山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，按单商谈为主，亦有业者暂不报价。市场部分含税参考价：银星6050元/吨，马牌月亮6100元/吨。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主，盘面承压下滑。市场部分含税参考意向接货价：金鱼4950元/吨，杨木浆4650元/吨。【重要资讯】生活用纸市场行情震荡偏弱，中小纸企降库意向仍存，但下游加工厂采买谨慎，基本不囤货，维持刚需订单，随采随买。上游纸浆价格继续偏弱，拖累生活用纸市场行情偏空运行。【交易策略】纸浆期货弱势震荡，09合约在5500附近走稳，现货低位波动，银星含税价6050元，俄针5750元，阔叶浆已普遍跌至5000以下，最低在4650元，下游延续按需补货为主。新一轮外盘报价下调，银星下调105美元到815美元，折进口成本6400元，相比上一轮报价低点710美元高100美元。供需方面，1-2月中国纸浆总进口量551万吨，为历史同期最高，其中针叶浆供应增量有限，低于过去几年均值，但阔叶进口量同比较高。本周国内成品纸继续偏弱，白卡纸、生活用纸价格继续下跌，文化纸短期走稳，纸厂即期利润在原料大跌后已有好转，但成品销售一般，继续影响木浆采购情绪。国内港口木浆库存本周由降转增，整体波动不大，2月欧洲库存继续上升至160万吨以上，暗示海外需求持续转弱，从阔叶浆发货看，海外浆厂对中国供应下降，对其他地区有所增加。综合看，上海纸浆周过后外盘公布新一轮报价，使短期外盘不确定性下降，并刺激现货采买情绪，不过纸浆此轮下跌的主要逻辑是供应增加预期及海外消费见顶，同期国内还未见到消费回升，内外周期明显错位，加之近期成品纸市场持续走低，因此从供需层面当下还很难给出类似2021底一样的止跌上涨驱动。大方向上纸浆维持偏空看法，盘面在试探前低后反弹，短期近月预计转向区间震荡，波动区间关注5500-6000元/吨。以上分享仅供参考，不作任何买卖依据。

做期货选什么品种？期货品种有70多个，你找到适合自己的品种了吗？如果还没有，这里有几点建议你可以听一听。一，资金门槛太高，没有交易权限没法玩股指期货没有50万玩不了，原油，铁矿石， pta，棕榈油， 20号胶，棕榈油，豆粕，没有交易权限没法玩。二，没有行情，没有成交量不要去管。三，盘子小，容易被控盘，散户进去玩，比如纸浆，尿素，硅铁，锰硅，苹果，鸡蛋。盘子小也有可以去玩的，比如玉米就适合新手去玩。四，要看外国脸色，自己没有定价权的，波动比较大，要小心。比如黄金，白银，铜。五，关联性强的，选择其中一个去玩，金属，农产品，油脂，化工，黑色这五个板块，你就选其中一个最强的去玩。专注于少数个别品种，作为交易者，应该是根据自己自由资金，时间和精力选择合适的品种，如果品种过多，肯定顾此失彼，难以坚持统一的规则。做交易成功的关键和秘诀之一是只做一两个品种。“有句名言：专注，你才能发现事物的美。历史上的的战例表明，集中优势兵力打歼灭战成功率更高。期货市场是人人平等的市场，不管你的初始资金多么渺小，只要你的悟性足够，也可能变得强大。成则财富自由，失败了也淡然处之，对于刚进入市场的新人来说，来说学习过程中最大的问题无非是想法过多。很多人看着手中的财富变得一无所有，除了财富损失的打击之外，最大的痛苦莫过于失去了希望。

