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期海论道

2023-06-16 17:57 · 发布于湖北 · 财经博主

回顾我们在铜价下行阶段整理的逻辑。彼时我们认为，一方面，国内疲软经济数据造成的利空已被充分定价，强预期证伪难以持续对铜价造成拖累。另一方面，海外接连不断的风险事件使得市场情绪低迷，且美联储货币政策持续高压，经济前景不看好，流动性受限使得更多风险事件潜藏，令人担忧。同时基本面LME库存持续累积，现货贴水创20年新高。国内传统行业需求一般，地产数据较差。供应方面铜精矿干扰减少，冶炼端备货充足，整体排产积极，有宽松预期。甚至LME当时的数据显示，投资基金对铜的头寸转为净空头，这是自2020年6月以来的首次，此前自4月中旬以来看跌押注激增，多头头寸已解除。

时至如今，情况还一如既往吗？显然有了比较大的变化。首先国内方面，尽管数据仍显疲软，但市场一反常态，越是比较悲观的数据，就越能激发出对政策的期待。据国家统计局：五月经济数据方面，消费和投资逐步恢复，房地产开发建设仍比较低迷，房地产市场还在缓慢恢复，外贸韧性继续显现，就业基本盘总体稳定，但青年人就业压力依然较大，PPI降幅扩大受国内外多因素影响。本周中国央行下调短期政策利率10个基点。近期存款利率和政策利率接连下调，六月LPR下调预期进一步增强。市场认为，疲软的经济现状将使得国家积极出台财政政策和产业政策，以提高经济修复速度。

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宏观市场方面，美联储主席鲍威尔表示，美联储预计货币政策将进一步收紧，未来还将加息两次，政策具有紧缩性，不排除在连续的会议上采取行动的可能性。此外，他还认为美国经济可能软着陆，明年可能降息。美国一季度GDP上修至2%超出预期，减轻了市场对经济衰退的担忧，而强劲的经济数据引发了对美联储进一步加息的预期。国内方面，中国6月财新服务业PMI53.9，不及预期的56.2，前值57.1。中国6月财新综合PMI52.5，前值55.6。央行表示要综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险。此外，货币政策和财政政策逆周期调节预期强化，国常会表示要研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。当前市场走势风险偏好回落

期海论道 07-06

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【液化石油气】大稳小调隔夜原油上涨近3%，对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧以及美联储加息预期。液化气成本端支撑有限，基本面偏弱，叠加7月CP价格下跌出台，主力合约反弹动力不足。供应来看，进口成本下行促使进口商进口增加，港口库存偏高，出货价格偏低，炼厂气方面变化不大，供应压力或难以改善。需求上，液化气爆炸事故频发，各地加强检查，参加出货受阻，叠加燃烧需求已经进入淡季。PDH装置加工利润尚可，开工维持高位。总体来看，目前液化气供需面矛盾并不突出，成本端对价格影响较为明显，大稳小调为主。【沥青】大稳为主，小幅反弹隔夜原油上涨近3%，对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧

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20240429豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、白糖农产品交易观点分享

2024.4.29交易观点分享（含4.26夜盘）2024年4月26日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。集运指数涨超8%，氧化铝涨超4%，鸡蛋涨超3%，沪锡、锰硅、丁二烯橡胶（BR）、纯碱、沪铜、国际铜、沪镍涨超2%；跌幅方面，烧碱跌超1%，玉米、花生、碳酸锂跌近1%。豆粕2409震荡调整关注支撑情况豆粕今天3356-3396区间运行，40点左右运行，日线级别来看震荡调整。盘前分析提示3370附近的支撑，最低3356支撑反弹符合预期。消息面气象机构Maxar预测，未来一周美国中部地区天气多雨，预计将会放慢春播进度，不过温暖的天气将会提高土壤温度。美国全国海洋及大气管理局(NOAA)发布的气象预测显

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