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2022.12.12交易观点分享(含12.09夜盘) 12月9日收盘,国内期货主力合约涨多跌少。铁矿(815, 36.50, 4.69%)、纯碱涨超4%,苯乙烯(EB)、焦煤(1868, 65.50, 3.63%)、玻璃(1554, 56.00, 3.74%)、螺纹、沪镍(221520, 6920.00, 3.22%)涨超3%,乙二醇(EG)、短纤、热卷(4031, 98.00, 2.49%)、聚氯乙烯(PVC(6269, 153.00, 2.50%))、焦炭(2935, 67.50, 2.35%)、沪银、燃料油、白糖(5640, 116.00, 2.10%)涨超2%。跌幅方面,生猪、SC原油跌超2%。 甲醇2301震荡调整 多单跟进 甲醇盘中2467-2525区间运行,58点左右运行,日线级别来看震荡调整。盘前分析提示2470上方布局多单,最低2467。现货方面坑口煤价持续下跌后,煤制甲醇利润大幅修复,煤制甲醇开工率由前期不足70%稳步回升至75%以上,处于历年来偏高位置。西南地区天然气供应暂且充裕,天然气制甲醇装置尚未集中停车,检修计划有限。此外宁夏鲲鹏60万吨/年新增甲醇装置近期计划产出产品,宝丰三期240万吨/年甲醇装置也计划12月投产。港口方面,截至2022年12月7日,中国甲醇港口库存总量为56.42万吨,较上期-2.22万吨,环比-3.79%。本周甲醇港口库存去库,虽主流区域提货缩减,但受天气影响,沿海区域部分时间封航影响船只卸货速度。MTO利润仍是甲醇产业链中较大的矛盾点,当下多数外采甲醇的MTO装置仍维持亏损状态,受成本因素影响,斯尔邦在盛虹炼化一体化乙烯出料形成单体替代MTO后停车,阳煤恒通(30万吨/年)因亏损有停车计划,宁波富德12月也有检修计划,浙江兴兴年内恐难重启,主力需求端利空因素堆积。传统下游来看,随着冬季来临,局部地区的安全环保政策趋严,传统下游对甲醇的消耗量难有明显起色。此外,由于今年冬季气温较往年同期偏高,甲醇的燃烧需求将不及往期。从今天收盘来看,开盘建议关注2470上方布局多单,2535、2580附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 乙二醇2301支撑反弹 多单跟进 乙二醇今天3952-4073间运行,121点左右运行,日线级别来看支撑反弹。消息面年内乙二醇几次探底的时间节点,都出现了宏观偏暖的利多消息,在此背景下,主力空头减仓意向明显,带动期货盘面上涨节奏明显,而现货反弹属于被动拉涨,因此现货基差的市场反弹时,明显趋弱。本轮乙二醇反弹动力来自于宏观利好,如房地产刺激政策、降低存款准备金、防疫政策变化等。但11月后乙二醇再没有站上4000元一线,说明上行驱动力不过强势。从当前的格局看EG煤化工开工基本维持在30%左右,继续挤压的空间比较小,而前期油化工较低的开工源于整个炼厂由于整体利润较低导致乙烯大装置开工低所致,当前炼厂开工恢复,短期内减产概率较低,因此油化工目前减产概率亦较低。但新增产能陕西煤化三条生产线基本进入处于正常运行状态,日产量达到5400吨附近,受此影响,煤化工日产量出现大幅提升,盛虹炼化年产100万吨的一条生产线也将12月上旬实现量供,供应压力明显增加。此外需关注近期人民币升值变化,乙二醇属于进口依赖度较大的产品,汇率的波动使的乙二醇进口成本降低下,美金货进口意向开始加强,对乙二醇供应端形成一定压力。从今天收盘来看,开盘建议关注4015上方布局多单,4090、4150附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 橡胶2305震荡调整 多单跟进 橡胶今天13120-13235区间运行,115点左右运行,日线级别来看橡胶震荡调整。消息面国内逐步进入停割期,产出量持续降低;浓乳胶市场明显转暖、价格持续上涨,这带来了海南胶水价格的上涨,进而又推动了全乳胶价格的相对强势。而东南亚主产区处于季节性增量阶段,国内替代指标陆续进入,增加后续国内进口压力。不过目前港口库存缓慢累库,累库速度基本与正常年份差异不大,并没有加速累库的迹象。截至12月4日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.29万吨,较上期增加0.6万吨,环比增幅1.47%。,虽然天胶库存环比上行,但增速及增幅都不大,绝对量也处于偏低水平,因此对盘面压力并不大。随着国内防疫政策不断优化,并且政策调整步伐加快略超市场预期,下游需求出现一定改善。目前轮胎样本企业开工率出现小幅提升,前期检修企业排产逐步恢复正常带动样本企业开工率提升。从今天收盘来看,开盘建议关注13150上方布局多单,13320、13500附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 沥青2306震荡调整 空单跟进 沥青今天3350-3410区间运行,60点左右运行,日线级别来看震荡调整。现货方面国内沥青现货均价持续走跌。现货市场上,国际原油价格持续偏弱,贸易商冬储资源流通有限,高价资源仍有一定的承压。不过近期沥青市场的低价资源需求尚可,随着山东地区部分炼厂冬储逐渐落地,低端价格下行空间有限,考虑刚需以及部分入库资源需求,区内需求整体有所支撑,部分炼厂出货顺畅,库存有所斤下降;河北地区现货价格稳中下跌,个别炼厂少量释放冬储意向,贸易商多谨慎观望为主,少量商谈议价。隆众资讯显示,今日华东中石化个别炼厂价格下调150元/吨以及西西北低端价格小幅下调,整体带动国内沥青价格继续下行。基本面上看,生产沥青综合利润周度均值环比续减153.7元/吨至-64.1元/吨,转盈为亏,供应端,北方地区个别炼厂有停产以及转产的计划,带动整体产能利用率下降。本周国内沥青79家样本企业产能利用率为33.6%,环比下降40个百分点,供应端负反馈开始体现,炼厂对后市需求预期不乐观。下周虽然齐鲁石化以及华南个别地炼有复产计划,但华东主营炼厂间歇停产,或带动产能利用率再度下降降。随着全国降温,北方终端项目停工,施工进入收尾阶段,沥青需求进一步下降,炼厂出货不顺,本周样本炼厂出货量仅37.2万吨,环比减少16.8%。库存方面,本周国内沥青70家样本企业社会库库存共计56.7万吨,环比增加1.5万吨或2.7%。周内部分地区虽有刚需支撑,但部分炼厂有移库行为,社会库增加明显;国国内54家沥青样本厂库库存共计110.2万吨,环比增加10.1万吨或10.1%,累库速度加快。从今天收盘来看开盘建议关注3420下方布局空单,3370、3330附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 液化气2301震荡调整 空单跟进 液化气(LPG2301)盘中4621-4719区间运行,98点左右运行,日线级别来看震荡调整。