美豆

从影响后市的因素来看，在美豆新作面积同比减少背景下，CBOT大豆将对天气更加敏感。陈燕杰表示，一旦美豆新作生长关键期旱情持续，优良率持续较差，随着美豆新作减产预期的强化，美豆期价偏强势头还将持续。但若有间歇性降雨，盘面的波动也会比较明显。后市需要关注美豆主产区天气及优良率的变化、国际棕榈油增产增库情况、加拿大菜籽新作单产情况。

目前已进入三季度，由于新年度美国大豆种植面积的确认，边舒扬认为，美豆供给已经处在紧平衡的状态中，后续随着进入美豆种植的生长关键期，天气影响至关重要，而天气的不确定性决定了美豆后续易涨难跌的格局。

从进口成本考虑，国内蛋白将会同样易涨难跌，若后续人民币对美元汇率回落，将会一定程度释放进口成本上升的压力，蛋白将表现为高位振荡，但暂时无法看到蛋白价格大幅下跌的驱动因素。油脂方面，由于当前处在棕榈油的季节性增产期，棕榈油供给的增加将会一定程度限制国际植物油价格上方空间。而国内大豆由于稳定到港，后续在蛋白需求较好的情况下，豆油可能因为压榨上升而被动增加，受到供给偏好预期同样面临一定的价格压力。相较而言，菜籽和菜油进口并无利润，且菜籽到港并不充裕，后续菜油的供给较为有限，将会成为三大油脂中明显偏强的一个品种。

在此次油脂油料上涨过程中，逻辑已经悄然发生改变。此前，国内油脂油料以进口为主，在人民币走弱和美豆天气炒作的推动下，国内油脂油料盘面触底反弹，走出了一波上涨行情，但这样的上涨是阶段性的，天气情况的好转或汇率的企稳都可能打断这样的行情趋势。但从周一开始，盘面上涨驱动已转变为美豆供需偏紧预期，本次油脂油料上涨的趋势性会更强。预计在近两日上涨消化完USDA种植面积报告带来的影响后，油脂油料板块或维持易涨难跌态势，后续需要重点关注北美天气和大豆出口销售情况。