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菜油方面,当前随着菜籽陆续到港,菜油由于供给边际好转的预期盘面维持了弱势震荡,但现货市场由于货源依旧偏紧,虽然菜籽到港但压榨始终保持在较低水平,且有1月前国储交储的消费支撑存在,现货价格不具备明显下跌条件,当前盘面与现货有较大的基差存在,01菜油依旧偏强看待,而1月货源的紧张将会使1-3及1-5菜油月差始终处在较高水平,对3或5月菜油暂时观望。 当前由于风险点提示中能源价格下跌及生柴消费走弱事件发生,叠加海关报告数据植物油进口超出预期导致国内油脂盘面超预期弱势,建议持币观望,等待利空情绪消化后关注做多机会。以上个人观点仅供参考
【ICE市场:油菜籽期货上涨,缩窄与豆油价差缺口】金十期货12月9日讯,据外媒报道,洲际交易所(ICE)加拿大油菜籽期货周四收盘上涨,表现优于竞争对手豆油,因投资者缩窄二者之间的价差。ICE交投最活跃的3月油菜籽期货上涨8.70加元,结算价报每吨861.10加元。1月-3月油菜籽合约价差交易成交5796手。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收盘上涨,因强劲的出口销售数据提振市场人气,且市场担心阿根廷作物种植带干旱天气可能损及产量。泛欧交易所2月油菜籽期货同样走高以上分析仅供参考 无投资建议
一、当日主要新闻关注 1)国际新闻 土耳其海峡油轮堵塞目前仍未得到缓解。因土耳其海事当局坚持要求通过该海峡的船只出具保险函,市场预计油轮交通堵塞的问题短期内不会得到缓解。船代公司Tribeca周四航运数据显示,共计有25艘油轮无法通过土耳其的两个海峡。 2)国内新闻 证监会表示,研究推动REITs试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。 3)行业新闻 乌兹别克斯坦官员称,乌兹别克斯坦停止了所有天然气出口。世界黄金协会数据显示,乌兹别克斯坦央行已连续五个月购金,黄金储备达399吨。 二、主要品种收盘评论 1)金融期货 股指:A股午后走高,建筑材料和家用电器领涨,上证50指数涨1.27%,中证1000指数涨0.27%,两市成交额1.01万亿元,资金方面北向资金净流出2.71亿元,12月08日融资余额减少0.54亿元至14742.01亿元。当前的估值水平对于长期资金来说是极具吸引力的,但A股进一步走牛我们认为还需要能从数据上看到我国经济已走出拐点,企业和居民信心都得以恢复。受防疫措施优化利好,各个指数短期出现明显反弹,但从政策落地到回归以往正常生活方式预计仍需一段时间。从技术面看短期操作建议转为观望。 国债:小幅下跌,10年期国债收益率上行2bp至2.915%。央行全面降准正式落地,释放长期资金约5000亿元,Shibor隔夜小幅回落,其他期限普遍上行,资金面保持相对平稳。中央政治局会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。国务院正式发布防疫政策优化“新十条”,市场担忧短期感染人数增加,避险情绪有所升温。11月份出口增速继续回落,CPI同比继续回落,PPI降幅与上月持平,主要受国内疫情、季节性因素及去年同期对比基数走高等因素影响。海外俄乌冲突有所升级,加拿大央行在声明中删除了需要进一步加息的措辞,市场担忧全球经济陷入衰退,美债收益率以回落为主。短期在避险情绪下,对国债期货价格有一定的支撑,但随着恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效,预计国债期货价格仍有调整压力,操作上建议暂时观望或做空为主。 2)能化 原油:原油下跌2.45%。尽管上周美国原油库存下降,但汽油和馏分油库存激增,加剧了对需求放缓的担忧。上周美国汽油需求增加而馏分油需求继续减少,石油产品需求总量已经远远低于去年同期水平。伊拉克驻欧佩克代表表示伊拉克计划通过减少炼油厂开工和增加石油产品进口来遵守其较低的欧佩克+产量配额,同时进行油田维护,而不是大幅削减某些油藏。 甲醇:甲醇上涨1.14%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.47%,较上周下跌3.01个百分点。本周因沿海地区个别大型MTO装置停车,所以国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至12月8日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.06%,较上周下跌0.42个百分点,较去年同期上涨3.54个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在57.84万吨,环比上周下降3.06万吨,跌幅在5.02%,同比下跌15.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.1万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月9日至12月25日中国进口船货到港量在71.4-72万吨。 橡胶:橡胶:橡胶本周走势上涨,目前国内疫情管控政策调整,需求复苏预期增强,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区逐步停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期国内价格支撑较强,预计走势维持缓慢上移。 沥青:沥青本周继续原油拉动深度回落,2212合约收于3320元/吨,结算价变动5元,振幅0.15%。沥青开工率环比下降0.6个百分点至37.6%,较去年同期低了3.3个百分点,处于历年同期较低位置。目前华北地区降温,北方需求进一步下降,整体需求环比回落。 库存方面,库存存货比回升,但依然处于低位。冬季影响沥青施工,继续做空bu2301-06价差。央行宣布5日起为了维持流动性合理充裕降准25bp,对市场情绪有所提振。7日国务院发布新办十条疫情防控政策,基本取消场所码和落地核酸要求,对高风险地区划分进一步精准。政治局会议强调明年打好货币财政协调组合,财政预计提速发力。今日公布11月PPI显示工业品通缩持续,上游价格压力持续向下传导,利空能化。年内需求回落下建议2306-01合约跨期套利并继续做多2303,另外警惕移仓换月临近价格波动风险。 纸浆:纸浆今日偏强震荡,资金博弈持续。由于今年以来国内进口量持续低位,可流通货源偏紧的问题一直无法解决,支撑国内浆价始终维持高位。短期来看,针叶浆供需面仍难有明显的改观,年内浆价大跌的可能性偏低,预计整体仍将维持高位运行,虽然期现价格已接近平水,但01合约在资金驱动下不排除继续冲高的可能性,建议暂且观望为主。 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调100,中石油平稳。煤化工8140通达源,成交回升。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分下调50。煤化工7700常州,成交一般。周五,聚烯烃期货反弹。基本面角度,聚烯烃现货价格松动。原油近期持续处于弱势,对于化工品端仍有一定的负面影响。展望后市,聚烯烃短期箱体区间明朗,低库存下,目前期货盘面或维持震荡反弹节奏。 3)黑色 钢材:成材现货步入淡季以来,成材盘面,尤其是远月05合约的交易重心转向预期推动下的估值修复。在投机需求触底回升,且现实层面需求成色暂时无法验证的时间节点,黑色受现实需求偏差而再度负反馈的概率不大,预期的发酵将继续左右盘面走势。若产业基本面不出现突发性利空,强预期有进一步推涨盘面的空间,但需警惕防疫政策调整后现实层面对施工和运输的影响。 铁矿:铁矿近月合约临在近交割钢厂补库、疏港量抬升,以及东南地区港口库存绝对值低位的支撑下期现共振上涨。而受地产融资环境不断优化、防疫政策优化,强预期被不断夯实,黑色05合约整体估值抬升,而铁矿受益于钢厂库存低位,以及供给端有限的增量,对黑色产业链利润相对偏强的议价权也促使其领涨黑色。