盘前分析提示4720下方空单跟进,最高4719,4650附近目标位给到。现货方面国际液化气现货市场商谈平淡。部分中东供应商下发1月装船计划,因库存充裕,装船计划有提前,且巴拿马运河拥堵情况明显缓解,南线等待时间大幅缩减至两天,远东到货供应预期增加,本周国际液化气市场显著下跌。不过根据隆众数据,昨日1月份沙特CP预期,丙烷586美元/吨,较上一交易日涨1美元/吨;丁烷586美元/吨,较上一交易日涨1美元/吨。1月CP预期止跌小幅回升,释放反弹信号。国内现货市场稳中有跌,氛围平平。昨日局部库存压力渐显,而需求跟进不足,且局部价格高位,下游存抵触情绪。从国内的基本面表现情况来看,供应端,本周国内液化气商品量总量为52.37 万吨左右,较上周下降 1.11 万吨或2.08%,日均商品量为7.48 万吨左右。盛虹炼化乙烯装置开工,液化气自用为主,西北部分煤制烯烃工厂外放减少,不过扬子石化乙烯装置故障,周末外放量大增,整体来看本周国内供应下降。LPG实质需求提升缓慢。燃烧市场来看,冬季气温下降,终端消耗量预期有所增加,但部分工厂提前放假用量减少,整体燃烧需求增长有限。从今天收盘来看,开盘建议关注4720下方空单跟进,4650、4600附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 免责声明:以上内容仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。本文版权归李嘉宾所有,如引用、刊发、转载全部或者部分内容,须注明出处“李嘉宾”,并保留李嘉宾的一切权利。 不要在失去耐心的时候去出场,更不要在迫不及待的时候去进场。
国家统计局今天发布了2022年11月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。对此,国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行了解读。 一、CPI环比由涨转降,同比涨幅回落 11月份,受国内疫情、季节性因素及去年同期对比基数走高等共同影响,CPI环比由涨转降,同比涨幅回落。 从环比看,CPI由上月上涨0.1%转为下降0.2%。其中,食品价格由上月上涨0.1%转为下降0.8%,影响CPI下降约0.14个百分点。食品中,鲜菜因天气条件较好供应充足,价格下降8.3%,降幅比上月扩大3.8个百分点;中央储备猪肉投放工作继续开展,生猪供给持续增加,猪肉价格由涨转降,下降0.7%;鲜果价格季节性上涨1.5%。非食品价格继续持平。非食品中,国际油价变动影响国内汽油和柴油价格分别上涨2.1%和2.3%;冬装新款上市,服装价格上涨0.4%;受疫情影响,飞机票和宾馆住宿价格分别下降7.5%和2.9%。 从同比看,CPI上涨1.6%,涨幅比上月回落0.5个百分点。同比涨幅回落较多,主要是去年同期对比基数走高影响。其中,食品价格上涨3.7%,涨幅比上月回落3.3个百分点,影响CPI上涨约0.68个百分点。食品中,猪肉价格上涨34.4%,涨幅比上月回落17.4个百分点;鸡蛋、鲜果和禽肉类价格分别上涨10.4%、9.6%和8.5%;粮食和食用油价格分别上涨3.0%和7.6%,涨幅比上月均有回落;鲜菜价格下降21.2%,降幅比上月扩大13.1个百分点。非食品价格上涨1.1%,涨幅与上月相同,影响CPI上涨约0.88个百分点。非食品中,汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨11.4%、12.3%和4.6%,涨幅均有回落;家庭服务价格上涨2.3%,涨幅比上月回落0.2个百分点。 据测算,在11月份1.6%的CPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-0.3个百分点,新涨价影响约为1.9个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,涨幅与上月相同。 二、PPI环比涨幅回落,同比继续下降 11月份,受煤炭、石油、有色金属等行业价格上涨影响,PPI环比微涨;受去年同期对比基数较高影响,同比继续下降。 从环比看,PPI上涨0.1%,涨幅比上月回落0.1个百分点。生产资料价格由上月上涨0.1%转为持平;生活资料价格上涨0.1%,涨幅回落0.4个百分点。煤炭保供力度加大,供给有所改善,煤炭开采和洗选业价格上涨0.9%,涨幅回落2.1个百分点。石油、有色金属等行业价格上涨,其中石油和天然气开采业价格上涨2.2%,有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.7%。钢材需求整体仍偏弱,黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1.9%,降幅扩大1.5个百分点。此外,燃气生产和供应业价格上涨1.6%,农副食品加工业价格上涨0.7%,计算机通信和其他电子设备制造业价格上涨0.3%。 从同比看,PPI下降1.3%,降幅与上月相同。生产资料价格下降2.3%,降幅比上月收窄0.2个百分点;生活资料价格上涨2.0%,涨幅回落0.2个百分点。调查的40个工业行业大类中,价格下降的有15个,价格上涨的有25个。主要行业中,价格降幅扩大的有:化学原料和化学制品制造业下降6.0%,扩大1.6个百分点;化学纤维制造业下降3.7%,扩大2.6个百分点。价格降幅收窄的有:黑色金属冶炼和压延加工业下降18.7%,收窄2.4个百分点;煤炭开采和洗选业下降11.5%,收窄5.0个百分点;有色金属冶炼和压延加工业下降6.0%,收窄1.8个百分点。价格涨幅回落的有:石油和天然气开采业上涨16.1%,回落4.9个百分点;农副食品加工业上涨7.9%,回落0.8个百分点;石油煤炭及其他燃料加工业上涨6.9%,回落1.7个百分点。计算机通信和其他电子设备制造业价格上涨1.2%,涨幅扩大0.6个百分点。 据测算,在11月份1.3%的PPI同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-1.2个百分点,新涨价影响约为-0.1个百分点。 以上资讯内容来源:国家统计局 原文链接:国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2022年11月份CPI和PPI数据
