低估值+高分红+充裕现金流 广弘控股有望迎来价值重塑

伴随2022年11月“中国特色现代资本市场”和“中国特色估值体系”提出,中央经济工作会议和全国两会明确“完善中国特色现代国有企业治理”,较多基本面优质、竞争力强、估值不高的国央企上市公司受到投资者关注,估值持续合理修复。

券商发布的研报介绍,建议关注中特估下四大投资主线:在核心技术领域具备较强竞争力的引领者。估值不高,且具备改革和资本运作预期的国央企。受益国家战略发展方向领域。现金流相对充裕,潜在分红和股票回购能力强的国企。

广弘控股就属于价值被严重低估的典型标的。

其一,主营业务持续稳定向好。

作为广东省属国企唯一食品主业上市公司,广弘控股致力于构建从牧场到餐桌的食品全产业链,主业涵盖食品冷链服务、畜禽农牧养殖两大板块。在两大业务板块,广弘控股都拥有较强的护城河及增长潜力。

具体来看,食品冷链服务产业。公司首创“冷库+市场”经营模式,自营及管理冷库库容量超8万吨,年吞吐量近100万吨,是全国冷链物流50强企业、广东省重点农业龙头企业,承担广东省和广州市冻肉储备任务,其中,广州市冻肉储备任务占其总量的二分之一。

今年公司成功在一季度与广州吉星瑞佳食品有限公司(下简称“吉星冷链”)开展冷库合作经营。此次签约标志着广弘食品冷链服务管理输出迈上新台阶。吉星冷链是广弘食品第三个冷链服务管理输出项目,与吉星冷链成功实现合作经营,为广弘食品新增10000吨冷库库容,自营和管理冷库规模超过8万吨,进一步扩大优质冷链服务管理输出规模。

畜禽农牧养殖产业。公司主营种猪和种禽,在惠州、兴宁、狮山、从化、河源等地拥有大型畜禽生产基地,其中,惠州基地为国家100家生猪核心育种场之一、国家级生猪产能调控基地,狮山基地为全国首批国家肉鸡核心育种场、国家肉鸡良种扩繁推广基地、国家畜禽种业强优势阵型企业。

其二,公司市值、市盈率与发展现状严重不匹配。

仅现金流层面,广弘控股的现金流已经直追“市值”。数据显示,广弘控股在2023年第一季度末的货币资金有27.8亿,而企业总市值仅为目前37.5亿市值,市盈率仅为4倍。而A股养殖业务板块的平均市盈率为71倍。

值得一提的是,持续分红+充裕现金流,主营业务持续向好是广弘控股的显著特征。

数据显示,A股上市后累计派现7.34亿元。公司自2016年以来,持续进行年度分红。其中2022年度,公司向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税),共计分配现金红利8756.8549万元。

7月3日晚间,广弘控股发布《关于子公司土地收储补偿事项的进展公告》。公告称,该补充协议的签署,广弘控股半年度合并报表有望增加其他收益4377万元、净利润3282万元。

数据显示,广弘控股发布的2023年一季度实现营业收入5.82亿元,同比下降26.85%;归属于上市公司股东的净利润2038.43万元,同比下降59.34%。不过,剔除广东教育书店有限公司2022年1—3月的财务数据后,广弘控股2023年一季度营业收入同比增长28.78%,净利润同比增长10.05%,归属于上市公司股东的净利润同比增长22.46%,公司业绩“明降实升”。

随着二季度消费持续改善向好,广弘控股二季度业绩以及加上上述其他收益,业绩有望持续靓丽。

当下,黑犀牛、黑天鹅事件频发,手握现金流、经营稳健的企业才能经得起时间考验,有时可能会因为各种因素低估,但估值回归是大势所趋。