3月期货市场成交规模环比大增！ 中期协3月31日晚间公布的数据显示，以单边计算，3月全国期货市场（含期权市场）成交量约7.24亿手，成交额约49.90万亿元，同比分别增长9.20％和下降12.33％，环比分别增长33.94％和21.84％。1—3月全国期货市场累计成交量为16.63亿手，累计成交额为120.90万亿元，同比分别增长8.47％和下降6.00％。 今年一季度期市成交规模“先抑后扬” 从各期货交易所成交情况来看，3月上期所成交量约1.96亿手，成交额约14.20万亿元，同比分别增长11.69％和下降8.40％，环比分别增长29.26％和30.19％；上期所子公司上期能源成交量约0.13亿手，成交额约3.20万亿元，同比分别增长13.61％和下降35.99％，环比分别增长45.18％和45.00％；郑商所成交量约3.06亿手，成交额约11.36万亿元，同比分别增长46.14％和23.44％，环比分别增长41.15％和37.17％；大商所成交量约1.94亿手，成交额约9.21万亿元，同比分别下降23.24％和38.00％，环比分别增长30.17％和22.66％；中金所成交量约0.14亿手，成交额11.81万亿元，同比分别下降2.07％和4.30％，环比分别增长4.79％和下降1.21％；广期所成交量约138万手，成交额0.11万亿元，环比分别增长36.88％和增长27.83％。 3月市场持仓量继续增长。数据显示，截至3月末，全国期货市场总持仓量约3917万手，较上月末增长8.10％。其中，上期所月末持仓量约944万手，环比增长1.41％；上期能源月末持仓量约38万手，环比下降1.70％ ；郑商所月末持仓量约1712万手，环比增长15.18％；大商所月末持仓量约1390万手，环比增长5.25％；中金所月末持仓量约138万手，环比增长4.83％；广期所月末持仓量约11万手，环比增长44.99％。 从今年第一季度来看，方正中期期货研究院院长王骏在接受期货日报记者采访时表示，我国期市呈现“先抑后扬”式的成交规模变化。具体包括四方面原因： 一是今年1—3月中国期货期权市场经历了春节假期和正常化的过程，1月份交易日仅有17个，2月份交易日为20个，3月份交易日为23个，导致市场交易规模在3月恢复正常。 二是从今年商品市场八大板块成交数据来看，成交量指标涨幅最大三个板块是贵金属、能源、软商品板块，分别增长41％、37％、31％；成交额指标上增幅最大三个板块是贵金属、软商品、钢铁建材板块，分别增长29％、9％、2％。 三是今年一季度金融期货板块成交量同比增长15％，成交额增长11％，持仓量同比增长19％；其中2年期国债和5年期国债期货同比大幅增长是主要推动力。 四是我国商品期权市场今年一季度成交量累计达到15724万张，同比增长107％且成交额达到1040亿，同比增加23％；3月底总持仓量557多万张，同比增加58％左右。 王骏预计，4月份我国期货期权市场成交规模将继续保持增长态势拉开今年第二季度市场的序幕，预测4月份成交量和成交额将环比保持增长态势，同比继续回升。 3月商品市场中贵金属表现强势，沪镍、菜油一季度跌超20％ 从3月商品走势来看，3月期货市场整体弱势运行，贵金属板块相对强势，油脂油料板块跌幅较大。 “上月贵金属表现相对较强，其中短期内上涨是因为欧美银行连续出现流动性风险事件，市场避险情绪快速升温，同时‘救市’又快速向市场注入大量流动性；从中期看，加息的边际影响在逐步减弱，叠加美四季度实际GDP低于预期，贵金属价格获得提振。”国都期货研究所总监罗玉告诉记者，此外软商品板块的白糖表现突出，价格触及五年新高，国际（印度、泰国、欧盟）和国内均出现减产，供应偏紧以及加工利润倒挂对国内糖价形成了支撑，糖厂惜售和下游对高价的抵触仍在博弈中。 3月份，能源化工板块中原油表现较弱，油脂油料板块下跌明显。罗玉认为，受宏观层面避险情绪的影响，原油价格在3月出现了较为明显的调整，此外居高不下的通胀和对全球经济增长的担忧，也拖累了原油价格的走势；油脂油料价格则因受原油价格拖累和国内到港大增但需求不及预期，而出现明显回落。 从今年整个一季度来看，王骏告诉记者，期货市场走势整体分化。