双焦

黑链指数增仓创新高，部分焦企计划提涨第三轮

1.重要资讯：

【国家发改委联合财政部完成 2024 年地方政府专项债券项目筛选工作】

近日，国家发展改革委联合财政部完成 2024 年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约 3.8 万个、2024 年专项债券需求5.9 万亿元左右，为今年 3.9 万亿元专项债券发行使用打下坚实项目基 础。下一步，重点要督促指导各地方严格把握项目质量要求，切实加快 项目建设和资金使用进度，推动尽快形成实物工作量，积极扩大有效益 的投资。

2.逻辑分析：

现货端，河北个别焦化企业预计明日进行焦炭第三轮提涨，市场对后期 仍有看涨预期，炼焦煤竞拍继续以上涨为主，港口贸易准一焦炭报价 2000 （-），钢联炼焦煤价格指数 1702.5（+8.1）；蒙煤方面，经过上周抢货 小高潮后，近日采购氛围略有回落，西北某大型钢厂招标全部成交，现 甘其毛都口岸：蒙 5 原煤 1375（+25），蒙 5 精煤 1610（+50），蒙 3 精 煤 1550（-）。期货端，板块集体上涨，多头增仓带动黑链指数创新高， 铁矿石和锰硅领涨。宏观方面，4 月欧美 PMI 出现回落波动，但市场并没 有过多担忧，反而是前期经历几天回调的商品再度上涨，未来几个月市场的交易主线可能仍然是围绕海外制造业复苏展开，商品牛市格局延续。 产业方面，周三两家机构的钢材供需存数据分歧较大，表需一增一减， 不过从 SMM 的铁水数据来看，钢厂复产情况还是不错的，正反馈驱动得 以延续（现货钢厂利润还在正向区间，炉料补库诉求只兑现部分），但 也不得不看到，随着价格上涨，市场阻力开始增加，价格向下游传导不 畅，五大材成交有放缓迹象，螺纹钢表需阶段见顶概率增大。这里产业 矛盾尚未积累，暂未形成明显下跌驱动，但考虑到价格已经提前兑现复 产预期，市场对五一节后行情比较谨慎，担心钢材供应恢复后需求匹配 不了。具体到行情上，黑链指数周二回调后周三增仓上涨突破前高，多 头仍显强势，短期内可能仍有继续向上动力，等待需求进一步确认，螺 纹钢若站稳 3700，将会再度刺激炉料。不过仍要注意节前资金兑现利润 的行为，以轻仓参与为主，同时基于多品种期货升水结构，仍建议产业投资者关注期现滚动正套操作机会。

3、策略方面：单边暂时观望，产业客户介入期现正套。

个人建议仅供参考。