2022.12.09宏观金融衍生品:短期或震荡调整股指期货。周四三大指数全天弱势震荡,个股近 3200 家下跌,赚钱效应较差。近 期稳增长政策持续发力,政治局会议于 6 日召开,研究明年经济工作,中央经济工作会 议也即将召开,预计稳增长政策仍会继续加码。中长期指数上行趋势不改,板块轮动较 快,短期指数或震荡调整,操作上建议高抛低吸,均衡配置。黑色系板块:延续上涨螺卷。盘面延续上涨,市场对于接下来经济会议的预期比较乐观,有传言房地产政 策有望继续趋暖。钢联数据螺纹供应增加需求回落,开始累库,热卷供需双增,库存基 本持平,热卷基本面相对健康。预期支撑价格上涨,但往上需要关注现货能否跟随,操 作上建议观望,有回调再做多。铁矿。日均铁水产量环比小幅回落,从五大品种钢材产量来推算,近期将环比回升。 港口和钢厂库存小幅度增加,钢厂补库相对较慢,近期或加速。盘面延续上涨,不过价 格已经偏高,操作上建议观望,等待回调再做多。双焦。双焦供需仍略微偏紧,焦炭第三轮提涨落地,现货价格坚挺,盘面有一定向 上驱动。但上行空间受钢材需求影响,目前正值淡季,向上空间不多,盘面预计继续宽 幅偏强震荡,建议波段操作为主。能源化工:国际油价五连阴原油。隔夜原油延续跌势,进一步远离 80 美元大关。北美主要的原油管道 Keystone (输油能力 62.2 万桶/日)因原油泄漏问题关闭一度令油价反弹,土耳其海峡的油轮堵 塞导致了约 25 艘油轮无法通过也构成一定的供应端扰动。但市场仍被需求忧虑情绪主 导,本周的EIA周度报告显示强劲的成品油供应加上持续疲软的终端消费使得成品油库 存大幅累库,美国成品油矛盾进一步缓解。预计油价持续偏弱,短期波动区间 75-85 美 元,关注美联储加息及美国能源部是否如此前所称在 70 美元收储。沥青。12 月第 1 周沥青产业数据显示炼厂开工率大幅下滑,不过出货量由于季节性 道路消费受阻下滑幅度更甚,社库厂库纷纷增加,其中社库增幅较小,显示贸易商采购 意愿寥寥。季节性需求疲软使得基本面维持偏弱,现货价格同样处于震荡偏弱态势,沥 青期现高基差的局面已经彻底打破,预计偏弱震荡为主。LPG。国内化工需求压力逐步增大,但进口成本底部支撑和国产气供给总体可控。 目前国内碳四溢价较高,而盘面年末受交割行情影响逐步增强,盘面交割贴水交易较为 充分。海外市场相对平稳,远东 FEI 受运输端扰动成本强化,盘面深度贴水之下低估值 PG 存底部支撑,短期寒潮影响下燃烧需求有望提升,操作建议近月逢低短多。PTA。昨日 PTA 换至 05 合约,PTA05 合约收盘价 4972 元/吨,较上一交易日上涨 60 元/吨。主力基差收窄至 74 元/吨,夜盘震荡。由于原料端跟随成本大幅下跌,聚酯价 格相对抗跌,聚酯利润快速修复,但是因为临近过年,库存压力过大,聚酯仍然是跟随 下游纺织厂商选择降负。防疫政策开放预计会带动下游需求回暖。策略建议:PTA05 合 约空单可继续持有,持续关注 59 反套机会。MEG。昨日 MEG01 合约收盘价 3958 元/吨,较上一交易日上涨 88 元/吨。近期乙二 醇跟随烯烃较强导致价格较为坚挺,利润修复情况较为乐观,但是乙二醇的整体供需仍 然不佳,预计 23 年的库存仍然高企,可能累库速度不如 2022 年,但是绝对库存水平超 过 2022 年。策略建议:MEG05 合约逢高偏空。甲醇。昨日日盘,甲醇主力合约走平,报收 2474 元/吨。夜盘上涨 0.32%,报收 2474 元/吨。消息面上,伊朗多套甲醇装置因天然气限气有停车检修和降负运行计划。甲醇 装置全国开工率小幅下降,原料端煤制和焦炉气制开工率持稳,天然气气制开工率下降, 甲醇国内供应整体减少0.87万吨。MTO装置开工率和传统下游加权开工率双双下降,新 兴和传统需求甲醇消费量减少 4.79 万吨,本周甲醇供需双减,需求减量较多。受天气 影响,沿海区域部分时间封航影响船只卸货速度,港口窄幅去库,目前在 57.84 万吨。 受需求不佳、订单量偏低影响,内地排库压力较大。叠加疫情和天气等因素抬高运输费 用,产地持续跌价去库让利运费。随着新产能释放、进口量回升、主力下游大装置停车 和港口库存逐步累积,甲醇供需驱动逐渐向下,供应偏高和需求偏弱的基本面格局有所 恶化。但较高基差和港口低库存限制下行空间,期价预计将保持底部震荡运行。近端需 求大幅走弱且煤炭价格区间下移,远期需求偏强尚未能证伪,01-05 仍偏反套运行。目 前 01-05 已由前期的 Back 结构转变为 Contango 结构且期现基差有所反弹,01-05 反套 可考虑逐步止盈。江苏斯尔邦 MTO 装置停车后 PP-3MA 短期走扩,但鉴于 PP 投产压力大 于甲醇,PP-3MA 中长期仍逢高做缩,后期若港口 MTO 装置重启亦有利于价差做缩头寸。有色金属:寄望中国需求改善,本周以来有色板块上涨铜。寄望中国需求改善,铜价重心继续上移。周四伦铜收涨 0.48%;沪铜主力 01 合约日盘收涨 1.41%,夜盘收涨 0.38%。因中国放松防疫并持续推出稳增长政策推动本 周以来铜价上涨。但短期需求仍在走弱,等待中国需求回升或许更多时间。中国 11 月 进出口数据同比增速大幅下滑,显示内外需疲弱。以美元计,11 月出口同比下降 8.7%, 进口同比下降 10.6%。全球经济陷入衰退的担忧亦抑制铜价上行空间。关注今日公布的 中国 11 月 CPI、PPI,以及晚间公布的美国 12 月密歇根大学消费者信心指数初值以及通 胀预期。等待下周的美联储 12 月议息会议和预期中的中央经济工作会议给出更多指引。铝。多空交织,铝价震荡。周四伦铝收跌 0.12%;沪铝主力 01 合约日盘收涨 0.50%, 夜盘收跌 0.13%。中国 11 月进出口数据大幅下滑;铝材出口进一步下降。11 月未锻轧 铝及铝材出口环比减少 4.94%,同比减少 10.55%。铝短期需求走弱。本周国内铝下游加 工龙头企业开工率环比上周继续下跌 0.7 个百分点至 65.3%因订单不足。周四 SMM 社会 库存 50.0 万吨,较上周四库持稳,预计将逐渐转入累库阶段;消费疲软,铝棒周库存 上涨 0.26 万吨至 7.16 万吨,延续累库态势。国内刺激政策不断加码预期支撑铝价。等 待下周靴子落地。锌。12 月 8 日沪锌主力涨 0.26%,报 24830 元/吨,夜盘跌 0.22%,报 24735 元/吨, LME 锌涨 0.42%,报 3228.5 美元/吨。LME 注销仓单占比维持在 50%以上,仓单集中度以 及多头持仓占比仍处于高位,海外存在升水异常拉升的风险,国内锌锭供应预期改善, 但仍未见累库,短期锌价或维持高位震荡,关注库存数据变化。铅。12 月 8 日沪铅主力跌 0.44%,报 15730 元/吨,夜盘涨 0.13%,报 15750 元/吨, LME 铅跌 0.36%,报 2205.0 美元/吨。国内管控逐步放开,废电瓶紧张问题有所缓和, 再生端利润预计将逐步改善,消费端趋弱态势不变,但短期由于铅锭出口窗口持续打开, 社库维持去库状态,铅价预计维持高位震荡。农产品:关注明天凌晨 USDA 供需报告油脂。