工业硅

上半年工业硅价格持续下行过程中，每一次企稳都是受到成本支撑，当前工业硅价格在硅企完全成本附近波动。但从基本面来看，实际产量仍然处在高位，供给端尚未看到明显收缩，且新投产能仍然在持续放量，供应压力有增无减。需求端，当前有机硅生产仍然处于亏损状态，在终端地产需求有起色之前，有机硅价格难以上行，后期有机硅对工业硅的需求大概率维持在低位。出口也是工业硅需求的一大拖累，海外宏观需求走弱，出口端大幅走强的可能性较低。多晶硅方面，虽然产量持续上行，但价格下行速度惊人，目前硅料价格已经跌至中小型企业成本附近。今年上半年光伏新增装机量大幅上行，但硅料产能投放量过高，硅料供过于求局面难改。而铝合金近几年对工业硅需求量呈震荡走势，在今年宏观走弱的情况，铝合金求震荡偏弱。总体来看，工业硅仍然处在供过于求的格局中。在成本端，当前煤炭库存高企，煤价处于下行趋势，工业硅成本或受煤炭影响进一步走低，工业硅长期价格仍有可能随着成本下移。展望2023年下半年，工业硅价格将继续寻底，在夏季高温天气结束之后，工业硅价格或将进入长周期的底部区间。风险点关注是否会有逆周期的宏观政策推出。