位,科威特装置若恢复,低硫将再次面临供应压力。整体对于燃料油市场,依旧维持逢低做多的思路,且高硫强于低硫。■策略逢低多FU主力合约■风险原油价格大幅下跌;全球炼厂开工超预期;FU仓单量大幅增加;LU仓单大幅增加;航运业需求不及预期;汽柴油市场大幅转弱;电厂端燃料油需求不及预期;俄罗斯燃油供应降幅不及预期;伊朗燃料油出口超预
豆、棕榈油:棕榈油方面,截至4月20日,广东24度棕榈油现货价7880元/吨,较上个交易日-120。库存方面,截至4月14日当周,国内棕榈油商业库存89.79万吨,环比-2.33万吨。豆油方面,主流豆油报价8480元/吨,较上个交易日-240。消息上,据船运调查机构ITS数据显示,马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为748535吨,上月同期为939379吨,环比减少20.32%。欧盟议会通过法规,禁止进口与森林破伐有关的商品。全球最大的两个棕榈油出口国印尼和马来西亚指责欧盟阻碍其棕榈油进入其市场。小规模棕榈油种植户警告称,他们无法遵守欧盟的要求,即使用精确的地理位置数据证明商品的生产时间和地点
燃料油:观望原油走跌,汽柴油产销状态不佳,国产燃料油消息面表现偏空。虽对后市行情仍有一定向好预期,但下游采购心态仍谨慎为主,预计今日国产燃料油或暂弱盘僵持居多,部分或有窄幅下调空间。PTA:观望欧美央行继续加息意愿仍存,抵消了美国商业原油库存下降和中国经济强劲带来的利好,油价下跌。短期PX趋紧,目前PXN470美元/吨附近,TA加工差回升至560元/吨,而TA负荷略微回落至80.3%;终端订单略微疲软,织造继续降负,目前聚酯负荷略微回落至87.8%。原油偏强震荡,下游负反馈中,尽管现货紧张,但PTA价格或承压。MEG:低多高平MEG各工艺亏损,MEG负荷回升至56.2%附近,上周港口累库,港口
铁矿石:震荡澳洲发运受飓风影响环比降709.2吨,考虑到飓风对澳洲港口的影响较小,预计发运量逐步恢复。全年粗钢产量调控政策定调为平控,具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。目前日均铁水跟随钢厂复产而增加,随着钢厂亏损减产检修升级,铁水产量或见顶。钢厂铁矿石库存低位,但相关部门对铁矿监管力度加强,房地产数据不及预期,短期铁矿跟随成材走势为主。煤焦:震荡偏弱为支持国内煤炭安全稳定供应,继续对煤炭实施税率为零的进口暂定税率,进口政策仍旧宽松。主产地前期停产的煤矿开始复产,供应逐步恢复正常,盘面目前已到蒙煤进口成本且库存低位。焦企两轮提降全面落地,焦企有意控制到货情况,焦化厂利润持续低位,焦钢博弈加剧