下半年棕榈油供需格局展望

2023年上半年，棕榈油现货涨后回落。截止到6月30日，据Mysteel调研统计，全国24度棕榈油现货均价7953元/吨，较2023年1月3日的8155元/吨，跌202元/吨，环比跌幅2.47%。棕榈油现货价格低点出现在5月31日，现货价格高点出现在3月3日，在8498元/吨，增产季中马来西亚产量不及预期且出口转弱，印尼出口税费的放宽；6月底国内棕榈油进口成本受天气、美豆油及汇率等因素提振连日上涨。目前，国内棕榈油存量货源宽松，限制棕榈油市场价格上涨空间。

上半年棕榈油行情走势经历了两个阶段，一个是元旦后到3月上旬。东南亚棕榈油处于减产周期，年初劳动力短缺问题继续制约马来棕榈油生产。马棕油年初价格处于高位，一方面提高市场进口成本，另一方面，加大市场看涨热情。而印尼方面，年初限制棕榈油出口政策加剧市场供应缩减情况。叠加国际油价再刷新高，带动资金做多热情，全球棕油价格重心不断上移。4月国内棕榈油进口利润倒挂，内盘买船有限，国内多以消耗存量货源为主，市场进入连续去库存阶段。2季度来看，市场货权宽泛，下游刚需逐步启动，市场库存持续减量，油厂不断下调基差。市场出现内外盘、期现货及基差同涨共跌的行情。6月中旬后，市场多空快速转换。主产国马来西亚进入增产季，印尼库存面临胀库压力，加速棕榈油出口，接连调整棕榈油出口政策，打压内外盘期货。此外，大宗商品市场皆在USDA报告美豆种植面积提振下市场情绪偏多。国内方面，内盘近月买船增多，市场供应有增加预期。宏观利空与产业供给宽松共振之下，棕榈油基差价格快速大幅下跌。