金海波动

螺纹钢期价午后大幅震荡，市场分歧较大，市场在消息和消息的证伪之间来回摇摆。根据钢联，螺纹钢产量+2.17至302.19万吨，厂库-10.64至269.06万吨，社库-20.38至817.19万吨，总库存-31.02至1086.25万吨，表需+10.78至333.21万吨。钢联大样本与小样本差异较大，钢联大样本表需创下年内新高。整体仍是去库趋势，库销比走低，产量由于利润受限而增速放缓。整体基本面有韧性，产业链矛盾不突出。不具备大跌的条件。热卷期价宽幅震荡。根据钢联，热卷产量+11.35至317.01万吨，厂库+3.15至87.60万吨，社库-7.92至241.61万吨，总库存-4.77至329.21万吨。钢联小样本热卷去库，大样本热卷累库。预计后续热卷产量增量较多，海外热卷价格持续回落，小样本或开始累库。做多卷螺差的头寸止盈。铁矿价格震荡上升，分时图走出推土机形态，05-09价格拉大。连续两日连铁收盘后掉期拉升。114家钢厂进口烧结库存下降，日耗继续上升。港口现货仍偏紧平衡，港口仍维持去库，大概率05向上往现货收基差。单边上不建议继续做空近月，铁矿供应近强远弱的预期加强，考虑05-09月间正套操作。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

白糖：再创新高、国际方面，洲际交易所(ICE)白糖期货周四升至逾10年来最高，因受供应收紧支撑。郑糖夜盘高开高走，期价刷出6484高点，创六年新高。南宁中间商新糖站台报价6310元/吨，上涨30元/吨，昆明中间商新糖报价6130-6180元/吨，上涨20-30元/吨。1、截至本周二，马邦已经压榨1.04亿吨甘蔗，产糖1039.8万吨。最初市场预估马邦产量为1380万吨，行业怀疑最终产量可能不足1100万吨。昨日苹果05冲高回落，整体维持低位盘整，10合约出现较大反弹，因市场开始关注开花期，西部部分地区未来几日有降雨。山东客商继续为清明及4月传统旺季备货，多以果农货成交为主，整体走货速度一般。陕西洛川客商小果价格偏强，但实际成交有限，客商多选择包装自存货源发货。甘肃交易不温不火，多以客商自存货为主。广东批发市场到车较昨日差别不大，槎龙市场早间到车40车左右，下桥市场到车33车左右，江门市场到车26车左右，日内到车存消化压力，降雨天气影响二三级批发商拿货积极性，销区好货增多，差货成交放缓。CBOT玉米周四收低，在关键的美国种植和季度库存报告出炉前，交易商调整持仓。昨日夜盘大连淀粉价格继续下跌，玉米跌幅较小，米粉价差再度缩小。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

周四，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8781，较上一交易日涨102个基点，夜盘报6.8710。人民币兑美元中间价报6.8886，调贬115个基点。1）美联储官员讲话-巴尔金：商业房地产价值下跌是银行业的真实风险，但有足够资金来抵御，通胀风险持续则会继续加息；柯林斯：银行业稳健，将继续收紧政策抗击通胀，今年不会降息；卡什卡利：必须抗击通胀，不会改变2%的目标，完全消除银行压力尚需时日。2）美国总统拜登要求监管机构撤销特朗普时期的一些银行规定，并敦促对资产在1000亿至2500亿美元之间的银行制定更多规则。虽然通货膨胀和金融风险的平衡问题正在动摇美联储的鹰派态度，美联储加息可能迎来尾声，但短期降息的可能性不大，美联储实际政策倾向或根据实际的经济状况，以及各方面对政策的承受能力而决定。因美联储加息节奏和幅度或受限，在没有发生系统性风险的前提下，预计后续美元上行幅度有限。目前来看，关于金融稳定性的交易或阶段性的暂告一段落，预计市场又将把苗头转向通胀问题，关注今日美国PCE落地情况。我们认为，通胀有意外上行的风险，二手车价格和零售油价有所反弹。近期，人民币资金利率的低位已是掣肘人民币升值的最隐患之一。关注今日国内pmi落地情况，或为国内幅复苏进程带来进一步验证。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

