【上甲研报君】7月31日，各机构观点荟萃—甲醇

7月28日，甲醇主力合约MA2309上涨1.59%，报收2282元/吨，成交135.92万手。

申银万国期货：建议观望为主

甲醇夜盘下跌0.39%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在76.29%，较上周上涨0.76个百分点。本周期内，安徽、陕西一体化烯烃装置提负，山东某MTO装置降负。短期内装置波动预期变化有限。截至7月20日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.91%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区的开工负荷为70.68%，较上周下跌1.15个百分点，较去年同期下跌7.61个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在93.68万吨，环比下跌1.92万吨，跌幅为2.01%，同比下降12.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.7万吨附近。预计7月21至8月6日国进口船货到港量在73.14-74万吨。MA309波动区间2200-2350，建议观望为主。

中财期货：预计甲醇价格呈震荡偏弱走势

上周甲醇低位上行，MA2309合约收于2298元/吨，周涨幅3.6%。现货方面太仓甲醇市场现货价格参考2260-2270。7月下旬纸货参考价格2260-2275，8月下旬纸货参考商谈在2280-2295。下午江苏太仓甲醇市场稳中整理。甲醇山东南部市场部分意向价格在2300元/吨，价格整体稳定。午时个别企业报价2330元/吨。内蒙古甲醇市场主流意向价格在2000-2060元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。截止7月27日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在104.62万吨，环比上涨10.94万吨，涨幅为11.68%，同比下降8.47%。上周甲醇低位反弹，主要由于国家政治局会议传达出利好消息，市场情绪回暖，带动商品整体上涨。基本面来看，内地部分检修装置重启，开工率有所回升，后期随着检修装置逐步重启，叠加新增产能释放，甲醇供应将明显增加。进口方面，伊朗6月份临停装置较多，7月份进口量将下滑至110-115万吨，但目前装置都已恢复正常运行，7月份伊朗装船速度较快，8月份进口量或重回高位。需求端来看，烯烃需求变化有限，兴兴和盛虹重启时间仍不明确，短期内MTO需求波动有限。上周传统下游开工率有所回升，但目前进入消费淡季，开工率增长空间有限。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，但下游用户对高价接受度下降，电厂日耗见顶回落，交投活跃度有所下降，后期煤炭供需将转向宽松，煤价存在下行压力。综合来看，随着成本支撑转弱叠加供需压力逐步增加，预计甲醇价格呈震荡偏弱走势，关注宏观情绪扰动。

华创期货：建议以逢低做多为主

上周五，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2298元/吨，较上一交易日结算价上涨36元/吨，涨幅1.59%。甲醇供应较为稳定，处于近3年同期平均水平附近。需求方面，近期甲醇传统企业外采需求和新兴企业外采需求（MTO/CTO工艺需求）均有小幅下滑。库存方面，港口库存、社会库存和生产企业库存小幅变化，暂不存在结构性库存压力。近期政治局会议提振市场信心，甲醇主力合约技术面处于上升通道。国外天然气以上涨为主，甲醇下跌空间或有限，建议投资者或以逢低做多为主。趋势观点：建议以逢低做多为主。

汇金期货：甲醇市场短期价格下行趋势震荡缓慢

港口库存显著上升，价格往上空间有限。上周甲醇市场呈区间震荡运行趋势。目前来看部分甲醇装置陆续复工提升产能利用率，但下游目前采购需求相对稳定，甲醇企业库存现货量短期持续偏低，山西、内蒙南线地区尤其明显，所以部分地区企业报盘价格虽有下调，但是幅度不大，甲醇市场短期价格下行趋势震荡缓慢，后期主要观望甲醇装置负荷恢复情况，以及工厂库存量是否增加。港口地区，上周期整体卸货速度良好，但需求没有明显改善，港口库存同步累积。根据当前的船运进度来看，甲醇港口维持高位且集中的外轮卸货计划，预计本周甲醇港口库存将继续大幅累库，累库幅度关注卸货速度。短期内成本或减弱，供应预期增加，需求或同步上升，预计甲醇现货市场或窄幅整理运行。

华联期货：区间操作

周五晚，MA2309小幅回调。江苏太仓现货价格为2240。数据方面，本周(20230721-0727)中国甲醇产量为161.98万吨，较上周增加7.59万吨，装置产能利用率为77.53%，环比涨4.91%。甲醇产量与开工率存回升，8月进口量亦将回升至高位，港口库存累库速库加快，供应端存压力，但是煤制甲醇依然亏损，企业库存偏低，下游利润尚可，甲醇下方存支撑，另外，政策释放积极信号，宏观情绪向好，甲醇走势好转。技术上，高位震荡。操作上，区间操作，MA2401参考区间（2300，2450），期权方面，卖出宽跨式期权。