隔夜 CBOT 市场继续呈现粕强油弱分化的格局,美豆粕收出 7 连阳再创年内 新高,美豆油在连跌 7 日后有止跌迹象。豆类市场之所以出现这个分化格局,一方面受 基本面影响,另一方面目前有大量资金在进口多粕空油的套利。基本面方面,市场继续 抄作南美干旱天气,以及美豆出口需求旺盛,对美豆以及豆粕较为利好,油脂则受到美 国生物燃油政策不及预期(豆油需求较预期减少)和欧盟限制进口与森林砍伐有关的商 品(影响最大的即为棕榈油)等利空影响。另外,明天凌晨将公布 USDA12 月供需报告, 目前市场预期本次报告偏利空。豆粕/菜粕。豆粕现货价格直线下跌。近期进口大豆大量到港,现货价格承压,后 续几周预测进口大豆到港周均 220 万吨以上,因此豆粕后续供应将逐渐转为宽松。主要 油厂豆粕库存出现反弹。国外方面,阿根廷持续干旱,巴西种植则比较顺利,需继续关 注拉尼娜对南美大豆种植的影响。截至昨日,豆粕基准地连云港现货价为 4880 元/吨, 而进入 12 月后,还是维持大量进口大豆持续到港的局面,下游饲料需求有所反弹。但 11 月进口大豆到港量不及预期,叠加阿根廷种植天气不容乐观,盘面仍存博弈。建议逢 低做多 05 合约鸡蛋。从现货层面看,四季度全国新开产蛋鸡产能偏少,春节前又将迎来淘汰鸡出 栏高峰,在产蛋鸡存栏整体趋于下降,叠加元旦、春节双节前备货季来临,现货价格在 12 月或将再度上涨,从中长期角度看,明年 1 月以后国内新开产蛋鸡数量将边际递增叠 加春节后是需求淡季,现货价格重心将逐步下移;从期货层面看,虽然 1 月合约反映了 春节后鸡蛋落价的预期,但高基差以及高成本对盘面价格形成较强支撑,并且我们倾向 于现货在 1 月份的最终跌幅大概率将不及当前盘面跌幅,最终期现回归的方式大概率将 是期货向现货回归,操作上以逢回调做多的思路对待,同时要注意操作节奏,不建议追 涨。至于 05 合约,需持续关注 12 月以及 1 月的鸡苗补栏情况,偏高的饲料成本或将对 养殖户的补栏情绪持续形成压制。生猪。消费端,随着全国气温下降,南方腌腊陆续启动,另外各地防疫政策出现拐 点,或对消费形成潜在利好,但实际作用或将有所滞后;供应端,临近年底,集团场为 完成年度出栏目标,12 月出栏计划量继续增长,散户前期压栏大体猪也赶在冬至前后积 极出栏,短期供应冲击大于消费提振,生猪呈现近弱远强的格局。苹果。昨日主力合约价格上涨 1.27%。冷库及批发市场成交量小,总体销量缩减, 果农惜售情绪降低降价出售,但客商采购积极性低。寒潮有利于苹果运输及保存,近期 国内防疫措施有所放开,后续观察实际需求是否有增长。因此,预计近期苹果期价将为 震荡走势。操作上,近期暂时以观望为主。免责声明:本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息 撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,所表述的意见并不构成对任何人 的投资建议,投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权,不得对本报告进行任 何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法,本报告所载的观点 并不代表东吴期货的立场,所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。期市有风险,投资需谨慎!
原油:昨夜,加拿大和美国墨西哥湾的主要输油管道Keystone因为原油泄漏问题而被关闭,油价一度大幅反弹,但此后回吐涨幅维持震荡,月差也再次走弱。趋势看,对于2022年剩余的4周时间,我们维持油价尚未完全进入二次趋势下跌的时间窗口的判断。短期随着下行风险的充分释放,我们认为不宜追空。在策略上,建议再次关注布局逢低做多SC-Brent价差的机会。 镍:宏观压力释放叠加资源供应偏紧,镍价短期维持高位震荡运行。在宏观层面,美联储加息放缓周期下,美元指数承压回落,外盘宏观投机性资金推涨镍价,沪伦比走弱后边际企稳。同时,国内防疫政策优化提振了市场远端预期。从基本面角度来看,进口利润倒挂导致国内镍板资源偏少,尤其是用以交割的俄镍和挪威镍。故临近到期时,交割资源偏紧给予了镍价支撑。12月8日上期所镍仓单量仍低于2212合约未平仓量,且边际去化。其次,国内镍板产量滑坡导致资源偏紧的格局雪上加霜。新疆地区检修或持续至12月下旬,整体影响产量约1000-1500吨左右。11月国内电解镍产量边际下滑3.1%至1.51万吨。在操作方面,建议尝试内外反套,但仍需警惕外盘资金博弈的风险。 苯乙烯:四季度震荡市,7600-8300。2023年一季度偏强反弹。短期来看,原油反弹叠加下游需求超预期,短期偏强结构。1、冬季新订单远超市场预期,重新修正估值。近期三大下游陆续接到逆季节性的大单,交期在2023年3月左右。当前下游原材料备货基本处于历史最低水平,产业链低库存结构导致整体形成易涨难跌格局。2023年一季度的反弹较为确定,建议在春节之前逢低买货。2、当前港口库存仍然处于历史偏低水平,下游一旦开始补库将进一步降低苯乙烯工厂库存。短期原油或强势反弹,但是纯苯仍然难以跟上原油反弹的节奏,将会导致苯乙烯工厂利润扩张、开工回升,产量压力进一步增加,制约上方反弹空间。短期仍以震荡为主。 橡胶:短期来看,震荡略偏强,但是也要关注到港量以及市场正套头寸入场的压力。宏观氛围逐渐回暖,国内防疫政策优化速度略超预期,对天胶市场存短暂利好支撑。国内产区进入减产停割期季节性偏强,但海外主产区仍处于产胶旺季,供应端压力依然存在。轮胎企业国内外需求持续低迷下,需求端恢复缓慢,当前基本面仍然偏弱,但当前全乳胶减产仍有炒作空间,现货流通盘较集中,经济活动复苏预期较好,预计短时天胶市场仍有上探可能。 期指:情绪乐观,多头格局延续 期债:利空出尽,债市回升 黄金:震荡反弹 白银:继续反弹 铜:中国政策利好,价格回升 铝:陷入窄幅震荡,高位或仍相对有支撑 锌:低库存与弱需求博弈,高位震荡 铅:供需双弱,高位震荡 镍:外盘资金扰动,供给偏紧支撑 不锈钢:需求疲软,库存边际垒增 锡:震荡上行 铁矿石:宏观预期持续转暖,偏强震荡 螺纹钢:近端现货压制,高位震荡 热轧卷板:宏观预期向好,高位震荡 硅铁:需求支撑,偏强震荡 锰硅:供需趋弱,驱动有限 焦炭:高位震荡 焦煤:高位震荡 动力煤:需求仍有待释放,企稳运行 玻璃:短期反弹难持续 01合约仍偏弱 PTA:不追空,短期超跌反弹 MEG:反弹高度有限 橡胶:偏强震荡 沥青:反套仍可持有 LLDPE:中期趋势仍偏弱 PP:中期趋势仍偏弱 纸浆:震荡运行 甲醇:短期不追空 趋势仍偏弱 尿素:震荡格局 苯乙烯:空单离场 纯碱:节前货源紧 价格难深跌 LPG:盘整低位震荡 短纤:空单止盈离场 PVC:再次转入震荡,关注库存与开工 燃料油:日盘窄幅震荡,成本定价逻辑明确 低硫燃料油:高低硫价差继续收敛,长期关注成品油与天然气走势 棕榈油:受国际豆油价格大跌影响 豆油:供需双旺 关注南美大豆生长 豆粕:或高位震荡,等待12月供需报告 豆一:或延续震荡 玉米:震荡整理 白糖:震荡偏强 棉花:乐观预期推动期价上行 鸡蛋:区间震荡 生猪:现货情绪弱势,继续观望 原油:暂时观望,或震荡筑底