“股王”贵州茅台披露2022年年报，全年实现营业收入1241亿元，同比增16.87%；净利润627.16亿元，同比增19.55%，主要指标稳中有进、再创新高。拟每10股派发现金红利259.11元，合计派现325.5亿元。截至2022年末，i茅台数字营销平台注册用户超3000万，实现销售收入118.83亿元。贵州茅台表示，2023年经营目标是营业总收入同比增长15%左右，基本建设投资71.09亿元。昨日A股指数上行，以沪深300指数为例，收盘上涨0.81%。从成交量来看，北向资金净流入48.07亿元；两市成交额回落364.23亿元，期指各品种均放量。期指品种上，IH表现相对较优。昨日股市整体上行，但是从基本面来看，暂时并未出现明显的改变中枢的增量信息，所以仍属于盘整过程中的区间上行。从板块走势来看，昨日家电行业大幅上涨，由于和北向资金加速流入的趋势相吻合，预计上行主要受外围资金流入驱动。除了家电之外，近几日消费相关板块明显回暖，在外围扰动缓和背景下，进入二季度，新的领导班底推出经济支持政策的概率较大，而消费作为当下经济复苏的主要抓手，当经济乐观预期回升时，会最早在股市中反应，因而近期的走势一定程度反应经济预期有上行趋势，但仍需观望验证，归根结底仍锚定政策推出。短期，我们继续维持谨慎乐观的看法，从技术面来看，以上证50为例，若后续收盘能成功站上2680，则可能进一步向上，压力线在2725附近，但是正如前面所说，在增量信息尚未入场的情况下，预计短期上行压力较大。：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

周三贵金属市场继续高位震荡，美指、美债窄幅波动，欧美股市反弹，美第一共和银行股价仍低位徘徊。最终美黄金收报1966.2美元/盎司，跌0.37%；美白银收23.47美元/盎司，涨0.21%。美2月成屋签约销售指数月率0.8%，低于前值8.1%，但高于预期-2.3%。周内重点关注欧美银行业风险事件进展，以及周五美PCE数据，周四关注初请失业金人数及22年四季度GDP终值，另周五凌晨美联储票委卡什卡利将讲话。根据CME美联储观察数据显示，市场预期美联储5月加息25BP概率略降至37.6%，不加息概率回升至62.4%；6月维持利率不变概率达到60%；7月维持利率不变概率为48%。周三SPDR黄金ETF持仓增加1.74吨至929.47吨；iShares白银ETF持仓增加17.15吨至14327.31吨。中长线维持看多，短线不宜追高，等待回调下支撑位分仓布多。美黄金阻力2000-2015区，下方支撑1940，强支撑1900区。SHFE黄金上方阻力在446，下方支撑433，强支撑425。美白银阻力23.7，下方支撑22.85，22.6，强支撑22。SHFE白银在5300-5400区域是密集阻力带，下方支撑5170，5100，强支撑5000区。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

原油：EIA原油和成品油库存下降难抵美国推迟战略补库，油价止涨下跌。2023年5月WTI跌0.23报72.97美元/桶，跌幅近0.3%，2023年5月布伦特跌0.37报78.28美元/桶，跌幅0.5%。中国原油期货SC主力2305收涨8.3元/桶，至523.5元/桶。从消息层面来看，一是，美国能源部长格兰霍姆称，今年美国政府以每桶70美元的目标价格补充石油储备将是“困难的”，可能需要数年才能重新填满战略石油储备。二是，EIA报告：美国至3月24日当周原油库存减少748.9万桶，原油产量减少10万桶至1220万桶/日，出口减少34.8万桶/日至458.4万桶/日，战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。炼厂开工增长1.7%至90.6%，汽油库存 -290.4万桶，EIA精炼油库存 28.1万桶，整体利多油价。三是，仲裁案件确认需要伊拉克方面的同意才能从土耳其运输石油后，库尔德地区周六停止了约45万桶/日原油出口。这也可能迫使库尔德地区削减石油产量。四是，第一公民银行表示，将收购破产的硅谷银行的存款和贷款业务，从而结束了搅乱金融市场的信心危机。美联储加息延续，但节奏放缓，宏观风险压力持续增大，市场对银行业危机引发的短期恐慌情绪有所缓和，油价反弹的驱动仍在，但整体仍处于下行区间。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

