碳酸锂上市首日大幅下跌，基本面决定未来的命运

       我国是全球最大的碳酸锂生产国和消费国，冶炼产能和水平在世界居于前列，产量保持平稳增长，消费量也处于快速增长期。在能源转型、“双碳”目标的助推下，我国新能源汽车将步入市场驱动的新发展期。未来，我国仍将是全球新能源产业消费增长的主动力。碳酸锂主要用于制备电池的正极材料和电解液，电池级碳酸锂是市场消费的主要形式，因此碳酸锂未来的市场够大。

   研究碳酸锂价格运行的规律时，首先要了解该行业处于什么周期定位，然后在分析短期的供需结构对价格进行匹配，观察其是否处于高估或低估的位置，再进行投注的选择。

   近年来新能源汽车行业的蓬勃发展，使得电池级碳酸锂价格飞涨，2020年底碳酸锂价格从4.5万元/吨，上涨至2022年底的57万元/吨，这个阶段充分的说明了下游爆发性的增长使得碳酸锂价格飞涨，而2023年一季度，电池级碳酸锂价格开始大幅回落，跌至20万元/吨附近，从这个现象来看，当前碳酸锂生产行业处于产能扩张周期，同时下游新能源汽车行业逐渐进入产能稳定期，对碳酸锂价格的指引不在像前几年那样突飞猛涨了。这种供需的时间错配已经过去，价格的大起大落阶段将告一段落。随着时间的推移，产能的扩张，需求的稳定，价格将会逐渐回归，行业内的套保需求逐渐提升，期货市场的作用将逐渐变大。从未来供需结构的演变来看，碳酸锂价格逐渐下跌的概率更大。

   碳酸锂未来的产能逐渐释放，是大概率的，那么就要看看碳酸锂生产工艺中的一些相关成本。总体来说，盐湖提锂的成本相对最低，大约在2-6万元/吨；云母和锂辉石提锂的成本构成比较相似，一体化企业的生产成本在5-8万元/吨不等；非一体化企业的生产成本中矿石原材料成本占90%以上。

    最后看一看下游需求，中国作为全球最大的新能源汽车生产国，2022年新能源汽车产量年增速高达99.3%，2023年1-5月累计生产300万辆，累计同比增速在高基数效应下回落至45.6%。根据我国“十四五”规划中的碳减排目标，中期规划2025年新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%的目标已经提前完成。总览国内外当下的新能源汽车发展现状，数据整体上表现出高增速但同时增速放缓的现象，这也比较符合行业爆发式增长后常见的发展路径。前期的高额利润吸引各方企业涌入锂电产业的各个环节，当供需缺口渡过最为紧张的阶段，产业链就略显拥挤。当前新能源汽车需求端增速放缓，叠加供应端集中产能投放，未来1-2年我们大概率将迎来新能源汽车行业的周期性调整阶段。

   总结，供给产能扩张——生产利润高企——需求增速放缓——价格逐渐回归。目前碳酸锂处于供给产能扩张的阶段，后期大概率走出价格下跌的走势。

   以上观点，仅供参考，如按此文章进行投资，盈亏自负。