2022.12.09交易观点分享(含12.08夜盘) 12月8日收盘,国内期货主力合约多数上涨。沪镍涨超4%,豆粕涨超3%,焦炭、豆二、菜粕涨超2%。跌幅方面,生猪跌超6%,低硫燃料油(LU)、SC原油、棕榈油跌超2%。 甲醇2301震荡调整 多单跟进 甲醇盘中2449-2481区间运行,32点左右运行,日线级别来看震荡调整。现货方面坑口煤价持续下跌后,煤制甲醇利润大幅修复,煤制甲醇开工率由前期不足70%稳步回升至75%以上,处于历年来偏高位置。西南地区天然气供应暂且充裕,天然气制甲醇装置尚未集中停车,检修计划有限。此外宁夏鲲鹏60万吨/年新增甲醇装置近期计划产出产品,宝丰三期240万吨/年甲醇装置也计划12月投产。港口方面,截至2022年12月7日,中国甲醇港口库存总量为56.42万吨,较上期-2.22万吨,环比-3.79%。本周甲醇港口库存去库,虽主流区域提货缩减,但受天气影响,沿海区域部分时间封航影响船只卸货速度。MTO利润仍是甲醇产业链中较大的矛盾点,当下多数外采甲醇的MTO装置仍维持亏损状态,受成本因素影响,斯尔邦在盛虹炼化一体化乙烯出料形成单体替代MTO后停车,阳煤恒通(30万吨/年)因亏损有停车计划,宁波富德12月也有检修计划,浙江兴兴年内恐难重启,主力需求端利空因素堆积。传统下游来看,随着冬季来临,局部地区的安全环保政策趋严,传统下游对甲醇的消耗量难有明显起色。此外,由于今年冬季气温较往年同期偏高,甲醇的燃烧需求将不及往期。从今天收盘来看,开盘建议关注2470上方布局多单,2535、2580附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 乙二醇2301支撑反弹 多单跟进 乙二醇今天3873-3972间运行,99点左右运行,日线级别来看支撑反弹。消息面年内乙二醇几次探底的时间节点,都出现了宏观偏暖的利多消息,在此背景下,主力空头减仓意向明显,带动期货盘面上涨节奏明显,而现货反弹属于被动拉涨,因此现货基差的市场反弹时,明显趋弱。本轮乙二醇反弹动力来自于宏观利好,如房地产刺激政策、降低存款准备金、防疫政策变化等。但11月后乙二醇再没有站上4000元一线,说明上行驱动力不过强势。从当前的格局看EG煤化工开工基本维持在30%左右,继续挤压的空间比较小,而前期油化工较低的开工源于整个炼厂由于整体利润较低导致乙烯大装置开工低所致,当前炼厂开工恢复,短期内减产概率较低,因此油化工目前减产概率亦较低。但新增产能陕西煤化三条生产线基本进入处于正常运行状态,日产量达到5400吨附近,受此影响,煤化工日产量出现大幅提升,盛虹炼化年产100万吨的一条生产线也将12月上旬实现量供,供应压力明显增加。此外需关注近期人民币升值变化,乙二醇属于进口依赖度较大的产品,汇率的波动使的乙二醇进口成本降低下,美金货进口意向开始加强,对乙二醇供应端形成一定压力。从今天收盘来看,开盘建议关注3925上方布局多单,3990、4050附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 橡胶2305震荡走强 多单跟进 橡胶今天12865-13175区间运行,310点左右运行,日线级别来看橡胶震荡走强。盘前分析提示12870上方布局多单,最低12865, 13050、13150附近目标位给到。消息面国内停割期临近,云南产区已全面停割,勐腊片区已经停割50%左右,其它片区也将在11月底全面停割,胶水供应已进入尾声,对胶水价格形成支撑。而东南亚主产区处于季节性增量阶段,国内替代指标陆续进入,同时海外需求下滑,增加后续国内进口压力。需求方面,受宏观经济衰退以及国内公共卫生事件的影响,国内整体消费需求表现弱势。而天然橡胶的下游主要消费轮胎需求也持续低迷,低开工、高成品库存是今年轮胎行业的主要特征。周内山东地区部分企业响应当地防控要求存停减产现象,另有部分企业为控制库存增速,降负运行,此外半钢胎内外销出货表现乏力,库存消化缓慢,库存压力下部分工厂选择降负。半钢胎样本企业开工率为65.41%,环比-3.24%,同比+1.11%。全钢胎样本企业开工率为62.57%,环比-3.03%,同比-1.42%。从今天收盘来看,开盘建议关注13050上方布局多单,13260、13400附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 沥青2306震荡调整 空单跟进 沥青今天3341-3435区间运行,94点左右运行,日线级别来看震荡调整。现货方面国内沥青现货均价持续走跌。现货市场上,国际原油价格持续偏弱,贸易商冬储资源流通有限,高价资源仍有一定的承压。不过近期沥青市场的低价资源需求尚可,随着山东地区部分炼厂冬储逐渐落地,低端价格下行空间有限,考虑刚需以及部分入库资源需求,区内需求整体有所支撑,部分炼厂出货顺畅,库存有所斤下降;河北地区现货价格稳中下跌,个别炼厂少量释放冬储意向,贸易商多谨慎观望为主,少量商谈议价。隆众资讯显示,今日华东中石化个别炼厂价格下调150元/吨以及西西北低端价格小幅下调,整体带动国内沥青价格继续下行。基本面上看,生产沥青综合利润周度均值环比续减153.7元/吨至-64.1元/吨,转盈为亏,供应端,北方地区个别炼厂有停产以及转产的计划,带动整体产能利用率下降。本周国内沥青79家样本企业产能利用率为33.6%,环比下降40个百分点,供应端负反馈开始体现,炼厂对后市需求预期不乐观。下周虽然齐鲁石化以及华南个别地炼有复产计划,但华东主营炼厂间歇停产,或带动产能利用率再度下降降。随着全国降温,北方终端项目停工,施工进入收尾阶段,沥青需求进一步下降,炼厂出货不顺,本周样本炼厂出货量仅37.2万吨,环比减少16.8%。库存方面,本周国内沥青70家样本企业社会库库存共计56.7万吨,环比增加1.5万吨或2.7%。周内部分地区虽有刚需支撑,但部分炼厂有移库行为,社会库增加明显;国国内54家沥青样本厂库库存共计110.2万吨,环比增加10.1万吨或10.1%,累库速度加快。从今天收盘来看开盘建议关注3450下方布局空单,3390、3340附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 液化气2301震荡调整 空单跟进 液化气(LPG2301)盘中4631-4696区间运行,65点左右运行,日线级别来看震荡调整。