周三，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8883，较上一交易日跌38个基点，夜盘报6.8866。人民币兑美元中间价报6.8771，调贬22个基点。重要资讯：日本央行副行长内田真一表示，如果经济和价格状况证明逐步取消刺激措施是合理的，那么调整央行的收益率曲线控制政策“毫无疑问”将成为一种选择。核心逻辑：虽然通货膨胀和金融风险的平衡问题正在动摇美联储的鹰派态度，美联储加息可能迎来尾声，但短期降息的可能性不大，美联储实际政策倾向或根据实际的经济状况，以及各方面对政策的承受能力而决定。因美联储加息节奏和幅度或受限，在没有发生系统性风险的前提下，预计后续美元上行幅度有限。但考虑到海外还处在银行业危机的余震中，避险情绪在短期仍对美元有一定支撑。目前来看，关于金融稳定性的交易或阶段性的暂告一段落，预计市场又将把苗头转向通胀问题，关注本周美国PCE落地情况。我们认为，通胀有意外上行的风险，二手车价格和零售油价有所反弹。综上，预计在周五国内pmi和美国通胀数据公布前，人民币汇率比较难走出大行情，以震荡为主。风险提示：国内外预期转向、美元流动性问题。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

昨日A股指数继续震荡盘整，以沪深300指数为例，收盘上涨0.17%。从成交量来看，北向资金净流入43.23亿元；两市成交额回落231.07亿元，期指各品种仅IM缩量。期指品种上，IF表现相对较优，近期风格仍在频繁转变。短期内外信息平淡的情况下，A股继续维持震荡盘整。从板块走势来看，数字经济相关板块近期持续展现优势，受资金青睐，从统计数据来看，1月以来计算机、通信、传媒、电子，涨幅居首，北向资金也在持续支持。此外，在外围风险事件逐步平稳过渡之后，消费相关板块有所回暖，结构性机会可以持续跟踪。我们维持此前观点：A股运行的主逻辑在于内部经济预期，这一点今年以来的走势不断给予验证，所以即便外部的风险扰动边际转好，但是在工业企业利润增速负增长，经济复苏弱现实的背景下，市场情绪仍不高。短期，外围方面，由于经济、金融环境的制约，美联储加息预期“最鹰时刻”大概率已经过去，而银行风险事件也在政府等相关部门积极推进下，逐步缓和，外围对于A股的冲击逐步收敛，市场交易重心回归国内的经济复苏预期。因而，重点需要关注政策面对于经济复苏的支持以及对于个别主题发展的推进，例如中国特色估值体系、数字经济等，进而更好的把握系统以及结构性机会。此外，鉴于金融风险突发性的特点，风险管理仍至关重要。从技术面来看，各指数紧贴支撑线运行，有待信息指引。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

周二贵金属市场震荡反弹，美指回落，美国第一共和银行股价盘中V型波动，恐慌情绪虽有所缓和但仍未消散，不安情绪持续存在。白银短线走势强于黄金，因工业用银支撑良好。最终美黄金收报1975.3美元/盎司，涨1.1%；美白银收23.475美元/盎司，涨1.43%。周二公布的美1月20座大城市房价指数年率2.55%，较前值4.65%继续回落，略高于预期，整体仍反映存时滞的住宅通胀将回落。周内重点关注欧美银行业风险事件进展，以及周五美PCE数据，周三美存款保险公司官员将就硅谷银行事件发表证词。 加息预期弱化。根据CME美联储观察数据显示，市场预期美联储5月加息25BP概率略降至37.6%，不加息概率回升至62.4%；6月不加息概率达到60%。周二SPDR黄金ETF持仓增加3.76吨至927.73吨；iShares白银ETF持仓增加37.16吨至14310.16吨。中长线维持看多，短线等待支撑位分仓布多。美黄金阻力2000-2015区，下方支撑1940，强支撑1900区。SHFE黄金上方阻力在446，下方支撑433，强支撑425。美白银阻力23.7，下方支撑22.85，22.6，强支撑22。SHFE白银在5300-5400区域是密集阻力带，下方支撑5170，5100，强支撑5000区。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

