LLDPE和PTA分析

LLDPE：国内政策刺激消息的影响加之成本端原油的反弹，上周L价格震荡走强。国内供应方面，部分装置计划内重启，上游开工率小幅提升。而7月计划检修量仍然较高，国内供应量整体变化不大。海外方面，受到人民币汇率持续贬值影响，加之有大量低价美国贸易商包装船货报价，部分级别实盘仍有小幅下挫。部分外商表示，尽管价格调涨难度较大，但下游低库存下，成交量较前期有所上升。目前美国已经成为中国PE进口的第一大来源，其自身供需的转弱必定加大中国PE进口压力。需求方面，农膜开工季节性地回升，而在价格上涨后投机性需求下滑，整体成交大幅转弱。后续来看淡季之下，整体需求依旧偏弱，而随着海外市场的走弱和进口的回升，国内PE将逐渐承压。对于此轮的价格上涨，我们更倾向于是弱反弹格局，若以上边际为进口窗口来看的话，PE或已经见顶，但7月政治局会议之前，政策刺激的预期或将不断出现，短期以观望为主。

PTA： 上周，PTA期价震荡。需求端，聚酯负荷保持高位，由于目前库存和利润均保持健康状态，后续负荷下降幅度可能不大，淡季不淡的情况大概率出现；另一方面，PTA供应端检修装置回归，供应量有小幅提升。整体来看，PTA基本面矛盾不大，价格仍处于震荡区间。但供给端未检修的装置较多，关注供给端弹性。

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