上周锌价有所回撤

lllu

2023-07-01 13:07 · 发布于福建 · 财经作者

锌：上周锌价有所回撤，周跌幅-2%，主因美联储表态偏鹰、7月加息预期上行，基本面对价格仍有一定支撑。继Boliden宣布旗下锌矿因亏损停产后，上周Newmont旗下Peñasquito因工会罢工而宣布不可抗力，目前来看，海外锌矿产量释放节奏有所不及预期，全年矿端或逐步由此前市场预期的小幅过剩转向紧平衡。冶炼环节，随着锌价低位反弹、国内炼厂利润有所修复，检修计划较此前略有放缓，目前来看检修或仍集中于三季度发生。消费端，当前仍是季节性淡季，但高频数据显示镀锌相关消费近期表现尚可，开工率较去年同期高出约10个百分点，且预期层面，市场对后续政策刺激加码的预期仍存。综合而言，Tara的停产验证了矿端成本支撑的有效性，且罢工等外生扰动给矿端供应带来了额外减量，全年资源端过剩压力有所缓解，但短期内考虑到锌价已自前期低位有所反弹、冶炼端利润随之修复，需求预期虽向好但仍需现实数据的进一步验证，短期内锌价向上反弹空间有限，暂时观望为宜。

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锌价收涨

锌：上周锌价收涨，周涨幅2.4%，主因加息预期放缓、宏观压力缓和，同时基本面短期亦有一定支撑。矿端来看，今年以来海外锌矿实际产出再度不及预期，主要扰动因素包括洪水、罢工等外生事件，据秘鲁能矿部，1-5月秘鲁锌精矿产量同比持平，同时，二季度价格下挫后、边际高成本产能暂时出清也带来了额外的减量。冶炼环节，随着锌价止跌企稳，冶炼厂利润有所修复但仍处低位，且三季度国内炼厂集中检修或使得供应阶段性趋紧。消费端，作为季节性淡季，近期的高频数据显示需求端尚有一定韧性，SMM镀锌周度开工率环比增加2.59pct至70.28%，终端订单而言，镀锌铁塔类订单迎来集中交付期，带动结构件企业开工率显著回升。综合而言，

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