截止到昨日夜盘，FU05报2729元/吨，贴水新加坡4月纸货8.9美元/吨，LU06报3793元/吨，升水新加坡5月纸货16.7美元/吨 。上周，新加坡燃油库存增加30.8万吨，至362.96万吨。ARA燃料油库存增加5.3万吨至124.4万吨。新加坡高硫浮仓库存下降6.9万吨，至662万吨。国内低硫仓单库存下降至650吨，高硫期货仓单库存下降至14670吨不变 。短期低硫驱动放缓，主要港口均出现累库，低硫裂解回落风险增大。虽然俄罗斯高硫出口高于预期，但新加坡浮仓库存下降，国内高硫进口仍维持高位，提振高硫裂解。截止到夜盘，BU06报3640元/吨。目前华南地区主流成交价3730-3750元/吨，其他区域主流成交价基本持稳：江浙地区3800元/吨，山东地区3500-3650元/吨，河北地区3570-3600元/吨，重庆地区4050-4080元/吨。截止2023年3月10日，隆众数据显示山东沥青产量下降1.18万吨，中国沥青产量增长6.58万吨，山东沥青开工率下降2.6%，中国沥青开工率增长3.9%，山东地区炼厂库存下降1万吨，山东地区社会库存增长0.2万吨，中国社会库存上升1万吨，中国炼厂库存上涨2.4万吨。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

周二，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8845，较上一交易日跌25个基点，夜盘报6.8755。人民币兑美元中间价报6.8749，调贬35个基点。1）美国总统拜登表示，他已尽一切可能，利用现有机构来解决银行业危机，但危机“尚未结束”。2）英国央行行长贝利表示，近期金融市场的动荡可能成为英国经济的不利因素，并可能对下一次利率决议产生影响。有证据表明金融环境正在收紧。虽然通货膨胀和金融风险的平衡问题正在动摇美联储的鹰派态度，美联储加息可能迎来尾声，但短期降息的可能性不大，美联储实际政策倾向或根据实际的经济状况，以及各方面对政策的承受能力而决定。因美联储加息节奏和幅度或受限，在没有发生系统性风险的前提下，预计后续美元上行幅度有限。但考虑到海外还处在银行业危机的余震中，避险情绪在短期仍对美元有一定支撑。目前来看，关于金融稳定性的交易或阶段性的暂告一段落，预计市场又将把苗头转向通胀问题，关注本周美国PCE落地情况。综上，预计本周（3月27日-3月31日）美元兑人民币汇率运行区间为6.78-6.95。风险提示：国内外预期转向、美元流动性问题。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

阿里巴巴宣布进行组织和治理结构改革，将设立云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，由各自的首席执行官和董事会独立管理。除了淘宝天猫商业集团未来仍将继续由阿里巴巴集团全资拥有外，每个业务集团都将有独立融资并寻求单独上市的可能性。昨日A股指数震荡小幅下降，以沪深300指数为例，收盘下跌0.32%。从成交量来看，北向资金净流入3.54亿元；两市成交额回落1357.59亿元，期指各品种仅IM放量，市场短期进入震荡盘整。期指品种上，IH表现相对较优。A股运行的主逻辑在于内部经济预期，这一点今年以来的走势不断给予验证，所以即便外部的风险扰动边际转好，但是在工业企业利润增速负增长，经济复苏弱现实的背景下，市场情绪仍不高。短期，外围方面，由于经济、金融环境的制约，美联储加息预期“最鹰时刻”大概率已经过去，而银行风险事件也在政府等相关部门积极推进下，逐步缓和，外围对于A股的冲击逐步收敛，市场交易重心回归国内的经济复苏预期。因而，重点需要关注政策面对于经济复苏的支持以及对于个别主题发展的推进，例如中国特色估值体系，进而更好的把握系统以及结构性机会。此外，鉴于金融风险突发性的特点，风险管理仍至关重要。短期内外信息平淡的情况下，A股预计维持震荡盘整。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