现阶段而言,冬储的积极性在预期向好的发酵下有所抬升,还未到现实层面需求验证的时间点,强预期仍是主导盘面的主线,操作上建议以偏强思路对待。 双焦:焦炭现货近期连续提涨,第三轮提涨落地概率较大,盘面也已经在博弈第四轮的提涨。短期来说,在供给端并未有明显放量前,叠加钢厂炉料也还有补库的空间,碳元素的成本存在一定支撑。但随着炉料现货价格的提涨,长流程现货成本不断抬升,利润的压缩也制约了铁水产量回升的空间。短期双焦继续跟随黑色预期的发酵震荡偏强,但4轮后进一步涨幅或一定程度受到钢厂利润的限制。 锰硅:今日锰硅01合约拉涨上行后高位震荡,终收7626元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7550元/吨,河钢12月采购价7600元/吨。锰矿价格抬升、焦炭价格落地两轮提涨,北方产区即期成本增加至7150元/吨附近、现货利润仍存;南方产区仍处利润倒挂格局。近期锰硅日产水平波动不大,市场库存有所消化。但下游钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间不大,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,需求增量有限,当前市场供需关系较为宽松,锰硅价格上方压力仍存。 硅铁:今日硅铁01合约拉涨上行后高位震荡,终收8636元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至8550元/吨,河钢11月采购价8700元/吨。兰炭报价下调,硅铁平均生产成本降至7500元/吨左右,行业利润情况较为可观。厂家开工积极性较高,硅铁日产水平趋于抬升,厂家库存消化缓慢。下游钢厂利润不佳,钢厂对硅铁需求进一步增长的空间有限;镁锭价格下滑,产量有所回落。综合来看,需求增幅较为有限而供应水平趋于抬升,市场供需关系或逐渐走向宽松,硅铁价格的上方压力渐增。 动力煤:近期港口成交情况略显清淡,当前秦港5500k煤价在1360元/吨附近。主产区疫情影响下、港口调入量略有下滑,北港库存回升放缓。当前电厂存煤高位、拉运仍以长协为主、对市场煤的采购需求暂未出现大幅增长,但气温下降电厂日耗趋于抬升,仍需关注电厂补库需求的释放节奏。煤化工行业利润不佳采购需求偏弱、需求淡季水泥行业开工低位,非电需求对煤价的支撑力度有限。综合来看,随着疫情逐渐受控、市场供应趋于回升,而下游补库需求表现平平,后市煤价或仍存回调空间。 4)金属 贵金属:金银近日呈现回调后企稳走势。上周五的非农数据超预期,令市场对通胀存在粘性担忧。美联储方面,上周鲍威尔完成了在12月利率会议前的最后一次公开讲话,表示确认最快将在12月利率会议上放缓加息,而被认作是美联储发声渠道的华尔街日报发文重新将市场关注点转回至更高的终端利率预期上。短期金银持续上行的驱动有限,下周会议前或以震荡行情为主。 铜:日间铜价延续上涨,受美元走弱和国内放宽疫情防控支撑。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素,未来美联储将放缓加息力度,但终端利率可能会高于前期预期。目前产业链供求仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。近期国内库存有所回升,现货紧张有所缓解,铜价中期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 锌:日间锌价小幅收涨。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。目前欧洲天然气价格出现松动,但锌冶炼减产尚未恢复,需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。 铝:铝价小幅反弹。铝供应端保持回升,需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定,市场担忧有所缓解。产业上,12月08日国内电解铝社会库存49.7万吨,小幅去库1.2万吨。供应端,国内电解铝供应小幅抬升,四川、广西等地产能继续修复,目前四川恢复约30%产能;广西地区政府也鼓励电解铝行业复产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,供需显现偏弱,建议逢高抛空为主。 镍:镍价反弹回落。宏观面回暖和低库存前期带来支撑,基本面趋弱。市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年。国内电解镍供应依然不宽裕,纯镍库存水平的相对偏低位置,下游消费预期回升,对镍的价格带来较强支撑。目前国内镍铁厂出货开始转弱,终端需求逐步减弱。下游不锈钢领域,11月钢厂小幅减产,但印尼产品回流,库存已逐步累积。终端旺季需求过后,供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。 锡:锡价延续反弹。海外东南亚锡产能释放,国内进口窗口面临逐渐关闭,但短期进口锡到港逐步兑现,供给偏宽松格局。目前缅甸锡矿进口环比略回落,国内炼厂加工费稳定,矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升,主流冶炼厂处于正常生产状态。下游传统电子行业表现疲软,焊锡企业刚需采购为主,消费低迷导致国内锡锭再度大幅累库。整体上,锡供需双弱格局,未见明显改善,沪锡反弹后或再承压走势。 5)农产品 棉花:郑棉今日延续涨势。短期在供应端仍存变数及宏观情绪缓和的支撑下,外盘表现偏强。国内新疆棉公检进度缓慢,叠加近期国内疫情管控政策放松,市场预期后市需求可能回暖,郑棉迎来反弹。不过我们认为短期需求大幅好转的可能性不大,且棉价上涨后轧花厂套保意愿增加,棉价持续上行空间预计有限,关注14000附近压力。 白糖:消费预期改善,今日糖价出现上涨。现货方面,广西南华木棉花报价上调30元至5610元/吨,云南南华报价维持在5610元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR301可以逢回调后买入,另外投资者可以尝试买SR301-空SR305的月差正套操作。 生猪:市场预期供应增加,生猪期现价格持续走弱。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价20.71元/公斤,比上一日下跌0.55元/公斤。从供需层面看,当前生猪存栏阶段性偏少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言,防疫政策出现变动, 后期观察旺季消费。长期受政策影响和未来存栏恢复影响,国内猪价的上涨空间有限,而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。 苹果:防疫政策放松,消费预期转好,苹果期货继续上涨。根据我的农产品网统计,截至12月7日,本周全国冷库单周出库量2.47万吨,周内冷库出库极少,同比去年差距较大,目前出库节奏贴近2020-2021年,若下周出库仍继续缓慢,全国库存量将超过去年同期,库存曲线预计在下周实现交叉。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,苹果大规模上市,当前入库量偏高对价格不利,12月合约临近交割后期投资者可以区间操作为主。 油脂:棕榈油偏弱。本周初油脂跟随原油下跌,国内棕榈油再度累库,走势相对偏弱。市场预估11月底马来西亚棕榈油库存小幅回落,关注下周二MPOB报告的兑现程度。本周国内进口菜籽买船陆续有成交,棕榈油买船成交不多,中长期菜油将会接替棕榈油,累库将会显著。国内疫情防控放松叠加节前备货需求,国内油脂消费有望继续好转。策略上单边逢高空菜油。 豆菜粕:震荡偏强。本周市场担忧阿根廷天气可能对大豆产量造成损失,巴拿马运河拥堵,或影响1月大豆到港,国内近月再度走强。周度美豆销售数量也提振美盘。巴西有个良好的播种期,播种进度略低于去年同期,但是未来南部降雨偏少,特别是今年增产主要区南奥利格兰德州。阿根廷播种进度明显不及去年同期,未来中东部降雨偏少,产量变数大,今年巴西和阿根廷大豆增产幅度可能不及早先预期。国内豆粕周度供应增加,现货基差承压,但是豆粕需求仍在,12月中旬饲料厂开始备货,后期累库幅度或许有限,关注周六凌晨USDA报告兑现程度。 #铁矿##焦煤大涨##纯碱强势上涨#$铁矿石$$焦煤$$纯碱$
