贵金属：维持震荡 聚焦CPI

周一贵金属总体维持震荡微跌走势，盘中美债收益率反弹对贵金属形成一定拖累。最终美黄金2308合约于1971.8美元/盎司收报；美白银2307合约收报于24.15美元/盎司。周一数据和消息面清淡。本周主要关注周二晚间美CPI（预期同比4.1%，核心同比5.3%好）以及周四零售销售数据。事件方面：本周是央行会议周，周四凌晨2:00，美联储将公布6月利率决议，本次会议含点阵图，2:30鲍威尔将召开新闻发布会，建议重点关注；欧央行将于周四晚间20:15公布利率决议；日本央行则将于周五中午11:00公布利率决议。根据CME“美联储观察”，交易员预期美联储6月不加息概率约70%，7月加息25BP概率超50%，9月则将大概率维持利率不变。周一SPDR黄金ETF持仓减少0.32吨至931.44吨；iShares白银ETF持仓减少47.11吨至14486.58吨。海关总署数据显示，2023年5月中国铜矿砂及其精矿进口量为255.7万吨，同比增长16.8%。1-5月累计进口量为1,131.4万吨，同比增加8.8%。5月未锻轧铜及铜材进口量为444,010.3吨，同比减少4.6%。1-5月累计进口量为2,138,787.1吨，同比减少11%。铜价在近期走强有多个原因。首先，美元指数从104小幅回落到103.5，有色金属板块整体估值水平上升。其次，黑色板块回升带动有色板块。然后，铜自身需求并不算差。尽管铜矿供给持续增加，近期需求并未出现因衰退而引起的回落。更为重要的一点，下游企业利润在增加，使得上游矿端价格向下传导能力增加。从短期来看，铜价或仍有上升空间，因为上述三点逻辑在美联储利率决议前仍能保持。风险点在于下周将迎来美联储利率决议。除此之外，下游需求仍然较差，这将导致中期铜价仍然受到较强压制。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位