沪铜主力期货合约在周一稳定在6.9万元每吨上方，上海有色现货升水75元每吨。日前，江西铜业发布年度业绩报告，2022年公司实现营业收入4799.38亿元，同比增长8.40%；实现净利润59.94亿元，同比增长6.36%。2022年阴极铜产量183.94万吨，同比增长3.21%。江西铜业确定2023年的生产经营计划为：铜精矿含铜20.05万吨、生产阴极铜207万吨、黄金98.5吨、白银1289吨、硫酸564万吨、铜加工材201万吨。美联储如期加息25个基点，令基准的联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间，为2007年9月、即金融危机爆发前夕以来的最高水平。会议声明新增了对近期银行业危机的解读，除了新增表示“委员会将密切关注未来发布的信息并评估其对货币政策的影响”，还重申“若有需要，准备好适当调整政策立场”。然而美联储的持续加息对于金融系统稳定性的压力逐渐增加。德国德意志银行最近的动向就非常受到关注。若德意志银行出现流动性危机，欧洲地区的经济或受到较大冲击。我们认为未来货币政策继续强势收紧的可能性大大降低。对于铜价而言，自身基本面将逐渐成为主导走势的因素，而近期较强的需求及表需的增加是导致同价走强的原因之一。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

国际方面，洲际交易所(ICE)白糖期货周一上涨，部分受能源市场涨势提振。 郑糖夜盘横盘震荡，尾盘小幅反弹。南宁中间商新糖站台报价6210元/吨，与昨日持平，昆明中间商新糖报价6010-6110元/吨，下限下跌70元/吨，上限上涨10元/吨。1、印度马邦一位高级官员表示，由于甘蔗供应有限，糖厂将提前结束压榨，该邦的糖产量可能比此前预估的减少近16%。马邦产量可能仅为1070-1080万吨，低于此前预估的1280万吨。2、巴西对外贸易秘书处Secex公布的出口数据显示，巴西3月前四周出口糖141.96万吨，日均出口量为7.89万吨，较上年3月全月日均出口量6.55万吨增加20.45%。昨日苹果低开低走，大跌超过4%，期价跌至8400一带。山东备货氛围仍较火热，清明备货尚可。西北产区客商多以发自存货源为主，陕西走货速度加快，但清明备货气氛不及往年，剩余果农货及客商货要价强硬，实际成交困难。广东批发市场到车较昨日有所增多，槎龙市场早间到车38车左右，下桥市场到车31车左右，江门市场到车26车左右，受阴雨天影响，市场成交仍显一般，交易不温不火。新果方面，陕西关中部分早中熟品种已经露红，预计3月底陆续进入始花期，关注3月底至4月初天气情况。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

为防御风险，北向资金全天呈净卖出状态，叠加最新公布的国内工业企业利润当月数据遭遇倒春寒，人民币汇率有所承压。周一，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8820，较上一交易日跌165个基点，夜盘报6.8795。人民币兑美元中间价报6.8714，调贬340个基点。1）美联储理事杰斐逊：仍在了解到目前为止政策紧缩的全部影响；通胀已经下降，并且随着需求下降，“应该回落”到2%的目标水平。2）与美联储会期挂钩的互换合约定价表明，美联储在5月份会议上加息25个基点的可能性高于维持利率不变，该合约的利率升至4.96％左右，比当前联邦基金利率高出约13个基点，预示加息可能性超过50％。我们认为当前市场在一定程度上过度计价了美联储转向，虽然通货膨胀和金融风险的平衡问题正在动摇美联储的鹰派态度，美联储加息可能迎来尾声，但短期降息的可能性不大，美联储实际政策倾向或根据实际的经济状况，以及各方面对政策的承受能力而决定。因美联储加息节奏和幅度或受限，在没有发生系统性风险的前提下，预计后续美元上行幅度有限。但考虑到海外还处在银行业危机的余震中，避险情绪在短期仍对美元有一定支撑，因此近期交易外汇需关注银行板块和相关热门个股，日内有较高的相关性。综上，在海外市场波幅较大、国经济弱复苏背景下，预计本周（3月27日-3月31日）美元兑人民币汇率运行区间为6.78-6.95。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

