【策略频道】7月13日各品种策略报告

股指：

周三晚道指上涨0.25%，纳指上涨1.15%。后市研判：泛AI板块回落带动主要指数向下调整，泛AI类公司在上半年普遍业绩受益有限，在半年报公布期间承压也属于正常情况。泛AI持续向千行百业深度渗透，对泛AI板块保持中线乐观。机器人和人工智能的结合创造出人形智能机器人，有望成为未来的最强主线。智能驾驶是AI的重要应用领域，有望和智能人形机器人一起，形成两翼齐飞。泛AI板块的细分主线有望转移至机器人和智能驾驶。半导体下行周期有望结束，进入新一轮上行周期。光伏产业链各环节库存减值风险已基本解除，光伏产业链正在恢复正常运转。从两市主要指数的运行性质上看，大盘二浪调整并不能确认已经结束。新兴产业主题ETF轮动，中长期看好泛AI类ETF，使用股指期货对冲权益类持仓风险。

多空方向：震荡整理

 

国债：

周三资金市场总体保持宽松，DR001加权平均1.23%，上一交易日1.18%，DR007加权平均1.75%，上一交易日1.73%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行1.70个BP至2.15%，5年期上行0.26个BP至2.44%，10年期上行0.25个BP至2.64%，30年期持平于3.00%。周三公布美国6月CPI同比上涨3%，预期3.1%，前值4%；美国6月CPI环比上涨0.2%，市场预期0.3%，前值0.1%。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约开盘后持续大幅上涨，收于13915元/吨，较上日上涨525元/吨。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13565元/吨，较上一日上调13元/吨。现货市场报价继续小幅上调，市场询价气氛有所提升。四川地区由于高温天气及保障大学生运动会环境空气质量等多原因，后续或将面临限电减产情况。

有机硅方面，价格稳定运行，但市场仍多持有悲观情绪。6月底停车装置重新启动，进一步加深市场供需矛盾。

铝合金方面，云南地区电解铝继续复产，市场同向表现出供强虚弱，现货价格存在下行预期。

市场总体来看，上一交易日期货盘面大幅上涨，但基本面情况未有明显改善。西南地区供应不稳定，叠加西北大厂尚未完全恢复生产，硅厂多持有挺价心态，预计短期内市场价格震荡运行。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2308合约日内震荡上行，夜盘大幅跳涨，收于169190元/吨，上涨5610元/吨，涨幅3.43%。现货方面，金川镍主流升贴水+11500元/吨，较上日下调100元/吨，俄镍主流升贴水+2500元/吨，较上日持平。现货方面，日内镍价小幅震荡上涨，下游仍多持有观望心态，日内成交情况偏淡。金川出场升贴水较低，现货资源下调升贴水以促成交。俄镍现货升水仍低于沪镍近远月差，部分商家选择上期所交仓，上期所仓单增加342吨至1890吨。进口盈亏情况，沪伦比7.84，交仓盈亏亏损10435.3元/吨，俄镍提单-6824.65元/吨，俄镍仓单-7235.3元/吨，镍豆提单-5771.39元/吨，镍豆仓单-6182.04元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

焦炭：

【品种观点】

焦炭一轮提涨快速落地，带动焦煤价格快速上调，焦企利润空间增长有限，再次发起二轮提涨。悲观情绪前期得到充分释放，市场氛围开始好转，昨日盘面焦炭涨幅超2%。但下游需求淡季，成材库存正处累库阶段。钢厂仍以低库存策略安排采购，关注焦炭提涨轮数。预计短期焦炭价格震荡偏强运行。

【操作建议】

短期情绪较强，但上方空间可能不大，可尝试逢高布空。

【多空方向】

震荡偏多。

 

焦煤：

【品种观点】

焦煤现货偏强运行，线上竞拍成交氛围较好，110家洗煤厂样本开工率76.48%，较上期增2.14%。原煤库存217.79万吨降12.72万吨；精煤库存1111.32万吨降16.08万吨。焦煤盘面连续两日涨超3%，但终端需求无明显好转，焦钢企以按需补库为主，预计焦煤期价上方空间有限。

