上周铅价上涨

铅：上周铅价上涨1.5%、主因美国通胀回落、加息预期放缓，宏观压力缓和所致。海外方面，LME铅锭库存环比增加3300吨，周内LME 0-3升水继续在平水附近波动，短期内LME挤仓风险暂告段落。国内方面，7月内检修的产能较少，周内铅价上行使得再生铅冶炼厂亏损空间有所收窄，而8月部分原生炼厂计划检修或使得供应相对偏紧。需求端，SMM铅蓄电池周度开工率环比提升2.5%至66.15%，同时上周铅蓄电池售价开始上调，需求端显露积极信号。库存角度，临近交割、炼厂交仓使得国内显性库存回升，但本次交仓量不足2万吨、体量偏小，短期库存显性化压力相对有限。综合而言，海外逼仓风险暂告段落，市场交易重心重回国内，在供给端存在扰动、需求预期向好的情况下，基本面能够给到铅价一定支撑，短期内预计铅价仍是高位震荡，主力合约运行区间。

不锈钢：国内不锈钢300系库存由降转增，200系库存下降，全国库存总体增量小幅上涨，主要体现在周内仓单库存及钢厂资源到货较多。市场价格呈现先跌后涨，现货方面，贸易商让利出货带动补货节奏加快，然钢厂整体采购意愿无明显转好，下游需求疲软叠加贸易商持货成本较高让利空间有限，使得交易活跃氛围难以持续。终端需求角度，一般三季度是不锈钢消费淡季，需求仍无明显的边际改善，价格支撑仍然薄弱，市场看跌情绪较重。原料角度，菲律宾部分矿企对镍矿出货多有调整甚至暂停出货，导致市场镍资源减少价格坚挺，镍铁工厂多亏损减产，出货多以长协订单和小量散单成交为主。镍铁供给过剩叠加钢厂逐步垒库，预计不锈钢价格可能继续下调。

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