沙特阿美溢价88%入股A股千亿巨头。荣盛石化公告，控股股东荣盛控股拟将所持公司10%股份加一股股份，以24.3元/股的价格转让给沙特阿美旗下AOC，对价总额246亿元。沙特阿美将提名一名董事加入公司董事会。24.3元/股的价格较荣盛石化昨日收盘价12.91元/股，溢价超88%。同时，荣盛石化与沙特阿美签署一揽子协议，就原油采购、原料供应、化学品销售、精炼化工产品销售、原油储存及技术分享等方面进行合作。昨日A股指数涨跌不一，中证1000指数收盘微幅上涨，涨幅为0.27%，沪深300指数收盘下跌0.36%。从成交量来看，北向资金继续净流出，小幅流出6.94亿元；两市成交额回升652.31亿元，期指各品种也均放量。期指品种上，仅IM出现上涨。昨日降准正式落地，但是市场反应有限，体现流动性层面当下对于股市影响有限，关注重心仍在于盈利。由于1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%，盈利预期回落使得股市开盘下行。但是工业企业利润下降基本与此前PPI超预期回落相呼应，此前企业利润负增长已经一定程度反应在股市中，所以昨日股市出现“v型”走势。短期经济预期想要支撑股市反弹，仍依赖于政策的增量信息提振，观察近期政府相关部门讲话均较为积极，支持政策有望逐步落地。短期外部风险暂缓，内部政策值得期待，下方支撑预计强有力。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

周五夜盘苯乙烯低开走高，05合约收于8305。周五日盘结束，苯乙烯现货8400 / 8420（↑20），基差04+40；纯苯现货7150 / 7200（+20/+20），EB-BZ价差在1250。上周苯乙烯在油价企稳后，价格重心小幅上移后企稳，还是没有向上驱动表现，05合约价格重心还是在8300左右。目前苯乙烯价格的锚点从自身供需转到纯苯端上。自身基本面，由于后续浙石化120wt、旭阳30wt等装置的重启，包括峻辰50wt装置的投料开车，从国内供应角度来看，都会对苯乙烯供应带来不小压力，另一方面市场还担忧着进口货的冲击。对于需求而言，下游目前的开工我们判断趋向于饱和，在当前开工水平下，企业基本做到产销平衡，但是像EPS等企业还要面临高库存的压力，原因还是在于终端的提货情况不佳，那么在当前下游还有一定的利润，但是我们可以看，周内下游并不跟涨苯乙烯，后续在终端还是偏向偏弱的情况下，苯乙烯价格重心向上就会挤压下游利润，可能会导致下游停车等情况。因此从苯乙烯基本面上，还是较为偏弱的。那么另一端价格的支撑还是在于纯苯端，现在我们可以看到，苯乙烯供应回来后，供应偏过剩，利润在被挤压的情况下，价格重心还是跟随纯苯，目前纯苯的预期向好还是上面提到的两个原因，短期也没有证伪。目前纯苯市场价格7200附近，以加工费800-1200来考虑，苯乙烯价格区间判断8000-8400，可以在此区间逢低做多。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