具体从品种涨跌幅来看，郑糖、PTA、黄金涨幅居前，分别上涨11％、8.6％、7.4％；沪镍、菜油、纸浆等跌幅居前，分别下跌25.1％、20.2％、18.4％。股指方面，一季度四大指数全线收涨，中小盘更为强势，上证50涨0.6％，沪深300涨4.2％，中证500涨7.4％，中证1000涨9.3％。一季度国债期货3个品种则全线小幅收红。10年期涨0.2％、5年期涨0.1％、2年期涨0.01％。 谈及接下来影响市场行情的因素，申万期货研究所所长助理汪洋认为主要包括三个方面：一是全球宏观银行系统风险所带来的金融市场冲击，以及“衰退担忧”和”加息尾声”的影响；二是国内经济复苏指数据情况的改善情况，以及两会之后，稳增长、促就业、抓民营经济的政策引导；三是各期货品种本身的产业特点，如能化的检修进度、黑色的去库速度、有色的终端开工等情况。 展望4月，在罗玉看来，欧美银行业危机的根源尚未解决，而“救市”释放的流动性或使美联储陷入两难局面，风险事件及其后续发展，短期内仍会对大宗商品走势产生影响，预计贵金属大概率高位震荡。基本面上，建议继续关注中国经济二季度的复苏情况，是否能在需求端上对大宗商品形成支撑。此外原油方面可继续关注OPEC+的产量政策和伊拉克供应受限情况的发展。 “4月，建议投资者警惕各期货品种整体走弱风险，持续关注PTA、白糖、黄金等市场强势品种对市场的影响，套利方面建议关注短纤与PTA价差、钢厂利润、淀粉与玉米价差的长期做多机会。”汪洋说。

3月31日收盘，纸浆主力合约SP2305下跌2.17%，收盘价为5580元/吨。今日成交25.93万手，持仓14.19万手，日增1726手，资金净流出1989.29万。 纸浆主力合约今日下跌2.17%，截止目前纸浆主流港口样本库存量为200.9万吨，环比上涨0.6%，库存量在上周期累库后继续累积。需求方面延续刚需，第二季度处于造纸行业传统淡季，重点关注港口库存相关数据。

2023.04.03交易观点分享（含03.31夜盘） 3月31日午盘收盘，国内期货主力合约多数上涨，焦炭(2744, 74.00, 2.77%)、菜油涨近3%，白糖(6448, 122.00, 1.93%)、焦煤(1860, 32.50, 1.78%)、沪银、沪锡(208520, 3120.00, 1.52%)涨近2%，低硫燃料油（LU）、甲醇(2518, 32.00, 1.29%)、乙二醇（EG）、塑料(8192, 109.00, 1.35%)、铁矿(907, 10.50, 1.17%)涨超1%。跌幅方面，纸浆、玻璃(1643, -34.00, -2.03%)跌超2%，沪镍(174170, -3310.00, -1.86%)、菜粕、不锈钢（SS）、工业硅跌超1%。 焦炭2305震荡调整关注支撑情况 焦炭盘中2678-2765.5区间运行,87.5点左右运行，日线级别来看焦炭震荡调整。消息面钢厂对焦炭存有调降预期,但迟迟未有落实,而铁水超预期增加，也压缩了市场预期的提降幅度。另外,虽然煤矿产量月底季节性下滑,但焦煤库存仍呈现累积，焦煤竞拍流拍率仍高，现货价格连续下行,焦炭成本支撑减弱。本周全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利增至 55 元/吨，较上周增加 6 元/吨，创逾半年高位。焦企盈利能力回升,出货积极,但部分焦企仍保持限产状态,整体库存呈低位运行,本周环比下降 1.58%。港口焦炭现货弱稳运行,贸易集港情绪偏弱，两港库存环比下降。从今天收盘来看，建议开盘关注2740/2700附近的支撑，日内建议关注2600-3000区间，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。 