油脂:油脂震荡回落 等待需求复苏    周五油脂期货震荡回落,市场未能延续夜盘高位,早盘受到隔夜外盘走低拖累纷纷回落。油脂主力合约已经陆续转移到5月合约上。现货方面,豆油现货报价下调,幅度在20-50元/吨不等,但菜油、棕榈油现货小幅上调,幅度在50-100元/吨左右。    周五BMD毛棕榈油期货上涨,从此前连续两天的下跌走势中反弹,主要因为周末到来前交易商调整持仓,等待未来几天的关键数据提供方向指引。从国内基本面来看,油脂需求未能如期出现明显的修复,这让市场略显悲观情绪,叠加国际油脂市场偏弱,内盘油脂低位震荡反复,菜油近期走强更多来自于国际菜籽的坚挺。国内油脂市场供给有序增加,需求仍需等待,震荡筑底仍在进行中。短线操作为宜。 仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖方向 【螺纹焦炭豆油纯碱玻璃生猪甲醇股指铁矿石】国内期货​​​​
乙二醇我们3860附近多的剩余仓位已经有一百四五十个点的空间了,短周期4000-030的15分钟压力,以及半小时4100附近的压力,化工里面我们就只有乙二醇、PVC、纯碱、纸浆以回调多为主,偶尔参与一下空配的思路为辅的思路,其他产品比如PTA、沥青等等是以反弹空配为主,偶尔低位反弹多配为辅的思路。 菜籽油我们10080-60多减持后剩余仓位即将200个点了,菜籽油依旧处于区间震荡格局,当然这一轮的上拉主要还是由于豆油、棕榈油的反弹引起的。 以上俄日个人观点,仅供参考
今日三大油脂继续保持分化表现,截至12月8日收盘,Y2301收于9298元/吨,环比昨日小幅收升0.7%;OI301收于11059元/吨,环比收升1.1%;P2301收于7980元/吨,环比下跌0.6%,录得六连阴。豆、菜走势继续相对棕榈偏强。近期12月份USDA与MPOB月度供需报告将先后出炉,关注相关数据指引。 棕榈油方面,12月5日据彭博社公布的调查结果显示,马来西亚11月棕榈油产量预计为172万吨,环比10月减少5.2%;11月棕榈油出口量预计为155万吨,环比10月增加3%;11月末棕榈油库存预计为239万吨,环比10月仅下降0.47%。对于印尼恢复Levy征收的11月份,马来这样的去库幅度显然没有达到市场预期。国内来看,大量进口棕榈油依然有待消化,上周棕榈油港口继续累库,已达98万吨,为历史同期最高。现实端压力暂难缓解。 豆油方面,尽管12月1日美国环保署(EPA)公布的2023—2025年生物燃料计划对美豆油明显利空,但内外盘的豆油在走势上的联动并不紧密。这主要是由于进口利润倒挂导致我国几乎不直接进口豆油。美豆油对国内豆油产生影响的逻辑链主要有两条:一、美豆油下跌→美豆下跌→大豆进口成本下移→利空国内豆油;二、美豆油下跌→国际棕榈油下跌→棕榈油进口成本下移→利空国内豆油。 在第一条逻辑链里,美国本土大豆榨利被压缩是第一步的,此前美豆油的强势表现带动美国大豆榨利与压榨量均攀升至历史最高水平,随着生物燃料预期被打破,美豆油赋予的高榨利难以为继,在国际大豆旧作库存低,新季供应仍需时日的背景下美豆的跌幅会小于美豆油。在第二条逻辑链里,美豆油下跌带动国际植物油下跌的过程中,美豆油自身的高估值也会被率先下杀。此前国际豆油升水棕榈油高达400美元/吨,为历史高位,与正常价差200美元/吨相比还相差甚远。如果印尼方面的生柴政策不出现类似意外,仅凭美国植物油基生柴需求边际降低及其相关品进口量边际降低较难驱使包括棕榈油在内的其他植物油再下一个台阶。因此,无论从哪一个角度讲国内豆油都将较国外更抗跌。 菜籽油方面,尽管拜登政府批准将菜籽油用于可再生燃料和其他生物燃料生产,但菜籽油毕竟不是美国本土主流植物油,其在生物质燃料原料的使用占比较小。美国菜籽油在生物柴油方面的年消费量为100万吨左右,不足豆油用量的五分之一。另一方面,欧盟已计划在未来淘汰豆油基生物柴油的消费,这部分豆油消费的溢出可能最终也会部分转换至美国本土消费。这样看来,这项政策所能给菜籽油带来的消费增量或许十分有限。国内供应方面,频繁打开的菜籽进口窗口将使得菜籽油的供应具有较好的连续性,库存有望进入回升通道。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限,本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场,如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论,未免发生疑问,所请谨慎参考。投资有风险,投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关,我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有,未经我公司书面许可,不得以任何形式翻版、更改、复制发布,或投入商业使用。如引用请遵循原文本意,并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的,我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议,或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议,且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。
■焦煤、焦炭:焦炭开启第三轮提涨,焦钢博弈仍在继续 1.现货:吕梁低硫主焦煤2390元/吨(0),沙河驿低硫主焦煤2265元/吨(40),日照港准一级冶金焦2730元/吨(0); 2.基差:JM01基差568元/吨(27.5),J01基差-168.5元/吨(-93); 3.需求:独立焦化厂产能利用率66.87%(-0.77%),钢厂焦化厂产能利用率85.37%(0.09%),247家钢厂高炉开工率75.61%(-1.42%),247家钢厂日均铁水产量222.81万吨(0.25); 4.供给:洗煤厂开工率72.50%(-0.54%),精煤产量60.59万吨(0.75); 5.库存:焦煤总库存2193.07吨(21.80),独立焦化厂焦煤库存994.34吨(16.56),可用天数12.62吨(0.35),钢厂焦化厂库存797.6吨(-5.97),可用天数12.83吨(-0.11);焦炭总库存897.33吨(-12.15),230家独立焦化厂焦炭库存59.72吨(-3.39),可用天数13.04吨(0.29),247家钢厂焦化厂焦炭库存584.87吨(-2.63),可用天数12.02吨(-0.15); 6.利润:独立焦化厂吨焦利润-168元/吨(-27),螺纹钢高炉利润-225.88元/吨(-74.14),螺纹钢电炉利润-273.98元/吨(-78.45); 7.总结:焦企利润持续亏损,部分地区焦企开启第三轮提涨,涨幅在100-110元/吨,考虑当前钢厂亏损亦在加剧,钢厂暂未对此做出反应。全国范围内陆续优化疫情防控政策,市场对疫情影响信心有所回升,双焦主力合约小幅上涨。同时,考虑到年底煤矿检查增加,且部分煤矿提前放假,煤炭供应或受影响,叠加即将迎来的冬储季,考虑到钢厂和焦化厂的库存低位,后续或有小幅补库需求,双焦稳重偏强运行,预计双焦将延续震荡偏强走势。 ■玉米:现货弱势延续 1.现货:深加工继续下跌,南港下跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2720(0),吉林长春出库2750(0),山东德州进厂2920(-30),港口:锦州平仓2920(0),主销区:蛇口3050(-10),长沙3090(0)。 2.基差:锦州现货平舱-C2301=54(-6)。 3.月间:C2301-C2305=21(-8)。 4.进口:1%关税美玉米进口成本2874(1),进口利润176(-11)。 5.