揭秘期权交易的末日轮禁忌，你一定不知道！

期权每个月的第四个周三是行权日和当月合约的最后交易日，在以前的到期前三天，有时候出现过 日内涨幅过10倍、几十倍甚至192倍的期权。

很多人被期权的高倍数所吸引 ，甚至义无反顾的冲进来，有的人在末日轮上一掷千金，当然有人实现过10倍的股市，但也有更多的时候，是以失败告终的。

我们羡慕末日轮的高倍数，但我们也要知其所以然。下文揭秘期权交易的末日轮禁忌，你一定不知道！

一、什么是末日期权？

末日轮期权是50ETF期权交易中的一个重要概念，是指在期权合约到期日当天，认购期权持有人和认沽期权持有人都可以选择是否行使期权。

末日轮通常来说，在临近到期的时候，由于标的大涨大跌，使得一张原来虚值的当月期权变成了实值，这样的现象就可以被称为"末日轮"，它就好像在越位线的左右跳舞，神秘而不可求。

二、为什么期权不玩末日轮？

期权不玩末日轮的原因是风险太大，末日轮的波动性极大，投资者难以准确把握市场动态1。

末日轮是指到期日在一个月之内的期权，在到期日附近，期权价格波动性极大，投资者很难准确预测期权价格的走势，因此风险较大，不建议投资者轻易尝试。

三、如何参与期权末日轮行情：（需要注意的要点）

仓位的管控，拿无关紧要的资金投资极小的中奖概率，没有那么多一夜暴富的神话，尤其是最后一个交易日，一旦方向做错，市场将不会给你止损的机会，只能面对损失全部的权利金。

没有明确的方向判断不要贸然赌注单边行情，保守的买入跨式策略，做好一定的对冲动作。

也许可以用一个方向的损失博取到另一方向的几倍收益。

当然如果出现横盘或波动不大的情况下，同样认购、认沽权利金都将面临归零的风险，在面对市场无望的情况下建议及时止损，还能收回部分权利金。

防范流动性风险。若是行情果真出现大涨大跌时，如果不及时止盈提前做好平仓、落袋为安，便将会遇上流动性风险，无对手方接过你手上高价格的单子。那么就很难平仓在最高点，甚至有可能会遇上熔断，到时有可能空欢喜一场而并不能平仓到手。

不要直接开仓太虚的当月合约，尤其是最后一个交易日，有可能直接面临价值归零的风险。该割立马割，果断反手对冲。

跟往常不一样的是末日轮行情一旦出现，切勿来回频繁操作。虚值合约价格涨的快跌的也快，做好止盈，见好就收为上。担心出现无法平仓的风险。追涨用虚值，潜伏则持实值。

四、期权末日轮需要有巨大行情的配合

能有高倍数的期权，必然要伴随着标的的大幅波动，一般来说，当日2%以上的波动才足以让期权翻番或好几倍，而这样的行情在50ETF里平常就不太多见，再精确踩点到行权日前的最后三天更加少见。2017年以来，这样的次数出现的并不会太多。

时间价值和波动率回归是末日轮的敌人

对于快到期期权来说，买方的敌人是时间，时间的流逝总是确定的，在最后几天，时间没过一分钟而标的还没有大的波动，买方的心理是焦灼的。仿佛一场球赛进行到了80分钟，我方还没有掌握足球的控制权，这是非常着急的。

波动率不管之前多么花哨，多么高，在到期日前都化作时间价值归零，而若是前期波动率太高，期权价格就会很贵，盈亏比不合适。

五、就算有数倍期权，你又投入了多少

我们被数倍甚至上百倍的末日期权所吸引，但是实际上，你敢于下多少仓位去买呢，1万元？10万元？100万元？说一万元翻十倍我相信，说10万元翻十倍我只能羡慕他的胆量，说100万翻十倍，那我是只能看却无法羡慕了。算金额，一张赚100元和一张卖方赚一百元，谁更容易？

六、末日轮交易经验总结

1.标的在行权日前最后三天或倒数第二天收盘时，最好收在某一行权价附近，上下不超过0.005最佳。

比如2.595元-2.605元之间，这样选择或者低1档2档的虚值或平值合约比较便宜，成本也最低，平值认购认沽合约都可以在20-120元/张之间，低虚值的合约甚至会收在几元。

2.大盘预期波动较大，而不是较小，50ETF波动至少能超过一分钱，而且波动越大越好

3.投入资金不要太大，由于可能有一天亏完本金的风险，投入的资金不要太大，几千块就好。而且由于流动性问题，也不可能卖在最高价，还会有多次熔断,一次熔断时间3分钟。

4.可以不止损，但一定注意止盈，因为是最后到期日，不止盈在下午遇到流动性风险时，你只能是纸上富贵一回，并不能全部平仓到手。

5.很有判断就做单边，觉得不稳妥就买入跨式期权。2018年9月合约，最后是认购大涨，应当做认购，当然买入跨式期权也是非常好的选择。

6.如果开盘时标的不在某行权价附近很近，但运行一段时间后，到了某行权价，可以再次开买入跨式期权。

最最最重要一点：心态要好，末日轮不用太多资金参与，不要患得患失，得之我幸，不得我命。疯狂之后是破晓。

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