盘前分析提示4680下方空单跟进,最高4696。现货方面在原油端的持续拖累下,昨日1月份沙特CP预期,丙烷590美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨;丁烷590美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨。2月份沙特CP预测,丙烷575美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨;丁烷575美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨。国际液化气现货成交不佳,进口成本支撑减弱,也对LPG盘面形成利空扰动。在原油与国际液化气的联袂利空下,国内现货端的坚挺表现对LPG期价形成底部支撑。隆众资讯显示,周末国内市场稳中走高,南方主稳,个别码头小幅让利销售。国内液化气市场昨日局部仍有上调,产销虽无明显压力但需求跟进不足抑制市场上行,且国际原油连续下跌利空牵制加重,上下游心态渐趋谨慎。从国内基本面情况来看,供应变化相对平稳,上周全国259家液化气生产企业,液化气商品量总量为53.55万吨左右,周环比降1.73%。本周山东一家生产企业装置计划停工,其他无明确开停工消息听闻。需求方面,随着气温下降,燃烧需求缓慢提升。化工端利润整体维持低位,烯烃深加工方面个别厂家装置提负消费量将有增加;PDH个别厂家检修结束但同时有装置计划检修,丙烷需求量预期下降。从今天收盘来看,开盘建议关注4720下方空单跟进,4650、4600附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 免责声明:以上内容仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。本文版权归李嘉宾所有,如引用、刊发、转载全部或者部分内容,须注明出处“李嘉宾”,并保留李嘉宾的一切权利。 不要在失去耐心的时候去出场,更不要在迫不及待的时候去进场。
【瑞达期货LPG产业日报20221208】全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制油市,EiA美国原油库存降幅高于预期,成品油库存大幅增加,国际原油期价继续下跌,华南液化气市场持稳,主营炼厂及码头报价持稳为主,珠三角码头小幅上调,下游采购积极性不高,市场购销表现平淡……(仅供参考)https://www.rdqh.com/content/show/114/172944
#石油液化气#据隆众资讯数据统计,目前山东区内民用气整体供应量不多,属相对低位运行。一方面前期个别炼厂检修尚未恢复,且区内某主营炼厂民用气商品量下降明显;另一方面,不少企业考虑燃料经济性问题,使用自家民用气作为燃料,导致外放量减少。短期来看,供应方面变化有限,存微幅增量,影响不大。需求面来看,预计存一定提升空间。下游化工需求及民用终端均稳定采购,气温持续下降、管控政策放开、物流运输畅通等均有利于提升民用方面的需求。
#石油液化气# 进入12月份,山东民用气市场走势向好。上月底价格跌至低位后,加上国际原油及12月CP价格双双走高带动,价格延续小涨,下游入市氛围良好,上游多出货顺畅。12月1日至今,山东民用气市场延续小涨为主,日均涨幅在30元/吨左右,截至12月7日,区内主流成交集中在5150-5200元/吨,较月初涨幅在160元/吨附近。11月底,不可控因素持续影响下,出货受阻明显,上游库存压力不断累积,导致价格弱势下调。随着月初利好因素出现,加之各地管控政策陆续放开,出货明显好转,上游库存压力缓解,出货顺畅,价格得以顺利推涨。以上建议,仅供参考。
2022.12.08宏观金融衍生品:短期或震荡调整股指期货。周三指数走势有所分化,午后冲高回落,沪指失守 3200 点,创业板指 表现较强。医药板块领涨,煤炭、房地产、建材等板块领跌,旅游、机场、餐饮等板块 受疫情防控政策落地影响,午后快速冲高后有所回落。近期稳增长政策持续发力,政治 局会议于 6 日召开,研究明年经济工作,中央经济工作会议也即将召开,预计稳增长政 策仍会继续加码。中长期指数上行趋势不改,板块轮动较快,短期指数或震荡调整,操 作上建议高抛低吸,均衡配置。黑色系板块:利好逐步兑现螺卷。钢谷网和找钢网的数据螺纹供应下降需求回落,继续累库。热卷产量和需求 都在回升,延续去库。热卷基本面依然好于螺纹,卷螺价差也有明显回升,后期主要关 注热卷供应会不会明显增加,盘面各种利好刺激作用在减弱,但也没有下跌驱动,震荡为主。铁矿。铁矿现货价格依然坚挺,钢厂补库支撑价格,05 合约前期受市场预期改善也 表现的强势,但目前利多在逐步兑现。操作上短期观望为主,等待回调再做多。双焦。双焦目前供需略微偏紧,焦炭开启第三轮提涨。加上冬储在即,焦企挺价惜 售,现货价格较为坚挺,盘面有一定向上驱动。但上行空间受钢材需求影响,目前正值 淡季,向上空间不多,盘面预计继续宽幅震荡,建议波段操作为主。能源化工:氛围持续偏弱原油。隔夜原油延续跌势,进一步远离 80 美元大关。由于 OPEC+在基本面更为恶化 的当下并没有深化减产,以及俄罗斯原油价格上限形同虚设,油市氛围持续偏空。EIA 周度报告显示炼油活动仍然强劲,带动原油库存下降,但强劲的成品油供应对应持续疲 软的终端消费使得成品油库存大幅累库,美国成品油矛盾进一步缓解。预计油价短期波 动区间 75-85 美元,关注美联储加息及主要经济体经济数据。沥青。12 月第 1 周沥青产业数据显示炼厂开工率大幅下滑,不过出货量由于季节性 道路消费受阻下滑幅度更甚,社库厂库纷纷增加,其中社库增幅较小,显示贸易商采购 意愿寥寥。季节性需求疲软使得基本面维持偏弱,现货价格同样处于震荡偏弱态势,沥 青期现高基差的局面已经彻底打破,预计偏弱震荡为主。LPG。国内化工需求压力逐步增大,但进口成本底部支撑和国产气供给总体可控。 目前国内碳四溢价较高,而盘面年末受交割行情影响逐步增强,盘面交割贴水交易较为 充分。海外市场相对平稳,远东 FEI 受运输端扰动成本强化,盘面深度贴水之下低估值 PG 存底部支撑,短期寒潮影响下燃烧需求有望提升,操作建议近月逢低短多。甲醇。昨日日盘,甲醇主力合约下跌 2.89%,报收 2451 元/吨。夜盘下跌 0.16%, 报收 2470 元/吨。消息面上,印尼 Kaltim72 万吨/年甲醇装置计划近两日停车,进行为 期 40 天的年度检修。甲醇内地企业总库存较上周减少 1.47 万吨,在 53.67 万吨,环比 下降 2.66%,同比偏高。内地订单量在 25.02 万吨,较上周下降 2.56 万吨,跌幅高达 9.30%,同比偏低。受需求不佳、订单量偏低影响,内地排库压力较大。