供应:我的农产品网数据,全国7个省份,59个地市最新调查数据显示,截至12月1日,全国玉米主要产区售粮进度为26%,较去年同期增加5%。 6.需求:我的农产品网数据,2022年47周(11月24日-11月30日),全国主要126家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米102.8万吨(-8),同比去年-17.4万吨。 7.库存:截至11月30日,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量188.6万吨(-6.22%)。47家规模饲料企业玉米库存34.81天(0.31天),同比+4.15%。截至11月18日,北方四港玉米库存共计257.8万吨,周比+16.5万吨(当周北方四港下海量共计37.4万吨,周比增加6.6万吨)。注册仓单量72817(-2035)手。 8.总结:近期现货价格下跌,而需求端疲软,大肥猪集中性出栏导致饲用消费预期走弱,深加工则继续低迷,使得现货更加羸弱,期货盘面受预期及外盘影响,走势更弱,连续八个交易日收跌。美盘玉米受小麦带动持续下跌,同时汇率走强,导致美玉米进口成本大幅回落,进口利润转正,利空内盘。 ■生猪:供应过剩猪价大跌 1.生猪(外三元)现货(元/公斤):北涨南跌。河南21100(-1200),辽宁20900(-1000),四川21900(-800),湖南21800(-700),广东22100(-600)。 2.猪肉(元/公斤):平均批发价31.58(0.47)。 3.基差:河南现货-LH2301=1940(-205)。 4.总结:短期供应端出栏压力持续,集团厂继续增加出栏计划,散户恐慌,猪价短暂反弹后持续大跌。1月合约单日大跌6%直接逼近19000。短期恐慌性出栏的同时,市场对远月出现供应不足的预期,远月合约明显抗跌。 ■油脂:马盘宽幅震荡延续波段思路 1.现货:豆油,一级天津9870(0),张家港10070(0),棕榈油,天津24度8100(-200),广州8130(-200) 2.基差:1月,豆油天津572,棕榈油广州150。 3.成本:马来棕榈油近月到港完税成本8389元/吨(-210),巴西豆油近月进口完税价10909元/吨(-144)。 4.供给:马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月产量为181.4万吨,环比提高2.44%,10月出口150.4万吨,环比提高4.5%,库存240.4万吨,环比提高5.66%。 5.需求:棕榈油需求回升,豆油增速放缓 6.库存:粮油商务网数据,截至12月4日,国内重点地区豆油商业库存约76.83万吨,环比增加0.31万吨。棕榈油商业库存86.03万吨,环比增加4.67万吨。 7.总结:马来西亚棕榈油昨日延续跌势,原油价格走低拖累期价,供需方面,船运调查机构ITS数据,12月前5日马来西亚棕榈油出口22.4万吨,环比减少12.6%,欧盟周二公布的限制向欧盟出口豆油、棕榈油等与森林砍伐相关产品,对后期棕榈油出口亦有削弱,目前内外因素趋弱,整体继续保持震荡偏弱思路。内盘操作上对油脂继续保持震荡思路。 ■豆粕:增仓上行,表现强劲 1.现货:天津4920元/吨(+40),山东日照4820元/吨(+20),东莞4800元/吨(+70)。 2.基差:日照M01月基差392(-123),东莞M01基差372(-73)。 3.成本:巴西大豆近月到港完税成本5154元/吨(+88)。 4.库存:粮油商务网数据截至12月4日,豆粕库存24.5万吨,环比上周增加6.3万吨。 5.总结:CBOT大豆昨日小幅上涨,期价创两个半月新高,USDA数据,截至12月1日当周,美豆出口净销售171.6万吨,对中国销售84万吨,前一周净销售69.38万吨,在出口好转及阿根廷干旱影响播种的背景下,美豆持续反弹,暂关注1500一线压力。国内豆粕期现背离,1月在增仓资金推动下破位上行,短期表现强劲,暂保持短多思路。 ■菜粕:转为震荡思路 1.现货:华南现货报价3300-3370(+20)。 2.基差:福建厦门基差报价(1月+120)。 3.成本:加拿大菜籽近月理论进口成本5977元/吨(+69) 4.库存:截至12月4日一周,国内进口压榨菜粕库存为2万吨,环比上周增加1.1万吨。 5.总结:CBOT大豆昨日小幅上涨,期价创两个半月新高,USDA数据,截至12月1日当周,美豆出口净销售171.6万吨,对中国销售84万吨,前一周净销售69.38万吨,在出口好转及阿根廷干旱影响播种的背景下,美豆持续反弹,暂关注1500一线压力。鉴于豆粕表现强劲,菜粕操作上转为震荡思路。 ■玻璃:整体小幅累库 1.现货:沙河地区浮法玻璃市场价1360元/吨(-4)。 2.基差:沙河-2305基差:-45元/吨(-14)。 3.产能:玻璃日熔量16.1万吨(0),产能利用率80.57%(0),开工率79.19%(-0.28)。 4.库存:全国企业库存7527.4万重量箱(+72.1),沙河地区社会库存120万重量箱(-16)。 5.利润:浮法玻璃(煤炭)利润-199元/吨(-28),浮法玻璃(石油焦)利润-59元/吨(+6),浮法玻璃(天然气)利润-260元/吨(-10)。 6.总结:浮法玻璃市场短期需求偏弱,开工率下降。现货市场价格北方局部偏弱调整,区域行情存差异。华北沙河偏弱整理,部分厂主要厚度大板下调2元/重量箱,部分小板价格小幅松动,部分成交尚可。本周浮法玻璃样本企业整体小幅累库,但地区间差异较大。北方地区受需求萎缩影响,整体库存趋势仍累库为主;华东、华南地区年底赶工,货源消化较快,后期关注“冬储”进程。 ■纯碱:现货价格稳定 1.现货:沙河地区重碱主流价2680元/吨(0),华北地区重碱主流价2850元/吨(0),华北地区轻碱主流价2720元/吨(0)。 2.基差:重碱主流价:沙河-2305基差110元/吨(-49)。 3.开工率:全国纯碱开工率90.67(-0.86),氨碱开工率93.6(+0.67),联产开工率87.34(-2.3)。 4.库存:重碱全国企业库存11.74万吨(+1.83),轻碱全国企业库存16.95万吨(-1.25),仓单数量701张(+459),有效预报135张(0)。 5.利润:氨碱企业利润852元/吨(-18),联碱企业利润1522.6元/吨(+78.6);浮法玻璃(煤炭)利润-199元/吨(-28),浮法玻璃(石油焦)利润-59元/吨(6),浮法玻璃(天然气)利润-260元/吨(-10)。 6.总结:纯碱市场价格走势稳定,订单表现尚可,产销正常。当前,装置暂无新增检修计划,开工相对平稳。目前纯碱企业订单支撑较好,光伏玻璃产能持续扩张,重碱下游刚需犹存,轻碱下游需求低迷,成本压力明显,备货积极性一般,刚需采购居多。个别企业虽有累库迹象,但行业整体库存仍处于低位。 ■沪铜:振幅加大,支撑位前高,压力位上移至66000-70000 1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66250元/吨(-10元/吨)。 2.利润:进口利润-886.72 3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+70 4.库存:上期所铜库存70249吨(-5023吨),LME铜库存87375吨(-1100吨)。 5.总结:11月议息会议加息75基点,美联储将继续对终端利率高点维持强势预期(预料联储加息高点将在5%上下水平)。总体振幅加大,沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破,开启第三波反弹,压力位上移至66000-70000,多单可逢高逐步获利了结。 ■沪铝:震荡,关注19200以上能否持续站稳。 1.现货:上海有色网A00铝平均价为19350元/吨(-80元/吨)。 2.利润:电解铝进口亏损为-1117.4吨。 3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差+2,前值+40 4.库存:上期所铝库存110017吨(-14540吨),Lme铝库存477425吨(-6150吨)。 5.