镍

昨日，在有色板块整体振荡的行情下，沪镍和沪锡涨势明显，涨幅均超过4%。物产中大期货宏观有色组副组长陈薪伊表示，两者均受到国家收储传闻的影响，但收储消息尚未被证实。

锡和镍作为矿端主动权在东南亚国家的品种，其走势波动剧烈，体现出明显的市场情绪推动特征。分品种来看，镍交易节奏主要取决于电积镍产能扩张的轻重缓急。“它是用硫酸镍生产的，衡量利润的指标主要就是一级镍和电池级硫酸镍的溢价，今年在6000—50000元/吨之间波动，10000元/吨以下代表利润较低，50000元/吨代表利润较高。”她说，有数据显示，硫酸镍相较于电积镍的贴水缩窄到10000元/吨以内的时候，除自有MHP及高冰镍资源的企业，其余外采硫酸镍生产电积镍的企业驱动将会明显降低，最新这个价差在14000元/吨左右，但近10天都低于10000元/吨，甚至到过6000元/吨，再度引发减产的预期，因此价格反弹。

对于近期镍走势，主要受两方面原因影响：一是镍在2023年上半年已经有明显跌幅，目前跌至160000元/吨附近后，已经表现出了一定的筑底迹象，市场存在反弹需求。二是近期国内刺激消费和新能源汽车行业利好政策频出，对镍的下游需求存在一定刺激作用。后市新能源方面需求仍然对镍价有提振，但国内汽车消费增速放缓，房地产行业持续走弱，镍价上行空间有限，可能进入振荡行情。

从镍基本面来看，国内精炼镍复产产能和新投产能继续释放，7月需关注海外青山印尼5万吨新投电积镍产能释放情况。中长期来看，镍在年内仍处于产能爬坡阶段，供应整体呈宽松状态。需求方面，精炼镍现货升水持续走低，现货成交偏弱，需求端暂无明显好转。库存方面，虽国内库存处于历史偏低位置，但后续海外镍到货预期仍存，预计本周纯镍社库呈现小幅累库，需谨慎对待镍价的反弹。