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【液化石油气】大稳小调隔夜原油上涨近3%,对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧以及美联储加息预期。液化气成本端支撑有限,基本面偏弱,叠加7月CP价格下跌出台,主力合约反弹动力不足。供应来看,进口成本下行促使进口商进口增加,港口库存偏高,出货价格偏低,炼厂气方面变化不大,供应压力或难以改善。需求上,液化气爆炸事故频发,各地加强检查,参加出货受阻,叠加燃烧需求已经进入淡季。PDH装置加工利润尚可,开工维持高位。总体来看,目前液化气供需面矛盾并不突出,成本端对价格影响较为明显,大稳小调为主。【沥青】大稳为主,小幅反弹隔夜原油上涨近3%,对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧
美国财长耶伦在7日-9日访华期间会见了中国国务院总理李强、中国国务院副总理何立峰、中国人民银行党委书记、国家外汇局局长潘功胜和财政部部长刘昆等中方官员。耶伦重申,美国不寻求与中国经济“脱钩”。美国6月季调后新增非农就业人口20.9万人,低于预期的22.5万人,为2020年12月以来最小增幅。美联储互换略微降低了美联储今年(再有)第二次加息的可能性。美国宣布向乌克兰提供价值8亿美元的额外军事支持,其中首次包括被美国法律划归为违禁类别的大杀伤力集束弹药,该决定引发联合国、国际人权组织等多方反对和批评。另外,拜登称,对乌克兰加入北约的投票还为时过早。据外媒报道,当地时间9日,美国总统拜登将抵达英国展
铁矿石利多因素:1、稳内需刺激政策预期发酵,市场氛围回暖;2、矿石终端消耗维持高位,且钢厂利润较好,良好需求支撑矿价;利空因素:1、唐山环保限产,且粗钢压减政策发酵,矿石中期需求预期下行;2、海外矿商发运维持高位,且财年末冲量,叠加内矿供应在恢复,矿石供应延续季节性回升;3、高矿价易引发政策调控风险;主导逻辑:矿石供需格局相对良好,港存持续去化,目前钢厂生产积极,矿石终端消耗维持高位,本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降,但继续处于年内高位,且钢材品种吨钢利润尚可,矿石强劲需求将延续,继续给予矿价强支撑,需注意的是环保限产与粗钢压减政策再度发酵,需求存走弱预期。与此同时,国内港口矿石到
橡胶:随着美联储公布6月议息会议纪要,偏空因素暂时落地,市场提前消化7月加息25个基点的不利影响。在宏观情绪有所缓和企稳的背景下,受厄尔尼诺现象加重,高温少雨诱发产胶国减产预期。同时国内橡胶社库出现拐点,期货库存连续两个多月回落。供应端偏紧预期提振胶价走强。此外,最近公布的6月国内重卡销量数据好于预期,同时乘用车预报数据也偏乐观。在积极因素共振下,本周国内沪胶期货2309合约呈现震荡企稳,大幅拉升的走势,期价在回撤至12405元/吨一线后企稳走强,并一度拉升至12565元/吨一线,当周累计上涨3.15%至12460元/吨一线。从月间价差走势来看,沪胶09-01月间价差依然维持贴水模式,贴水幅度
6月热卷处于实际需求预期转弱,供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏,宏观节奏不一,大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策,实际需求不及预期,市场传言有新财政刺激。供给方面,2022年粗钢产量下降2.1%,全球同比下降4.2%。板材厂周产量回落,但钢厂库存小幅回升,社会库存继续累积,高频表观需求小幅回落。技术上,热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后,持续回落,小幅反弹后持续创新低,日K线组合有反弹意味。操作上,弱利润下热卷估值不高,市场博弈政策预期,政府再提5%目标,目前驱动仅止于预期,符合淡季交易预期的路数,短期观望。如后续周表观需求不佳,可关注套利头寸10-1反套。沙特及俄罗斯深化减