【操作建议】

短期情绪较强，但上方空间可能不大，可尝试逢高布空。

【多空方向】

短期偏强。

 

铁矿石：

【品种观点】

有消息称江苏省或将进行粗钢产量平控，1-5月全国粗钢产量同比增长1.6%，总量控制对原料利空影响有限。矿山发货量震荡增加趋势，港口库存量1.25亿吨左右，铁水产量或边际下降；废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求。

【操作建议】

高位震荡

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

市场消息江苏省将采取粗钢产量平控政策，1-5月江苏省、河北省、辽宁省、山东省均同比增长，增幅在10%以下，全国粗钢总量控制预计对盘面影响有限，各地区政策会对盘面有扰动，持续性影响或有限。产量或稳中有降；库存进入淡季累库阶段，目前库存绝对量偏低，关注库存增加幅度；高温降雨天气对下游施工一定程度影响，但成交降幅空间或有限。

【操作建议】

震荡思路

【多空方向】宽幅震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁略有反弹。现货价格相对稳定。低开工、高库存、弱需求下短期供需难以改变，预计短期硅铁期价仍旧反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡反弹

 

锰硅

【品种观点】

锰硅反弹形成小级别区间震荡。现货价格相对稳定，观望情绪较重，北方生产依旧有利润，高开工低需求导致价格承压。钢厂低库存但没有补库意愿，社会库存消化不畅。预计短期锰硅期价反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡下行

 

铝

【品种观点】美6月CPI同比升3%低于预期，核心CPI同比涨4.8%，低于预期和前值，新美联储通讯社表示本月加息后美联储或停止加息，隔夜美指大幅回落，叠加市场对中国经济见底回升的预期在增强，隔夜有色金属普涨。供给端多空因素互现，降雨增强的投复产趋势叠加四川电力紧缺减产的预期，目前前者占主导。四川电力紧缺存8月存减产的可能。氧化铝短期上行空间在2800元/吨附近震荡，电解铝整体成本偏弱。国内政策预期落地后，社会库存转累积，电力紧缺影响铝材开工，需求边际修复的情况若不及预期，后市上行依然乏力，谨慎上行空间。

【操作建议】

建议短线空单止损出局。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17800元/吨，第一压力位18480元/吨.伦铝区间为2150美元/吨-2268美元/吨。多空：谨慎上行

 

铜:

【品种观点】美6月CPI同比升3%低于预期，核心CPI同比涨4.8%，低于预期和前值，新美联储通讯社表示本月加息后美联储或停止加息，隔夜美指大幅回落，叠加市场对中国经济见底回升的预期在增强，隔夜有色金属普涨。新增人民币贷款显示的国内复苏仍存在不确定性。铜检修逐渐结束，海外矿端干扰但尚不影响供给，铜矿加工费高位，CSPT小组协定三季度加工费TC为95美元/吨，较上期增加5，国内冶炼产量预期增加，进口窗口偏开启，进口集中到货，库存转累，需求平淡。预计上行空间有限。本周交割BACK料偏强，但是升水受抑制。持续关注下游和终端需求改善的情况。

【操作建议】

空单止损观望。主力合约支撑位67500元/吨，第一压力位69000元/吨.伦铜区间为8280美元/吨-8580美元/吨。 多空：谨慎上行

 

