期海对弈

巴西南里奥格兰德州大豆收割率达到8%，作物品质下降 3月31日讯，据外媒报道，Emater-RS周四称，巴西南里奥格兰德州2022/23年度大豆收割率达到8%，较前一周加快4个百分点，但较往年迟后，在干旱影响作物后，收割的谷物存在质量问题。 ①该技术援助和农村推广公司的数据显示，去年同期，收割率为20%，每年同期的历史均值为35%。夏季月份缺乏降雨，导致了大豆的单产潜力减少约30%，目前单产预估为每公顷2175千克。 ②Emater在报告中称：“除了产量减少之外，收获的谷物质量也存在问题，许多是强迫成熟，没有正常的发育。”部分谷物出现了畸形，体积小，重量轻，这降低了作物的盈利能力和商业效益。 ③该公司指出，也有其他导致南里奥格兰州今年出现不同的单产水平的因素，例如土壤压实，覆盖该地区的秸秆积累量低以及缺乏轮作。另一方面，上周出现的不同强度的降雨有助于作物成熟。南里奥格兰德州大部分面积处于成熟阶段，成熟率为42%。(仅供参考，不作为投资建议）

供强虚弱格局下，镍缺乏价格支撑 3月30日讯，早盘沪镍维持弱势，现跌超2%，光大期货研报分析指出，消息面，印尼HJF镍铁一期项目第6条(共8条)产线第一炉炉渣成功打开，达产后新增镍铁月度镍金属产量或将达到1000吨。不锈钢行业来看，不锈钢节后首次降库，但库存水平仍处于历史高位，钢厂及镍铁厂生产受拖累，现货价格持续下跌，产业链负利润显现。从新能源汽车行业来看，受价格战影响原料端价格承压，中间品进口增幅明显，但新能源产业链需求疲软。供强虚弱格局下，缺乏价格支撑，而内外盘价差有望合理化，谨防资金再度炒作低库存。(仅供参考，不作为投资建议）

供强虚弱格局下，镍缺乏价格支撑 3月30日讯，早盘沪镍维持弱势，现跌超2%，光大期货研报分析指出，消息面，印尼HJF镍铁一期项目第6条(共8条)产线第一炉炉渣成功打开，达产后新增镍铁月度镍金属产量或将达到1000吨。不锈钢行业来看，不锈钢节后首次降库，但库存水平仍处于历史高位，钢厂及镍铁厂生产受拖累，现货价格持续下跌，产业链负利润显现。从新能源汽车行业来看，受价格战影响原料端价格承压，中间品进口增幅明显，但新能源产业链需求疲软。供强虚弱格局下，缺乏价格支撑，而内外盘价差有望合理化，谨防资金再度炒作低库存。(仅供参考，不作为投资建议）

黑色系中期偏空，短期视为反弹 3月30日讯，对于1-2月的地产数据，我们认为是合理的，同比增速降幅收窄既表现了地产行业在强监管放松后开始复苏，尚未全面好转，又能解读为1-2月增速同比去年同期少量减少，还没有体现出累积效应。因此1-2月的地产数据不能做出多或空的指引。结合来看，我们给出中期偏空，短期视为反弹的观点。 ①当前矛盾积累尚不充分，在这个时点不好大跌，把钢厂跌亏损会减产，把贸易商跌亏损会惜售甚至低价进货，不太会出现大范围甩货，因为有真实刚性需求存在。 ②自去年11月以来，黑色商品整体呈现上涨趋势，但在上周出现一定幅度的回调。表现最弱的焦煤和硅铁已经跌去同等涨幅，上周的下跌释放了一些做空情绪，进入4月离交割月更近了一步，价格即将回归基本面。 ③国内宏观氛围仍然是偏暖，市场倾向于交易短期的东西，对潜在复苏偏弱的风险视而不见，因此做空需要耐心等待风险逐渐暴露。（五矿期货）(仅供参考，不作为投资建议）

ICE油菜籽上涨，投机基金继续回补接近创纪录的空单规模 3月28日讯，据外媒报道，周一洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货连续第三个交易日上涨，因为投机基金继续回补他们接近创纪录的空单规模。芝加哥大豆及制成品、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货走强，国际原油期货上涨，均提振了加拿大油菜籽市场。加拿大统计局（StatCan）的数据显示，2月份油菜籽压榨量为812001吨，同比增长29.1%。该机构还报告说，2月份的油菜籽交货量为149万吨，同比猛增46.1%。油菜籽压榨利润再次提高，进一步支撑了油菜籽价格。周一油菜籽期货成交量估计为38537手，相比之下，上个交易日为41203手。套利交易为22110手。(仅供参考，不作为投资建议）