玻璃2305震荡调整关注支撑走强 玻璃盘中1636-1681区间运行，45点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示1650附近的支撑，最低1636支撑符合预期。消息面今日华北沙河市场出库尚可，成交环比周初放缓，其中华北5.00mm 大板持稳于 1675 元／吨。华东成交量稳中有涨，产销向好。华中市场价格小涨，整体库存延续去库状态。华南地区价格维稳，企业出货整体放缓。现货价格多个地区仍然在持续上涨且有继续调涨意愿。样本企业库存连降四周提振市场信心。截止到 3 月 30 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6427.5 万重箱，环比下降 6.82％，同比增加 1.56％，折库存天数28.8 天，较上期下降 2 天。本周生产企业出货仍较为顺畅，平均产销率 115％，多数地区企业库存削减明显，整体去库幅度较上周增加。供应相对低位，短期内少有增量，截至 2023 年 3 月 30 日，全国浮法玻璃日产量为 15.83 万吨，环比减少 0.63％，本周全国浮法玻璃产量 110.86 万吨，环比下滑 0.25％，同比减少 7.78％。下周暂无产线有明确计划点火或者放水，但前期点火产线计划于下周出玻璃，故预计下周供应量或将增加。从今天收盘来看，建议开盘关注1640/1615附近的支撑，日内建议关注1500-1750附近区间对待，突破可以顺势跟进。盘前观点分析仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。​ 免责声明：以上内容仅供参考，不作为后市买卖依据，据此操作盈亏自负。本文版权归李嘉宾所有，如引用、刊发、转载全部或者部分内容，须注明出处“李嘉宾”，并保留李嘉宾的一切权利。 不要在失去耐心的时候去出场，更不要在迫不及待的时候去进场。

行情表现 日内消息 弘业期货：纸浆震荡偏弱 目前山东地区银星报价6000元/吨，月亮报价6100元/吨，俄针报价5700元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星4月外盘报价为815美元/吨。1至2月纸浆累计进口量550.9万吨，同比增加4.7%。供应在缓慢回升。阔叶浆有366万吨新增产能投放，阔叶浆产能的释放将会拖累针叶浆价格。下游原纸价格出现松动，利空浆价，终端需求弱复苏，采购未有明显好转。港口库存呈现窄幅累库的状态。纸浆基本面偏弱，建议逢高试空。 品种基本面 3月24日纸浆库存录得276090.00吨，较上一交易日减少2677.00吨。 机构观点 南华期货：纸浆价格承压运行 【库存】本周纸浆主流港口样本库存量为200.9万吨，环比上涨0.6%。【下游开工】白卡纸环比-1.0%，双胶纸环比+1.1%，铜版纸环比-0.3%，生活纸环比-0.1%。 【市场概述】本周国际主流浆厂外盘下调，欧洲港口库存明显累库，供应端对纸浆市场支撑有限。期货盘面震荡下跌，再次跌破5700元/吨，且本周期纸浆主流港口累库明显，现货市场可外售货源充足，市场成交相对激烈，对纸浆市场支撑有限。下游原纸厂家近期需求延续清淡，厂家对原料市场接受能力有限，纸浆采购积极性欠佳，对纸浆市场支撑有限。 【观点】4-6月为造纸行业传统淡季，下游纸厂存降低开工负荷预期，不利于浆市有效放量，预计浆价承压运行态势持续。 宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。期货的路很长、很远，需要我们不断的学习和总结才会有所收获，成功没有偶然，机会也是留给有准备的人，一个擅长中短结合波段套利的掌舵手在这里，以后的期货道路，无论行情如何，我都会和你们一路同行。 风险提示：在这里本人声明一下，本文所有提到的任何一些观点仅代表个人的一个意见，并且以及所涉及到的标的不作任何的一个推荐，并且据此买卖和买卖点，风险自负。

