中期有望走强

棉花方面，期价偏弱运行。下游方面，随着棉价回调，近期棉花基差贸易成交量有所增加，纺企逢低补库，但即期利润仍为亏损状态，6月纺企开机率较5月有所下降。短期来看，国内棉花真实库存或许较为紧张，但现阶段进口利润打开，考虑到可能增发进口配额和下游行业利润不佳，预计棉价以区间振荡运行为主。中长期看，新年度国内新疆棉预估同比减产、新棉上市时点可能后移，加上新疆轧花厂产能过剩，棉价重心有望进一步上移。

菜粕方面，近期美豆产区干旱区域扩大，新作优良率持续下调。从天气预报情况来看，美国中西部局部地区旱情持续。天气市支撑下，近期CBOT大豆盘面强势走高，带动国内粕类大幅走强。短期内CBOT豆类盘面油粕强弱变化也间接影响国内盘面。近几日油脂涨势放缓，国内粕类接力走强。从基本面来看，国内进口及压榨菜籽数量仍处于较高水平，但水产需求仍处于旺季，当前国内油厂及进口菜粕库存均处于历史低位，国内供需偏紧。中期来看，美豆天气市大概率持续，在CBOT大豆可能偏强及国内菜粕低库存背景下，菜粕仍有走强机会。

菜油方面，近期国内菜油盘面跟随豆油、棕榈油冲高。近期，美国可再生能源政策潜在利多、国内外宏观利好预期及美豆部分产区干旱等因素，先后拉动CBOT豆类农产品走强，进而带动国内油脂强势反弹。短期EPA公布的RVO最终决定不及预期，CBOT豆油重挫打压油脂反弹势头，令菜油强势有所转弱。从基本面看，国内菜油延续大供给、偏弱消费局面。国内进口菜油沿海库存持续回升，库存压力较大，7月可能是年内库存高点。相比豆油及棕榈油，国内菜油供需现实最弱。中期来看，国内外菜油供需弱势局面将逐渐边际改善，加上加拿大及美豆产区遭遇干旱，菜油阶段被动上涨行情仍可期。

白糖方面，国际原糖走势相对强于郑糖。国内食糖除轮储60万吨之外，近期未见其他新增供应。国内工业库存极低，5月食糖进口量同比大幅下降，进口窗口仍未打开。但国际贸易流中期预计随着巴西食糖进一步上市逐渐由紧转松，或对三季度国内糖价产生一定压力。短期来看，国内糖价或维持高位振荡。中期来看，在巴西本季食糖预期丰产背景下，郑糖近月合约或在三季度逐步筑顶。长期需关注厄尔尼诺强度和持续时间，远月合约仍有冲高可能，下榨季国内外糖价仍有上升可能。

花生方面，上周弱势运行，反弹行情未能持续。近期部分库外货源因温度较高降价销售。当前河南、山东等产区货源多数已入冷库，冷库内货源持货商普遍稳价观望，市场挺价心理仍较坚定。进口花生米出货不畅，成交也显弱势。因榨利持续较差，货源入库压榨淡季来临，国内油料米延续供需双弱。近期，产区调研显示，国内新作花生面积同比将增加，但部分地区面积增长不及预期，国内新作花生面积可能难以恢复至2021年的水平。中期关注国内产区天气及产量预期。从新作供需预期看，新作花生仍有下行驱动。

综上所述，除菜粕外，上周多数品种走势偏弱。由于白糖期价暂时难跌，棉花期价回调后仍可能回升，加上菜粕、菜油受北半球油籽天气市间接利多支撑，易盛农期综指中期有望走强。