宏观市场方面,美联储主席鲍威尔表示,美联储预计货币政策将进一步收紧,未来还将加息两次,政策具有紧缩性,不排除在连续的会议上采取行动的可能性。此外,他还认为美国经济可能软着陆,明年可能降息。美国一季度GDP上修至2%超出预期,减轻了市场对经济衰退的担忧,而强劲的经济数据引发了对美联储进一步加息的预期。国内方面,中国6月财新服务业PMI53.9,不及预期的56.2,前值57.1。中国6月财新综合PMI52.5,前值55.6。央行表示要综合施策、稳定预期,坚决防范汇率大起大落风险。此外,货币政策和财政政策逆周期调节预期强化,国常会表示要研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。当前市场走势风险偏好回落
昨日螺纹盘面小幅下跌,截止日盘螺纹2310合约收盘价格为3751元/吨,较上一交易日收盘价格下跌17元/吨,跌幅为0.45%,持仓增加1.83万手。现货价格稳中有跌,成交回落,唐山市场钢坯价格持平于3570元/吨,杭州市场中天螺纹钢价格下跌10元/吨至3750元/吨,全国建材成交量为12.42万吨。钢谷网数据显示,本周全国建材产量增加1.18万吨至446.41万吨,社库增加2.18万吨至742.97万吨,厂库增加11.13万吨至326.35万吨,建材表需减少6.75万吨至433.09万吨。产量继续小幅增加,库存连续第二周回升,表需回落,数据表现偏弱。中指研究院数据显示,300城上半年涉宅用地推
USDA公布的报告显示,2023年美豆种植面积预估为8350.5万英亩,低于3月预估值400万英亩,且低于市场预期的8767.3万英亩。同时,截止6月1日当季美豆库存为7.96亿蒲式耳,低于市场预期的8.12亿蒲式耳。种植面积和库存预估均低于市场预期,美豆大幅上涨,提振国内粕类市场。国内市场而言,随着进口大豆逐步到厂,油厂开机率明显回升,豆粕库存止跌回升,库存压力增加。菜粕方面,国内6-7月份,油菜籽进口量逐步下降,国产油菜籽成为国内供应主力,弥补进口菜籽不足,供应整体季节性充足。不过,菜粕处于需求旺季,需求终端采购积极性偏高,榨企库存偏低,对价格形成利多支撑。盘面来看,外盘大幅走强,叠加现货
商品期权方面,铜、铝、甲醇、PTA期权的成交量与成交PCR值重心下移,黄金期权与豆粕期权成交量与成交PCR值反弹,有色板块普遍延续震荡,能化板块经过前期下跌后超跌反弹,这几个品种以震荡为主,且市场短空情绪偏低;黄金期权受近期美联储偏鹰预期的利空影响,成交PCR值居高不下。铜铝、甲醇、PTA期权的隐含波动率重心缓降,震荡预期强烈,短期难现升波拐点。黄金期权隐含波动率隐波下降,国际金价月度回落,国内金价阶段高位横盘震荡,主要原因在于近期人民币对美元汇率持续贬值,国内以人民币计价的贵金属价格目前较为坚挺,黄金期权在低波动率局面下的短线避险情绪较大。豆粕期权受到近期天气炒作因素影响,多头情绪上扬推高豆
热轧卷板利多因素:1、稳内需刺激政策预期发酵,提振市场情绪;2、热卷出口相对良好;利空因素:1、主要下游冷轧行业基本面变化不大,难以刺激需求放量;2、品种吨钢利润尚可,钢厂生产积极,供应持续回升且存增量空间;主导逻辑:热卷供需两端迎来变化,钢厂生产积极,热卷周产量环比增2.35万吨,供应迎来回升,且品种吨钢利润尚可,后续存有增量空间,供应压力在增加。与此同时,热卷需求继续走弱,周度表需环比降11.71万吨,降幅扩大且显著低于往年同期水平,且主要下游行业基本面变化不大,高产量且库存增加,难以刺激需求放量,加之外需也预期走弱,热卷需求相对偏弱。综上,供增需减格局下热卷基本面持续走弱,库存迎来显著增
