【上甲研报君】7月13日，各机构观点荟萃—橡胶

7月12日，橡胶主力合约RU2309上涨0.49%，报收12380元/吨，成交24.54万手。

申银万国期货：以01合约为主，谨慎对待

周三橡胶小幅反弹，RU09收于12380，上涨40，供需基本面变化不大，国内产区胶水持续释放，海外产区产量也逐步增多，保税区库存累积，压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，短期近月合约上涨持续性有待观察，主力逐步移仓，预计01合约维持区间波动，波动区间13000-13500，建议操作上以01合约为主，谨慎对待。

中粮期货：短期回调不改中长期格局

本轮沪胶上行的主因不是收储，而是橡胶价格低估与宏观预期偏差向上。收储的消息只会起到助涨的作用，只要商品市场整体向上的格局不变，橡胶上方就有空间，短期回调不改中长期格局。

华泰期货：橡胶偏强震荡

国内外原料产出季节性增加趋势不变，泰国主流原料报价持续低迷，国内浓乳胶终端需求减弱，下游买盘不足，促使更多原料分流全乳胶的生产加工，供应预期宽松；海外出口订单支撑轮胎开工率环比回升，但国内全轮胎需求依旧偏淡，轮胎成品库存压力仍较大；库存方面，5-6月份国内天然橡胶进口量的放缓带来近期社会库存的持续小幅去库，对胶价底部形成一定支撑；国储收储消息炒作，RU期价表现强于各类胶种，非标套利价差继续走扩，国外进口20号胶利润倒挂，NR期价低估值运行，具备反弹修复动能，且当前商品多头氛围较浓，市场做多情绪升温，橡胶偏强震荡。

道通期货：震荡思路，轻仓波段交易为主

美国6月CPI降幅超预期，市场对美联储激进加息的担忧情绪缓和，昨日美元指数大幅下跌，主要大宗商品市场受到明显的情绪提振。国内工业品期货指数昨日向上突破，反弹更进一步，有利于对胶价带来支撑，不过在整体工业品中NR和RU的表现明显偏弱，RU与整体工业品之间的关系需要关注。行业方面，昨日泰国杯胶原料价格小跌，海南胶水价格下跌，海南产RU2401交割利润有所好转，对RU的压力有所增大。昨日国内天然橡胶现货价格维稳（全乳胶12225元/吨，0/0%；20号泰标1345美元/吨，0/0%，折合人民币9652元/吨；20号泰混10620元/吨，0/0%），现货市场交投气氛未有明显改变。

技术面：昨日RU2309承压震荡，上方继续面临12400-12600的重要压力，而下方12200-12300存在支撑，胶价短期上行两难，而后市的方向具有较大的不确定。

操作建议：震荡思路，轻仓波段交易为主。

弘业期货：反弹受压

观点：反弹受压

开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻，但均未能向上突破，需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量，供给松化，空头一度区间压低期价，但随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期在人民币继续维持下行背景下，期价或继续在12000关口附近震荡以待七月宏观政策窗口期，近期汽车板块运行偏强，说明市场对窗口期车市政策有很强期待，沪胶在综合影响下反弹探高，目前逐步触及12700压力位，需进一步观察触及后表现，另外，美国政要接连访华，或对中美贸易产生平滑效应，轮胎出口或收益，提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。