纸浆 【市场情况】 期货市场：偏弱震荡。SP主力05合约报收5704点，下跌-52点或-0.90%。 现货木浆市场：江浙沪地区进口化机浆市场可外售货源稀少，业者交付合同为主，市场交投氛围欠佳。偶有价格传闻，部分牌号含税报价5050-5100元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场可流通货源不多，部分业者疲于调整报盘。市场部分含税参考价：银星6200元/吨，月亮6250-6300元/吨，凯利普6900元/吨，北木7200元/吨。（卓创资讯） 现货瓦楞原纸：山东地区瓦楞纸市场持稳出货为主。自提含税现款现汇市场价：AAA级高强瓦楞纸120g主流成交2900-3000元/吨，AA级高强瓦楞纸120g主流成交2750-2850元/吨，A级高强瓦楞纸120g主流成交2650-2750元/吨。（卓创资讯） 现货双胶纸：北京地区双胶纸市场订单平平，价格整理。目前经销商含税出货市场价：70g华夏太阳6700-6800元/吨。山东泉林纸业双胶纸价格整理，目前55g以上本白双胶纸到货含税现金参考价格报5500-5600元/吨（卓创资讯） 【重要资讯】 援引木材网消息：3月28日，国务院国有资产监督管理委员会网站刊登《中国诚通打造低碳造纸基地预计产能可达200万吨》，聚焦岳阳林纸年产45万吨文化纸项目，打造低碳造纸基地节能减排技术将达到世界一流水平。3月22日，中国诚通所属中国纸业45万吨文化纸项目在湖南岳阳奠基。项目投产后，节能减排技术将达到世界一流水平。中国纸业45万吨文化纸项目总投资31.72亿元，投产后浆纸产能可达200万吨，人均效率提升+36%，将成为数字化、智能化的大型文化纸生产基地。项目通过生产工艺、信息化、仓储、物流、清洁生产、循环经济等6个方面手段实现绿色升级，单位产品综合能耗为216.5千克标准煤，远低于国标先进值的300千克标准煤，年度废水、废气排放量也将分别下降-8%和-20%，真正实现“增产减污”。 【交易策略】 2月，国内造纸及印刷业亏损企业单位数报收5111家，同比增量+25.7%，2022年12月为+48.4%；国内造纸及印刷业亏损累计总额报收79.0亿元，同比增亏+58.6%，2022年12月为+78.5%。造纸业亏损边际放缓。SP05合约在手空单宜在5820点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

近期纸浆盘面移仓换月，同时5、9合约强弱切换，单从盘面变化看，此前纸浆的下跌趋势的盘面表现正在逐渐转变。基本面，目前山东地区银星报价6000元/吨，月亮报价6100元/吨，俄针报价5700元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星4月外盘报价为815美元/吨。1至2月纸浆累计进口量550.9万吨，同比增加4.7%。供应在缓慢回升。本周本周青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆合计库存量较上周下降0.4%，各港口变化幅度不一。供需的变动基本上还是一个驱动向下的结果，进口价格还在下挫，未见企稳，进口量增长趋势中，这两者会形成明确的下行驱动。因此，当前的反弹个人更倾向于是个超跌反弹和估值的重新稳定的过程。技术上来看，反弹趋势有结束迹象，但这轮反弹并没有解决阶段超跌的问题。因此，阶段操作投机性依旧较高。如果能反弹到6000以上，会带来明显的高抛机会，但价格能否到达，阶段不确定性较多。操作策略：建议仍以高位偏空为主。预计短期反弹，整体仍建议以逢高试空为主。高波动率以及高不确定性下，建议关注期权的配置。免责声明：以上套利模型仅供参考，本人对分析观点准确性及完整性不做任何保证，本文不构成投资建议/买卖方向。据此投资，责任自负。

