棉花:市场继续围绕新棉上市情况进行交易,随着轧花厂收购上量,预计郑棉期货偏强震荡。从过去2周的情况来看,籽棉收购价格很难下到7.5元/公斤以下,平均价格仍然在7.8元/公斤以上,预计收购上量后,籽棉价格仍有上浮可能,不过,由于下游纺织企业订单和利润情况不佳,对高棉价接受度较差,且进口棉竞争力较强,预计将限制轧花厂过高价格收购籽棉的意愿。总体来看,预计籽棉收购价格在7.7-8.5元/公斤之间,所以,维持郑棉在16500-18000之间震荡的判断,建议按照震荡思路操作。
原油:对于后期油价,我们维持偏多判断,趋势看四季度重心仍有机会再次上移,外盘两油仍有机会挑战100美元/桶,核心理由在于:第一,需求端暂未出现坍塌。前期表现弱势的汽油裂解已经跌至历史低位,对油价的利空传导基本出尽。在柴油供应方面,中国柴油出口的放缓以及沙特等中东地区柴油供应的下滑或仍将为柴油裂解提供支撑,上周裂解价差也迎来了反弹;第二,OPEC+四季度的减产仍在推进。理论上,只要OPEC+维持当前减产计划,需求未出现坍塌,全球原油市场四季度去库概率仍然较大,对油价构成支撑。且在巴以冲突升级后,沙特、伊朗原油产量未来均有可能低于预期。
黄金:假期后内盘金银收复外盘跌幅后,整体表现企稳反弹,符合我们此前对于贵金属的价格判断。从驱动上看,随着10年期收益率触顶回落后,金银也下行压力放缓,对未来美国经济下行方向的不变判断也使得黄金具有较大的配置吸引力。同时,近期巴以冲突不断加剧,VIX指数直线上升,贵金属因避险情绪的涌入而再获上行动能。展望后市,我们依然持有逢低买入的观点,尽管利率高企、higher for longer以及软着陆的预期短时间内不会改变,但是在计价已经比较充分的情况下,或难以给予更加强力的施压。市场比起走强的数据或许将对某些走弱的数据反应更加剧烈,从而黄金将迎来阶段性的上涨行情。
期指:延续整固
期债:债市快速修复,宽幅震荡
黄金:巴以冲突升级
白银:企稳回升
铜:美元指数坚挺,施压价格
铝:重心下移,或考验18500上方阻力
氧化铝:横盘格局,3000上下波动
锌:弱势震荡
铅:短期低位运行
镍:供需面弱势施压,成本下方支撑
不锈钢:利润承压供应下滑,持续关注库存变化
锡:小幅反弹
工业硅:盘面回落,关注仓单注销情况
碳酸锂:底部反弹,上方有限
铁矿石:下游生产弱稳,高位反复
螺纹钢:需求疲弱,震荡反复
热轧卷板:库存压力上升,震荡反复
硅铁:负反馈担忧加剧,低位运行
锰硅:静态供需趋弱,低位运行
焦炭:铁水下行延续,震荡偏弱
焦煤:铁水下行延续,震荡偏弱
动力煤:港口情绪降温,价格重心有所回调
集运指数(欧线):偏强震荡
玻璃:中期调整未结束
对二甲苯:不追空,多PTA空PX
PTA:不追空,多PTA空PX
MEG:震荡市,多MEG空PTA
橡胶:震荡偏强
合成橡胶:上方压力逐渐增大
沥青:成本回暖,需求疲乏
LLDPE:短期不追空,中期仍偏弱
PP:市场开启短期震荡 中期调整未结束
烧碱:趋势仍偏弱
纸浆:震荡运行
甲醇:成本支撑,累库预期
尿素:现货企稳反弹,关注后期成交
苯乙烯:供需双增,维持震荡
纯碱:下跌未结束
LPG:宽幅震荡
短纤:成本支撑,利润短扩结束
PVC:短线企稳为主,关注需求与库存走势
燃料油:继续回弹,暂时弱于低硫
低硫燃料油:随原油走高,高低硫价差或进一步走阔
棕榈油:短期企稳但难大涨
豆油:暂无大涨驱动预计偏震荡
豆粕:美豆小跌,震荡
豆一:新豆逐步上市,震荡
玉米:偏弱运行
白糖:避险情绪推高价格
棉花:籽棉收购期间预计棉价震荡偏强
鸡蛋:弱势运行
原油:或延续强势
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