看跌期权怎么理解通俗易懂？

看跌期权是期权的一种做空的方向，简单来说，就像你买了一张保险，如果股票价格下跌，你可以通过执行看跌期权来减少损失。

想象一下，你去水果店买苹果，现在苹果的价格是每斤10元。但是，你担心未来苹果的价格会下跌，所以你支付了一定金额的权利金，向店主购买了一个“保险”，约定一个月后，无论苹果市场价格如何变化，你都有权以10元的价格卖出苹果。

如果一个月后苹果的市场价跌到了每斤5元，你就可以执行你的“保险”，以10元的价格卖出苹果，然后以市场价格5元买回，这样你就赚了5元的差价。

如果苹果的市场价涨到了每斤15元，你可能就不会执行你的“保险”，因为你可以直接以更高的市场价格卖出苹果，获得更多的收益。

在这个例子中，“保险”就像是看跌期权，苹果的价格就像是股票的价格，执行价格就是期权合约中约定的价格，权利金就是你为这个保险支付的费用。通过购买看跌期权，投资者可以在一定程度上规避股票价格下跌带来的风险。

买进看跌期权基本运用可做如下分析

（1）赚取价差收益，博取更大的杠杆效应。交易者通过对标的资产价格趋势分析，认为标的资产价格会继续下跌，或下跌的可能性很大，可以通过买入看跌期权获取价差收益。标的资产价格下跌时，看跌期权价格应该上涨，交易者可在市场上以更高的价格卖出期权获利。如果标的资产价格上涨，交易者可了结期权止损，其最大损失为购买期权的费用。

（2）实现做空标的资产的目的，同时锁定最大损失。对于标的资产没有做空机制或做空困难情况，如果分析标的资产价格会下跌，但不能通过做空获取收益，在此情况下，可通过买进看跌期权实现盈利。

如果我国境内股票市场，虽然可以通过融券实现做空，但由于融券限制较多，且要求的保证金较高，所以可以通过买进ETF看跌期权获取股市下跌的收益。

所以，如果预期标的资产价格有较大可能下跌，通过买进看跌期权 ，视同持有了标的资产空头，资金盈利率通常高于标的资产价格幅度，且比直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需准备的初始资金少，如果标的资产价格上涨也不会被要求追加资金或遭受强行平仓。同时，由于买进期权的最大损失为权利金，所以通过看跌期权实现做空的目的，最大损失是可控的。

（3）规避标的资产价格下跌风险。通过购买看跌期权规避标的资产价格下跌风险，适用的基本情形有以下两种

①保护标的资产多头。持有标的资产多头的投资者，如果继续看多标的资产后市，但又担心标的资产价格下跌而遭受损失，在此情形下，投资者可买进看跌期权。

如果标的资产价格下跌，卖出看跌期权获得价差收益，或按执行价格将标的资产卖出，从而对持有的标的资产形成保护，规避了标的资产价格下跌风险；如果标的资产价格上涨，看跌期权价格会下跌或期权作废，交易者最大损失为期权费，相当于提高了标的资产的持仓成本。

②锁定现货持仓价值或未来出售标的资产的收入。未来须卖出现货的生产企业或经销商，当其认为现货市场价格趋势不明朗，为规避价格下跌导致出售现货收入降低，可通过买入该资产看跌期权进行保值，实现锁定售货收入/稳定企业利润的目的。

交易者买入看跌期权后便取得了以执行价格卖出标的资产的权利，这样可以为将来计划卖出的标的资产限定一个最低卖价，以防止价格下跌而造成损失。当现货市场价格上涨时，期权购买者可以放弃行权，在现货市场上卖出标的资产，为此付出的最大代价是期权费。

与卖出期货合约对冲现货价格下跌风险相比，利用买进看跌期权规避标的资产价格下跌风险具有以下特征：

（1）资金占用可能更少，购买看跌期权所支付的权利金较卖出期货合约所需缴纳的保证金更少，而且无须考虑后续需要补交资金的问题。但权利金一旦支付，所有权便发生转移，是看跌期权买方取得按约定价格卖出标的资产权利的代价；而卖出期货合约缴纳的保证金还属于期货合约的卖方。

（2）如果建仓后标的资产价格下跌，交易者卖出的期货合约和期权合约的盈利会弥补现货损失，但通常期权价格提高值不会超过期货价格的降低值。在这种情况下，卖出期货合约规避标的资产价格下跌风险比购买看跌期权的效果要好。

（3）如果建仓后标的资产价格上涨，期货持仓和期权持仓均会发生亏损，当标的资产价格上涨幅度较大，期货合约亏损会抵消现货上涨带来的好处，而期权的亏损最多是权利金。这种情况下，购买看跌期权规避标的资产价格下跌风险比卖出期货合约的效果要好。

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