总结:11月议息会议加息75基点,美联储将继续对终端利率高点维持强势预期(预料联储加息高点将在5%上下水平)。四季度进入需求淡季,-需求方面小幅回暖,但仍弱于往年正常水平。目前震荡,区间操作。压力位19500-20000,支撑位:17500-17800。关注19200以上能否持续站稳。 ■PP:利润的修复更多体现在石脑油端 1.现货:华东PP煤化工7680元/吨(-20)。 2.基差:PP01基差37(+25)。 3.库存:聚烯烃两油库存61.5万吨(-1)。 4.总结:石脑油做为下游芳烃、烯烃的原材料,其相对原油强势又会传导至下游化工品,带来化工品的相对原油强势,不过由于下游化工品现实端的终端需求没有明显改善,这就导致从石脑油到下游化工品整个产业链上,利润的修复更多体现在石脑油端。 ■塑料:石脑油裂解价差修复 1.现货:华北LL煤化工8080元/吨(-40)。 2.基差:L01基差86(-49)。 3.库存:聚烯烃两油库存61.5万吨(-1)。 4.总结:成品油的变化通过石脑油影响下游化工品。随着近期成品油裂解价差的大幅下行,势必逐步导致炼厂开工率下行,而炼厂开工率的下行,在供需层面就会导致炼厂副产的石脑油供应下滑,反应在价格层面就是原油因为成品油需求负反馈导致价格下跌,而石脑油相对原油抗跌,石脑油裂解价差修复。 ■原油:中国需求随着防疫政策的改变可能在一个季度内触底反弹 1.现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格78.55美元/桶(-1.99),OPEC一揽子原油价格80.44美元/桶(-2.36)。 2.总结:需求负反馈的逻辑有两个,一是欧美加息滞后影响带来的成品油需求走弱,二是中国因疫情影响导致的需求走弱,目前看欧美成品油需求走弱的逻辑可能在上半年持续压制油价,但中国需求随着防疫政策的改变可能在一个季度内触底反弹。 ■贵金属:小幅反弹 1.现货:Au(T+D)402.88元/克,Ag(T+D)5128元/千克,国际金价1801。 2.利率:10美债3.4%;5年TIPS1.2%;美元104.7。 3.加息预测:据CME“美联储观察”,美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为77.0%,加息75个基点的概率为23.0%;到明年2月累计加息75个基点的概率为36.9%,累计加息100个基点的概率为51.1%。 4.EFT持仓:SPDR908.09。 5.总结:美国持续申请失业救济人数创十个月新高,暗示就业市场降温,支持美联储放慢加息。贵金属反弹。 ■股指市场缩量调整 1.外部方面:美股终于在周四迎来了止跌回升。截至收盘,标普500指数收涨0.75%,报3963.51点,纳斯达克指数涨1.13%,报11082点;道琼斯指数涨0.55%,报33781.48点。 2.内部方面:股指市场整体缩量调整。日成交额重回八千亿元成交额规模。涨跌比较一般,仅1600余家公司上涨。北向资金小幅净流入2亿元。行业概念方面,地产旅游行业领涨。 3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,市场轮动速度较快,结构化特征明显。
对于美国批准对台军售,外交部、国防部、国台办接连发声! 美又批准对台军售 外交部:中方坚决反对,将采取有力措施 12月8日,外交部发言人毛宁主持例行记者会。 有记者提问,据报道,美国国防安全局12月6日发表声明称,美国国务院已批准向台出售飞机标准零部件和有关设备共两笔军售。台防务部门称,有关军售有助于台开展空军行动。中方对此有何评论? 毛宁表示,美国公然违反一个中国原则和中美三个联合公报,特别是“八·一七”公报的规定,向中国台湾地区出售武器,损害中国主权和安全利益,损害台海和平稳定,向“台独”分裂势力发出错误信号。中方对此表示强烈不满,坚决反对,将采取有力措施,坚定捍卫自身主权和安全利益。 毛宁强调,中方敦促美方恪守一个中国原则和中美三个联合公报规定,切实将美国领导人作出的不支持“台独”的承诺落到实处,停止售台武器和美台军事联系,停止制造新的台海局势紧张因素,停止搞“以台制华”,不要在错误和危险的道路上越走越远。 国防部新闻发言人谭克非 就美对台军售答记者问 据国防部发布微信公众号12月8日消息,国防部新闻发言人谭克非就美对台军售答记者问。 问:美方近日宣布,将向台湾出售总额4.28亿美元的军机零部件及有关装备。请问对此有何评论? 答:美方此举公然置中方严正立场于不顾,再次粗暴干涉中国内政,严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定,严重危害中国主权和安全利益,严重损害中美两国两军关系和台海地区和平稳定,中方对此强烈不满、坚决反对,已向美方提出严正交涉。 近年来,美方在台湾问题上一边向中方作出严肃承诺,一边却虚化掏空“一个中国”原则,持续对台军售,推动出台涉台消极法案,派遣高官赴台活动,进一步加剧台海紧张局势。美方言犹在耳却出尔反尔,自相矛盾的做法充分暴露其说一套、做一套的虚伪面目,严重损害其政治信用和国际信誉。 台湾问题是中国核心利益中的核心,是中美关系政治基础中的基础,是中美关系第一条不可逾越的红线。“台独”同台海和平稳定水火不容。解决台湾问题是中国人自己的事,是中国的内政。我们敦促美方切实尊重中方核心利益和重大关切,倘若一再食言背信、执意妄为,纵容支持“台独”,势必加剧台海紧张局势,最终必将引火烧身。中国人民解放军将采取一切必要措施,坚定捍卫国家主权和领土完整,坚决挫败任何形式的外部势力干涉和“台独”分裂图谋。 国台办 坚决反对美国向中国台湾地区出售武器 据新华社报道,国台办发言人朱凤莲8日答记者问表示,我们坚决反对美国向中国台湾地区出售武器。美方的售武行径严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定,是对“台独”势力的纵容支持,是对台海地区和平稳定的破坏。敦促美方切实恪守一个中国原则,立即停止售台武器和美台军事联系,把不支持“台独”的政治承诺落到实处。 有记者问:12月6日,美国政府有关部门宣布两项对台军售计划。对此有何评论?朱凤莲作上述回应。 她表示,“台独”是绝路。“以武拒统”,勾连外部势力谋“独”挑衅,只会把台湾同胞推向火坑。 美加重要输油管线Keystone因漏油而关停 国际油价冲高回落 周四,加拿大和美国墨西哥湾的主要输油管道Keystone因为原油泄漏问题而被关闭。管道运营商TC能源公司称,漏油点位于内华达州Steele Cityl以南约20英里处,已经将受影响的区域隔离,工作人员正在努力控制和回收泄漏的石油。Keystone管道系统原油输送量超过60万桶/日。目前美国库欣原油库存处于7月以来最低水平。中西部地区炼油厂的原油加工量处于月以来最高水平,在关键管道关闭的情况下,原油供应可能会非常紧张。交易员表示,鉴于泄漏的原油流入水路,预计管道可能要关停数天。TC暂未提供对原油泄漏量或管道重启时间的估计。 国际油价周四冲高回落。截至当天收盘,WTI原油期货主力合约下跌0.55美元/桶,收于71.46美元/桶,跌幅为0.76%;布伦特原油期货主力合约下跌1.02美元/桶,收于76.15美元/桶,跌幅为1.32%。 堵了,26艘油轮无法通过 据彭博新闻社报道,目前有26艘油轮拥堵在土耳其入海口附近,这些油轮载有2300多万桶出口自哈萨克斯坦的原油。 报道称:“26艘载有2300多万桶来自哈萨克斯坦的石油的油轮目前无法通过博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡。” 另据俄新社报道,业内消息人士6日称,至少有20艘油轮在从俄罗斯黑海港口前往地中海时延误,因为运营商竞相遵守土耳其的新保险规定。这些规则要求保险公司提供额外担保,并且是在西方国家2日针对俄罗斯海运石油价格设置价格上限之前颁布的。 俄新社7日引述俄罗斯外交部副部长格鲁什科的话报道称,俄罗斯当局对土耳其博斯普鲁斯海峡的油轮堆积感到担忧,并正与保险和运输公司讨论这一问题。 格鲁什科说:“我们了解这一情况,并正在与运输公司和保险公司讨论这一问题。如果问题得不到解决,当然会有政治层面的介入。” 