复盘

本周，投机仍疲软，刚需谨慎拿货，库存小幅累积，但下游库存消耗过半，期货下跌有所放缓。

供需方面：截至5.25，浮法玻璃在产日熔量为16.38吨，环比+0.97%。本周浮法玻璃熔量113.77万吨，环比+0.22%，同比-5.26%。浮法玻璃开工率为79.93%，环比+0.77%，产能利用率为80.17%，环比+0.2%。5月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产2条产线（1500吨），前期点火产线陆续开始出玻璃，实际供应或将小幅回升。中下游环节刚结束新一轮补库，短期投机需求或将转弱。关注后续刚需释放持续程度以及投机需求降低的影响。

库存方面：截止5.25，全国玻璃企业总库存5217.1万重箱（环比+8.4%，同比-30.08%）。折库存天数22.7天（环比+1.7天）。本周库存小幅上升，但厂家库存绝对库存量仍处于中低水平。

利润方面：截至5.25，煤制气制浮法玻璃利润466元/吨（环比-33元/吨）；天然气制浮法玻璃利润576 元/吨（环比-9元/吨）；以石油焦制浮法玻璃利润887 元/吨（环比+63元/吨）。现货利润持续高位，达到常规区间上沿。

宏观情绪：海外加息风险短期放缓。

策略：近期玻璃成本端价格快速下行，当前价格推断远月09成本或在1400附近，同时新一轮补库或仍需2-4周时间，玻璃产销短期下行，驱动不明显，现货仍等待厂家降价刺激需求。从年内地产竣工的需求趋势上看仍有一定期待，近期虽然有产线投产，但在09以前实际产量或相对有限，因此09合约相对而言不至于过分悲观，主力09合约仍可考虑盘面企稳后的成本线附近做多机会。9-1正套仍可考虑回落做多机会。

以上个人观点仅供参考