10.25期货今日重点关注品种

期指策略：多单交易逻辑：尽管美经济韧性导致美债收益率高企，风险资产受挫，但我们认为核心因素还是在国内。体现为，政策理性刺激下经济的缓慢修复令投资者信心不足，叠加债市不利因素导致的收益率不断走高与风险溢价维持高位，最终导致估值不断下移。但我们认为，政策在加速助力经济好转，在加码呵护市场，叠加估值的偏低等，当前做多的性价比会更好，只是上方空间依然需要看到经济修复程度的加大。短期我们还可以看到利多因素仍在累积。比如，20日证监会就上市公司现金分红规范性文件征求意见，23日汇金宣布增持宽基ETF，24日万亿特别国债增发落地等。只是当前市场成交低迷，市场仍存隐忧，故推荐多单策略。

菜油：预期供应边际增加，加上成本支撑减弱，令菜油承压。国际市场主要油料作物供应充足，油脂价格整体缺乏上涨驱动，近期CBOT豆油持续下行以及原油价格的回落，令整体油脂板块承压。加菜籽产量预期上调，近期加菜籽报价持续下调；欧洲菜油供应充足，欧菜油和俄菜油继续给出进口利润，菜油的成本支撑减弱。11、12月预计菜籽大量到港，菜油进口量稳定，国内菜油供应充足且边际增加。受以上因素的综合影响，菜油偏弱运行，在跌破9月份低点后触发技术性卖压，不过，豆油和棕榈油并没有新的利空，如果豆、棕油守住技术支撑，或对菜油构成一定支撑，暂时不建议追空菜油，暂且观望为主。

对二甲苯：宏观情绪好转，PX跟随反弹，但趋势上仅仅定义为反弹而非反转，上方高度或有限，关注上方逢高空的机会，低点或出现在11月份。昨日日内尾盘的上涨，聚酯产业链PTA PX与黑色系商品铁矿螺纹等同步快速拉升，更多定义为在新的国内宏观刺激政策下的超跌反弹（1万亿国债发放以及地方债限额提前下达模式有望再延5年）。PX估值上，相对估值合理，因此单边价格仍然要看原油和石脑油价格，目前PXN从340美金快速修复至351美金/吨，进一步下降空间有限。隔夜原油价格下跌，预计日内PX价格偏弱。供需方面，矛盾不大，PX10月份累库5万吨。四季度国内PX装置开工率将逐步回升，中金石化及福佳大化预计11-12月份检修，山东威联化学100万吨PX装置计划11月检修，检修时长10天附近。当前正值合约谈判的阶段，双方博弈较为明显，预计PTA加工费仍有回升的趋势。

期指：宽财政发力，延续企稳

期债：积极财政政策落地，债市承压

黄金：小幅回落

白银：跟随黄金表现

铜：中国政策利好，支撑价格

铝：夜盘上涨超1%

氧化铝：短期依然高位震荡

锌：短期震荡

铅：再生铅仍处于亏损区间，支撑价格

镍：供应压力趋增，镍价承压运行

不锈钢：短期低位震荡，利润寻求边际修复

锡：小幅反弹

工业硅：震荡摸底，关注下方支撑

碳酸锂：低位震荡

铁矿石：宏观预期影响，宽幅震荡

螺纹钢：宏观利多提振，短线反弹

热轧卷板：宏观利多提振，短线反弹

硅铁：静态需求支撑，震荡反复

锰硅：供需整体宽松，低位运行

焦炭：宏观利好刺激，震荡偏强

焦煤：宏观利好刺激，震荡偏强

动力煤：需求支撑松动，短期有所回调

集运指数（欧线）：趋势下行

玻璃：中期调整未结束

对二甲苯：阶段性反弹，非反转

PTA：阶段性反弹，非反转

MEG：多MEG空PTA

橡胶：震荡运行

合成橡胶：区间震荡

沥青：供需双减，区间震荡

LLDPE：短期不追空，震荡为主

PP：中期调整未结束

烧碱：现货大规模下跌，趋势仍偏弱

纸浆：震荡运行

甲醇：维持震荡

尿素：现货收单清淡，偏弱运行

苯乙烯：纯苯转弱，反弹偏弱

纯碱：趋势仍偏弱

LPG：仍是震荡市

短纤：成本支撑，利润短扩结束

PVC：短期窄幅调整，上涨需等待去库开启

燃料油：夜盘走弱，估值仍有支撑

低硫燃料油：夜盘随原油大幅下跌，高低硫价差暂时企稳

棕榈油：缺乏驱动震荡偏弱

豆油：关注CBOT大豆走势

豆粕：美豆收涨，反弹

豆一：现货稳定，震荡

白糖：修复基差

棉花：关注籽棉收购进度 暂且观望

鸡蛋：维持弱势震荡

原油：暂时周度级别震荡