昨日,工业硅主力08合约日内震荡上行,收盘价13065元/吨(以收盘价对比,-315元/吨;-2.35%)。现货参考价格13553元/吨(-0元/吨)。现货成交仍相对低迷,港口库存压力下,低价现货部分成交。由于社会库存相对充足,下游补货并不急切,观望意愿加强。贸易环节压力加大,现货短期仍偏弱。价格持续下跌下,部分工厂暂停报价,以完成前期订单为主。基本面方面:上周工业硅产量64260吨,环比-3.56%;总库存257550吨,环比+1.46%,库存小幅上升;行业平均成本新疆地区13411.9元/吨,四川地区13240元/吨;综合毛利新疆地区280.95元/吨,四川地区98.15元/吨;短期行业生
美元指数受阻回落,贵金属价格超跌反弹6月26日,沪指跌1.48%,报3150.62点,深成指跌1.68%,报10872.3点,创业板指跌1.16%,报2186.25点。互联网、传媒、软件、游戏、教育、通信等TMT赛道重挫,电力、公用事业、燃气板块逆市走强。北上资金净流入21.17亿元。隔夜外盘,美国三大指数震荡下行、十年期美债收益率反复,美国市场对美联储的鹰派言论和7月FOMC利率决议会议存在担忧情绪,美联储加息预期影响下,人民币汇率持续低位运行。同时海外政治风险扰动,权益市场态度整体偏向谨慎。国内方面,节后首日开盘消化利空影响后,外资表现流入,7月逆周期调节政策预期仍然存在,对市场形成支撑。
焦煤利多因素:1、政策强预期仍存;利空因素:1、中长期供应依然宽松;2、粗钢平控预期扰动;3、7、8月是传统施工淡季;主导逻辑:近期市场主要交易政策预期,随着6月份稳增长措施陆续出台,宏观强预期逐渐兑现,不过最新的LPR调降幅度未超预期,也反映了自从欧美银行暴雷后,国内货币政策有意避免大放大收,这在一定程度上打击了多头看涨热情,且随着端午假期到来,黑色商品期价迎来集体回调。从产业角度来看,焦煤供需格局仍偏宽松,根据最新数据现实,5月我国进口炼焦煤672.5万吨,同比增47.3,环比降19.8%,受到5月蒙煤减量影响外贸煤供应边际收缩,但仍远高于去年同期,且从6月高频数据来看,蒙煤通关车数大幅改
螺纹钢利多因素:1、稳内需刺激政策预期发酵,提振市场情绪;2、螺纹库存延续良好去化,供应、库存仍处低位,给予钢价支撑;利空因素:1、螺纹周度表需小幅回升,但终端采购量再度降至低位,淡季需求特征明显;2、钢厂利润迎来改善,品种吨钢利润尚可,供应存回升预期;主导逻辑:螺纹供需两端有所变化,周产量环比增4.77万吨,供应迎来回升但仍处于低位,不过考虑到品种吨钢利润近期改善,同时电炉钢厂持续复产,预计螺纹产量仍有增量空间,供应端利好效应不强,关注后续产量增幅情况。与此同时,螺纹需求表现疲弱,周度表需环比增3.81万吨,继续处于同期低位,而高频成交则是大幅回落,节前终端并未主动补库,可见淡季螺纹需求持续
【PTA】震荡偏弱,下方空间有限隔夜油价震荡下跌,PX小幅回落至993美元。PTA装置方面,逸盛大化375提负、威联化学重启,市场供应提升,市场加工费在244元。近期聚酯工厂负荷维持在93%,终端织机负荷整体在71%附近。PTA供需矛盾不大。短期期价仍有成本支撑,下方空间有限。【乙二醇】震荡偏弱近日乙二醇港口库存小幅提升至93万吨,行业整体负荷小幅提升至55%。浙石化将陆续重启,部分煤制装置重启,供应有所提升。下游聚酯工厂现金流转好,负荷维持在93%高位,终端负荷处于7成上方。近期期价在4000附近震荡,多空拉锯,下方不过分悲观。【短纤】震荡偏弱近日短纤工厂价格在7186元,近期纱厂成品库存偏