一名七国集团官员6日澄清,俄罗斯黑海港口到地中海的油轮交通中断,是源于土耳其一项新的保险规定,而不是西方国家针对俄罗斯石油的价格上限。 石油出口大国哈萨克斯坦7日也说,博斯普鲁斯海峡的油轮在冬季聚集是正常的。 哈萨克斯坦能源部在一份声明中说:“目前油轮在博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡的等待时间是6天。这在冬天是正常的。去年12月,这一海峡的等待时间约14天。” 据英国《每日电讯报》引述英国财政部发言人的话报道称,英国、美国和欧盟正与土耳其和航运服务业合作解决这一问题。这名发言人补充说,没有理由拒绝船只通过博斯普鲁斯海峡。 油粕市场分化加剧 周四双粕呈现大幅拉升走势,截至下午收盘,豆粕主力合约上涨幅度达到3.46%,菜粕主力合约涨幅达2.32%。油脂走势依旧分化,截至收盘,豆油主力合约涨0.24%,棕榈油主力合约跌2.01%,菜籽油主力合约跌0.06%。 近期油粕市场分化加剧,呈现粕强油弱格局,导致粕强油弱的因素有哪些? “拉尼娜预期上演,阿根廷大豆产量存在下调风险。2020年以来阿根廷的大豆产量一直在4300万吨—4600万吨,库销比处于下降状态,如果这一季的大豆产量没有能得到有效回升,库销比继续下行,对全球的大豆供应修复都会形成拖累。”格林大华期货农产品小组组长刘锦说,油世界最新报告显示,阿根廷大豆大幅减产的风险上升,这可能削减2023年阿根廷出口供应。自2022年9月份以来,阿根廷就遭遇了50年以来最严重的一次干旱,由于降水不足,阿根廷弃种风险较高,油世界下调了阿根廷大豆产量预期,如果产量低于4000万吨,那么全球大豆期价将会再度上行。同时也要关注阿根廷的大豆美元计划,为了大豆换美元,阿根廷的产量是否减产对市场的影响等。 光大期货分析师侯雪玲也告诉记者,阿根廷干旱引发市场担忧。今年9月以来阿根廷地区持续呈现高温少雨气候,土壤干燥令作物播种推迟。布宜诺斯艾利斯最新数据显示,截至12月6日,阿根廷2022/2023年度大豆仅播37.1%,前周29.1%,远低于去年同期的57.1%和五年均61.4%。从气象展望看,未来一个月阿根廷降雨依然偏少,土壤墒值改善较难。按此发展,阿根廷大豆播种面积或将低于预期的1670万公顷,叠加单产的潜在下行风险,阿根廷大豆产量或有超过500万吨的下调空间。 记者发现,近期原油价格跌跌不休,也拖累油脂期价。因全球需求预期下调和供应缩减不及预期,原油价格疲软,目前未见止跌迹象。油脂生柴需求预期下调,与此同时葵油、菜籽油和豆油等供应充足,油脂价格承压下挫。 “国内油粕需求差异化。距离春节约6周时间,出于稳定生产保障供给角度,下游饲料企业备货周期提前,提货积极性较高,豆粕成交放量,旺季效应表现尚可,豆粕基差企稳。但油脂却旺季不旺,餐饮消费、小包装油旺季备货启动,但幅度不及预期,远低于往年同期,终端采买谨慎,油脂成交低迷,基差加速下挫。”侯雪玲说。 国内现货市场粕强油弱,中辉期货油脂研究员贾晖认为,主要是因为国内豆粕供应较豆油供应略显偏紧,按目前的大豆进口情况来看,豆粕供需紧张情况远大于豆油市场。且国际原油价格下跌,导致国际油脂价格承压。周三,中国海关公布了11月大豆进口数据,显示大豆进口量同比减少14%,至735万吨。持续走低的进口反映出国内大豆及豆粕供应依然维持偏紧的现实,推升市场看多人气,豆粕2301合约再创新高。 刘锦告诉记者,2022年5月份以来,由于进口大豆压榨利润持续在深度亏损之中,国内油厂海外采购大豆积极性降低。中国海关统计数据显示,中国大豆进口量处于低位,10月份我国大豆到港仅有413.6万吨,11月份我国大豆到港仅有735万吨,创出了近5年来的新低状态,排除季节性进口淡季因素外,企业的主动性收缩是主要原因。另外,截至11月29日,CFTC豆粕基金净多持仓102339手,多方依旧占据优势,并且这种状态已经持续了7周。后续美豆粕价格继续保持偏强状态的概率较大。 当前大豆、油粕供需情况如何? 国际新年度大豆供应同比预期有所改善,但受美豆出口迟滞的影响,国内大豆短期供应持续偏紧,10—11月,进口同比减少219.3万吨,豆粕库存也徘徊于5年同期最低位,加上生猪存栏逐步恢复的预期,消费的好转加剧了豆粕短期的供需形势,高基差支持豆粕价格不断走高。“反观油脂市场,新季加拿大油菜籽上市及进口的大幅增加,令国内油菜籽及菜油边际供应不断改善,且棕榈油库存自8月以来持续回升,目前已经达到5年来的高位水平,豆油库存虽然处于5年同期低位徘徊,但从目前大豆进口量来看,基本可以满足豆油月度消费需求,因此整体油脂供应较豆粕略显宽松。”贾晖说。 贾晖认为,由于全球大豆新年度供应预期同比大幅改善,导致豆粕看多暂时缺乏中长期驱动。但由于短期国内受大豆进口持续回落影响,豆粕短期供应不足,造成期价持续走强。在近强远弱的基本面预期下,单边参与豆粕市场看多风险相对较大,配合粕强油弱的大背景,选择油粕比套利交易会具有更大的安全性。 对于油粕的后市,刘锦认为,目前阶段,大豆到港预计不足,高基差已经得到有效修复,目前市场提前开始炒作拉尼娜预期,叠加国内大豆、豆粕和菜粕的低库存状态,豆粕盘面贴水状态有望得到向上修复,预计在南美定产之前,国内豆粕盘面价格将会依旧呈现偏强格局。 贾晖也认为,由于新年度全球油籽产量预期较为乐观,且原油价格的回落以及美欧生物柴油政策的调整,拉低了生物柴油消费预期,油脂基本面缺乏看多驱动,呈现出低位振荡局面。而豆粕市场短期受现货供应紧张的影响维持偏强运行。受新季油菜籽进口增加影响,菜粕边际供应增加,但水产消费处于季节性淡季,供增需弱不利于菜粕预期,但豆粕与菜粕价差已经处于历史高位,豆粕的强势对菜粕价格构成支撑,菜粕短期受豆粕影响,维持偏强振荡,但单边看多操作需谨慎。 “粕强油弱格局还将持续,但考虑风险收益比,不建议投资者参与。待2301合约影响消散后,原油若企稳,油粕或有反向修复机会。”侯雪玲说。 上述受访人士提醒投资者,2301合约面临进入交割月,目前保证金比例已经进入递阶上涨阶段,注意做好资金管理,目前国内豆粕现货供应偏紧为短期现象,警惕过度追涨风险。 以上信息仅供参考,不作为入市建议 来源:期货日报谭亚敏 瑞达期货
一、当日主要新闻关注 1)国际新闻 加拿大和美国墨西哥湾的主要输油管道Keystone因为原油泄漏问题而被关闭。Keystone管道系统原油输送量超过60万桶/日。目前美国库欣原油库存处于7月以来最低水平。中西部地区炼油厂的原油加工量处于月以来最高水平,在关键管道关闭的情况下,原油供应可能会非常紧张。交易员表示,鉴于泄漏的原油流入水路,预计管道可能要关停数天。 2)国内新闻 李克强表示,随着优化调整措施的落实,中国经济增速将会持续回升,将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 3)行业新闻 伦敦金属交易所(LME)在给会员的一份声明中表示,考虑到具有挑战性的市场环境,交易所明年将保持核心交易和结算费用不变。LME表示,可能会提高场外交易市场的交易预订费用,这是今年镍交易事件审查中的一个“重点关注领域”。 二、外盘每日收益情况 三、主要品种早盘评论 1)金融 股指:美股上涨,上一交易日A股涨跌分化,房地产板块领涨,上证50指数涨0.08%,中证1000指数跌0.64%,两市成交额8703.07亿元,资金方面北向资金净流入1.13亿元,12月07日融资余额增加26.84亿元至14742.56亿元。当前的估值水平对于长期资金来说是极具吸引力的,但A股进一步走牛我们认为还需要能从数据上看到我国经济已走出拐点,企业和居民信心都得以恢复。受防疫措施优化利好,各个指数短期出现明显反弹,但从政策落地到回归以往正常生活方式预计仍需一段时间。从技术面看短期操作建议转为观望。 国债:国务院进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施,市场担忧短期感染人数增加,避险情绪升温。中央政治局会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加强各类政策协调配合,优化疫情防控措施。央行全面降准0.25个百分点,释放长期资金约5000亿元,Shibor短端品种涨跌不一,资金面保持平稳。