银河证券：产地煤价略有松动，焦炭呈现去库趋势 3月28日讯，中国银河证券最新研报表示，近期煤炭供需关系向基本平衡方向发展，动力煤及炼焦煤价均呈现产地价格有所松动局面，焦炭价格维持稳定。供暖季结束，根据天气预报，未来10天，内蒙古东部、东北地区、华南南部平均气温较常年同期偏高1～3℃，新疆东部、青藏高原等地气温偏低1～2℃，我国其余大部地区气温接近常年，预计未来一段时间电厂日耗维持稳定，波动不大；非电煤需求方面，甲醇开工率、磨机运转率均持续提升，化工行业周度耗煤量也呈明显抬升趋势，工业用煤需求有望接力供暖需求缺口，提升对煤价的乐观情绪。煤炭板块当前PE为6.4X，PB整体法1.5X，均位于历史低位。个股推荐焦煤龙头山西焦煤、焦炭煤化工行业龙头中国旭阳集团、动力煤龙头中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源。(仅供参考，不作为投资建议）

3月27日山东莱钢永锋建筑钢材价格调整信息：螺纹钢指导价格周末下调20元/吨 3月27日讯，3月27日山东莱钢永锋对建筑钢材出厂价格调整如下： 1、螺纹钢指导价格周末下调20元/吨，今天上调20元/吨，现Φ18、22mmHRB400螺纹钢执行价格为4200元/吨，10mm加价150元/吨，12mm加价150元/吨，14mm加价120元/吨，16、20、25mm加价70元/吨，28-32mm加价150元/吨，36-40mm加价280元/吨,HRB400E同价；HRB500E高200元/吨。 2、盘螺指导价格周末下调20元/吨，今天上调20元/吨，现HRB400Φ8-10mm盘螺执行价格为4400元/吨，6mm加价350元/吨；12mm加价200元/吨；HRB400E同价。 以上价格均为含税出厂价。(仅供参考，不作为投资建议）

美尔雅期货：鸡蛋或继续承压弱调，备货清明基本进入尾声 3月27日讯，近期新开产蛋鸡数量继续呈增加态势，市场小码蛋供应偏多。而受近日蛋价下滑影响，养殖场淘汰积极性增加，淘汰鸡出栏量较前期小幅增加。河北、湖北、湖南等粉蛋产区蛋价连续两日下跌，激起贸易环节风控情绪，市场出现低价抛货现象。从市场心态看，贸易环节避险心理明显加强，拿货谨慎，多持观望态度备货。食品厂备货清明基本进入尾声，产区库存增至1-2天。鸡蛋05合约大幅回调，下方短期支撑已经被下破，预计近期鸡蛋价格维持震荡弱调，不要盲目接多。往后走，蛋鸡存栏有逐步回升迹象，因此远月合约或更有压力。09合约，建议反弹试空为主(仅供参考，不作为投资建议）

钢材价格仍会向产业供需逻辑回归，我们仍建议投资者关注低位做多机会 3月27日讯，从产业层面来看，当前螺纹钢现货市场正进入需求旺季时段而供应压力较小，这仍将对螺纹钢期货构成支撑。库存数据可以验证供需格局：螺纹钢库存总量已连续下降五周并且当前螺纹钢总库存量处于近6年同期最低水平。后期，库存的消耗速度仍是观察供需变化的重要参考指标。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。不过，近期欧美市场金融风险事件多发对市场构成扰动，投资者信心受到影响，短期来看钢材期货或转为调整态势。中期来看，钢材价格仍会向产业供需逻辑回归，我们仍建议投资者关注低位做多机会。（西南期货）(仅供参考，不作为投资建议）

本周Mysteel独立焦企库存开工数据 3月24日讯， ①本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.2%增0.5%；焦炭日均产量66.5减0.1，焦炭库存104.3增0.1，炼焦煤总库存966.4减27.6，焦煤可用天数10.9天减0.3天。 ②本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.6%增0.1%；焦炭日均产量55.8减0.3，焦炭库存64.6减2.6，炼焦煤总库存843.7减22.7，焦煤可用天数11.4天减0.3天。（单位：万吨）

64家钢厂进口烧结粉总库存1103.68万吨 3月23日讯，3月23日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2535.38万吨，环比上期降2.47万吨。烧结粉总日耗112.43万吨，降2.12万吨。库存消费比22.55，增0.4。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1103.68万吨，增27.75万吨。烧结粉总日耗54.92万吨，降3.23万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比82.68%，增0.07%。钢厂不含税平均铁水成本2955元/吨，基本持稳。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3062元/吨，基本持稳。(仅供参考，不作为投资建议）

CBOT大豆下跌，基准期约收低1.3% 3月23日讯，周三芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.3%，因为投资者对经济前景感到不安，多头平仓抛售，巴西大豆产量预估上调。交易商称，即使在美联储加息25个基点并表示可能暂停进一步加息之前，投机者已经开始争相平仓多单。早盘基准期约一度跌至15周来的最低水平。周三芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低2.9%，因为技术抛盘及多头平仓兴趣活跃。交易商称，小麦市场技术抛盘涌现，加上欧洲小麦期货跌至18个月来的最低点，给美国小麦市场带来了比价压力，打压小麦价格走低。