因为几套大装置的恢复预期、煤炭、进口、宏观逻辑上都存在比较大的不确定性，而且彼此之间也看不到什么共振效应，因此我们目前绝对价格和月差上暂时都持观望态势。持续震荡走弱，关注6000支撑。本周成交平稳，没有延续上周的大幅放量，基差仍然较弱，-70到-40维持。本周PVC华东华南双双去库，厂库库存下滑3%，但是预售增加了8%，工厂对应下游大厂完成了较多的成交，目前时间已经接近3月尾声，虽然华东库存去化困难，但是厂库去化尚可，预售也还算不错。近期价格偏弱，市场主要看到了两个信号，第一是看到了烧碱企稳反弹，第二则是看到了一些下游的负面消息。简单说一下我对二者的理解，第一是烧碱，烧碱近端山东的企稳其实是对应了大量的往华南发货，但是华南整体容纳度也有限，因此我们无法确实烧碱是否是真正的见底反弹，开工率上看似乎供应仍然没有明显的缩减，第二是下游的负反馈的消息，真实性还有待考证，且部分本身就是4月才有降负荷的预期，能否兑现还需观察，目前看3月表需还算不错，如果春检能给出一定的体量，或许我们还是可以看到未来2月库存矛盾出现明显的缓解，因此目前我们仍然持以不看大跌的观点，如果下周出现一些烧碱再度弱势的信号，可以开始考虑介入卖出下方看跌期权。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

本周全球金融市场大事不断。中国央行将于周一降准0.25个百分点，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%；国家统计局将公布3月官方制造业PMI；博鳌亚洲论坛年会将在海南博鳌举行；本周A股超700家公司将披露年报，贵州茅台、比亚迪等龙头在列；百度智能云将于周一举行新品发布会，发布系列文心一言云服务和应用产品；国内成品油本周开启新一轮调价窗口；美国参议院银行委员会将就硅谷银行事件举行听证会。价格震荡，月差震荡。下半周港口基差走弱，四月非伊的装船量预期再度提升，港口3下基差走弱至+65附近。内地复苏情况不错，内地厂库去库较快，港口近几周到港尚可，库存僵持。本周港口累库3.82万吨至71.67万吨。本周的行情延续纠结，整体跟上周差别不大，受宏观影响绝对价格在走弱，但是煤炭跌幅较慢，煤制装置回归更慢，甚至连大化都回不来了，下方暂时给不出空间，但内地需求反馈差了一些，港口有不少贸易商开始抛售远月的船货，整体4月非伊转船的预期开始提升，港口基差月差均有走弱。下游价格虽然也有走弱，但单体的跌幅仍然较缓。MTO的利润仍在扩张，4月兴兴停车无法兑现甚至还有一些南京、鲁西重启的预期。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位

上周五A股指数涨跌不一，仅中证500指数收盘微幅上涨，涨幅为0.07%，沪深300指数收盘下跌0.30%。从成交量来看，北向资金时隔九日重新净流出，小幅流出2.34亿元；两市成交额回升540.49亿元，期指各品种均缩量。期指品种上，与现货不同，仅IH出现回落。1.国务院常务会议确定今年国务院10个方面、103项重点工作。会议决定，延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，预计每年减负规模达4800多亿元。2.深圳重磅发布公积金新规，加大对购买首套住房、多子女家庭购房、购买绿色建筑住房等的公积金贷款支持力度。周末利好政策继续出台，预计提振市场信心。上周五股市震荡回落，从板块走势来看，收盘仅食品饮料、汽车、商贸零售收涨。指数开盘即快速下跌，盘中基本维持震荡。我们认为上周五下跌主要还是受市场风险偏好影响，耶伦称必要时再采取保护存款行动，一定程度引发市场对于银行业风险加大的猜测。从股市运行的主逻辑来看，自两会强预期落空之后，经济预期这一因素，持续未有增量信息入场提振，这就导致外围的扰动持续对A股走势造成压制。那么在国内经济预期出现向上调整之前，外围的风险事件将继续决定短期股市阶段性涨跌。值得注意的是，地缘政治风险也持续存在，建议短期以观望为主。长期投资者可继续关注前期所提到的结构性投资机会。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位