俄乌冲突有所升级,市场担忧经济陷入衰退,加拿大央行在声明中删除了需要进一步加息的措辞,美债收益率继续回落。短期在避险情绪下,预计国债期货价格将有所企稳,操作上建议暂时观望。 2)能化 原油:市场继续权衡欧盟对俄罗斯海运石油禁令,油价继续下跌。尽管上周美国原油库存下降,但汽油和馏分油库存激增,加剧了对需求放缓的担忧。上周美国汽油需求增加而馏分油需求继续减少,石油产品需求总量已经远远低于去年同期水平。伊拉克驻欧佩克代表表示伊拉克计划通过减少炼油厂开工和增加石油产品进口来遵守其较低的欧佩克+产量配额,同时进行油田维护,而不是大幅削减某些油藏。 甲醇:ma夜盘上涨0.32%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.47%,较上周下跌3.01个百分点。本周因沿海地区个别大型MTO装置停车,所以国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至12月8日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.06%,较上周下跌0.42个百分点,较去年同期上涨3.54个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在57.84万吨,环比上周下降3.06万吨,跌幅在5.02%,同比下跌15.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.1万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月9日至12月25日中国进口船货到港量在71.4-72万吨。 沥青:沥青夜盘继续原油拉动深度回落,2212合约收于3308元/吨,结算价变动17元,振幅0.51%。沥青开工率环比下降0.6个百分点至37.6%,较去年同期低了3.3个百分点,处于历年同期较低位置。短期来看,现货止跌预计需要利润进一步收缩来抑制供应,或还有进一步下行空间,走势偏弱震荡,后续关注炼厂冬储政策和贸易商跟进情况。目前华北地区降温,北方需求进一步下降,整体需求环比回落。 库存方面,库存存货比回升,但依然处于低位。冬季影响沥青施工,继续做空bu2301-06价差。央行宣布5日起为了维持流动性合理充裕降准25bp,对市场情绪有所提振。7日国务院发布新办十条疫情防控政策,基本取消场所码和落地核酸要求,对高风险地区划分进一步精准。政治局会议强调明年打好货币财政协调组合,财政预计提速发力。习主席近期访问沙特预计商讨石油进口人民币结算,对美元霸权造成扰动。沥青年内需求回落下建议2306-01合约跨期套利并继续做多2303,另外警惕移仓换月临近价格波动风险。 纸浆:纸浆夜盘高位窄幅波动,资金博弈持续。近期纸浆基本面变化不大,进口量并未有明显的增量,针叶浆供需面短期仍难有明显的改观,年内浆价大跌的可能性偏低,预计整体仍将维持高位运行。不过随着近期01合约逐渐接近现货价格,叠加近期成品纸表现偏弱,后市需求存在恶化的预期,期价持续上涨空间预计有限,但短期01合约持仓高位,资金驱动下浆价仍有继续冲高的可能性,暂且观望为主。 橡胶:橡胶周四走势上涨,RU05收于13165,上涨145,目前国内疫情管控政策调整,需求复苏预期增强,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区逐步停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期国内价格支撑较强,预计走势维持缓慢上移。 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8140通达源,成交回升。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分下调50。煤化工7700常州,成交一般。周四,聚烯烃期货小幅回落。基本面角度,聚烯烃现货价格松动。隔夜受到俄罗斯原油限价消息的影响,油价延续弱势。对于化工品端仍有一定的负面影响。展望后市,聚烯烃短期箱体区间明朗,低库存下,目前期货盘面或维持震荡反弹节奏。 3)黑色 螺纹:短期而言,回顾历年步入淡季后的表需走势,12月表需环比11月大概率将进一步下滑,终端需求淡季的疲弱、以及中下游冬储的意愿将对成材价格形成阶段性的压力,进而也限制了钢厂利润的扩张。而长流程利润偏低也将制约炉料在01合约存续期内冬储强度,在盘面基差修复基本完成的当下,上方空间的打开需要终端需求在淡季超预期的韧性,低库存也将放大其对价格的影响。但防疫政策优化、以及地产融资放宽的导向预计不会有太大的变化,需求向好的预期也或难转向,目前主力合约切换至05的情况下,金三银四前,预期对盘面的影响权重或强于现实。 铁矿:在铁矿01合约盘面基差基本修复,且钢厂利润限制炉料补库空间的情况下。低库存下乐观预期的发酵主要体现在了远月05合约上,近期铁矿1-5价差也明显收窄。黑色12月所面临的终端需求环境预计不会有太多超季节性的亮点,港口铁矿近期疏港量有所抬升,钢厂也表现出了一定的补库意愿,但受制于利润,对港口的高价现货接受度仍有限。后期来看,在终端需求积极性走弱的环境下,成材现货的相对弱势也制约了炉料的价格,不排除短期回调的可能。但明年施工旺季到来前,若钢厂减产有限,炉料低库存+强预期的格局依然有利于05约合向上的基差修复。 双焦:本周焦炭现货第二轮提涨落地,累计涨幅200元/吨。第三轮的提涨也正在酝酿。目前来说,碳元素受到明年供应端,尤其是进口端的不确定性影响,在整体黑色中估值偏低,方向上仍然跟随成材。在目前的低库存水平下,淡季现货的矛盾相对有限,若跟随成材在12月出现小幅调整,则须警惕低库存+高贴水+需求端边际修复预期所带来的上涨行情。 锰硅:昨日锰硅01合约冲高回落,终收7478元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7530元/吨,河钢12月采购价7600元/吨。锰矿价格抬升、焦炭价格落地两轮提涨,北方产区即期成本增加至7150元/吨附近、现货利润仍存;南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平缓慢抬升,市场库存消耗缓慢。下游钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间不大,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,需求增量有限,当前市场供需关系较为宽松,锰硅价格上方压力仍存。 硅铁:昨日硅铁01合约拉涨上行后小幅回落,终收8476元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至8500元/吨,河钢11月采购价8700元/吨。兰炭报价下调,硅铁平均生产成本降至7500元/吨左右,行业利润情况较为可观。厂家开工积极性较高,硅铁日产水平趋于抬升,厂家库存有所积累。下游钢厂利润不佳,钢厂对硅铁需求进一步增长的空间有限。综合来看,需求增幅较为有限而供应水平趋于抬升,市场供需关系或逐渐走向宽松,硅铁价格的上方压力渐增。 动力煤:近期港口成交情况略显清淡,当前秦港5500k煤价在1365元/吨附近。主产区疫情影响下、港口调入量略有下滑,北港库存回升放缓。当前电厂存煤高位、拉运仍以长协为主、对市场煤的采购需求暂未出现大幅增长,但气温下降电厂日耗趋于抬升,仍需关注电厂补库需求的释放节奏。煤化工行业利润不佳采购需求偏弱、需求淡季水泥行业开工低位,非电需求对煤价的支撑力度有限。综合来看,随着疫情逐渐受控、市场供应趋于回升,而下游补库需求表现平平,后市煤价或仍存回调空间。 4)金属 贵金属:金银近日呈现回调后企稳走势。上周五的非农数据超预期,令市场对通胀存在粘性担忧。美联储方面,上周鲍威尔完成了在12月利率会议前的最后一次公开讲话,表示确认最快将在12月利率会议上放缓加息,而被认作是美联储发声渠道的华尔街日报发文重新将市场关注点转回至终端利率上。短期金银持续上行的驱动有限,下周会议前或以震荡行情为主。 