叠加疫情和天 气等因素抬高运输费用,产地持续跌价去库让利运费。随着新产能释放、进口量回升、 主力下游大装置停车和港口库存逐步累积,甲醇供需驱动逐渐向下,供应偏高和需求偏 弱的基本面格局有所恶化。但较高基差和港口低库存限制下行空间,期价预计将保持底 部震荡运行。近端需求大幅走弱且煤炭价格区间下移,远期需求偏强尚未能证伪,01-05 仍偏反套运行。目前 01-05 已由前期的 Back 结构转变为 Contango 结构且期现基差有所 反弹,01-05 反套可考虑逐步止盈。江苏斯尔邦 MTO 装置停车后 PP-3MA 短期走扩,但鉴 于 PP 投产压力大于甲醇,PP-3MA 中长期仍逢高做缩,后期若港口 MTO 装置重启亦有利 于价差做缩头寸。有色金属:多空交织,基本金属震荡铜。中国需求预期改善,铜价探底回升。周三伦铜收涨 1.07%;沪铜主力 01 合约日 盘收跌 0.50%,夜盘收涨 0.1.10%。中国 11 月进出口数据同比增速大幅下滑,显示内外 需疲弱,引发市场担忧,铜价日盘收跌。以美元计,11 月出口同比下降 8.7%,进口同 比下降10.6%。中国铜进口数据仍稳健和未来需求预计改善支撑铜价反弹。中国11月未 锻轧铜及铜材进口量为同比上升 5.8%,环比上升 33.5%;铜矿砂及其精矿进口量为同比 增加 10.2%,环比上升 29.1%。因中国放松防疫并支持地产业,高盛上调铜价预测。全 球经济陷入衰退的担忧暂时抑制铜价上行空间。铝。多空交织,铝价震荡。周三伦铝收涨 0.12%;沪铝主力 01 合约日盘收跌 0.23%, 夜盘收涨0.24%。日盘中国11月进出口数据大幅下滑;铝材出口进一步下降导致铝价回 落。11 月未锻轧铝及铝材出口环比减少 4.94%,同比减少 10.55%。夜盘国内刺激政策不断加码和美元走弱推升铝价反弹。中央部署明年经济工作:更好统筹疫情防控和经济社 会发展,突出做好稳增长、稳就业、稳物价;积极的财政政策要加力提效,稳健的货币 政策要精准有力。全球经济增长放缓的担忧抑制铝价反弹空间。惠誉再度下调 2023 年 全球 GDP 预估:欧美今明两年料相继陷入衰退。锌。12 月 7 日沪锌主力涨 0.37%,报 24610 元/吨,夜盘涨 0.22%,报 24820 元/吨, LME 锌涨 2.83%,报 3215.0 美元/吨。LME 注销仓单占比上升至 58.65%,仓单集中度以 及多头持仓占比均处于高位,加之昨天 Nyrstar 宣布继续停产,海外存在升水异常拉升 的风险,同时予以价格支撑。国内疫情管控放开,但消费预期转向实物工作量仍需时间, 而供应端最新数据显示,11 月国内锌锭产量未 52.47 万吨,高于此前预期,同时预计 12 月锌锭产量高达 54.56 万吨,因此国内基本面预计将进一步改善。短期锌价或维持高 位震荡,关注库存数据变化。铅。12 月 7 日沪铅主力跌 1.13%,报 15770 元/吨,夜盘跌 0.41%,报 15735 元/吨, LME 铅涨 0.36%,报 2213.0 美元/吨。由于国内管控逐步放开,废电瓶紧张问题有所缓 和,高价格难以维持,再生端利润预计将逐步改善,消费端趋弱态势不变,但短期由于 铅锭出口窗口持续打开,社库维持去库状态,铅价预计维持高位震荡。农产品:关注明天凌晨 USDA 供需报告油脂。隔夜 CBOT 市场继续呈现粕强油弱分化的格局,美豆粕收出 6 连阳并创年内 新高,而美豆油则收出 7 连阴触及 9 月底的低位。豆类市场之所以出现这个分化格局, 一方面受基本面影响,另一方面目前有大量资金在进口多粕空油的套利。基本面方面, 市场继续抄作南美干旱天气,以及美豆出口需求旺盛,对美豆以及豆粕较为利好,油脂 则受到美国生物燃油政策不及预期(豆油需求较预期减少)和欧盟限制进口与森林砍伐 有关的商品(影响最大的即为棕榈油)等利空影响。另外,明天凌晨将公布 USDA12 月 供需报告,目前市场预期本次报告偏利空。豆粕/菜粕。豆粕现货价格直线下跌。近期进口大豆大量到港,现货价格承压,后 续几周预测进口大豆到港周均 220 万吨以上,因此豆粕后续供应将逐渐转为宽松。主要 油厂豆粕库存出现反弹。国外方面,阿根廷持续干旱,巴西种植则比较顺利,需继续关 注拉尼娜对南美大豆种植的影响。截至昨日,豆粕基准地连云港现货价为 4820 元/吨, 而进入 12 月后,还是维持大量进口大豆持续到港的局面,下游饲料需求又不及预期。 但 11 月进口大豆到港量不及预期,叠加阿根廷种植天气不容乐观,盘面仍存博弈。鸡蛋。从现货层面看,四季度全国新开产蛋鸡产能偏少,春节前又将迎来淘汰鸡出 栏高峰,在产蛋鸡存栏整体趋于下降,叠加元旦、春节双节前备货季来临,现货价格在 12 月或将再度上涨,从中长期角度看,明年 1 月以后国内新开产蛋鸡数量将边际递增叠 加春节后是需求淡季,现货价格重心将逐步下移;从期货层面看,虽然 1 月合约反映了 春节后鸡蛋落价的预期,但高基差以及高成本对盘面价格形成较强支撑,并且我们倾向 于现货在 1 月份的最终跌幅大概率将不及当前盘面跌幅,最终期现回归的方式大概率将 是期货向现货回归,操作上以逢回调做多的思路对待,同时要注意操作节奏,不建议追 涨。至于 05 合约,需持续关注 12 月以及 1 月的鸡苗补栏情况,偏高的饲料成本或将对 养殖户的补栏情绪持续形成压制。生猪。消费端,随着全国气温下降,南方腌腊消费陆续启动,另外各地防疫政策出 现拐点,或将进一步推动消费增长,供应端,临近年底,集团场为完成年度出栏目标, 12 月出栏计划量继续增长,散户出栏积极性也较强,整体呈现供需两旺的格局,需持续 关注屠宰量以及出栏体重的变化情况,操作上建议暂时观望为主。苹果。昨日主力合约价格小幅上涨。冷库及批发市场成交量小,总体销量缩减,果 农惜售情绪降低降价出售,但客商采购积极性低。寒潮有利于苹果运输及保存,近期国 内防疫措施有所放开,后续观察实际需求是否有增长。因此,预计近期苹果期价将为震 荡走势。操作上,近期暂时以观望为主。免责声明:本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息 撰写,本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性,所表述的意见并不构成对任何人 的投资建议,投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权,不得对本报告进行任 何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法,本报告所载的观点 并不代表东吴期货的立场,所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。期市有风险,投资需谨慎!