导语：3月浆市信心面不足、阔叶浆供应面稳定且频繁下调价格、下游原纸松动反向影响浆价、叠加产品金融属性存在，导致进口木浆现货价格跌幅扩大，下游原纸行业毛利率得到窄幅修复。4月处于造纸行业淡季，需求转淡为首位驱动因素，预计短期浆价持续承压运行。 　　3月进口木浆现货价格跌幅扩大 　　3月进口木浆现货市场价格延续下行走势，且跌幅继续扩大。据卓创资讯(56.20 -3.10%,诊股)数据显示，截止至3月28日，进口针叶浆市场月均价在6700元/吨，较2月下跌6.67%，跌幅扩大3.85个百分点；同比下跌4.25%。进口阔叶浆市场月均价在5487元/吨，较2月下跌8.77%，跌幅扩大2.98个百分点；同比下跌10.01%。进口本色浆市场月均价在6039元/吨，较2月下跌3.34%，跌幅扩大1.89个百分点；同比下跌6.03%。进口化机浆市场月均价在5279元/吨，较2月下跌2.54%，跌幅扩大2.23个百分点；同比下跌0.24%。 　　造成3月进口木浆现货市场价格下跌的原因，主要是有以下的几方面： 　　第一，国产、进口纸浆价格联动性强，在价格不断下行过程中，业者信心面受挫，浆价承压下滑；第二，下游原纸市场价格偏弱运行，其中白卡纸、铜版纸、生活用纸价格接连下行，反向制约浆价走势；第三，上海期货交易所纸浆期货价格震荡下行，业者在基差报价的情况下，价格随行就市下行。 　　受进口木浆现货市场价格下行因素影响，同时下游原纸市场价格跌幅缓于木浆价格，因此下游原纸行业多数纸种毛利率得到窄幅修复。据卓创资讯数据显示，截止至3月28日，下游原纸行业毛利率较2月回升0.1-7个百分点，较去年3月回升8-14个百分点（白卡纸因自身行业产能过剩、新产能投放、需求回暖不足等多方因素制约下，较去年同期下滑明显）。 　　行业传统淡季来临，成交重心承压运行 　　需求方面来看，由于前期高行业开工负荷情况下，部分原纸库存压力增加，下游原纸企业存原纸去库动作，进而影响原纸市场价格稳定，反向拖累浆价走势。 　　供应方面来看，智利MAPA阔叶浆产能存抵港预期，同时国内浆厂、贸易环节存去库及以价换量意向，阔叶浆价格偏弱影响其他浆种价格走势；加拿大浆厂检修及木片问题对市场的长期影响明显，利于减缓浆价下行速度。 　　其他方面来看，上海期货交易所纸浆期货主力合约走势的影响存在，业者预期不一，多空持续博弈。 　　综合以上，4月需求存在转淡预期，供应相对平稳，虽成本存支撑，但利空因素驱动明显，卓创资讯预计4月浆价或承压运行，下游原纸行业毛利率承压情况或有缓解。 文章仅供参考，不做投资建议。

【市场分析】纸浆主力合约日线宽幅整理，盘面短线下破5600创新低，低位快速反弹收回跌幅，日盘收盘报收5756点。同比下跌38/0.66%。主力合约持仓142323手，持仓同比减少1117手。日线短线急跌创新低，破位后快速反弹，日线V型波动反馈短线资金博弈表现。前期弱势行情极限破位，短线反弹高位遇阻回落，日线宽幅波动探低表现。从纸浆近期期现表现看，阶段性低位已现，现货报价止跌不明显，但跌幅空间收窄，从外盘四月报价可以计算近期支撑。成本端靴子落地，利空冲击预期消退，市场回归需求面表现，随着旺季预期到来，现货低位刚需买盘有回升表现。且资金盘面低位有减仓表现，随着04进入交割，近月临近期现回归，悲观预期杀跌的市场错位行情，短线或有喘息机会，短线市场成本逻辑清晰，价格下行空间暂缓。短线成本支持反弹，但库存压制反弹高度。短线冲高关注上行压力表现。周线操作关注6000一线压力表现情况，日线关注上行冲高企稳5800机会。个人建议，仅限日内。 【现货信息】截至3.29日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。市场部分含税参考价：银星6150-6200元/吨，马牌月亮6250-6300元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼5150元/吨，杨木浆5000元/吨。以上个人观点仅供参考