氧化铝

【品种观点】

供给方面，由于矿石供应短缺，一些地区氧化铝厂制定了减产检修计划，导致企业产能受限，产能利用率水平较低；需求方面，云南省企业电解铝产能复产进程良好，拉动了西南地区氧化铝的采购需求，短期内对氧化铝价格将起到一定的支撑作用。但从长期来看，由于氧化铝的产能过剩，产量偏过剩，而电解铝行业的产能有一定的限制。价格方面，氧化铝预计中长期偏空。库存方面，截至7月7日，氧化铝港口库存17.6万吨，周变动-0.6万吨。现货方面，短期内现货流通偏紧张，价格南强北弱，7月12日北方氧化铝现货加权平均价格2815元/吨，日变动4元/吨；南方氧化铝现货加权平均价格2818元/吨，日变动6元/吨；澳洲氧化铝FOB均价331美元/吨，日变动0元/吨。资金方面，7月12日氧化铝主力合约多单持仓102248手，日变动3955手；主力合约空单持仓100915手，日变动4168手；成交量96827手，日变动59334手。

【操作建议】

上市初期建议暂时观望为主或者高位区间操作。多空：高位震荡

 

原油：

【品种观点】

美国商业原油库存增长远超预期，但美国通胀数据向好，抑制美联储继续加息预期， 隔夜国际油价上涨，攀升至四月底以来最高收盘。目前来看，基本面支撑偏强，宏观氛围有所缓和，预计短期国际油价仍存上行空间。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏强

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期收储利好预期兑现，天胶小幅回落。目前供应端正处全球上量阶段，天胶库存虽开始将库但现货压力仍然不减，需求端处于年中渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，基本面难以支撑胶价维持高位，预计短期胶价仍有小幅回落空间。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏弱

 

PTA：

【品种观点】

成本端美国商业原油库存下降，油价支撑较强；供应方面，PTA装置检修，买盘情绪有所好转，天气原因部分货到港延迟；需求端较好，短期PTA价格震荡偏强，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线做多

【多空方向】

震荡偏强

 

乙二醇：

【品种观点】

成本端美国商业原油库存下降预期，油价支撑较强；供需方面，目前乙二醇开工率处于年内高点，供应较充足，需求端目前刚需较高，预计短期乙二醇区间震荡，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

 

甲醇：

【品种观点】内地供应恢复不及预期提振市场心态，持货商落袋为安心态渐显，市场交投情绪不高；港口区域在盘面拉动下跟进，场内成交有所转淡，现货商多获利了结。国内甲醇装置存增量生产预期，中国美金价处于国际偏高阶段。综合来看，短期甲醇偏强震荡。

【操作建议】观望或逢低做多

【多空方向】

振荡偏强

 

尿素：

【品种观点】尿素上行主要驱动因素在于出口集港、近期企业突发故障频繁，使得当地供需紧张，带动周边工厂订单增加。短时现货偏紧，工厂国内外新单较好，市场交投相对积极。目前市场交投氛围较为活跃，盘面持续走高，市场价格仍有继续上行预期。

【操作建议】

观望或逢低做多【多空方向】高位震荡

 

玉米：

【品种观点】

USDA月度供需报告上调全球及美玉米产量、期末库存预估，报告利空施压隔夜CBOT玉米期货下跌触及两年半低点；短期市场有效流通偏紧支撑国内玉米现货相对坚挺，然而政策粮源持续投放缓解短期供给压力，局部现货价格有所松动，另外小麦持续替代、巴西二茬玉米上市叠加定向稻谷投放预期，施压玉米进一步上方空间；期货盘面阶段性压力显现，短线震荡偏弱运行，中长线看空思路不变。

【操作建议】

前期入场空单继续持有，C2309合约若有效跌破2750则打开进一步下跌空间。

多空方向：中长线看空

 

生猪：

【品种观点】

当前生猪市场供给相对充足，局部养殖惜售情绪渐起，今日早间猪价局部止跌，河南微涨至13.6-14元/公斤，四川跌至13-13.6元/公斤；两轮冻肉轮储之后，昨日华储网发布年内第二批2万吨冻猪肉收储公告，预警收储靴子落地，然而此轮交储主体为社会代储库，考虑库容和资金问题或对市场情绪支撑有限；期货升水格局持续，现货不及预期则盘面仍将维持去升水逻辑，产能去化节奏关注仔猪及淘汰母猪价格。