铜:夜盘铜价高开低走,收盘微涨,受美元走弱和国内放宽疫情防控支撑。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素,未来美联储将放缓加息力度,但终端利率可能会高于前期预期。目前产业链供求仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。近期国内库存有所回升,现货紧张有所缓解,铜价中期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 锌:夜盘锌价小幅收低。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。目前欧洲天然气价格出现松动,但锌冶炼减产尚未恢复,需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。 铝:铝价反弹回落。近期铝供应端基本稳定,需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定,市场担忧有所缓解。产业上,12月08日国内电解铝社会库存49.7万吨,小幅去库1.2万吨。供应端,国内电解铝供应小幅抬升,四川、广西等地产能继续修复,目前四川恢复约30%,运行产能在36万吨;广西地区政府也鼓励电解铝行业复产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,终端逐渐进入消费淡季。整体上,供需显现偏弱,建议逢高抛空为主。 镍:镍价高位回落。宏观面回暖和低库存前期带来支撑,基本面趋弱。市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年。国内电解镍价格偏高出货不畅,纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流,供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱,终端需求减弱。下游不锈钢领域,11月钢厂小幅减产,但印尼产品回流,不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后,供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。 锡:锡价反弹回落。海外东南亚锡产能释放,国内进口窗口面临逐渐关闭,但短期进口锡到港逐步兑现,供给偏宽松格局。目前缅甸锡矿进口环比略回落,国内炼厂加工费稳定,矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升,主流冶炼厂处于正常生产状态。下游传统电子行业表现疲软,焊锡企业刚需采购为主,消费低迷导致国内锡锭再度大幅累库。整体上,锡供需双弱格局,未见明显改善,沪锡反弹后或再承压走势。 5)农产品 棉花:外盘昨夜震荡下行。短期在供应端仍存变数及宏观情绪缓和的支撑下,外盘表现偏强。不过近期美棉出口数据表现欠佳,全球需求转弱的预期仍然不变,国际棉价仍有下行压力。国内新疆棉公检进度缓慢,叠加近期国内疫情管控政策放松,市场预期后市需求可能回暖,郑棉迎来反弹。不过我们认为需求大幅好转的可能性不大,且棉价上涨后轧花厂套保意愿增加,棉价持续上行空间预计有限。 白糖:主产锅减产炒作,昨夜原糖再度上涨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR301可以逢回调后买入,另外投资者可以尝试买SR301-空SR305的月差正套操作。 生猪:市场预期供应增加,生猪期现价格再度下跌。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价21.26元/公斤,比上一日下跌1.01元/公斤。从供需层面看,当前生猪存栏阶段性偏少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言,防疫政策出现变动, 后期观察旺季消费。长期受政策影响和未来存栏恢复影响,国内猪价的上涨空间有限,而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。 苹果:12月合约继续交割博弈,苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计,截至12月7日,本周全国冷库单周出库量2.47万吨,周内冷库出库极少,同比去年差距较大,目前出库节奏贴近2020-2021年,若下周出库仍继续缓慢,全国库存量将超过去年同期,库存曲线预计在下周实现交叉。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,苹果大规模上市,当前入库量偏高对价格不利,12月合约临近交割后期投资者可以区间操作为主。 油脂:夜盘反弹。近期棕榈油和菜籽买船陆续有成交,上周国内棕榈油累库至90万吨,菜油和豆油库存小幅下降,市场等待MPOB11月报告兑现程度,预期库存下降。上周国内豆油周度表需再度增加,叠加疫情防控放松和节前备货,豆油需求有望保持较好,短期内豆棕2301价差可能继续走扩。 豆菜粕:近月走势偏强。美国2022/2023年度大豆出口净销售为171.6万吨,高于预期,前一周为69.4万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三公布的周度报告显示,预计阿根廷2022/23年度大豆种植面积预估将因持续干旱而遭下修,当前预估种植面积为1,670万公顷。国内部分地区豆粕现货继续下跌,基差小幅下调,外盘涨高后,进口大豆盘面榨利恶化,1-2月船期对应2305榨利亏损700左右,需要豆油和豆粕700左右的基差才能保本,后续基差下跌空间可能有限。豆粕供应增多同时,由于物流恢复,周度豆粕表需再度增加,部分下游饲料企业开始提前备货,12月中旬可能大规模启动,因此后续累库程度可能有限,因此盘面最终大概率以补涨的形式实现期现回归。 #原油##铁矿#$原油$$铁矿石$
国内近期盘面榨利倒挂修复,但是预计12月因为企业提前春节备货的原因,现货基差或将偏强运行。国内棕榈油库存总量为88.7万吨,较上周的84.3万吨增加4.4万吨;合同量为5.6万吨,较上周的5.8万吨减少0.2万吨。其中24度及以下库存量为86.0万吨,较上周的81.4万吨增加4.6万吨;高度库存量为2.6万吨,较上周的3.0万吨减少0.4万吨。22/23年度,全球菜籽整体进入丰产周期,因实际需求增量有限,国际供需维持宽松,库存和库销比均显著抬升,并且随着地缘压力的缓解,国际菜籽和贸易流将逐步恢复正常,主产国加拿大市场供需两旺,国内压榨利润高企以及压榨量的好转,后因大豆(5620, 42.00, 0.75%)、菜籽压榨量提高,油脂产量增加,供应方面逐步宽松,叠加下游因宏观、需求一般尤其是棕榈油需求疲软等因素影响,油脂价格回归。 【本文章仅供参考,不做入市依据,风险自负】
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成交 多头持仓 空头持仓
  • 排名
    席位
    成交量
    增减
名称 最新价格 涨幅
持仓变化分布 净持仓分布 总持仓分布
席位分布
  • 席位名称
    净多/净空
    总持仓市值
交易品种 菜籽
交易单位 10吨/手
报价方式 元(人民币)/吨
最小变动价位 1元/吨
合约交割日期 7,8,9,11月
交易时间 每周一到周五上午9:00-10:15,10:30-11:30,下午13:30-15:00
最后交易日 合约交割月份的第10个交易日
交割日期 仓单交割:交割月第12个交易日;车板交割:交割月份的次月20日
交割品种 郑州商品交易所菜籽交割质量标准
交割地点 实物交割
最低交易保证金 20%
交割单位 ——
交割方式 实物交割
交易代码 RS
交易所 郑州商品交易所
现价基差 库存 仓单
期现价格对比
日期:2021.09.15
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