6月19日,沪指跌0.54%,报3255.81点,深成指跌0.29%,报11274.05点,创业板指跌0.21%报2265.18点。通信、软件、游戏、半导体等TMT赛道持续走强,保险、商业百货、房地产板块跌幅居前。北上资金净流出14.47亿元。隔夜外盘,美股因六月节假期休市一日,十年期美债收益率在鹰派担忧的影响下继续震荡上行,人民币汇率高位反复,欧洲股市普遍震荡整理,显示海外风险偏好修复逐步完成,市场面临分化和整理,北上资金流入放缓。国内方面,政策预期逐步落地带动风险偏好修复,但基本面短期依旧形成制约,指数表现分化、板块轮动,市场短期或进入压力位震荡整固期,关注今日LPR落地。中期来看,5、6
本周美元指数与黄金相关性不强,美元指数持续下滑至102.1附近,虽然美联储表现出鹰派态度,倾向于在7月再次加息,但今周内喜忧参半的零售销售和制造业数据未能提供明确的指引。美国工业生产和零售销售数据还不足以改变市场对美国利率即将见顶的信念,这意味着美元的跌势可能会继续,下周美元或延续震荡略偏弱交投。美原油本周低位反弹,因美元走软,以及最大原油进口国中国的炼油厂加工量跃升,提振了下半年需求乐观预期。此外,欧洲议会表决支持乌克兰加入北约或加剧地缘紧张,诸多利多因素下,油价或开启新一轮上涨行情,此外,短线关注卡霍夫卡水电站大坝遭袭引发的不确定性风险。技术面,油价上方压力区域在74/75美元。市场研判黄
本周国内纯碱市场走势稳定,订单支撑,产销尚可。下游玻璃华北沙河市场小板出货良好,工厂库存低位,价格亦多次上涨,大板价格稳定,经销商存货意向仍偏低,多随进随出。行情展望:纯碱方面,近期国内纯碱装置整体较为稳定,产量略有增加,开工率有望维持高位。本周企业执行订单,库存环比下降,但企业待发订单稳中有降。需求端表现较稳,市场情绪相对前期改善,下游库存略有增加但整体库存不高,下周浮法玻璃和光伏玻璃均有产线投放计划。玻璃方面,本周1条产线点火投产,1条产线放水,由于点火产线尚未出玻璃,故供应小幅下滑。下周1条产线计划点火,1条产线计划放水,加之前期点火产线或将陆续出玻璃,整体供应量仍将呈现增长趋势。需求方
回顾我们在铜价下行阶段整理的逻辑。彼时我们认为,一方面,国内疲软经济数据造成的利空已被充分定价,强预期证伪难以持续对铜价造成拖累。另一方面,海外接连不断的风险事件使得市场情绪低迷,且美联储货币政策持续高压,经济前景不看好,流动性受限使得更多风险事件潜藏,令人担忧。同时基本面LME库存持续累积,现货贴水创20年新高。国内传统行业需求一般,地产数据较差。供应方面铜精矿干扰减少,冶炼端备货充足,整体排产积极,有宽松预期。甚至LME当时的数据显示,投资基金对铜的头寸转为净空头,这是自2020年6月以来的首次,此前自4月中旬以来看跌押注激增,多头头寸已解除。时至如今,情况还一如既往吗?显然有了比较大的变
【PVC】宏观利好提振,期价继续反弹昨日PVC期价延续反弹走势,继续在5700元上方震荡回升。夜盘期价继续小幅走高。目前PVC市场主要受到降息等宏观利好政策跟随工业品集体回暖。从自身供需面来看,虽然整体产业链延续去库态势,但绝对库存压力依然较大,叠加成本端走弱,期价继续反弹空间受限,今日关注上方5800元一线阻力。【液化石油气】偏弱震荡成本端原油持续震荡,反弹后回调,液化气跌后持稳,价格创近三年新低。6月CP价格超预期下跌出台,现货价格走跌明显。供应来看,国际供应充裕,美国,中东出口维持高位,对国外丙丁烷价格形成压制。需求上,终端消耗能力偏弱,燃烧需求已到达低点。PDH装置开工维持高位,成本降