【操作建议】

LH2309前期空单可继续持有，LH2309合约关注15000支撑效果，若有效跌破15000将打开进一步下跌空间。

多空方向：震荡偏弱

 

 

棉花

【品种观点】

美棉小幅下跌，美国农业部月度供需报告上调了新年度全球棉花产量和期末库存预估，同时下调了全球消费量预估。郑棉小幅上涨，期价延续上涨行情，整体振荡上涨趋势不变。

【操作建议】

多单保持滚动交易策略。

【多空方向】多

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅上涨，受美元走软及原油上涨带动，短期期价有进一步反弹的可能。郑糖小幅上涨，短期走势转强，短线继续向上挑战60日均线压位的可能性较大。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

 

双粕：

【品种观点】

美农7月供需报告意外利空 美豆期末库存高于市场预期 美豆系全线承压 整体豆系期价仍在高位区间振荡 国内豆粕库存再度大幅下降 菜粕库存持续走低 国内跟随外盘出现急跌可继续买入

【操作建议】

双粕急跌可买入。豆粕2309合约压力位4100，支撑位3950，菜粕2309合约压力位3700，支撑位3500； 豆粕9-1正套可等待回调后的重新介入机会。

【现货情况】

截止7月12日，豆粕现货均价报价4322元/吨，环比上涨37元/吨，成交9.27万吨，基差报价4224元/吨，环比上涨54元/吨，成交16.37万吨；豆粕主力合约基差189元/吨，环比上涨39元/吨。菜粕现货报价3985元/吨，环比上涨60元/吨，成交0吨，基差报价3129元/吨，环比下跌2元/吨，成交0吨，菜粕基差321元/吨，环比上涨28元/吨。

【利多因素】

美国农业部月度供需报告将2023年美国大豆产量预估从45.10亿蒲式耳下调至43亿蒲式耳，7月美国2023/2024年度大豆种植面积预期8350万英亩，6月预期为8750万英亩，环比减少400万英亩；

【利空因素】

美国农业部将大豆单产预估维持在每英亩52.0蒲式耳不变，报告预测美国2023/24年度大豆期末库存预估为3亿蒲式耳，高于分析师预估。

【风险因素】

国际原油 美元

 

油脂：

【品种观点】

美农7月供需报告意外利多 美豆油承压走低 马棕榈油高位盘整 国内菜籽油库存连续两周快速下降 加拿大菜籽处于生长关键期 定产前不确定因素依旧偏多 油脂急跌可释放前期上涨风险 新多单可再度逢低承接

【操作建议】

油脂已有多单继续持有，新多单可逢低介入。Y2309压力位8600，支撑位7850；P2309合约压力位8000，支撑位7300；OI2309合约压力位9500，支撑位9430。

【现货情况】

截止到7月12日，张家港豆油现货均价8370元/吨，环比上涨70元/吨；基差302元/吨，环比上涨30元/吨；广东棕榈油现货均价7800元/吨，环比0元/吨，基差286元/吨，环比下跌4元/吨；江苏地区菜籽油现货价格9830元/吨，环比上涨100元/吨，基差198元/吨，环比下跌69元/吨。

【利多因素】

市场预计国产菜籽无法满足国内需求，即使大榨厂不开机，小榨生产线也将会在菜籽涨价之后提升收购意向，将国产菜籽逐步消化。

【利空因素】

美国农业部将大豆单产预估维持在每英亩52.0蒲式耳不变，报告预测美国2023/24年度大豆期末库存预估为3亿蒲式耳，高于分析师预估。菜油进口利润上升，市场预计国际菜油进口量将增加，对国内菜油有一定冲击。另外，据说一些大厂已经备足了中秋需要的菜油，三级菜油的性价比不及豆油，一级菜油的性价比不及葵油与玉米油，市场目前销量减少。

【风险因素】

国际原油 美元

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考