生猪期货持仓量逼近历史高位 市场博弈持续加剧

今年以来，生猪期货价格持续低位徘徊，期价走弱背后是现货疲软的基本面——生猪养殖供大于求，猪肉、牛肉等肉类价格低迷。

值得注意的是，生猪期货的持仓量近期明显攀升，业界认为，这可能预示着市场博弈将进一步加剧。

生猪期货连续低迷

截至昨日收盘，生猪期货主力2309合约收报16175元/吨，较前日结算价上涨255元。尽管昨日期价小幅反弹，却难以掩盖生猪期货总体弱势。事实上，生猪期货2309合约自4月25日起快速下跌，一个多月时间累计跌幅已超10%。

近期生猪期货持续走弱主要原因还是市场上供应的压制，去年8月开始到今年2月的能繁母猪存栏量决定了今年6月开始到12月底生猪产能处于上行的周期。并且，虽然目前亏损已经持续了6个月，但在利润亏损并未大幅扩大及仔猪仍旧有利润的情况下，养殖企业大幅淘汰母猪意愿不强，导致了母猪产能去化速度慢，生猪的出栏压力叠加体重仍处于较高位置始终压制价格，同时叠加需求修复不及预期，使得生猪期货持续走弱。

从终端需求看，猪肉、牛肉等肉类价格近期也一直在低位。据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，5月26日至6月1日，猪肉价格为19.28元/公斤，环比下跌0.5%，同比跌幅达到8.1%；牛肉价格为75.45元/公斤，环比下跌0.6%，同比跌幅为2.9%。

持仓量显著攀升

值得注意的是，生猪期货在期价下跌的同时，持仓量却一路攀升。6个合约最新合计持仓量为11.85万手，今年来增幅达到65%，持仓水平逼近历史高点。

“在期货市场上，持仓量增加说明多空主力的分歧在加剧，后期往往还会有大行情。目前来看，养殖企业卖出套保的意愿比较强。