2022.12.08交易观点分享(含12.07夜盘) 2022年12月7日期市收盘,国内期货主力合约跌多涨少。SC原油跌超7%,低硫燃料油(LU)跌超6%,生猪、燃料油跌超3%,苯乙烯(EB)、甲醇(2451, -73.00, -2.89%)、乙二醇(EG)、沥青(3413, -39.00, -1.13%)跌超2%。涨幅方面,苹果(8334, 115.00, 1.40%)涨超1%。 甲醇2301震荡调整 多单跟进 甲醇盘中2432-2513区间运行,81点左右运行,日线级别来看震荡调整。现货方面坑口煤价持续下跌后,煤制甲醇利润大幅修复,煤制甲醇开工率由前期不足70%稳步回升至75%以上,处于历年来偏高位置。西南地区天然气供应暂且充裕,天然气制甲醇装置尚未集中停车,检修计划有限。此外宁夏鲲鹏60万吨/年新增甲醇装置近期计划产出产品,宝丰三期240万吨/年甲醇装置也计划12月投产。港口方面,截至2022年11月30日,中国甲醇港口库存总量为58.64万吨,较上期+4.36万吨,环比+8.03%。而内陆企业库存维持高位,下游维持刚需采购。其中华北地区环比增幅明显,因当地及周边地区公共卫生事件持续影响市场,物流运输效率偏低。MTO利润仍是甲醇产业链中较大的矛盾点,当下多数外采甲醇的MTO装置仍维持亏损状态,受成本因素影响,斯尔邦(80万吨/年)在盛虹炼化一体化乙烯出料形成单体替代MTO后停车,阳煤恒通(30万吨/年)因亏损有停车计划,宁波富德(60万吨/年)12月也有检修计划,浙江兴兴(69万吨/年)年内恐难重启,主力需求端利空因素堆积。传统下游来看,随着冬季来临,局部地区的安全环保政策趋严,传统下游对甲醇的消耗量难有明显起色。此外,由于今年冬季气温较往年同期偏高,甲醇的燃烧需求将不及往期。从今天收盘来看,开盘建议关注2435上方布局多单,2500、2550附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 乙二醇2301回落调整 多单跟进 乙二醇今天3857-3986间运行,129点左右运行,日线级别来看回落调整。消息面成本端企稳并未提振聚酯链走势。年内乙二醇几次探底的时间节点,都出现了宏观偏暖的利多消息,在此背景下,主力空头减仓意向明显,带动期货盘面上涨节奏明显,而现货反弹属于被动拉涨,因此现货基差的市场反弹时,明显趋弱。本轮乙二醇反弹动力来自于宏观利好,如房地产刺激政策、降低存款准备金、防疫政策变化等,资金避险情绪再度出现。从当前的格局看EG煤化工开工基本维持在30%左右,继续挤压的空间比较小,而前期油化工较低的开工源于整个炼厂由于整体利润较低导致乙烯大装置开工低所致,当前炼厂开工恢复短期内减产概率较低,因此油化工目前减产概率亦较低。但新增产能陕西煤化三条生产线基本进入处于正常运行状态,日产量达到5400吨附近,受此影响,煤化工日产量出现大幅提升,盛虹炼化年产100万吨的一条生产线也将12月上旬实现量供,供应压力明显增加。从今天收盘来看,开盘建议关注3850上方布局多单,3940、4000附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 橡胶2305震荡调整 多单跟进 橡胶今天12900-13125区间运行,225点左右运行,日线级别来看橡胶震荡调整。盘前分析提示12870上方布局多单,最低12900。消息面国内停割期临近,云南产区已全面停割,勐腊片区已经停割50%左右,其它片区也将在11月底全面停割,胶水供应已进入尾声,对胶水价格形成支撑。而东南亚主产区处于季节性增量阶段,国内替代指标陆续进入,同时海外需求下滑,增加后续国内进口压力。需求方面,受宏观经济衰退以及国内公共卫生事件的影响,国内整体消费需求表现弱势。而天然橡胶的下游主要消费轮胎需求也持续低迷,低开工、高成品库存是今年轮胎行业的主要特征。周内山东地区部分企业响应当地防控要求存停减产现象,另有部分企业为控制库存增速,降负运行,此外半钢胎内外销出货表现乏力,库存消化缓慢,库存压力下部分工厂选择降负。半钢胎样本企业开工率为65.41%,环比-3.24%,同比+1.11%。全钢胎样本企业开工率为62.57%,环比-3.03%,同比-1.42%。从今天收盘来看,开盘建议关注12870上方布局多单,13050、13150附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 沥青2306震荡调整 空单跟进 沥青今天3370-3475区间运行,105点左右运行,日线级别来看震荡调整。盘前分析提示3440下方布局空单,最高3475。现货方面国内沥青现货价格持续走跌,现货端对期价的支撑也较为乏力。隆众资讯显示,周末山东地区个别炼厂释放政策,但是整体签约有限,其他炼厂目前多释放现货资源为主,冬储政策暂无出台预期。昨日国内沥青市场高端资源价格下跌明显,但是区域价差仍存,跨区域资源竞争明显。山东地区主力炼厂下跌50元/吨,出货略显平淡,地方炼厂低价资源弱势趋稳,高价资源有所下跌,区内需求小幅回暖,但是整体提振有限,部,分多刚需拿货为主;华东地区主力炼厂汽运下跌200-250元/吨,区内需求表现一般,部分多询盘山东资源为主。从沥青的基木面情况来看,随着气温下降,北方终端项目陆续停工,施工进入收尾阶段,下游需求继续走弱,炼厂库存增加。随着需求减弱,炼厂利润收窄,上周生产沥青综合利润周度均值为89.6元/吨,环比减少6.8元/吨,部分炼厂或将减产或转产渣油后续沥青供应压力也将减弱,12月沥青产量预计为233万吨,环比下降18%。库存端来看,上周国内54家沥青样本厂库库存共计100.1万吨,环比增加8.2万吨或8.9%,累库速度加快从今天收盘来看开盘建议关注3480下方布局空单,3430、3390附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 液化气2301震荡调整 空单跟进 液化气(LPG2301)盘中4627-4706区间运行,79点左右运行,日线级别来看震荡调整。现货方面在原油端的持续拖累下,昨日1月份沙特CP预期,丙烷590美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨;丁烷590美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨。2月份沙特CP预测,丙烷575美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨;丁烷575美元/吨,较上一交易日跌8美元/吨。国际液化气现货成交不佳,进口成本支撑减弱,也对LPG盘面形成利空扰动。在原油与国际液化气的联袂利空下,国内现货端的坚挺表现对LPG期价形成底部支撑。隆众资讯显示,周末国内市场稳中走高,南方主稳,个别码头小幅让利销售。国内液化气市场昨日局部仍有上调,产销虽无明显压力但需求跟进不足抑制市场上行,且国际原油连续下跌利空牵制加重,上下游心态渐趋谨慎。从国内基本面情况来看,供应变化相对平稳,上周全国259家液化气生产企业,液化气商品量总量为53.55万吨左右,周环比降1.73%。本周山东一家生产企业装置计划停工,其他无明确开停工消息听闻。需求方面,随着气温下降,燃烧需求缓慢提升。化工端利润整体维持低位,烯烃深加工方面个别厂家装置提负消费量将有增加;PDH个别厂家检修结束但同时有装置计划检修,丙烷需求量预期下降。从今天收盘来看,开盘建议关注4680下方空单跟进,4620、4570附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 免责声明:以上内容仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。本文版权归李嘉宾所有,如引用、刊发、转载全部或者部分内容,须注明出处“李嘉宾”,并保留李嘉宾的一切权利。 不要在失去耐心的时候去出场,更不要在迫不及待的时候去进场。
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成交 多头持仓 空头持仓
  • 排名
    席位
    成交量
    增减
名称 最新价格 涨幅
持仓变化分布 净持仓分布 总持仓分布
席位分布
  • 席位名称
    净多/净空
    总持仓市值
交易品种 液化石油气
交易单位 20吨/手
报价方式 元(人民币)/吨
最小变动价位 1元/吨
合约交割日期 1—12月
交易时间 每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00,以及交易所规定的其他时间
最后交易日 合约月份倒数第4个交易日
交割日期 最后交易日后第3个交易日
交割品种 大连商品交易所液化石油气交割质量标准(F/DCE PG001-2020)
交割地点 实物交割
最低交易保证金 合约价值的5%
交割单位 ——
交割方式 实物交割
交易代码 PG
交易所 大连商品期货交易所
现价基差 库存 仓单
期现价格对比
日期:2021.09.15
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