前言：不知道你们有没有这种感觉，就是会突然迷茫，没有方向，就像做交易一样，做了很多年发现不会做交易了，做什么都是亏，而且这种状态是持续的，不断颠覆和侵蚀着你的认知，说实话，每次有客户跟我聊这个话题的时候，我并不能感同身受，但我能理解，特别是期货有夜盘，身体和心态都备受煎熬吧，不然也不会深夜还在喝酒解惑，但是第二天还是体面的生活，这就是成年人的状态吧，很多情绪都是自己消化，只有自己能懂。很多人都说期货难做，那么我想请问，什么行业好做呢？只要是你想做好的事情，都没有那么容易，这当中肯定要付出很多，毕竟有天赋的是极少数，大多数人都是通过努力成功的。 行情表现 3月30日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅 纸浆5696.00元/吨-0.28%0.39% 品种基本面 3月24日纸浆库存录得276090.00吨，较上一交易日减少2677.00吨。 机构观点 华泰期货：纸浆价格或将呈现偏弱震荡的态势 近期离岸人民币汇率维持6.87附近，使纸浆进口价格有所支撑。纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。截止3月第3周，各港口纸浆库存量为200万吨，较上周上升1.7%。近期国际纸浆发运至中国数量增加，且目前各港口纸浆库存处于高位，外加国内市场交投十分冷清，下游厂商采取刚需采购的计划，对纸浆价格形成有效压制。二季度为纸浆传统淡季，估计近期成交难有起色，预计纸浆价格或将呈现偏弱震荡的态势。 （本文发布的数据、信息、文章，仅供交流和参考，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担，盈亏自负。）

国外方面，加拿大木材价格自受到森林火灾事件影响后，一路处在下跌状态中，同时俄罗斯木材价格走势也一路下行。今年是纸浆产能投放大年，因为高昂的利润刺激厂家的投产。目前，智利生产商Arauco浆厂年产能156万吨的阔叶浆生产线已经在2022年12月底正式投产；UPM年产能210万吨的乌拉圭阔叶浆项目也在今年3月投产成功。除此之外，今年三季度芬林芬宝还将投放年产能80万吨的针叶浆生产线以及70万吨的阔叶浆生产线。随着海外阔叶浆新增产能落地，外盘漂针浆报价或降低，国内阔叶浆也将出现明显降幅。 国内方面，数据显示，1—2月我国纸浆总进口量为551万吨，处在历史同期最高水平，但针叶浆供应增量有限，阔叶浆进口量同比较高。在可交割仓单方面，自1月以来，纸浆期货仓单数量大幅增加，目前增至24万吨，仓单对纸浆期货盘面也造成不小的压力。 综合上述分析，目前国内成品纸需求改善有限，库存维持高位，纸浆价格继续下跌。同时，阔叶浆新产能投放的利空继续压制市场情绪，现货同步调整后基差未能扩大。纸浆当前仍缺乏明确的上涨逻辑，远月合约受供应释放的利空影响更大，有望先行见底。仅供参考

3月30日收盘，纸浆主力合约SP2305下跌0.28%，收盘价为5696元/吨。今日成交21.96万手，持仓14.02万手，日减2133手，资金净流出6206.68万。 纸浆主力合约今日下跌0.28%，截止目前纸浆主流港口样本库存量为200.9万吨，环比上涨0.6%，库存量在上周期累库后继续累积。需求方面延续刚需，第二季度处于造纸行业传统淡季，重点关注港口库存相关数据。